深夜！全线暴跌！

今夜，全球市场“风声鹤唳”。

北京时间9月3日晚间，美(měi)国(guó)供应管理(lǐ)协会（ISM）公布的(de)数据显(xiǎn)示，美国8月ISM制造业PMI为(wèi)47.2，低于预(yù)期的47.5，高于前值。其中，美国8月ISM制造业新订(dìng)单指数降至44.6，大(dà)幅低于前值(zhí)（47.4），为2023年5月以来最低。分析人士指出，总体趋势仍表明美国制造业活动低迷，引发了市场对美国经济衰退的担忧(yōu)。

美(měi)股市场全线大跌(diē)，截至北京时(shí)间23:00，纳(nà)指(zhǐ)暴跌2.43%，标普500指数大跌1.54%，道指跌1.12%。其(qí)中，美股芯片股集体大跌，费(fèi)城半导体指数暴跌超6%，英(yīng)伟达暴跌超8%，美光科技、台积 电跌超(chāo)6%。消息(xī)面上，半导体行业协会发布的7月销售数据低(dī)于季节性趋势(shì)，摩根士丹 利表(biǎo)示，该数据报告中“几(jǐ)乎所有产品线都弱于(yú)我们的预(yù)期”。

欧(ōu)洲股(gǔ)市亦全线下挫，欧洲斯托克(kè)50指数跌(diē)1.18%；国际原油价格也遭重挫，截至发(fā)稿，美(měi)国WTI原油期货(huò)价格日内暴跌超4%，现报(bào)70.5美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原(yuán)油跌破(pò)75美元/桶，日内暴跌4.5%。消(xiāo)息面上(shàng)，利比亚央行(xíng)行长(zhǎng)称各(gè)派别(bié)接近达(dá)成协议(yì)，有望恢复石油产量。

全(quán)线暴跌

北京(jīng)时间9月3日晚间，美(měi)国供应(yīng)管理协会(huì)（ISM）公布的数据显示，美国8月ISM制造业PMI为47.2，低于预期的47.5，高于前值的46.8。这已经是连续第五个月低于50荣枯分水岭。

其中，新(xīn)订(dìng)单指(zhǐ)数降至44.6，大幅低于前值（47.4），为2023年5月以来最低；生产指数进一步下降，从7月的45.9下滑(huá)至44.8；8月库存深夜！全线暴跌！(cún)指(zhǐ)数(shù)为50.3，较上月大涨(zhǎng)5.8个点，前值44.5；就业指数(shù)为46，高于前值的43.4。

作为(wèi)9月(yuè)公布的首个美(měi)国经济重要指标，美国8月(yuè)ISM制造业(yè)PMI数据(jù)备受市场关注。分析人士指出，美国制造业就业(yè)继续萎缩，但速度有所(suǒ)放缓，但总体趋势仍表明(míng)制造业(yè)活动低迷，引发了市场对美国经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧。

财(cái)经金融博客Zerohedge评(píng)论称(chēng)，美国8月新订单/库存比率 突然跌回衰退水平，这(zhè)表明制造业的(de)管道已经严重堵塞，大规模裁员即将开始。

作为9月公布的首个美国经济重要指标，美国(guó)8月ISM制造业 PMI数(shù)据备受市场关(guān)注。分析人士指出，美国制造业就业继续萎缩，但速度有所放缓，但总(zǒng)体趋势仍表明制造业活动(dòng)低迷，引发了
市场(chǎng)对美国经济衰退的担忧。

财经金 融(róng)博客(kè)Zerohedge评论(lùn)称，美国8月(yuè)新(xīn)订单/库存(cún)比率突(tū)然跌回衰(shuāi)退(tuì)水平，这表明制造业的(de)管道已经严重堵塞
，大规(guī)模(mó)裁员即将开(kāi)始。

今晚(wǎn)稍早前公布的(de)另一则数据显示，美国8月标普全球制造业PMI终值为47.9，预期48.1，前值48。标普全球市场情报首席商业经济(jì)学家Chris Williamson表示，PMI数据的进一步下滑(huá)表明，制造业在第三季度中期对(duì)经济的(de)拖(tuō)累有所增(zēng)加(jiā)。前瞻性(xìng)指标 表明，这种拖累在未(wèi)来几个(gè)月(yuè)可能会(huì)加剧。

美 股市(shì)场(chǎng)开盘后，主要指数全线暴跌(diē)，截至北京时间23:00，纳指暴跌2.43%，标普500指数大(dà)跌1.54%，道指跌1.12%。

