重罚！两大头部券商被罚近8000万，这家A股实控人被罚1.33亿！最新回应

4月(yuè)19日，中(zhōng)核钛白及中信证券、海通证券相继发布公告称，就涉嫌(xián)违反(fǎn)限制性规定转让股票一案，收到《行政处罚事先告知(zhī)书(shū)》。公告显示(shì)，相关当事方(fāng)因存在四方面违规(guī)，拟合计被罚没2.35亿(yì)元。其(qí)中，中信证券及孙公司中信中证(zhèng)资本共被罚没7166.07万元(yuán)，海通(tōng)证券被罚没776.44万元(yuán)。

《行政处罚事先告知(zhī)书》详细地揭示了这(zhè)起定增套利的手法及经过。通过衍生品交易(yì)、员工持股计划转融通出借股票(piào)等方(fāng)式，最终中核(hé)钛白实控(kòng)人王泽龙等人合计获利7400余万元，中信证券(quàn)融(róng)券业(yè)务收入为191.07万元，海(hǎi)通证(zhèng)券收益互换业务收入为78.94万元。

罚没2.35亿元

从4月12日中信证券、海通证券(quàn)收到(dào)《立案告知书》，到4月19日(rì)收到《行政处罚事先告(gào)知(zhī)书》，仅仅一周(zhōu)时间，行政处(chù)罚的到来不(bù)可谓不快。

4月(yuè)12日(rì)，中核钛白公告称(chēng)，因涉嫌违反(fǎn)限(xiàn)制(zhì)性规定转让中核钛白2023年非公开发行股票、信息披露违法等违法违规行为(wèi)，公司实际控制人王泽龙被(bèi)证监(jiān)会立案调查。同日，中信(xìn)证券、海通(tōng)证券相(xiāng)继发布公告称(chēng)，因在相关主(zhǔ)体违反限(xiàn)制性规定转让中核钛白2023年非公开发行(xíng)股票过程中涉嫌违法违规，中(zhōng)信证券及中信中证资本、海通证券均被立案。

据悉，中核钛白于2023年3月实施了(le)定(dìng)增，发行价为(wèi)5.92元/股，共募资52.88亿(yì)元。中信证(zhèng)券为(wèi)保荐机(jī)构，中泰证(zhèng)券、摩根士丹利证券为(wèi)联席(xí)主承销商，承销及保荐费为3579.12万(wàn)元。数家机构参与了本(běn)次定增(zēng)，其中，海通证券耗资5.47亿元认购了9239.86万股，限售期为(wèi)6个月。

《行政处罚(fá)事先告(gào)知书》显(xiǎn)示，根据证(zhèng)监会调查结(jié)果，相关(guān)当事方共存在四方面(miàn)违法违规行为：

一是王泽龙和洪浩炜（王(wáng)泽龙(lóng)的朋友）通过衍生(shēng)品交(jiāo)易安排，实(shí)质参(cān)与非公开发行，并(bìng)以市价融券卖出，提前锁定(dìng)与非公开(kāi)发行股(gǔ)票折(zhé)扣价之间的价差收(shōu)益，变相规避限售期规定。

二(èr)是中信中(zhōng)证(zhèng)为王泽龙、洪(hóng)浩炜违反限制性规定(dìng)转让股(gǔ)票行为制定套利方案、搭建交易架构(gòu)、提供杠杆资金支持等；中信证券知悉客户融券目的(de)是定(dìng)增套利，配合其提供融券服务；海(hǎi)通证券以自己名义按照中信中证的报(bào)价指令认(rèn)购中(zhōng)核钛白非公开发行股票，客观上帮助中信中证及其客户取得股(gǔ)票收(shōu)益，使得定增套利行为得以(yǐ)实现；韩雨辰替王泽龙等人出面执行定增套利方案。

三是(shì)王泽龙在洪浩(hào)炜(wěi)违反限制性规定转让股票过程中，参与商(shāng)议定增融券套利方案，联系并建议洪浩炜加(jiā)入套(tào)利。

四是王泽龙作为中核钛白实际控(kòng)制人，在中核钛白2023年(nián)非公开发行股票过程中，隐瞒其(qí)通过一系(xì)列交易安排实际参与非公(gōng)开发行的情况，导致中核钛白非公开发行A股股票相关发行情况报告书存在虚假记(jì)载。

