一季度土地财政收入低迷，收入由负转正有哪些挑战

楼市低迷使得土地财政(zhèng)收入持(chí)续减收(shōu)。

财政部最新 数据显示，一季度地方政府性(xìng)基金收入中的(de)国(guó)有土地(dì)使用权(quán)出让收入（下称“土地出让(ràng)收入”）为8147亿元，同比下降6.7%，其中3月份同比下(xià)降21%。

在稳楼市系列政策持续发力下，与2023年一(yī)季度土地出让收入降(jiàng)幅（-27%）相比，今年一季度土地出让收入降幅有(yǒu)明显缩窄。但这一(yī)收入一季度持续下行(xíng)，低于年初中央与地方预算中(zhōng)对土
地出让收入(rù)全年企稳预期。

图片来自平(píng)安(ān)证(zhèng)券(quàn)研究(jiū)所(suǒ)

土地出让(ràng)收入是一个对当下土地出让成交反(fǎn)应比(bǐ)较滞(zhì)后的数据。因为按照相关规定，地方政府跟企业达成土(tǔ)地成交(jiāo)后，一(yī)般要在10天内签订土地出让(ràng)合同，合同签订一个月内需要缴纳(nà)50%土地出(chū)让价款(kuǎn)，剩余价款在一年内付清。理论(lùn)上，上述土地出让收入存在(zài)至少1个月(yuè)乃至1年的时滞。

因此，相比(bǐ一季度土地财政收入低迷，收入由负转正有哪些挑战)于土地出让收入，市场机构(gòu)统(tǒng)计的土地出让金更能反映当下土地(dì)成交情况(kuàng)。

根据民生证券固收首席分析师谭逸鸣团队研(yán)报数据，今年一季度全国(guó)土地出让金同比下降14%。

这一数据意味着后续土地(dì)出让收入增长将继续(xù)承压。一季度土地 出让收入低迷跟房地产(chǎn)市场低迷直接相(xiāng)关。近些年，房地产市场低 迷，销(xiāo)售面积和价(jià)格持续下降，开发商资金紧张，地方土(tǔ)地出让收入持续下(xià)滑。

国盛证券首席经济学家(jiā)熊园分析认为，3月份地(dì)方土地出让收入降幅较前两个月(yuè)明显(xiǎn)走阔，前期土地出让收入加快入库的影响(xiǎng)正逐(zhú)步显现。从地(dì)产销售数据来看(kàn)，3月30大中城商品房销售同比-47%、未有好转，在房地产市场表现偏弱的背景下，叠加前期加快入库，后续土地出让收(shōu)入增速可能继续承压。

国金证券首席经济学家赵伟(wěi)分析，年初新房成交延续低迷态(tài)势，土地成交(jiāo)溢价(jià)率、成交(jiāo)面积仍处过往较低水平，土地出让收入能否完成企(qǐ)稳仍需(xū)跟踪(zōng)。根据2023年(nián)土地出让收入占比测(cè)算，若国有土地财政(zhèng)收入下降10%，对应政府性基金收入下滑9%，广义财(cái)政支出增速下降近2%。后(hòu)续土地出(chū)让收入(rù)能否企稳或是(shì)影响广义财政支出(chū)强度的重要因素(sù)之一。

国家统计局数据显示，今年一季度全国房地产开发(fā)投资（按可(kě)比口径(jìng)）同比下(xià)降9.5%，房地(dì)产开发企业房屋(wū)施工面积同比下(xià)降11.1%，新建商品房(fáng)销售面积同比下降19.4%，房(fáng)地产开发企业到位资金同比下降26.0%。

尽管一季度全国土地出让收入呈现下滑(huá)，但省份间情况有明显差异。一季度土地财政收入低迷，收入由负转正有哪些挑战>

比如，根据地方(fāng)财(cái)政部门数(shù)据，一季度(dù)江西土(tǔ)地出让收(shōu)入同比下降22.4%，云(yún)南这一收入同比下降6.7%。

谭逸(yì)鸣梳理数据发现，从土地出让金数(shù)据
来看(kàn)，一季度上海、北京、福建(jiàn)、山东、重庆、陕西等地土地(dì)出让金出现明显增长，广东(dōng)、江苏(sū)、浙江、安徽(huī)、江西、河南等(děng)地土地出让金则出(chū)现明显下滑(huá)。

图片来(lái)自民(mín)生证券研究院(yuàn)

“从各省份拿地房企的属性
来看，2023年第一季度全国范围内国有企业拿地占(zhàn)比为(wèi)67%，而2024年第(dì)一季度，全国国有企业拿地占(zhàn)比达到了(le)82%，国有企业拿地的金额出现了大幅增长。”谭逸鸣(míng)称。

一位基层财政局长告诉第一(yī)财经，今年当地一季度土地出让收入略有增(zēng)长，总(zǒng)体看(kàn)今年土地出让(ràng)收入形势应该比去年好(hǎo)些。

根据中央与地方预算报告(gào)，预计2024年地方政府(fǔ)性基金预算本级收入约6.63万亿元，增长0.1%。

政府性基金收入中近九成(chéng)收入来自(zì)土(tǔ)地出让收入。外(wài)界预计，今(jīn)年地方整体上土地出(chū)让收入能止跌 。2022年和(hé)2023年 土地出让收入(rù)分别同比下(xià)降23.3%和13.2%。

从地方上来看，由于房(fáng)地产市场预期还不稳定(dìng)，增收难度大，像江苏、浙江、四川等地预计今年土地出让收(shōu)入继续有所下滑；广东、辽宁(níng)等地(dì)预计收(shōu)入有所(suǒ)增长(zhǎng)。

粤开证(zhèng)券首席经济学家罗志恒曾告诉第一财(cái)经，房地产形势变化较快。政策力度持续加(jiā)码将推动(dòng)商品房和土地市场逐步企稳。2024年，中国经济将延续疫后恢复态势，房地产在政策作用下(xià)预计逐步筑底，供(gōng)需两端政策加码有助于(yú)提振市场 信心，促进土地市场成(chéng)交。

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