兴业基金权益“一哥”钱睿南即将离任，接任者
或难堪大任

　　来源：财富独角兽

　　文(wén)|吴理想

　　中秋节前，头部银行系公募的兴业(yè)基金发布公(gōng)告，主动权(quán)益老将钱睿(ruì)南在管的两只基金—兴业兴睿两年持有期混(hùn)合和兴(xīng)业均衡(héng)优选混合双双增聘基金(jīn)经理，前者增聘 了基金经理邹慧，后者增聘了基金 经理刘方旭。

　　从公司对外的(de)发言来看，这位当初公司(sī)高调(diào)请来的银
河(hé)老将即将(jiāng)结束自己的兴业(yè)生涯，他将因个人原因卸任上述两只产品基金(jīn)经理，同时离开(kāi)离(lí)开兴业(yè)基金开(kāi)启(qǐ)新的职业生涯。在过(guò)渡期间，钱睿南将(jiāng)与两位增聘的基金经理做(zuò)好各项(xiàng)交 接工作，确保产品运作的有序(xù)与平稳(wěn)。

　　这位在公募圈中资历(lì)与朱少醒能够相提并论的老将，在跳槽兴业后这些年管(guǎn)理产品的业(yè)绩，无法(fǎ)和当年银河时(shí)代同日而语。从接任的两位基金 经理情况看，刘方旭(xù)是公司一手培养的基金经(jīng)理业绩尚可(kě)，但(dàn)邹慧作为(wèi)任职时间不(bù)到4年(nián)的基金经理，至今在管(guǎn)全部产品任职回报为负数(shù)。

　　老将(jiāng)每季大幅调整重仓(cāng)股 疑似调仓时机(jī)选择(zé)不对？

　　从天天(tiān)基金网的介绍来看，昔日在银河基金任职时，钱睿(ruì)南曾经担(dān)任过公司的股票投(tóu)资部总监、副(fù)总经理、总经理助理等职务，并且在两只基金上实(shí)现过(guò)任职回报(bào)翻番(fān)。后来在跳槽兴业基金后，他也被委以重任，不仅(jǐn)管(guǎn)理多只产品而且出任了公司的副总经理。最新，他(tā)在基金经理岗位的累计任职 时间接近了15年零300天。

　　在兴业管理产品期间，他前后管理过三只产品，以管理时间(jiān)最短的兴业均(jūn)衡优选混合为例分析，该基金(jīn)成立于2023年(nián)的8月17日，他总共管理该基金大(dà)约1年零一个月，至今只发行过三份季度(dù)报(bào)告，不过重仓股每季都出现了较大(dà)幅度地调整。

　　先看2023年的四(sì)季报，彼时占(zhàn)比(bǐ)超过3%的重仓股仅(jǐn)有广电运通、仙琚制药(yào)、中国移动、中科江南，当时贵(guì)州茅(máo)台也还在榜单之上。基金经理也(yě)在季(jì)报中表示：“后期本(běn)基金继续看好科技主线贯穿全年，尤其是数字经(jīng)济的相关机会值得重视；医药行业经历持续调整后(hòu)机会(huì)在加大；军(jūn)工行业需求恢
复确定性较高；部分资(zī)源类行业在全球通胀和供(gōng)应缺口的背景也值得重(zhòng)视。在(zài)风格层面，随(suí)着经济增速的放缓，低估(gū)值高分红类(lèi)的(de)投资(zī)机会要更加重视，此外中小市值风格占优局面预计仍将延续。兴业基金权益“一哥”钱睿南即将离任，接任者或难堪大任tyle="font-L">”

　　但(dàn)到了(le)今年的一季报，该基金的重仓股就已经面目全非，除去中(zhōng)国移(yí)动和思源电(diàn)气外，其余的8只重仓股都已(yǐ)经换了新的公司，其中占比超过5%的仅有第一大重仓(cāng)股百诚医药。对此(cǐ)，钱睿南在季报中(zhōng)表示：“报告期内本基金结束了建仓期，仓(cāng)位上升到正(zhèng)常水平，行业和个股适度分散，医药、计算机、食(shí)品饮料、电(diàn)力设备、美容(róng)护理等行(xíng)业投资比(bǐ)重相对较高。”

