近期(qī)，景(jǐng)顺长城基金刘彦(yàn)春、大成基金徐彦、富国(guó)基(jī)金朱少醒等多位知名基金经理旗下公募产品披露2024年 一(yī)季报(bào)。

从一季(jì)度调仓情况来看，刘彦春针对经营风险变化对个股(gǔ)进行了部(bù)分调整，仍然偏(piān)好那些(xiē)具有好(hǎo)的商(shāng)业模式、在市(shì)场化竞争中取(qǔ)得优(yōu)势的企(qǐ)业；朱少醒则致力于在优质股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)；景顺长城基金(jīn)鲍无可的持股结构未发生显著变动(dòng)，能源相关的资源板块在投资组合中占据较大(dà)比重。

同时，他(tā)们(men)也分享了对(duì)一季度的一些(xiē)投资感悟。对于一季度表现较好(hǎo)的红利板块，朱少醒认为在当前估(gū)值下(xià)，依然能(néng)找到较(jiào)好投(tóu)资机会，但成长风格同样具备很(hěn)多投资机会(huì)。大成基(jī)金刘旭坦言，在投资路上自己还是(shì)小(xiǎo)学(xué)生，默默地拿出错题小本本，记录下这个季度发生的
事情。徐彦则表示，自己在一季度错过了一些机会(huì)。

针对当前形势，有(yǒu)基金经理表示，不要过度局限于短期的种种不(bù)利(lì)数据(jù)的解读，相信积(jī)极的因素最(zuì)终必(bì)将发挥作用，即便中间会有反(fǎn)复。展望未(wèi)来，不少基金经理表示，对(duì)权益市场充满信心，相信(xìn)当下所面临的(de)重重(zhòng)困难终将找到解决的(de)出路。

刘彦春：对权益市场(chǎng)有了更强信心

从持仓变动来看(kàn)，刘(liú)彦春在一季报中表(biǎo)示，一季度组合相对稳定，针对经营风险变(biàn)化(huà)对个股进行(xíng)了 部分调(diào)整。

以其管理的景顺长城鼎益最新持仓来看，前十大重仓股仍集中在大消费板块，不过持仓略有变化。与上季度末相比，五粮液超越
贵州茅台成为第一大重仓股，一
季度加(jiā)仓了(le)中国中(zhōng)免、山(shān)西汾酒(jiǔ)，减持了五粮液、贵州茅台、古井贡酒、迈瑞医疗、海康威视；此外，美的集团新晋为前十大重仓股。

针(zhēn)对当前(qián)宏观(guān)经济，刘彦(yàn)春(chūn)表示，情绪低迷时期，没(méi)有必要只是盯着经济中(zhōng)阶段性疲软的部(bù)门，也要看到(dào)我(wǒ)国有(yǒu)着扎实的(de)经济基本盘。地产
和化债(zhài)仍(réng)然会在短期内拖累经(jīng)济表现，但我国经济总体
稳中向好态(tài)势已经(jīng)显(xiǎn)现(xiàn)。而且，我国长期以来高速发展 过程(chéng)中积(jī)累的(de)问题总(zǒng)要解决，解
决是为了更(gèng)好(hǎo)的发展，完
全没有必(bì)要过(guò)分(fēn)悲 观(guān)。地产(chǎn)行业大概(gài)率已经超调(diào)，未来总会回归(guī)正常。

“市场情(qíng)绪总会存在惯性。与2023年相反，我(wǒ)们在2024年很可能(néng)会经历一个从(cóng)过度(dù)悲观逐步(bù)走向乐观 的(de)过程。”刘彦春表示(shì)。

展望未来，刘彦春表示，当前的宏(hóng)观数据和微
观调研都让他对权益市(shì)场有了更强信心。他(tā)仍(réng)然偏好那些具有好(hǎo)的商业(yè)模式、在(zài)市场化(huà)竞争中取得优势的企业，更关(guān)注那些可以处理好当期股东回报(bào)和未来发展(zhǎn)的优(yōu)秀公司。伴随优秀企业成长，努力为持有(yǒu)人(rén)带来(lái)更好回报。