基于上述违法违规行为，证监会决定(dìng)对王泽龙、洪浩炜、中信中(zhōng)证资(zī)本、中信证券、海通(tōng)证券、韩(hán)雨辰违(wéi)反限制(zhì)性规定转让股(gǔ)票的(de)违法行为，责令重罚！两大头部券商被罚近8000万，这家A股实控人被罚1.33亿！最新回应改正，给予警告，没收(shōu)违法所得(dé)7753.20万元。其中(zhōng)没收王泽龙违法所得6063.80万元，没收洪浩炜违法所得1419.39万元，没收中信(xìn)证券违法所得191.07万元，没收海通证券(quàn)违(wéi)法所得重罚！两大头部券商被罚近8000万，这家A股实控人被罚1.33亿！最新回应78.94万(wàn)元；对王泽龙与(yǔ)中信中(zhōng)证资(zī)本、中信证券、海通证(zhèng)券(quàn)、韩雨辰违反限制性规定(dìng)转让股票的共同违法行(xíng)为处以罚款1.2亿元，其中由(yóu)王泽龙承担50%即(jí)6000万(wàn)元，中信中证资本承担30%即3600万元，中(zhōng)信证券承担15%即1800万元，海通证券承担4.5%即540万元，韩雨辰承担0.5%即60万元。

对洪浩炜与王泽龙、中(zhōng)信中证资(zī)本、中(zhōng)信证券、海通(tōng)证券(quàn)、韩雨辰违反限制性规定转(zhuǎn)让股票的共同违法行为处以罚款3500万(wàn)元，其中由王(wáng)泽龙承担30%即(jí)1050万元，中信中证资本承担30%即1050万元，洪浩炜承担(dān)20%即700万元，中(zhōng)信证券承担15%即525万元，海(hǎi)通证券承担(dān)4.5%即157.5万元，韩雨辰承担0.5%即(jí)17.5万元。

此外，对王泽龙信息(xī)披露违法行为处以200万元(yuán)罚款。

综上所(suǒ)述，王泽龙共拟被罚没1.33亿元；洪浩炜被罚没2119.39万元；中信证(zhèng)券(quàn)被罚没2516.07万元；中信中证资(zī)本被罚没4650万元；海通证券被罚没776.44万元(yuán)；韩雨(yǔ)辰被罚没77.5万元。多(duō)方合计共罚(fá)没2.35亿元。

作案手法曝光

中信(xìn)证券、海通(tōng)证券4月19日公告(gào)的《行(xíng)政处罚事先(xiān)告知书》详细(xì)地披(pī)露了证监会查明的(de)违法事实与经过。

据悉，2022年7月，中核华原钛白股份有限公(gōng)司(sī)（中核钛(tài)白）非公开发行A股股票申请获(huò)得中国证监会发审委审核通过。2022年7月至(zhì)8月，中信中证(zhèng)向(xiàng)中(zhōng)核钛白实际控制人王泽龙推荐定增(zēng)多空方案。根据方案，“客户通过场外衍生品交易台直接实现定增多空套(tào)利，提前结(jié)算收益，无需等待六个月的(de)锁定期，通常(cháng)一(yī)个多月时间即可回(huí)笼资金和收益 ”。

2022年9月(yuè)，王泽龙(lóng)决定(dìng)实施定增套利，通过中核钛白员工持股计划定(dìng)向(xiàng)出借券(quàn)源，并以(yǐ)某投资发展有限公(gōng)司(sī)（以下简称某投资公司）名义与中(zhōng)信中证开展(zhǎn)场(chǎng)外衍生(shēng)品交易。韩雨辰具体执行套利方案，负责对接中信中证和中信证券。

2022年9月至2023年2月(yuè)，王泽龙(lóng)、韩(hán)雨辰与中信中证、中信证券(quàn)商议定增融券套利业务，约定由中核钛白员工持股(gǔ)计划转(zhuǎn)融通出借8800万股“中核钛白”股票，中信中证指定四个私募基金产品账(zhàng)户进行“中核钛白”股票融券对冲交易，中信(xìn)证(zhèng)券制定融券(quàn)出借计划。

2022年11月，中信中证(zhèng)就挂钩“中核钛白”非(fēi)公开发行股票的收益互换业(yè)务与海通证券进行初步沟通。

2022年12月，中信中证合规部门及(jí)风(fēng)险(xiǎn)管理委员(yuán)会审议通过挂钩约8800万股“中核钛(tài)白”非公开发行股份(fèn)的场外衍生品交易(yì)申请。当月，上报“关(guān)于某投资(zī)发展有限公司与中证(zhèng)资本开展挂钩中核钛白限(xiàn)售股场外(wài)期权6亿元名义本金的请示”至(zhì)中信证(zhèng)券风(fēng)险管理部及风险管理(lǐ)委员会审议通过。

