国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？

清晨5点的阳光刺破阴(yīn)沉的天空(kōng)，洒在(zài)候机楼边的飞机上。8月的广州这个点天尚未(wèi)亮堂，机坪上的照明灯(dēng)也还未熄灭，一架飞机静静停放于广州(zhōu)白云机场，等待新一天的天空征程。

小刘（化名(míng)）在广(guǎng)州从事机务工(gōng)作，每当工作空闲时，他会捕捉这些飞机(jī)在凌(líng)晨光(guāng)影变幻下的不同形态，作为他的私人珍藏。

“疫情前，根本拍不到候(hòu)机楼这么多的飞机。以前(qián)经常是空空如也，今年以来，在(zài)广州(zhōu)停场的飞机变多(duō)了，可(kě)以拍的时间(jiān)也变多了。”小刘回(huí)忆(yì)，今年以(yǐ)来，他(tā)不时就会碰到早上刚放行了一架宽(kuān)体机，到(dào)了(le)下午这架宽体机就会重新飞回广州(zhōu)，他需(xū)要再对(duì)其检修一(yī)次。但2020年之前，早(zǎo)上放行飞出的(de)宽体机，一天之内很(hěn)少会重新(xīn)飞回来，更多时(shí)候它会飞(fēi)往世界各地，在当(dāng)天晚上停场国(guó)外。

不过，这些美丽的画面，对国(guó)内航空公司来说，也成了他们亏损或盈利承压的例证。

宽体机挤压，国内市场(chǎng)供过于求

中国航司正逐(zhú)渐走出疫情三年期间国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？巨(jù)亏(kuī)的阴影，国内民航业已恢复增长(zhǎng)。

航班(bān)管家数据显示，2024年上半年民航客运执行(xíng)航班(bān)量265.80万架次，较(jiào)2019年同期增长(zhǎng)3.10%；旅客运输(shū)量约为3.50亿人次，较2019年同(tóng)期增长9.00%。

不过，总体增(zēng)长更多源于国内航班量和旅客量的大幅增长，国际市场仍未恢复到疫情前。2024年上半(bàn)年，国内航班量较2019年同期增长10.50%，国际航班量则仅恢复至70.60%；国内(nèi)旅(lǚ)客量(liàng)较20国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？19年同期增(zēng)长13.20%，国际旅客量则仅恢复至81.90%。

在小(xiǎo)刘看来，航班量某种(zhǒng)程度上是个(gè)较为取巧的指标，“飞一趟洲(zhōu)际(jì)航线(xiàn)与飞一趟(tàng)邻近省份，航班数量都是增(zēng)加一架次，但对(duì)航(háng)司来说，以宽体机为主力的洲际航班飞行时长(zhǎng)更高，载客量(liàng)更多，赚得也更(gèng)多。”他(tā)认为，飞行(xíng)总时长能够更好衡(héng)量盈利能力及民航的恢复(fù)情况。

有上市航司方(fāng)面人士对时代财经分析(xī)，上(shàng)半年国内市场供过于(yú)求(qiú)，主要受国际航线恢复(fù)不及预期影响，而(ér)且主(zhǔ)要是受中美航线未能完全恢复影响，“远程飞机无法充分利用，成本较高(gāo)。”

航班(bān)管家数据显(xiǎn)示，上半年各区域航班量恢复率中，北(běi)美洲恢复率最低，仅为18.90%。

而(ér)远程(chéng)洲际市场(chǎng)未完全恢复，也(yě)导致原本投放(fàng)于远程航(háng)线的(de)大量宽体机只能另寻(xún)出(chū)路，常见的是投放到航程更短的国内市场，但这样也直接挤占(zhàn)原本窄体机的市场，导致整体经济性下滑。

航班管家(jiā)指出，2024上半年窄体客机仍是国际航班执飞(fēi)主力军，执飞占比高达65.20%，原因(yīn)在(zài)于国际航班中，亚洲航班(bān)占比超8成，航程多位于5000km以下(xià)，窄体客机在运力及航程上皆可满足。

A股七大航(háng)中仅南方航空（600029.SH）在中(zhōng)报(bào)中分(fēn)列国内(nèi)外飞行总小时(shí)数，对比2019年(nián)同期(qī)，今年上半年南航总飞行(xíng)小时数（含占比较低(dī)的货机）增加了近10万小时，但这主要源(yuán)于国内航班增加了15万小时，而国际航(háng)班减少了约5万小时。

值得注意的是，机队规模上，南航2024年上半年相(xiāng)比2019年同期增(zēng)加了超50架飞机(jī)，其中宽(kuān)体客机增加了7架。换言之，增加了的飞机更多投放于国内市场，也加剧了(le)国内的运力供应过(guò)剩，而对中国国航（601111.SH）、中(zhōng)国东航（600115.SH）、海(hǎi)航控股（600221.SH）等同(tóng)样拥(yōng)有(yǒu)较多宽体机的(de)航(háng)司来说，这些情况或许同样存在。

国(guó)航在半年报中表示，国内方(fāng)面，由于国(guó)际市场尚未全面恢复，宽体机转投国(guó)内市场，加剧(jù)国内供需矛(máo)盾。国际方面，国内航空公司(sī)新恢(huī)复、增开(kāi)航(háng)线主要集中在欧洲(zhōu)、中亚、中(zhōng)东等目(mù)的地(dì)，局部区域竞争激烈。