其(qí)中，美股芯片股集体大跌，费城(chéng)半导体指数暴跌超6%，英伟达暴跌超8%，美光科(kē)技、台积电(diàn)跌超6%。消息面上(shàng)，半导(dǎo)体行业协(xié)会(huì)发布的(de)7月销售数据低于季节性趋势，摩(mó)根士丹利表示，该数据报告(gào)中(zhōng)“几乎所有产品线都弱于我们的预期”，整体市(shì)场(chǎng)看上(shàng)去依然疲软。

欧洲(zhōu)股市(shì)亦全线下(xià)挫，欧洲斯托克50指数跌1.18%，德国DAX指(zhǐ)数、法国(guó)CAC40指数均跌1%，西班牙IBEX35指数跌1.11%，意大利富时MIB指数跌1.5%。

同时，国(guó)际原油价格也(yě)遭重挫，WTI原油日内(nèi)暴跌超4%，现报70.5美元/桶；布伦特原油跌破75美元/桶，日内暴跌4.44%，抹去(qù)2024年所有涨幅。消息面上，利(lì)比(bǐ)亚央行行长称各派(pài)别接近(jìn)达成协议，有望恢复石油(yóu)产量。

重磅数据即(jí)将来袭

美联储9月利率决议前的最后一份(fèn)非农报告将在本周五出炉，在美国通胀下行趋势确立的(de)背景下，这份就业(yè)报告无(wú)疑是本(běn)周乃至9月最重(zhòng)磅的数(shù)据之一。

摩根大通资产管理公司全球(qiú)配置策略的投资组(zǔ)合经理Phil Camporeale认为(wèi)，这份非农(nóng)就业报告(gào)可能会成为(wèi)美联储9月“降息25个基点还是50个基点”的最终“裁决者”深夜！全线暴跌！。

根据彭博(bó)社(shè)调查的(de)经
济(jì)学家一致(zhì)预期(qī)，美国(guó)8月份非农新增就业人数预计(jì)达到(dào)16.3万人，较7月的(de)11.4万大幅回升，而失业率从(cóng)4.3%降至4.2%，为(wèi)3月以来首次下降，此外时薪(xīn)同比增速从3.6%升至(zhì)3.7%。

其(qí)中，摩根士丹利分(fēn)析师Sam Coffin在(zài)给客户的报告中指 出，7月失业率达到4.3%的一个重要(yào)原(yuán)因(yīn)是(shì)临时(shí)性裁员异常增加。随着得克萨斯州逐渐摆脱飓风贝里尔的(de)冲击，劳动(dòng)力市场预计不(bù)会上演类似7月的“惨(cǎn)案(àn)”。

摩根(gēn)士(shì)丹利预测，8月失业率将(jiāng)降至4.2%，新增非农就业人数预计升至
18.5万人。预计新增就业的重新加速将使美联储在9月份降(jiàng)息(xī)25个基点。

在华(huá)尔街大行中，花旗预期较为悲观，预计8月份增加(jiā)12.5万个工作岗位(wèi)，失业率保持在4.3%，与7月大致相似。这
将(jiāng)证(zhèng)实7月份较为疲软的数据不仅仅是由于临时因素，而是反映了劳动力需求的真 正减弱，或导致美联储在9月降息50个基点。

花旗强调(diào)，由于8月就业数据将(jiāng)在美联储9月FOMC会议静默期的(de)前一(yī)天发布(bù)，该数据将在很大程度上决定降息50个基点还是25个(gè)基点。

值得注意的(de)是，美联储降息时(shí)机的选择频频遭受质疑，甚至(zhì)有分析师警告，再(zài)不加(jiā)快降息或将酿成大错。

当地时间9月2日，安本资产管理公司亚
洲主权债主(zhǔ)管Kenneth Akintewe在接受(shòu)媒体采访时说道，“美联储可能已经走(zǒu)向政策失(shī)误。”他指出，一些数(shù)据已经反映出了较弱的经济状况，包括先前被大幅修正的非(fēi)农 数据。

Akintewe指出，美联储的政策(cè)变化需要 一(yī)段时 间才能传导到(dào)实际的经济活(huó)动中，无论是累计降息150个基点还是200基点，“这(zhè)些宽松政策都(dōu)需要(yào)6—8个月才能传导到市场。”如(rú)果美国经(jīng)济在(zài)2025年初(chū)突然出现更(gèng)多疲软迹象，届时美联储再降息，那么就需要到2025年下半年才能看到宽松政策传导至经 济的效果。到那时(shí)，经济形势可能会“大(dà)不相同”。

校对：彭其华‍‍‍‍‍‍‍‍

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