双成药业跨界并购 斩获三连板 神秘自然人何以精准“埋伏”？

　　9月13日，双(shuāng)成药业再度一字涨停(tíng)。这已经是公司复(fù)牌后的第三个涨停(tíng)板。

　　9月11日，在停牌10个(gè)交(jiāo)易日后，双成药业宣布跨界
收购半导体(tǐ)公司(sī)奥拉股 份。有市场人士认为，双成药业本次收购标的属于热门概 念，曾经估值超过100亿元
，因此备受市场瞩(zhǔ)目。

　　蹊跷的是(shì)，在双成药业停牌前的18个交易(yì)日内，公司股票成交量突然连续双成药业跨界并购斩获三连板 神秘自然人何以精准“埋伏”？放(fàng)大，股价也随之大涨。其中，有两位神秘的自然人，在停牌前投(tóu)入重金快速买入双成药(yào)业，并迅速登上公
司的前十大流通股 股(gǔ)东榜(bǎng)。

　　停牌前异动耐人寻味

　　在大盘和医药股走势低(dī)迷的背景下，双成药业8月27日晚间宣(xuān)布停牌 跨(kuà)界收购半导体公司(sī)的当天，以(yǐ)及从8月2日以来的放量大涨，显得格外引人注目。

　　停牌前一日（8月27日），双(shuāng)成药业出现放量大涨，一(yī)度冲上涨停(tíng)，最终收涨9.21%，全天
成交金额为1.9亿元，而前一(yī)交易日成交金额约为0.47亿元。

　　有业(yè)内人士(shì)对此(cǐ)表(biǎo)示，在公司披露筹划重大资产(chǎn)重组停牌前夕，股(gǔ)价放量(liàng)大涨，显(xiǎn)然有先知先觉(jué)的资金在抢筹。参(cān)与此事的相关方可能存在提前泄露内幕信息的嫌疑。

　　事实上，双
成(chéng)药业(yè)股价早在8月
2日就(jiù)出现了异动。数(shù)据显示，公司股价开盘冲上涨(zhǎng)停板，直至收盘，而成交量(liàng)仅为3600多(duō)万元，令人颇感意外。整体来看，8月2日(rì)—8月(yuè)27日这段时间，成交量较此(cǐ)前(qián)显著增加，交投活跃，股价也(yě)是水涨船高。

　　通过对比截至今年(nián)6月30日和截(jié)至8月27日的两份前十(shí)大流通股股东名单，记者发现赵慧敏、应淑(shū)英两位自然人在短时间内(nèi)均(jūn)扫货双成药业，一举成为公司前十大流通(tōng)股股东。

　　公司发布重组预案的同时，披露了截至8月27日 的前十大流通股股东持股情况(kuàng)，赵慧敏和(hé)应淑英(yīng)均为(wèi)新进股东，分别持(chí)股646.39万股、118.46万股(gǔ)，位列第四、第九大股东。如果按照(zhào)8月27日收盘价(jià)计算，赵慧敏和应淑(shū)英的持股市值分别达(dá)3374.16万 元、618.36万元。

　　这意味着，两位自然人不惜重金，在7月1日至 8月27日之间的42个交易日内(nèi)，买
成了前十大(dà)流通(tōng)股股东。

　　与两位自(zì)然人买入热(rè)情形成鲜明对比的是，双成药业这些年的业绩表现很低迷。2024年半(bàn)年报显示，双成药业上(shàng)半年归属于母公司所有者的净利润(rùn)亏损1694.62万元，上年同期净利润为879.03万(wàn)元，同比(bǐ)由盈转亏；营业收入为9489.26万元
，同比(bǐ)减少31.74%。

　　再拉长
时间(jiān)来看，从2016年至今，双成药业始终游(yóu)离在亏损、微幅盈利之(zhī)间，而且扣非后净利润始(shǐ)终为(wèi)负值。

　　更令人(rén)费解 的是，双成药业在7月10日披露了(le)2024年上半年业绩预告，公司预计今(jīn)年上半年归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净利润亏损1300万元至
1900万(wàn)元，业绩由盈转亏。

　　赵慧敏和应淑英成(chéng)功抓住这(zhè)只重组热
门股，究竟是碰巧运(yùn)气好(hǎo)，还是有渠道先知先(xiān)觉？尚需监(jiān)管(guǎn)层进一步彻查。

