日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成

　　转自(zì)：华(huá)夏(xià)时报

　　记(jì)者胡金(jīn)华上海摄影报道

　　基本面(miàn)改善驱动(dòng)的板(bǎn)块大涨行(xíng)情，正在沪港两地保险板(bǎn)块演绎(yì)。

　　继中(zhōng)国太保、中(zhōng)国人保两家A+H股保险上市公司发布(bù)2024中期业绩净利润增幅出现双位数增长之后，8月30日，中国太保作为沪港(gǎng)伦三地(dì)上市公司，也交出了一份非常(cháng)不俗的业绩报告，数据显(xiǎn)示，截至今年6月30日，中国太保实现营业(yè)总(zǒng)收入(rù)1946.34亿元，同比增长10.9%；实现(xiàn)归母净利润251.32亿元，同比增长37.1%，成为上(shàng)市保险板块中利润增幅最(zuì)高的一家。

　　而值得关注的是，就在当日，在保险股业绩明显改(gǎi)善的预期之下，A股保险板(bǎn)块出现5.91%的整(zhěng)体(tǐ)涨幅，中国太保自身股价大(dà)涨6.81%报收29.64元(yuán)/股，新华保险和天茂集(jí)团则出现接近10%的涨幅。

　　“2024年上半年(nián)，中国太保量质并举经营业绩再上新台阶，寿险新业务价值同比增(zēng)长22.8%，新业务价值率同比(bǐ)提(tí)升5.3个百(bǎi)分点至18.7%，保单继续(xù)率等品质指标持续向(xiàng)好(hǎo)；产险承保综合成本率同比优化0.8个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)97.1%，保费收入保持较快增(zēng)长；资产管(guǎn)理(lǐ)把握结构性机会(huì)，投资业绩贡献占比上升，非年化集团(tuán)投资资产综合投资(zī)收益率达3.0%，同(tóng)比增长0.9个百(bǎi)分点；管理资产规模达3.26万亿元，较上年末增长11.7%。未来公司也将进一(yī)步提升公司价值创造能力、客户经营能力、资产负债联动管理能力、风险防控能力，力争成为内涵式发展、特色化经营和精细化管理标杆。”在当日业绩说明会上，中国太保总裁赵永(yǒng)刚表示。

　　新管理(lǐ)层回应热点话题

　　本次业绩(jì)说明会(huì)上，中国太保(bǎo)新一届管理层集体对(duì)外亮相。上半年，中国太保经历了多名高管的人事变更。具体而言，中(zhōng)国太保(bǎo)原总裁傅帆接棒(bàng)到临退休的(de)孔庆韦；“老太保人 ”海通证(zhèng)券党委副书记回归担任总裁一职(zhí)；太保寿险董事长潘艳红也到临退休(xiū)，该职位目前由赵(zhào)永刚兼任；太保寿险副总经理李劲松接任总经理一职。

　　此外，也就在半(bàn)年报发布之(zhī)际(jì)，中国太保同时披露了集团董事会层面多名高(gāo)管(guǎn)职务(wù)变动的(de)公告：俞斌、马欣担任公司副总裁；张远瀚为(wèi)公司财务(wù)负责人、总精算师；聘任苏少军担任(rèn)公司董事会秘书，苏罡为公司首(shǒu)席投资官（总经理助理）、聘任张毓华为(wèi)公司市场(chǎng)发展总(zǒng)监（总(zǒng)经(jīng)理助理）；张(zhāng)卫(wèi)东(dōng)替代周晓楠为公司总审计师、审计责任人、总法律顾问，陈巍接替张卫东(dōng)任(rèn)公司合规负责人、首席风险官(guān)等(děng)。

　　除(chú)了靓丽(lì)的(de)财务数(shù)据外，今年以(yǐ)来中国太保A股累计上涨约30%，涨幅位列A股上(shàng)市保险公司(sī)首位，业(yè)绩(jì)会上，股(gǔ)价(jià)的大涨以及国资上市公司市(shì)值管理成为最先被关注的话题。