2023年2月，因某投资公司认购资金(jīn)不足，为(wèi)了将融(róng)券额度用(yòng)满，王(wáng)泽龙建议朋(péng)友洪浩炜加入中核钛白定增融券套(tào)利交易(yì)，洪浩炜参(cān)与并以某1号私募证券投(tóu)资基金（以下(xià)简称(chēng)1号基金）名义(yì)与中信中证开展场外衍生品交易。

2023年2月(yuè)8日至2月10日，海通证券衍生产品与交易部经部门内部审批，将“中核钛白”股票纳入衍生品业务备选库，并履行了中(zhōng)核钛白非公开发行认购文件的公(gōng)司用印审(shěn)批(pī)流程。2023年2月10日，海通证(zhèng)券按照中信中(zhōng)证指令价格(gé)及认购金额参(cān)与中核钛(tài)白非(fēi)公开发行首轮报价(jià)，当日确定发行(xíng)价格为5.92元/股。

随后，2023年2月16日至2月21日，海通证券、某投资公司、1号基金等多方通(tōng)过衍(yǎn)生品业务进行了一系列操作(zuò)。具体来看：

2023年(nián)2月16日，海通证券签署中核钛白非公开发行股票(piào)之股份认购协议，并与(yǔ)中信(xìn)中重罚！两大头部券商被罚近8000万，这家A股实控人被罚1.33亿！最新回应证(zhèng)达成挂(guà)钩标的为“中核钛白”股票(piào)的多头(tóu)收益(yì)互换，名义本(běn)金为5.32亿元，对应股数为8986.49万股，由中信中(zhōng)证提(tí)供全额保证(zhèng)金。同(tóng)日，某投(tóu)资公司与中信中证达(dá)成香(xiāng)草期(qī)权组(zǔ)合合约，挂钩标(biāo)的为“中核钛(tài)白”股票(piào)，名义本金为(wèi)4.26亿元，对应股(gǔ)数(shù)为7195.95万股；1号基金与中信中(zhōng)证达成香草(cǎo)期权组合合约，挂钩标的为“中核钛白”股票，名义本金为8903.98万元，对应股数为1504.05万股(gǔ)。

2023年(nián)2月6日至2月20日(rì)，某投(tóu)资公司与中信中证达成挂钩标的为“中核钛白”股票的空(kōng)头收益互(hù)换，合计开仓股数为7195.95万股，对应名义本金为5.48亿元(yuán)。

2023年2月10日至2月20日，1号基金与(yǔ)中信(xìn)中证达成多笔(bǐ)空头(tóu)收益互换，合计开仓股数为1504.05万股，对(duì)应名义本金为1.14亿(yì)元。

2023年2月6日至2月(yuè)14日，中核钛白员工持股计划所持8800万股“中核(hé)钛白”股票按照中信中证指定路径(jìng)分配到四个(gè)私募基金(jīn)产品账户，出借期限通过展期和借新还旧续期至2023年9月。

2023年2月13日至2月21日，四个私募基金产(chǎn)品账户融券卖出8800万股(gǔ)“中核(hé)钛白”股(gǔ)票，卖出均价约(yuē)7.63元(yuán)/股，成交(jiāo)金额约6.71亿(yì)元(yuán)。

《行政处罚事先告知书》称，王泽龙未将自己通过上述交易安排实际参与非公开(kāi)发行的信息告知上市公司。2023年2月24日、3月3日，中核钛白公告非公(gōng)开发行(xíng)A股股票相关发行情况报告(gào)书，称本(běn)次非公开发行(xíng)对象(xiàng)不存在发行人实(shí)际控制人通过直接或(huò)间接形(xíng)式参与本次发行认购的情形。

2023年3月9日，中核钛白公告(gào)本次非公开发行股票上市，股票限(xiàn)售(shòu)期为2023年3月9日至9月8日。2023年3月17日至4月(yuè)6日，某投资公司、1号基金(jīn)向(xiàng)中信中证申(shēn)请提前终止所有多头香草期权合约与空头收益互换合(hé)约(yuē)，中信(xìn)中(zhōng)证了结相应头寸并进(jìn)行结算。