民航(háng)专家林智杰对时代财经表示，尽管上半(bàn)年民航航班(bān)量、旅客运输量都超过2019年同期，但要看到目前(qián)飞机利用(yòng)率仅有8.国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？70小时，与2019年同期相比，相当于闲置了(le)10%的飞机，行业(yè)依然存在严重的供过于求，“行业处于以价换量的状况，运输(shū)量恢(huī)复得好，但是机票价格很低，预计今(jīn)年民航(háng)业亏(kuī)损额(é)依旧较大。”

而这种供过于(yú)求(qiú)的情(qíng)况(kuàng)也延(yán)续(xù)到了民航业传统旺季——暑运。

航旅纵横数据显示，2024年暑运期间国内客运航班量较2019年同期增(zēng)长20%，国际及(jí)港澳台航线(xiàn)执行客运航(háng)班则较2019年同期下降27.80%；机(jī)票价格方面，国内航线整体机(jī)票均价（不含税）比去年同期下(xià)降约10.70%。

上半年四大航司亏损

行业(yè)供过(guò)于求也直接(jiē)影响(xiǎng)到航(háng)司利润，扭亏进展再度受挫(cuò)。

目前七大(dà)A股上市航司已交出(chū)了上半年“成绩单”，营收共计2842.94亿元，净亏损则(zé)合计达(dá)到55.38亿(yì)元(yuán)。

机队规(guī)模较大的四家航司均(jūn)未(wèi)扭亏，合计亏损超70亿元。其中，国航、东航、南航三大国有航空央企归母净利润分别亏损(sǔn)27.82亿元、27.68亿元、12.28亿元，海(hǎi)航(háng)则亏损6.36亿元(yuán)。

其(qí)余(yú)三家航司则实现盈利，春(chūn)秋航(háng)空(kōng)（601021.SH）依旧稳占头把交椅，上半年实现归母净利润13.61亿元，吉祥航空（603885.SH）盈利(lì)4.89亿元，支线(xiàn)航司(sī)华夏(xià)航空（002928.SZ）盈利(lì)2615.13万(wàn)元。

三大国有航空亏损原因解释也相似：因国际航(háng)线整体恢复进程低于预期、国内市场竞争加剧、油价汇率等要素价(jià)格波动的影响(xiǎng)……南航曾(céng)在此(cǐ)前(qián)业绩预告中直言，国内(nèi)市场(chǎng)供过于求；东航则称上半(bàn)年国内(nèi)市场票价水平同比有所下降，飞机日利(lì)用率仍未恢复至2019年同期水平。

但是低成本航司春秋航空似乎不受业内供求关系影(yǐng)响(xiǎng)，今年上半(bàn)年盈利13.61亿元，刷新上市以来上半年的净利润纪录。

春秋(qiū)航空在(zài)9月初的业绩(jì)交流会上表示，在目前的经济周(zhōu)期阶段里，全市场客源可能都在下沉(chén)，这(zhè)对低成本航司来(lái)说，意味着合适的(de)客人在(zài)增(zēng)多，公(gōng)司客座率能够保持在相对高的水平，所(suǒ)以票价方面受到的影响也相对较小。同时春秋航空还指出，公(gōng)司航线结(jié)构近(jìn)几年有比较大(dà)的改善，在(zài)二线市(shì)场的增量比较大(dà)，近几年的积累也有(yǒu)了正反馈。

上述上市航司方面人士则分析称，“春秋航空国际航线主要飞往日韩、东南亚，这几个市场恢复率都较好，但其他拥有(yǒu)宽体机的四大航在中美航线恢复(fù)率较低的(de)情况下都较为吃亏，远程飞(fēi)机没(méi)能充分利用、成本也比(bǐ)较高。”

另外，在国际航(háng)线上，除了运力(lì)端(duān)要(yào)发力之外，客座率(lǜ)同样重要，今年上半年海航国际客座率在七大航中垫底，仅为68.34%，其余六大航均为七、八成以上，春秋航(háng)空则以89.66%的客座率取得头(tóu)筹。

另外(wài)值得一(yī)提的是(shì)，同样盈利的吉祥(xiáng)航空(kōng)在飞机日利用率上(shàng)一骑绝尘，该指标主要(yào)用于衡量飞机是否(fǒu)充分(fēn)运营，小时数越高(gāo)代表飞机(jī)在空中载客时间(jiān)越长，盈利可能性越高。

2024年上半年，民航局披(pī)露的业内均(jūn)值为8.70小时，但吉祥(xiáng)航空录得11.47小时，有披露该数(shù)据的(de)春秋航空、海航(háng)、国航(háng)依次为9.28小时、9.08小时、8.79小时(shí)。

这或与吉祥航(háng)空今年加倍发力洲(zhōu)际航线有关。上半(bàn)年，吉祥航空除了新开加密日韩、东南亚方向航班外，还在加速开拓洲际航线，上海至(zhì)雅典往返航线在4月2日开通，每周三班；同时7月新开上海至英国曼彻斯特、比(bǐ)利时布鲁塞尔，12月将新开上(shàng)海到悉尼、墨尔本的洲际(jì)航线航线。

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