　　“上市公(gōng)司市值很大程度上(shàng)是上市公司治理水平和经营业绩的重要标尺。随着市值管理考核(hé)相关政策陆续出台，市场关注度也在不(bù)断提高。中国太保长期以来高度重视市值管理，高度关注(zhù)投资者回报和基于公司可持续价值增长(zhǎng)的(de)市值表现，注日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成重提升资本的运营(yíng)效率和回报水平。下一步，公司将坚持做强(qiáng)公司经(jīng)营基本面，通(tōng)过科学清晰(xī)的(de)战略规划和实施，推动企(qǐ)业内在价值的(de)可持续增长(zhǎng)，夯实市(shì)值管理的基础。同时推动与(yǔ)公司长期发展趋日赚1.4亿元！直击中国太保半年报发布会：净利大增近四成势相匹配(pèi)的市(shì)值表现，保(bǎo)持稳健的分红水平，积极与全球投资者共享公(gōng)司长期(qī)发(fā)展潜力(lì)，实现公司与资本(běn)市场(chǎng)的双向赋能、相互成就。”在回应目前公司市值以及未(wèi)来(lái)的发(fā)展目标时，中国太保董事长傅帆在接受《华夏时报》记(jì)者采访时表示。

　　而根据最新数据显示(shì)，中国太保最(zuì)新A股市值约2851亿元，较年初也(yě)同样有近三成的增幅。在业内人士看来，市值提升(shēng)与基础业绩向好离不开关系。

　　“太保上半年归母净利(lì)润同比大幅增长尤其二季(jì)度同比增长(zhǎng)高达(dá)99.4%超出市场预期(qī)；NBV（新业务价值）也出现较快(kuài)增长，价值银保战略成(chéng)效逐步显(xiǎn)现，主要得益于新业务价值率的明显提(tí)升，其中个险/银保(bǎo)新业务价值率分别提升2.8pt和5.6pt至(zhì)30.6%和(hé)12.5%，产品定价利率下调(diào)、银保报行(xíng)合一以及价值(zhí)银保转型成效；产险端量价齐升推(tuī)动承保(bǎo)利润27.12亿元，同比增长47.6%，也超(chāo)出市场预期，主要得益于(yú)赔付率改善0.8pt至69.6%，预计为(wèi)非(fēi)车险贡献；投资端公(gōng)司主要增加长久期利率债、股息(xī)价值股票(piào)和现金占比，资产(chǎn)久期(qī)较上年末提升0.8年至10.2年，投资收益表现亮眼。预(yù)计未来长航转(zhuǎn)型二期工程落地推动改革成效显现将成为持续增长的催化剂，维(wéi)持公司目标价34.31元/股的预期(qī)。”8月(yuè)30日，国(guó)泰君安保险分(fēn)析师刘(liú)欣琦也在受访时点评称(chēng)。

　　此外，太保寿险管理层变更对于其(qí)推出的长航计划二期的执行，以及当前寿(shòu)险预定利率再次下调对于行业的影响(xiǎng)，也引发关注。

　　“寿险公司管(guǎn)理层变化，标志着管理团队已平稳实现新(xīn)老(lǎo)交替，新的(de)管理团队将(jiāng)坚持战略(lüè)的一致性(xìng)和延续性，坚定不移持续推动长航转型，长航转型二期工程是(shì)聚焦(jiāo)多(duō)元渠道经营、全面(miàn)运营支撑与价值创(chuàng)造管理三大主线，着力打造与生产力相匹配的业务支(zhī)撑力，构(gòu)建业务、支持、服(fú)务的良性闭环，实现客户价值、经济价(jià)值和社会价(jià)值的最大化。”对此，中国太保总裁赵永刚也在(zài)受访中(zhōng)表示(shì)。

