上半年A股险企总投资收益同比增逾三成部分险企权益资产余额大增

上半年，上(shàng)市险企把握市场机遇，取得较(jiào)好投资业绩。A股五大上市险企总投资收(shōu)益合计为(wèi)3370.8亿元，同比大幅增长30.2%；五大上市(shì)险(xiǎn)企归属于母公(gōng)司的净利(lì)润均同比增长，合计达1717.99亿元，同比增长12.55%。

从投(tóu)资策略来看，上市险企均结合险资特点进(jìn)行长期投资。在(zài)具体的(de)投资品种和(hé)投资策略上，各家险企不尽相同。相同的是，在债券投资领域拉长久期，夯实长期(qī)投资收益(yì)的基本盘；在(zài)权益投资领域，高股息、新质生产力是险资共同关注的领域。而(ér)在不同投资组合占比调整方(fāng)面，各(gè)险企采(cǎi)取了不同(tóng)的策略并结合自(zì)身情况优化投资组(zǔ)合。

中国人寿总投资

收益(yì)居首

具体来看，上(shàng)半年，中国人寿总投资收益超千亿(yì)元，达(dá)1223.7亿元，同比增长50.2%，年化总投资收益率为3.59%，总投(tóu)资收益额及同比(bǐ)增幅皆位居第一。

上半年(nián)，中国平安保险总投资收益达979.8亿元(yuán)，同比增长23%，年化(huà)总投资(zī)收益率为3.5%；中国太保总投资收益(yì)为560.37亿元(yuán)，同(tóng)比增长46.5%，非年化总投资收益率为2.7%；新华保险总投资收(shōu)益为316.3亿元(yuán)，同比增长43.3%，年化总投资收益为4.8%；中国人保总投资收益为290.64亿元，年化总投资(zī)收益率为4.1%。

据中国(guó)平安副(fù)总经理付欣介绍，截至今年6月(yuè)30日，中国平安保险(xiǎn)资(zī)金投资组合(hé)规(guī)模超5.20万亿元，较年初增长(zhǎng)10.2%。债(zhài)权型金融资产(chǎn)和现金存款类资产仍保持占总投资的八成左右，贡(gòng)献了非常稳(wěn)定的投资收益。

中国太保在半年报中表(biǎo)示，总投(tóu)资收益同比大(dà)幅增长的主要原因是公允价值变动损益的大幅增长。中国(guó)太保首席投资官苏(sū)罡在中期业绩发布会上进一步(bù)解释道，根据新(xīn)会计准(zhǔn)则，FVTPL（以(yǐ)公允价值计量且(qiě)其(qí)变动计入当期(qī)损益）金融资产的公允价值波动(dòng)直接计入当期损益，上半年股票市场先扬后(hòu)抑，但结(jié)构性机构带来了不错的回报，同时叠加市场利率下行带来(lái)的债市上(shàng)涨，使得中国太保公允价值变(biàn)动损益大幅提(tí)升，从而带(dài)动总投资收(shōu)益提升。

债(zhài)券拉长(zhǎng)久(jiǔ)期

权益均衡配置

从具体的(de)投资(zī)策(cè)略看，五大上市险企在固收投资方面都尽量拉长资产久期，进一步夯(hāng)实投资(zī)基(jī)本(běn)盘，积极应对利率下(xià)行风险；在权益投资方面，上市(shì)险企均提及均衡配(pèi)置策略。

从固定(dìng)收益(yì)投资看，中国平安积极(jí)应对利率下行风险，加快、加大国(guó)债和地方政府债以及政策性金融债等(děng)长久(jiǔ)期、低风险债券(quàn)的前置配(pèi)置，拉长资产久期(qī)上半年A股险企总投资收益同比增逾三成部分险企权益资产余额大增，锁定长期收益。同时(shí)，增加交易型(xíng)固定(dìng)收益资产配置(zhì)，把握市场(chǎng)机遇以增厚投资收益(yì)。截至6月底，中国平安债券(quàn)投资(zī)占总额比例(lì)为(wèi)60.7%。“通过择时、择机、长配长久期的债券(quàn)，拉长了久期的缺口，债券投资占比(bǐ)较上年末提升了2.6个百分点。”付欣表(biǎo)示。

“我们提出要进行适度的战略(lüè)转(zhuǎn)移，紧(jǐn)跟形势的(de)发展(zhǎn)，完善投资品种(zhǒng)。”新华保险董事长杨玉成表示，新华保险配置了大量长久(jiǔ)期债券。不过，他同时也(yě)认为，当前险资在定期存款和债券(quàn)上的投(tóu)资比例过(guò)高。

尽(jǐn)管各险(xiǎn)企(qǐ)都在拉长债券久期(qī)，但从配置比例变化来看，不同险企采取了不一样的策略。例如，从债券占投资资产的比例来看，截(jié)至(zhì)6月(yuè)底，新华保险的债券占(zhàn)比(bǐ)为49.2%，较年初下降(jiàng)了1个百分点上半年A股险企总投资收益同比增逾三成部分险企权益资产余额大增；中国人(rén)寿的债券占比为57.36%，较年初上升1.53个百分点；中国太保的债券占比为55.6%，较年初上升(shēng)3.9个百分点。

从权益投资来看，各上市险(xiǎn)企都采取了均衡投资、分散投资(zī)的策略，高股息、新质生产(chǎn)力(lì)是共(gòng)同关(guān)注的领域。

“在权益投资方(fāng)面(miàn)，要坚(jiān)持均衡(héng)配置、风(fēng)险分散的组合管理(lǐ)原则，积极投入(rù)实体(tǐ)经济，加大对价值(zhí)型权益(yì)资产的长期配置，以追求长期超(chāo)越市场的稳健投(tóu)资收益。”中国平安首席投资(zī)官邓斌表示。其他上市险企负责人(rén)也(yě)表达了类似观点。

上半年(nián)，一些上市险企加(jiā)大(dà)了权益资产配置力度(dù)。例如，新华保(bǎo)险截(jié)至(zhì)6月底股票投(tóu)资占比为10%，较年初增加2.1个(gè)百分点，投资余额较年初增(zēng)长了35.9%；同时长期股权投资余额也大幅增长了214.8%。

“我们坚(jiān)定看好中国(guó)的经济，坚定看好A股和港股的好公司。”杨玉成表(biǎo)示，今(jīn)年适(shì)度加大了权益投资(zī)比例，特别是在股(gǔ)市比较低迷时，及时(shí)出手，抓住了很(hěn)好的时间窗口。

针对新会计准则对(duì)权益(yì)投资带来的影(yǐng)响，上市险企(qǐ)积极完善相关资产(chǎn)分类，以(yǐ)降低(dī)市场(chǎng)短期波(bō)动对企业(yè)当期(qī)利(lì)润的影(yǐng)响。例如，中国人保(bǎo)上半年(nián)加(jiā)大以公允价值计量且(qiě)其变动计入其他综合收益（FVOCI）股票配(pèi)置。截至6月底，中国人(rén)保认定(dìng)为FVOCI的股票投(tóu)资规模较年初增长了13.8%，并优化FVTPL股票和基金的投资(zī)策略。

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