最终，王(wáng)泽龙通过某投(tóu)资(zī)公司实际(jì)获利5816.20万(wàn)元(yuán)，洪浩炜、王泽龙通过1号基金分别实际获利1419.39万元(yuán)、247.60万元(yuán)，中信中证未有实际获利，中信证券融券业务收入为(wèi)191.07万元，海(hǎi)通证券(quàn)收益互换业务收入为78.94万元。

最新回应(yīng)：诚(chéng)恳接受处罚

针对此次被罚，中信证券回应(yīng)称，对于告知书(shū)所认定的问题及处(chù)罚，公司及孙公司中信中证资本诚恳接受处罚，并将深刻反思，认真落实整改，进(jìn)一步提高思想认识，积极落实(shí)监管(guǎn)要求，举一反三，全面系(xì)统排查(chá)各项业务管理短板，深入开展中国特色金融文化建设，切实提升合规稳健经(jīng)营水平。

据了解，中信证券(quàn)在收到告(gào)知书(shū)后立(lì)即召开党委会(huì)，通报(bào)相关情况，进行深刻反思，研究部署整改措施。中信证券表示，公司及中信中证资本将(jiāng)认真学习并积极(jí)贯(guàn)彻资本市场新(xīn)“国(guó)九条”，坚(jiān)守主责主业，回归业务本源，充分发挥自身功能，切(qiè)实保护投资者合法权益，更好地服务资本(běn)市场高质量发(fā)展。

海通证券在4月19日公告中(zhōng)回(huí)应(yīng)称，公(gōng)司(sī)诚恳接受处(chù)罚，并将深刻反思，汲取教训，认真(zhēn)落实各项整(zhěng)改要求，进一步优化合规内控机制，不断增强规(guī)范运作意(yì)识和水平，坚持举(jǔ)一(yī)反三(sān)，依法合规、稳(wěn)慎(shèn)推进(jìn)公司各项业务。公司将严格按照(zhào)法律法(fǎ)规(guī)要求履行信息披露义(yì)务，目前公司的经(jīng)营情(qíng)况正常。

中核钛白则称此次涉及的被处罚主(zhǔ)体为(wèi)公司实际控制人。公司将深化完善内部治理的规范(fàn)性，进一(yī)步提高信息披露(lù)质量，并严(yán)格遵守相关法律法规规定，真实、准确、完(wán)整(zhěng)、及时、公平地履行信息披露义务，维护公司及广大投资者利益。

律师：显示了保(bǎo)护中小投资者的决心

“这个案件行政(zhèng)处罚的落地，恰恰证明金融监管‘长(zhǎng)牙带刺’有棱有角的(de)落实。”中友律所高级(jí)合伙人、中证协纠纷调解员(yuán)夏孙(sūn)明对(duì)券商中国记者(zhě)表示。

此前，证监会曾(céng)就通(tōng)过转(zhuǎn)融券等形式绕(rào)道减持多次发声，从严从紧(jǐn)加强监管。在3月15日发布的《关于加强上市公司监管(guǎn)的意见（试行）》中，就明确提到“禁止大股东、董事、高(gāo)管参与以本公司(sī)股票为标的物(wù)的衍生品交易，禁止限售(shòu)股转融通出借、限售股股东融券卖出，防范利用‘工具’绕道。”

在(zài)近日发布的《上(shàng)市公(gōng)司股东减(jiǎn)持股份管理办法(征求意见稿)》中，也再次强调，上市公司大股东不得融券卖出本公司股(gǔ)份(fèn)，不得开展以(yǐ)本公司股票为合约标的(de)物的衍(yǎn)生品交易。

上海久诚律师事务所主任许峰认为(wèi)，该案(àn)似乎是(shì)揭开了个别上市公司实控人联合机构投资者(zhě)利用(yòng)复杂产品违规减持的冰山一角，相关主体联合收割中小投(tóu)资者(zhě)实在是对法律毫(háo)无敬畏，此次的拟处罚事(shì)项显示了对中小(xiǎo)投资者权益保护的决心。

夏孙明则表示，除了证监会的(de)行政处罚以外，对于该违法案件导致中小投资(zī)者(zhě)合法权(quán)益的巨大损失，中证中小投资者服务中心和中国证券投资者保护基金有限责任公司作为投资者保(bǎo)护机构，后续可考虑第一(yī)时(shí)间代表中小投资人起诉维权，有(yǒu)效保障投资人合法权益。

责编：叶舒筠(yún)

校对：祝甜婷‍‍

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