知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！

专题
：美联储(chǔ)近年(nián)最重要决议将来袭 “降息50个基(jī)点”预期(qī)重燃

　　转自：金十(shí)数据

　　华(huá)尔(ěr)街顶级知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！策略师表示，美联储本(běn)周备受期待的降息幅度对美股(gǔ)的影响(xiǎng)不如美国经济健康状(zhuàng)况的影响大。

　　市场普遍预计美联储
将在周四凌晨(chén)进行四年来(lái)的首次降息，投资者在该(gāi)央行将(jiāng)要降息(xī)25个(gè)基点或50个基点(diǎn)之间摇摆不定。宽松(sōng)政策(cè)的预期和迄今(jīn)为止强劲的经济数(shù)据推动标普500指(zhǐ)数自去年11月以来上涨了30%以上，投资者现(xiàn)在正在评估美国在多年的高利率后能否避免经济衰退。

　　摩根士丹利的迈克•威尔逊（Mike Wilson）在一份报告中写道：“如果就业数据从现在开始走弱，无论美联储的首次降息是25个基点还(hái)是50个(gè)基点，市场都可能以(yǐ)避险基(jī)调(diào)进行交易。知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！”

　　威尔逊是2024年年中之前最著名(míng)的看空者之一。另一方面，他表示，如果就业状况好转，那么到2025年中期，美联(lián)储(chǔ)将连续降息25个基点，这可能进一(yī)步支撑美股估值。

　　高盛和摩根大通的预测(cè)人士也警(jǐng)告说，考虑到经济前景的不(bù)确定性(xìng)，美联储政策(cè)利率本身对美股的重要性已经(jīng)降低。

　　高盛策略师David Kostin在(zài)9月13日的一份报告
中写道：“虽然(rán)一些投资者认为美(měi)联储降息的速度(dù)将是未来几个月
美股回报(bào)的关键决定因素，但经济增长轨(guǐ)迹(jì)最知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！终是美股最重要的推
动力。”

　　过去(qù)两个(gè)月，由于经济前景不明朗，美股(gǔ)出现了更大程度的(de)波动。美国大选迫在眉睫，成为近期的另一(yī)个风险。

　　此
外，经济放缓的(de)迹(jì)象将打压对未来几个季度利润增长的(de)过(guò)高预期。花旗集团的一项指数显示，过去几 周，调降利(lì)润预期的分(fēn)析师已经(jīng)多于调高利润预(yù)期 的分析(xī)师。

　　历(lì)史上的信号(hào)

　　包括Mislav Matejka在(zài)内的摩根大通策 略(lüè)团队研究了标普(pǔ)500指数对(duì)美联储降息的历史反应，以寻(xún)找线索。

　　这位策略师表示，过去，美股对政策放松的(de)最初反应(yīng)是温和的，“随后的表现(xiàn)差异很大
，取决于哪种增长(zhǎng)结果占了上风”。

　　他表示，经济衰退(tuì)前的降息“毫不意外”导致该基准(zhǔn)指数全年走低，而经济增长(zhǎng)的弹性则(zé)推动了“高回报率”。Matejka警告说(shuō)，与(yǔ)之(zhī)形成对比(bǐ)的一点是，在之前的 周期中，在政策宽松(sōng)开始之前的(de)12个(gè)月里，该指标平均只上涨了4%左右。

　　高盛的Kostin表示，鉴于市场已经消化了宽松政策的幅度，在当
前情况下，历史分析可能不可靠。掉期交易(yì)员预计，到5月，美(měi)联储(chǔ)将放
宽(kuān)逾200个基点。

　　Kostin称，“如果市场反映美联储宽松政(zhèng)策的影响较小，因为经济(jì)证明具有韧性，那(nà)么尽(jǐn)管债券收益率走高，美股仍将上涨。相反，如(rú)果市场认为(wèi)美(měi)联储(chǔ)会因为经济数据恶化而进一步放(fàng)宽政策，那(nà)么即使债券收益(yì)率下降，美股也会陷入困境。”

责任编辑：刘
明(míng)亮(liàng)

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