朱少醒：在优质(zhì)股(gǔ)票里寻找价值

明星基金经理新动作！刘彦春、朱少醒、徐彦、鲍无可最新投资曝光n>

朱少醒管理的“独门基”富国天惠精选成长披露了2024年一(yī)季报。从持仓来看，朱少醒一季度对前十大重仓股进行了(le)一些(xiē)调(diào)整，金域医学(xué)、迈瑞医(yī)疗、瑞丰新(xīn)材、华鲁恒升、国瓷材料等退出前十(shí)大重仓股，兴齐眼药、春秋航(háng)空、美的集团、山西汾酒、郑煤机进(jìn)入前十大。

值得一提的是，这些新进前十的个(gè)股此前也(yě)都有持仓，主要(yào)是进行了加仓。另外，一季度朱少醒大幅减仓宁波银行、立讯精密、贵(guì)州茅台，其中宁波银行去年四季度为第三大重仓股(gǔ)，最新为第十大重仓股(gǔ)。

资产配置方面，朱少醒表示，该基金(jīn)偏好投资(zī)于(yú)具有良好“企业(yè)基因(yīn)”、公司治(zhì)理结构完善、管(guǎn)理优秀的企业 。

对于当前宏(hóng)观环境，朱少醒分析，从微观调研(yán)上来看，一季度的消费、地产的复苏力(lì)度依然不是很强，需要(yào)更多
的(de)耐心和观(guān)察。相信积极的因素最终(zhōng)必将发挥作用，即便中间会有
反复。同时，他也希望不要过度(dù)局限于(yú)短期(qī)的种种不利数据的(de)解读。

针对市场，朱(zhū)少(shǎo)醒在一季报中分析，当前市场的整体估值处于长周期中很有吸引力的位置，权益市场处在很好的(de)风险收益区间。放在更长的时间维度(dù)，相信当下所(suǒ)面临的重重困难终将找到解决的出(chū)路。投资者当前选择承受市场波动对应(yīng)的(de)预期回报水(shuǐ)平的是(shì)相当(dāng)合适 的。未来他(tā)依然会致力于在优质股(gǔ)票里寻(xún)找价值。

“在当前估值下，红利价值风格依然能找到较好(hǎo)投(tóu)资机会，但质(zhì)量成长(zhǎng)风格同样具备很多投资机会。我们并(bìng)不具备精确预测市场短期趋(qū)势(shì)的可靠能力，而是把精力(lì)集中在耐心收集(jí)具有远大前景(jǐng)的(de)优秀公司，等待公司自身创(chuàng)造价值的实(shí)现和市场情绪在 未来某个时点(diǎn)的周(zhōu)期性回(huí)归。”他(tā)进一步(bù)表示。

徐彦(yàn)：一季度(dù)错过(guò)了一些机会

一季度(dù)市场大幅波
动，徐彦在管(guǎn)的6只基金刚好收获了(le)正收益。

以大成竞争优势来看，重
仓个股出现了一些调
整 ，中远海控、沙钢股份、华域汽车、协鑫科技减仓幅度较大，增仓中(zhōng)兴通讯(xùn)。此外，圆通(tōng)速(sù)递(dì)与国睿科技新(xīn)进前十大重仓股。

对于一季度基金业绩表现(xiàn)，徐彦分析，在有买卖的日子里，该基金几乎每(měi)天都实现了(le)净买入；但(dàn)最应该买(mǎi)入的时候，他却不敢买，一季度该基金平庸的业绩(jì)部分归因于此(cǐ)。

徐彦进(jìn)一(yī)步分析，这也说明在股市(shì)里总会有新的挑(tiāo)战出现，总会(huì)有新的恐惧要战胜。一季度股市里还有另一些机(jī)会，他也错(cuò)过了。虽然俗话说不懂的机会(huì)就不是机会，但投资中不(bù)能(néng)总是安慰。

在他看来，对于全球定价(jià)的商品，错过的原因(yīn)则要回溯至2022年下半年，当时他有些怀疑：如果全球
最主(zhǔ)要的货币在一(yī)定程度上是假的(de)，那么商品(pǐn)价(jià)格在多(duō)大程(chéng)度上能是真的？同时，他(tā)也表示，“3月起到现在，风平浪静，请不要(yào)忘记之前的大幅波动。”