　　再对(duì)比一季报和二季报的十(shí)大重仓股，笔者发现又有5只重(zhòng)仓股出现了变化，能够连续三个(gè)季度上(shàng)榜的公
司也就是中(zhōng)国移动和思源电气两家。不过今年他新进调仓的公司中，还是(shì)有不止一家的(de)公司(sī)表(biǎo)现低于 预期。

　　例(lì)如创业板公(gōng)司百诚医药，目前年内的跌幅已经超过了45%。在基金半年报(bào)中他(tā)表示：“上半年本基金股票仓位保持灵活，波动幅度相对较宽，但总体保持在偏低(dī)的水平。行业方面，上半年持仓较多的包括医药、电力设备、美容护理(lǐ)、食品(pǐn)饮料、计算机等(děng)，其中医(yī)药多数时间保持较高比例，电力 设备和电子逐步加仓，计算机大幅(fú)减仓，但对于红利类行业配置比例过低。在(zài)风格层面，本基金对于中小市值(zhí)暴露相对较多。”

　　但从产品规模(mó)变化来看，该(gāi)基金却呈现每个季度都在滑坡的势头，从去年四季度末的(de)2.70亿元到今年一季(jì)度(dù)末的2.48亿(yì)元再到今年二季度末的1.59亿元(yuán)，或许说(shuō)明不在(zài)少数的投资者选择用脚(jiǎo)投票。对比看当年老钱在银河时相对稳定的持仓，或许不难判断他(tā)也是受到了市场和来自持有人的压力。

　　尴尬的现实：刘方旭规模小业绩(jì)好 邹慧规模大业绩差

　　从坊间的判断和此次(cì)职务的(de)调整来看，外界认为新任(rèn)命的刘方(fāng)旭和邹慧有(yǒu)望接班钱睿南，成为(wèi)兴业基金接下来所力捧的 主(zhǔ)动权益一哥。但尴尬的是，两人的(de)身上似乎(hū)各有短(duǎn)板，刘方旭规模小业绩好， 邹慧规模大业绩差。

　　先看刘方旭，目前他的累计任职时(shí)间是8年零276天
，目前(qián)在公司总(zǒng)共参与管理4只基金产品，其中的代表作是(shì)兴业国(guó)企改(gǎi)革混合，他管理时间(jiān)最(zuì)久的这只(zhǐ)基金目前(qián)任职回报大约(yuē)116%。再从2024年以来(lái)情况看，虽然他管理(lǐ)的基金业绩也有一定分化，不(bù)过即便是最差的一只产品，在熊市中目前年内(nèi)回撤也不过是11%左 右的水平。

　　但问题在于，他所管(guǎn)理的四(sì)只基金合计规模在半年末不过是大约9.5亿元(yuán)，或许某(mǒu)种程度上(shàng)说(shuō)明了他的市(shì)场号召力有限，公司对他的个人品牌形(xíng)象塑造还(hái)需要快马加鞭。对(duì)比分析看邹慧(huì)，从简历上看当年他曾担任过卖方的首席策略分(fēn)析师，目(mù)前(qián)他的累计任职时间接近4年，在公(gōng)司管理5只基金的合计规模(mó)约为54亿元，但是在管产品的任职回报(bào)最新全线浮亏(kuī)。

　　再从2024年以来的表(biǎo)现看，目前多数产品下跌已经超过了10%，以(yǐ)他最早管理的兴(xīng)业研究精选(xuǎn)混合为例兴业基金权益“一哥”钱睿南即将离任，接任者或难堪大任子来看，如果单看6月30日时的十大重仓股票(piào)，今年大多表现为增长；但问题在于其中绝大多数股(gǔ)票未在上一(yī)个季度的重仓行列，比如中国中车(chē)、浙能电力、东鹏饮(yǐn)料(liào)等等。

　　从这一层面看，随波逐流(liú)或许是兴(xīng)业基金基(jī)金经理们的“通病”。同时(shí)从基金(jīn)二(èr)季 报的(de)市场前瞻来看(kàn)，邹慧判断似乎也出现失误(wù)：“展望三季度(dù)，我们对市场表现不悲观，一方面市场的估值水(shuǐ)平足够低，另(lìng)一方(fāng)面经济企稳的信号正在逐渐增加，我们相(xiāng)信随着市场(chǎng)流动性的逐渐改善和风险偏好的不断回升，市场的估值将得到(dào)修复。本产(chǎn)品将围绕红利、科技(jì)、医药等板块积(jī)极(jí)展(zhǎn)开配置。”

责任编(biān)辑：刘万里 SF014

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