“木头姐”的坠落与反击：高利率背景下的高科技股价值重估

证券时报记者王(wáng)小伟

美国方舟投资公司(sī)创始人、素有“女版巴菲特”之称的凯茜·伍(wǔ)德(dé)（又称“木头姐”）正在遭(zāo)遇(yù)近几年(nián)来最严峻(jùn)的管理资金规模缩水(shuǐ)危(wēi)机。投资者(zhě)对交(jiāo)易(yì)基金(jīn)ARK ETFs逐(zhú)渐(jiàn)失去耐心，本质上折射出投资者对美股部分高科技公司的谨慎。

单单就这一(yī)周来看，“木头姐”就完美演绎了一(yī)场“蹦床游戏”——先(xiān)是旗下基金(jīn)被投资者大(dà)举卖出(chū)，后来(lái)火(huǒ)速迎来“反击时(shí)刻”，并一度牵引海外科技LOF大涨(zhǎng)。而这种高弹跳背后的底层资产，则是来自于(yú)以特斯拉为代表的高(gāo)科技公司。

实际上，从(cóng)今(jīn)年2月(yuè)中旬开始，市场(chǎng)陆续关注到方舟投资旗下六只主动管理型交(ji“木头姐”的坠落与反击：高利率背景下的高科技股价值重估āo)易所交易基(jī)金（ARK ETFs）出现了22亿美元的资金净流出，数额超过了(le)2023年全(quán)年的资(zī)金流入总额。按(àn)照最新(xīn)统计，当前ARK ETFs管理的(de)资产总额(é)为110亿美元，较2021年峰值下降约80%。

成也萧何，败也萧何。长期以来，“木头姐”一直将特斯拉列为其最重要的持仓股，但今年(nián)以来，特斯拉“木头姐”的坠落与反击：高利率背景下的高科技股价值重估24px;'>“木头姐”的坠落与反击：高利率背景下的高科技股价值重估股价一度下跌逾41%，严重影响了(le)其管理基金的业绩表现(xiàn)。

近期特斯拉负面舆情连连，降价、裁员(yuán)等消息(xī)不绝于耳。而在(zài)中国市场，大(dà)量新锐车企(qǐ)对特斯拉(lā)发(fā)起挑战。

作为特斯拉的坚定多头(tóu)，“木头姐”旗舰ETF方舟创(chuàng)新ETF最新持仓特斯拉(lā)权重为9.45%，居仓位(wèi)第二；旗下ARKW基金(jīn)同样重仓特(tè)斯拉。此外，在(zài)今年(nián)特斯拉(lā)大幅回调(diào)的情(qíng)况下，“木头(tóu)姐”反而逆势加仓，继上周(zhōu)连续三(sān)日加仓，买入价值约2800万美元的特斯拉股票后，其基金4月22日又买入超10万股。

这种操作一(yī)度引发市(shì)场质疑，进而引发投资者撤退。不过，反转很快到(dào)来(lái)。

就在一众负面声音中，特(tè)斯拉股价(jià)在美国时间(jiān)4月24日突然大涨超过12%。在业绩电话会上(shàng)，特(tè)斯拉展示了将集成到特斯拉产品(pǐn)中的叫车(chē)程(chéng)序，并宣布将提早发布(bù)新车型，其正在开发的机器人(rén)出租车网络进展也不错。马斯克还(hái)强调，特斯拉是AI机器人公司，而不是汽车公司，从而扭转了此前市场(chǎng)悲观预期。

由此(cǐ)，“木头姐”迅速迎(yíng)来“反击时刻(kè)”。她曾表示，特斯拉正在通过自动驾驶开(kāi)展全球最大的人工智能项目，比其他公司拥有更多的现实驾驶数据(jù)，在(zài)2030年到(dào)来之前，自动驾驶出租车的整个生态系统将创造(zào)8万亿(yì)至10万亿美元的收入。同时，特斯拉还将(jiāng)凭借Optimus成为(wèi)人形机器人领域的领头羊之一。

Optimus已经(jīng)成为推动全球人形机器人产业的重要引擎之一。以中(zhōng)国为例，今年1月初(chū)，两大特(tè)斯拉汽车配套供应商拓普集团和三花智控接(jiē)连公布总规模(mó)逾百亿元(yuán)的(de)机(jī)器人生(shēng)产(chǎn)基(jī)地投资计划，被业界认为是人形(xíng)机器人商(shāng)业化进程临(lín)近的(de)标(biāo)志性事件(jiàn)，并一度掀起A股市场的人形机器(qì)人(rén)概念热浪。

不过目前看来，这种“反击”能否持续，依(yī)然是个谜题。截(jié)至目前，方舟基金仍然处(chù)于被(bèi)投资者卖出(chū)的(de)状态。

“木头姐”的跌落与反击，背后是市场对于美国部分高科技公(gōng)司(sī)估值的再判(pàn)断。特斯拉、Roku、Unity Software等“木头姐(jiě)”重仓公司，今年跌幅都较大(dà)。这些公司的股价表现，不仅决定了“木头姐”神话(huà)能(néng)否持续，还决定了投资者对其基金的去与留，而且从(cóng)某种程度上决定(dìng)着美国(guó)科技股(gǔ)泡沫的高光时刻能否继续维持。

毕竟美(měi)国持续高利率背景下，一方面，相(xiāng)较于权益类资产，高收益债(zhài)券往往更具吸引力；另一(yī)方(fāng)面，对于尚未盈利的科技公司来说，未来现(xiàn)金流也有可能大打折扣。

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