回购注
销的绩优股 值得关注

　　来源：北京商报

　　A股上(shàng)市公司回购潮仍在继续，从利好程度来看，尤以注销(xiāo)式回购为最(zuì)。对于绩(jì)优股而(ér)言，回购回购注销的绩优股 值得关注(gòu)注销会进一步提升公司的投资价值，值得(dé)投(tóu)资者高度关注。

　　上市公司的股(gǔ)票价值主要体现在(zài)三个方面。首先是每股净(jìng)资产值，是从会计学角度确(què)定的股票价值，会(huì)计学作为理论基础，可(kě)以用来衡量股票所含资产的理论价值。它会因为公(gōng)司经营状况的好坏(huài)、企业管理者(zhě)的能(néng)力、上市公司(sī)企业社会责任等因素的不同而有所低估或(huò)者高(gāo)估(gū)，即股票的每(měi)股净资产值(zhí)虽(suī)然科学严谨，但(dàn)却并不能完全反 映上(shàng)市公司的内在价值，实际价(jià)值或高或低。

　　其次是股价。上市公司的每(měi)股净资产值(zhí)可以(yǐ)根据会计准则计算得出，但是不同的人对其有不同的(de)理(lǐ)解，于是就有了交
易价(jià)格。投(tóu)资者根据(jù)自己对于上市公司价值的判断，再结合市场价格，做出买入或(huò)者卖出的判断。因为投资(zī)者(zhě)对于上市公司的价值判(pàn)断不同，所以才出现有人买入有人卖出的(de)情况，导致上市(shì)公(gōng)司的股价不断(duàn)波动。

　　最后是上(shàng)市公司管理(lǐ)层心中的公司价值。上市公司管理层对公司的过(guò)往(wǎng)、未来、在建项目、人员配置等(děng)诸多因(yīn)素都最为了解，他们心中也有一个(gè)公(gōng)司价(jià)值的理性判断，当公(gōng)司股价低于他们认(rèn)为的(de)内在价值时
，上市公司管(guǎn)理层就会生出回(huí)购股份(fè回购注销的绩优股 值得关注n)并注(zhù)销的念头，手(shǒu)中资金宽裕的，还会自己增持股份。

　　因此，如果一家上市公司不断回购股份并(bìng)注销，那么(me)最直接的原因(yīn)就是上市公司管理(lǐ)层认为公司的(de)股价(jià)严重低估，并没有充分反映出(chū)公(gōng)司的内在(zài)价值。

　　从(cóng)回购的逻辑看，上市公司回购股份 的资金往往来自于当年的经营利润，即公司拿出一部(bù)分(fēn)利(lì)润来回购股份(fèn)。因(yīn)为使用的(de)是(shì)经(jīng)营利(lì)润，所以回(huí)购后的每股(gǔ)净资产值并不会低于上一个会计年度，同时公(gōng)司股本却(què)比上一个会计年度更小(xiǎo)，此时公司的股价理(lǐ)应会更高。

　　相比(bǐ)普通股票，绩优股的盈利能力更为稳定，中长期来(lái)看现金流更为充足，它们进行回购注销的基(jī)础更为(wèi)扎实。而且，一旦开启回购(gòu)注销，在公司估值未回到合理区间 之(zhī)前，有(yǒu)很大概率推(tuī)出连续回购注销，这对于公司股价的提振属于中长期(qī)利好。

　　另外，回购注销(xiāo)股(gǔ)份对于上市公司股价的支撑力度要好于现金分红，毕竟现金分红的分红款(kuǎn)能够用来继续买入公司(sī)股票的数量不会太(tài)多，但回购股份则强制把这些资金用来买入公司股票，股价所受到的支撑显(xiǎn)然更大。

　　对(duì)于不断回购注销股份的上市公(gōng)司来 说，投(tóu)资者都可以加以重视，如果同时还属于绩优股，那(nà)么投资者就
有更多的理由关注，择机布局(jú)或有不错的投资回报。

　　北京商报评论员 周科竞

责任编辑：何松琳

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