　　“不是借壳，胜似借(jiè)壳”

　　上述两(liǎng)位自然人(rén)短时间(jiān)突击买入(rù)绩差(chà)股双成药业，恰(qià)好碰上公司推出市场瞩目的重大资(zī)产重组。此单重组之(zhī)所以受到关注，不仅因为它(tā)并购的是热门行 业资产，更重要的是，该项(xiàng)资本运作设计颇为(wèi)巧(qiǎo)妙，堪称“不是借壳，胜似借壳”。

　　回溯公告可见，9月10日晚间，双
成药业宣布拟(nǐ)通过(guò)发行股份
及支付现金的方式收购奥(ào)拉股份100%的股份，并募集配套资金。交易(yì)完成后，双成药业也将(jiāng)从化学(xué)合成多肽药品的生产领(lǐng)域，转变为以模拟芯片及(jí)数模混(hùn)合芯片的(de)研发、设计和(hé)销售业(yè)务为发 展重心的高(gāo)科技企业(yè)。在2021年的股权转让中(zhōng)，奥拉股(gǔ)份的估值已经达到100亿(yì)元。

　　巧(qiǎo)妙的是，奥拉股份与双成药业均是由王成栋及(jí)其子WangYingpu控制的(de)公司(sī)。因此，它虽然是跨界(jiè)且构成了重(zhòng)大资产重组，但由于实控人没有改变，因此也(yě)并不构成“重组上市”（俗称“借壳上市”）。所谓重组(zǔ)上市，就 是重(zhòng)大资产(chǎn)重组之(zhī)后，出现了(le)实控人及主业这两大改变。

　　被并购方质地如(rú)何？据查，奥拉股份(fèn)就在三(sān)个月之前刚刚终止了科创板IPO。资料显示，2022年11月(yuè)，奥拉(lā)股份申(shēn)报(bào)科创板(bǎn)上市，并抛出了30.07亿元的募资计划。不(bù)过，在经(jīng)历(lì)三轮问询、历时
一年半(bàn)之后，最终在2024年5月撤回了上市申请。

　　监管部门曾在IPO问询中要求奥拉股份说明是否存在流动性风险，其 募集资金规模与(yǔ)资(zī)产规模、人员规模(mó)、发展(zhǎn)阶段、技术能(néng)力、订单获取能力(lì)的匹配性
等。

　　对于此次重组(zǔ)的原(yuán)因(yīn)，双成药(yào)业表示，公司主要从事化学合成多肽药品的研发(fā)、生产和销售，近年来随着医(yī)药(yào)体制改(gǎi)革不(bù)断深入(rù)，在医保控费的大背景下，受宏观经济、行业政策等多(duō)方面因素的影响，医药 行业(yè)市场竞争 加剧，公司化学合(hé)成多肽药品经营双成药业跨界并购斩获三连板 神秘自然人何以精准“埋伏”？业绩下滑，未来业务的增长存在一定(dìng)的不确(què)定性。

　　某资(zī)深投行人员表示(shì)，监管层鼓励(lì)并购重组是好事情，有利于绩(jì)差公司通过资本运作方式，置出劣质低效资产，注入优(yōu)质资(zī)产，既盘活(huó)上市公司，又让没能IPO的企业以曲线方式登陆资本市场(chǎng)，可
谓一举 两得。但是此类资本运作的前提是严禁(jìn)借机搞内幕交易，或者借此炒(chǎo)作股(gǔ)价，扰乱 资本市场生态。

　　新“国九条”明确指出，加强并(bìng)购重组监管，强化主业相关性，严把注入(rù)资产质量关，加(jiā)大对“借壳上市(shì)”的监管力度(dù)，精准打击各类(lèi)违规“保壳”行为(wèi)。

　　上海证券报记者统计中(zhōng)国证监会系统公开披露的监管措施中发(fā)现(xiàn)，年初至今，监管部门已(yǐ)开(kāi)出63张内幕交易(yì)相(xiāng)关罚单。梳理案情发 现，今年以(yǐ)来查处的内幕交(jiāo)易案件呈(chéng)现的一个(gè)重要(yào)特(tè)征就是“并购重组领域(yù)是重灾区”。

　　（文章来源：上海(hǎi)证(zhèng)券报）

责任编辑：石秀珍 SF183

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