降息周期开启后 美联储下一步将怎么走？华尔街议论纷纷

　　在美联储本周开启降息周期后，华尔街(jiē)最大的(de)几家银行对美联储接下来(lái)的降息速(sù)度和幅度存在分歧，在前景明朗(lǎng)之前，金融市场将处于紧张状态。

　　周三，美联(lián)储(chǔ)意外(wài)将基准利率下调50个基点。数小时(shí)后，多位经济学家调整了他们的预测，包括高盛预计从11月到明年6月，美联储每 次(cì)会议都将降息25个(gè)基点(diǎn)。曾正确预测了本周降息幅度的摩根大(dà)通则仍然认为11月会再(zài)降息50个基点，但(dàn)表示这将取决于劳动力市场的状况。

　　在市场上，交易员预计到今年(nián)年底将(jiāng)降息约70个基点，到明年9月将降息近200个基(jī)点(diǎn)。这(zhè)比美(měi)联储官员在(zài)最新的(de)点阵图中预测的年底前再降息50个(gè)基点更为(wèi)激(jī)进(jìn)。

　　以下(xià)是一些华尔街大行经济学家的观点：

　　美(měi)国银行

　　包括Aditya Bhave、Mark Cabana和Alex Cohen在内(nèi)的经济学家和策略师写道，美联(lián)储“将被迫进一步降息(xī)”，第四季度将再降(jiàng)息75个基点，明年将再降息(xī)125个基点。

　　巴克莱银行(xíng)

　　以Marc Giannoni为首的美(měi)国经济(jì)学家在一份报告中写道，美(měi)联储(chǔ)将在11月 和12月继续降息25个基点，随后(hòu)在2025年再降息三次25个基点。但考虑到美联储周三降息50个基(jī)点（巴克(kè)莱(lái)没有预计到这一幅(fú)度），他(tā)们现在认为明年年底的目标区间将降(jiàng)至
3.50%至3.75%。

　　花旗

　　花旗(qí)经济(jì)学家Veronica Clark和Andrew Hollenhorst维(wéi)持了(le)他们对今年(nián)再降息75个(gè)基点的预(yù)测，其中11月将(jiāng)降息50个基点，12月降息25个基点。他们在一份报告(gào)中(zhōng)写道(dào)：“降息步伐加(jiā)快的
风险依(yī)然(rán)平衡。”该行预计，2025年还将多次降息25个基点，最(zuì)终利率将达(dá)到3%至3.25%的区间(jiān)。

　　德意志银行

　　以Matthew Luzzetti为首(shǒu)的经济(jì)学(xué)家坚持认为，美联储(chǔ)将(jiāng)在(zài)2025年3月的会议(yì)前逐步降息25个基点，然后再转向按季度降息，最终在明年年底前将联邦(bāng)基金利率(lǜ)维(wéi)持在(zài)3.25%至3.5%之间。他们写道，美降息周期开启后 美联储下一步将怎么走？华尔街议论纷纷联(lián)储周三发出的信(xìn)号是，“这一行动是对政策的‘重(zhòng)新调整’，而不是(shì)一系列更大规模降息的(de)开始”。

　　高(gāo)盛

　　包(bāo)括Jan Hatzius在内的经济学(xué)家在一份报告中写(xiě)道(dào)，美联储将(jiāng)选择从11月到明年(nián)6月连续(xù)降息25个基点，将最 终利率降至3.25%至3.5%。该行此(cǐ)前预(yù)计在2024年的最后两次会
议上会连续降息，然后在2024年度按季度(dù)降息。美联储(chǔ)是否会在11月再(zài)次降(jiàng)息50个基点是一个“悬而未(wèi)决”的问题，将(jiāng)由接下(xià)来的两份(fèn)就业报告决定。

　　摩根大通

　　该行首席美国经济学(xué)家Michael Feroli正确预测了本周降息(xī)50个基点，并坚持他对11月再次降息(xī)50个基(jī)点的看法。然而，他(tā)表示，此举将取决(jué)于劳动力市场(chǎng)的进(jìn)一步走软。

　　摩根士丹利

　　包括(kuò)经济学(xué)家Seth Carpenter和
策略师Matthew Hornbach在内的一个团队表示，官员(yuán)们可(kě)能会选(xuǎn)择在2025年中期之前“连(lián)续(xù)”降息25个基点，其中包括今年降息两次，明(míng)年(nián)上半年降息四次。

　　道明证券(quàn)

　　包括Oscar Munoz和(hé)Gennadiy Goldberg在内(nèi)的道明策略师周四写道，从(cóng)现在开(kāi)始，美联储进一步(bù)降(jiàng)息(xī)50个基点的门槛将会更高。他们指出：“展望未(wèi)来，美联储的前(qián)瞻性指引似乎并不像本周的利率决
定所暗示 的那样温和。”道明预计今(jīn)年(nián)将两次降息25个基点，随后在2025年的每(měi)次会(huì)议上降(jiàng)息25个基点。

　　富国银行

　　包括Michael Schumacher和(hé)Angelo Manolatos在内的富国(guó)银(yín)行策略师写道：“2024年(nián)的宽松周期始于历史水(shuǐ)平的市场不确定性。”该行预计，在(zài)硬着陆的情况下，美联储最终可能在其降息周期的第一年降息多(duō)达350个基(jī)点(diǎn)，在软着陆的情况下则将降息150个(gè)基(jī)点。该行表示。无论如何，“美(měi)联储(chǔ)都有很大的放松(sōng)空间”。

责任编辑：郭建(jiàn)

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