月饼卖不动了 ？多家上市公司发声

　　“小饼如嚼月(yuè)，中有酥与怡。”月(yuè)饼，向来是国人中秋佳节的必需 品。过去几年，月饼市场(chǎng)销售一直(zhí)保持平稳增长(zhǎng)，但今年好(hǎo)像有点卖不动了(le)。

　　根据中国焙烤食品糖制(zhì)品工(gōng)业协会（中焙糖协）数据，2023年，我国月饼产量为32万吨(dūn)，销售额220亿元。而今
年中(zhōng)秋月饼(bǐng)产(chǎn)量与销售额预计约为30万吨(dūn)和200亿元，相(xiāng)比上年均有所下降。此外，近期不少媒(méi)体也报(bào)道了(le)今年月饼销
售困难的情况(kuàng)。

　　围(wéi)绕(rào)月饼(bǐng)销售问(wèn)题，A股上市公司广州(zhōu)酒家、五芳斋(zhāi)等进行了回应。Wind数据显示，食品饮料板块(kuài)今年在A股跌幅居前，113家(jiā)公司股价下跌超过30%。

　　月(yuè)饼销售难？

　　据红星新(xīn)闻报道，今年的月饼市场，打折、低(dī)价成了关键词(cí)。在线下商超，月饼(bǐng)礼盒提前半个月就开始打折促销；高价(jià)月饼礼盒难觅踪影，中低端价(jià)格月饼则成了销售主力。杭(háng)州一家五(wǔ)星级酒店管理人(rén)员表示，今年（酒店）月饼都不太好卖(mài)，去年该酒店(diàn)月饼销售指标(biāo)是80万(wàn)元，今(jīn)年则降到了(le)15万元。还有五星级酒店已经不再销售自家品牌月饼。

　　中焙(bèi)糖协发布的《2024中国月饼行业市场趋势》透露出了更多信息。报告指出，2024年中秋节月饼市场将出现销售期短、市场集中、短期量大的常态化特征。其中，线上(shàng)市场启动较(jiào)早且销售渠道众多，仍处于高(gāo)速增长期，销售额占比将(jiāng)进一步扩大，但利(lì)润率较低；传统商超、连锁经营、经销商(shāng)及团购等仍是主要(yào)销(xiāo)售渠道。

　　报告预计今年中秋月饼产(chǎn)量与销售(shòu)额预计约为30万吨和200亿元，相比上年均有所下降(jiàng)。今年主流月饼礼盒的价位更加亲民，消费最为集月饼卖不动了？多家上市公司发声中(zhōng)的价(jià)格带在70~220元，价(jià)格超过500元的月饼礼盒产品已基本退出市场。与去年(nián)80~280元的消费集中区(qū)间相比，整(zhěng)体价格(gé)水平下降明显。

　　多家上市公司回应

　　广州酒家（603043）日前在(zài)上证e互动平台回应投资者表示：“公(gōng)司月 饼生产计(jì)划已如(rú)期(qī)完成，现正处于月饼零售高峰期。月饼具体销售数据请关注公司后续经(jīng)营数据(jù)相(xiāng)关的(de)公告。”

　　月(yuè)饼(bǐng)是广州酒家(jiā)拳头产品，数据显示，2023年(nián)广州酒家(jiā)的“月饼系列(liè)产品”营业收入为16.69亿元，在公(gōng)司总营收中(zhōng)占比34.05%；主营利润(rùn)为8.759亿(yì)，利润占(zhàn)比50.17%，毛利(lì)率为52.49%。值得(dé)注意的(de)是，广州酒家今年来股价表(biǎo)现(xiàn)不佳，截至(zhì)9月13日收盘，广州酒家收报13.31元/股(gǔ)，年(nián)内跌幅达到30%。

　　另一月饼(bǐng)生产企业——五芳斋（603237）近期也(yě)就投资者提出的(de)月饼销售问题进行了回应，但并没有直接回应销售情(qíng)况。

　　食(shí)品饮料何时走出低谷？

　　Wind数据显示，万得食品、饮料与烟草(cǎo)行业指数年(nián)内下(xià)跌23.99%，在(zài)A股市
场各行业(yè)板块中跌(diē)幅靠(kào)前。该指数227只成份股中，有216只个股年内下跌，其中113家公司跌幅(fú)超过(guò)30%，18家公司(sī)跌(diē)幅超过50%。年(nián)内跌(diē)幅排名前
三的分别为岩石股份（维(wéi)权）（600696）、皇氏集团（002329）、千味央厨（001215），跌幅(fú)分别为67.2%、58.95%和58.14%。

　　财通证券近期发布的食品饮料行(xíng)业研报指(zhǐ)出，二季度分化加剧，需求有所承压，盈利维持改善(shàn)趋势。分(fēn)板块看，白
酒、饮料和零食收入相对较(jiào)优，其中白酒板(bǎn)块集中度提升下，收(shōu)入韧性较强，体现出白酒行(xíng)业业(yè)绩(jì)的稳(wěn)定(dìng)性；软饮料受(shòu)益出行以及高性价比(bǐ)；而零食则得益(yì)于渠道和品类红利。利润端(duān)的改善，一是成本端红利，二是企业重质提效，强化费效，释放弹性。

　　财通证券认(rèn)为，一方面，市场需求较为疲软，持
续的低价竞争投入难以为继，企业(yè)对(duì)费效提升的要求或逐步提升；另一方面(miàn)，行业承压或加剧格局的进一步优化，现(xiàn)金(jīn)的留存是后续发力(lì)的重要保障；此外，资本(běn)开支也是重(zhòng)要的考量因素之一。结合以上三点，企业收(shōu)入和利润(rùn)或迎来再平衡，企业创现(xiàn)能力有望强化企业投资价值：稳定的(de)创现能力叠加提高分红预期，关注白酒、软(ruǎn)饮料和乳制品行业。

　　中焙(bèi)糖协(xié)报告显示，2024年上半年，我国焙烤食品行(xíng)业受经济下行，成本高企，消费乏力等诸多不利因(yīn)素(sù)影响，行业发展面临严峻考验；下半年，随着国家(jiā)促进服务消费政策的(de)陆续出台，特别是中秋、国庆等重要节日以及假期等积(jī)极因素影(yǐng)响下，预计糕点面包行业将会稳(wěn)中有升，全年产量、销售额、利(lì)润率将呈现平稳增长态势。

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