　　中国太保(bǎo)总精算师兼财务负责(zé)人张远瀚(hàn)在(zài)业绩说明(míng)会上称，随着预定利率的下调(diào)、宏(hóng)观(guān)环境的(de)变化，原来的产(chǎn)品结构已经不太适合客户的需求，可以看到的方向就(jiù)是转(zhuǎn)向分红险。长期(qī)来看(kàn)，分红(hóng)型产品(pǐn)未来占比会超过(guò)50%。

　　在投资端(duān)，保险资金未来的投资策略方向，中国(guó)太保首席投(tóu)资官苏罡在说明会上回应指出，预计今年下半年，资(zī)本市场大概率会维持平稳震荡的格(gé)局，同时不排除孕育(yù)一些新(xīn)的结构(gòu)性(xìng)机会；市场利率中枢会保持总体下行趋(qū)势，但(dàn)也会伴随阶段性波动(dòng)。

　　“我们在行业配置和品种选择上(shàng)一直(zhí)保持(chí)适当多元化，通过分散投资来降低(dī)组合的波动，提升整(zhěng)体的投资收益。我们的投资并不集中于某一个领域，更加不会押注(zhù)个别资(zī)产。公司的整体投资组合将取决于长期价(jià)值增长，而不是个(gè)别品种的短期涨跌，将持续(xù)对投资组合(hé)进行动态调(diào)整优化(huà)，以实现整体投资业(yè)绩(jì)持续(xù)稳健(jiàn)增长，符合保险资金长期投资收益目标(biāo)和风险约束要求。”苏(sū)罡指(zhǐ)出(chū)。

　　投行“喊话”超(chāo)配保险股(gǔ)

　　值得一提的是，截至8月30日，A股五大上(shàng)市险(xiǎn)企均交(jiāo)出了半年度“成绩单”，受(shòu)益于负债端和资产端(duān)的良好表现，据本报记者统计，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险净利润合计(jì)超1700亿元，同比增长(zhǎng)超10%，超过2023年全年。得益于全行业的回暖，一众投行开(kāi)始(shǐ)“喊(hǎn)话”超配(pèi)保险股。

　　“负(fù)债(zhài)端居民储蓄型保险需(xū)求依然旺盛，预定利率下调(diào)长期利好防范利差损风险(xiǎn)；另一方面，资产端投资(zī)收益同(tóng)比改善，将会是保险(xiǎn)板(bǎn)块估值回(huí)升的关键因素。”华(huá)创证券(quàn)保险分析师徐康(kāng)接(jiē)受本报记者采访时分析。

　　8月31日，东莞证券发布研报分(fēn)析，展望2024年全年，保险业负债端难成拖累，未来估(gū)值修复的轨迹，核心仍聚焦于资产端的修复情况与增(zēng)长潜力(lì)，重点关注(zhù)长端利率与权益市(shì)场的表现，给予行业(yè)“超配(pèi)”评级。

　　同日，海通证(zhèng)券也发布研报称，保险股负债端资产端均有改善，低估值+低(dī)持仓，攻守兼备，当前市场储蓄需求依然旺盛，在监管持续引导险企降低负债成本(běn)趋势下，保险公司利差压力(lì)预计逐渐得到(dào)缓解(jiě)；近期十(shí)年期(qī)国债收益率(lǜ)由低(dī)位回升至2.19%左右，预计未(wèi)来(lái)伴随国内经济复苏，长(zhǎng)端利率若企稳或修复上行(xíng)，则(zé)保险(xiǎn)公司新增固收类(lèi)投资(zī)收益率压力将有所缓解。同时，地产相关利好(hǎo)政策的(de)持续落地，也有利于险企投资(zī)资产质量担忧情绪的缓(huǎn)解(jiě)。当(dāng)前公(gōng)募基金(jīn)对保险股持仓仍处于低位，估值(zhí)对负面因素(sù)反应较为充分，2024年8月29日(rì)保险板(bǎn)块估值0.35-0.75倍2024E P/EV，处于历(lì)史(shǐ)低位，行业维持“优于(yú)大市”评级(jí)。

　　责(zé)任编辑：方凤娇主(zhǔ)编(biān)：公培佳

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