鲍无可：持续看好能源(yuán)相关的资源板(bǎn)块

价(jià)值派(pài)选手鲍(bào)无可(kě)今年(nián)管
理的多只基金均(jūn)收获10%以
上的收(shōu)益。持仓(cāng)变动上，鲍无可表(biǎo)示，一季度，该基金(jīn)的仓位水平(píng)保持(chí)稳定，持股结构也未发(fā)生显著变动。部 分(fēn)持仓股票因价格(gé)上(shàng)涨和基本面变化出现(xiàn)了高估的迹(jì)象，他选择在价(jià)位较(jiào)高时对这些股票(piào)进行了(le)减持，并同时增加(jiā)了(le)对其他(tā)股票的(de)投资。

宏观层面，鲍无可(kě)分析称，尽管投资领域面临挑战
，国内经济的其他方面却表现(xiàn)出相对稳定的(de)趋势。这表明(míng)，尽管转型(xíng)期间难免会遇到波折，我(wǒ)国经济的整体 韧(rèn)性仍然不容小觑，同时，当前经济结构调整也在为(wèi)未来(lái)的可持续发展打下坚实的基础。

从资产配置来看，鲍(bào)无(wú)可在一季(jì)报(bào)中表示，目前(qián)，能源相关的资源(yuán)板块在(zài)投资组合中占(zhàn)据(jù)较大比重(zhòng)，对这一领域
持续看好。前十大重仓股主要集中
在(zài)这(zhè)一板块，如紫金矿业、铜陵(líng)有色、川投能源、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)等。

他进一步分析称，虽然中国(guó)经济当前面临一定压力，但全球其(qí)他地区(qū)的(de)经(jīng)济表现稳定，对资源品特别是能(néng)源的(de)需求持续增长。在供给(gěi)端，由于环境(jìng)、社会(huì)和治理（ESG）等因素的影 响(xiǎng)，全球能源类(lèi)资源(yuán)品的产量增速较低。即便在产品价格高企(qǐ)的背景(jǐng)下，原油、煤炭等行业的资(zī)本投入依然处于(yú)低位。鉴于这种供需(xū)格局，预(yù)计资源品的供(gōng)需矛(máo)盾可能会进(jìn)一(yī)步加(jiā)剧。因(yīn)此，市场可能(néng)显 著提(tí)升对这些产品的远(yuǎn)期价格预期。

大成基金(jīn)刘旭：“我在投资路上还是小学生”

2024年(nián)一季度，市场风格继续分化。刘旭管理的多只基金也收获了不错的业绩。对此，他在一(yī)季报(bào)中分析称，主要因
组合内红利因子相关持仓上涨导致(zhì)。

业 绩驱动下，不少基金(jīn)规模也迎来上涨，最显著的是他管理的大成高新技术产业A，截至一季度末规模 突破百亿(yì)元。

针对当
前市场，刘旭在一季报中表示，随着中国经(jīng)济增速进入新常态，以及监 管和(hé)舆论的导向，越来越多(duō)的上市公司开(kāi)始把股东回报作为(wèi)企业的重要(yào)经营决策(cè)、成为了(le)企业管理者之间讨(tǎo)论的焦点。市场(chǎng)风格确实(shí)存在(zài)演绎(yì)到阶段性透(tòu)支的风险，但企业家(jiā)群
体在股(gǔ)东回报(bào)行为上的(de)逐步改变(biàn)，将为整个资(zī)本市场的生态带来深(shēn)远(yuǎn)影响。

同(tóng)时，他还分享了一些投资感悟。在(zài)他看来，2024年的第(dì)一个季度，是(shì)投资者(zhě)对企业(yè)价值理(lǐ)解的试金(jīn)石。是人云亦云一哄(hǒng)而散，还是逆势(shì)而(ér)行等待最(zuì)好的击球点，将投资者分成了不同类的人。

“而我，在投(tóu)资(zī)路(lù)上还是(shì)小学(xué)生，默默地拿出错题小本本，记录下这个季度发生的(de)事情(qíng)。投资是一场长跑，即便看过跑(pǎo)步大师在障(zhàng)碍物上跨越(yuè)无数次，到了自(zì)己(jǐ)这还(hái)是会磕磕绊(bàn)绊。关于‘不要做什么’我花了很长时(shí)间才略(lüè)知一(yī)二，而关于‘要做什么’，则才刚刚入门。”他反思道。

明星基金经理新动作！刘彦春、朱少醒、徐彦、鲍无可最新投资曝光g: 0.544px;vertical-align: inherit;text-align: right'>责编(biān)：王璐(lù)璐‍‍‍

校对(duì)：姚(yáo)远