美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两开花"

美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔在(zài)杰克 逊(xùn)霍尔全球央行年会(huì)上释放明确降息信号，宣布"政策
调(diào)整的(de)时(shí)机已(yǐ)经到来"。这一表态引(yǐn)发市(shì)场对美联(lián)储即将进入降息周期的强(qiáng)烈(liè)预期，美元指数应声跌破101大关，美债收益率也快速下行。美联(lián)储很可能(néng)在9月会议上开启25-50个基点的(de)降息，并(bìng)在 年内连续降息，以应对经济放缓压力。

美(měi)联美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两开花"储降(jiàng)息周期或正式启动

自2022年(nián)3月以来，美联储累计加息超500个基点以应对高通胀(zhàng)。然(rán)而，近期
经济数据(jù)显示通胀压力有(yǒu)所缓解，而失业(yè)率却(què)出现上升。7月非农数据显示失业率(lǜ)升至4.3%，创(chuàng)近三年新
高。与(yǔ)此同时，7月CPI同比增速降至2.9%，为2021年3月以(yǐ)来首次跌破3%。这些迹象表明 ，美(měi)联储的紧缩政策已经开始(shǐ)对经济(jì)产生实质性影响。

鲍(bào)威尔在讲话中强调，通胀上行风险已(yǐ)经减小，对(duì)通胀回归2%目标的(de)信心有所(suǒ)增强。他还指出，就业的下行(xíng)风(fēng)险已经增加，美联(lián)储(chǔ)对劳动力市场降温的容忍度(dù)已达到极限(xiàn)。这些(xiē)表述为9月(yuè)降息铺平了道路(lù)。高盛预测，美联储将在9月、11月和12月会议上连续三次(cì)各降(jiàng)息25个基(jī)点。

股债市场有(yǒu)望双双受(shòu)益(yì)

历史经验(yàn)表明，在美联储降息周期中，股市和债市往(wǎng)往能够同时(shí)受益。瑞士百达资(zī)产管理(lǐ)的研究(jiū)发现，在过去6次大幅降息阶(jiē)段，股债基本上都会受惠。具(jù)体来看，纳斯达克指数平均涨幅达9.7%，标普500指数为5.8%，美国国债总回报为6.2%，美国综合债券总回报为5.7%。

目前，标
普500指数已逼(bī)近历史高点，8月24日收盘报(bào)5634.61点。美股短期刷新历史新高的预期仍然高(gāo)企，尤(yóu)其是对利率变化更敏感(gǎn)的中(zhōng)小盘股表现(xiàn)活跃(yuè)。同时，美债(zhài)收益率快速下
行，两年期和十年(nián)期美(měi)债收(shōu)益率均已从去年5%以上的高点回落至(zhì)4%左右。

投资 者应关注潜(qián)在风险

尽(jǐn)管美联储(chǔ美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两开花")降息预期
为市场带来
利好，投资者仍(réng)需(xū)警惕潜在风险。首先，如果经济数据持续恶化，美(měi)联储可能被(bèi)迫(pò)采取更激进的降息措施，这可能引发市场对 经济衰退的担忧。其(qí)次，降息(xī)周期中的资产价(jià)格(gé)波动可能加剧，投资(zī)者需(xū)要做(zuò)好风险管理。

此外，美 联储降息也将对全球金融市场产 生深远影响。包括人民币在内的亚洲货币(bì)可能受到提振，但新兴市场经济体可(kě)能(néng)面临资本流出压力。投资者需(xū)要密切 关注全球经济形势和各国央行政策动向，以制(zhì)定合理的(de)投资策略。

总(zǒng)的来(lái)说，美联储降(jiàng)息周期(qī)的开启(qǐ)将(jiāng)为金融市(shì)场带来新(xīn)的机遇和挑战(zhàn)。在把握投资机会(huì)的同时，投资者也需要(yào)保持谨慎，做好全面(miàn)的风美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两开花"险评估和资产配置(zhì)。

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