随(suí)着易方达基金、广发基金等(děng)公募巨头纷纷发(fā)布(bù)旗下产品(pǐn)的2024年(nián)一季报，张坤、萧楠、林英睿等知名基(jī)金经理一(yī)季度公募一季报陆续披露 知名基金经理按兵不动调仓换股情况浮出水面。多位知名基金经理一季度的
重(zhòng)仓股变化不(bù)大。值得注意的(de)是，在一季度重(zhòng)仓买入黄金等资
源股以及数字经济板块的基金取得了(le)较好的业绩。

重仓股变化(huà)不大

多位知名基金经理管理的产(chǎn)品一季度重仓股变化情(qíng)况不大。比如张坤管理的规模最大的(de)产品易方达蓝筹精选(xuǎn)，一季 度股票仓位基本
稳定，仅对消费和医(yī)药等(děng)行业的结构进行了(le)小幅调整 。个(gè)股方面，仍然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。截至(zhì)一季度末，该基金的前十大
重(zhòng)仓股(gǔ)分别是：中国海洋石油、五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、腾讯控股、贵(guì)州茅台、洋河股(gǔ)份(fèn)、香港交易所、美团、山西汾酒、招商银行。与2023年四季度相比，山西汾酒进(jìn)入该(gāi)基金前十大重仓股，药明生物退(tuì)出前十大重仓股。

由(yóu)萧楠和王(wáng)元春管理的易方达消(xiāo)费行业一季度的持仓调整主要沿着两个方(fāng)向展开，一方面降低组合整体的估值水平，因此(cǐ)加大了对家电、汽零等板(bǎn)块的配置力度；另(lìng)一方面，未来国内经济企稳回升(shēng)是大概率事(shì)件，组合增加了对内需(xū)更具敏感度的个股，整体(tǐ)上(shàng)对白酒的配置略有增(zēng)加(jiā)，并积(jī)极调整了白酒仓位的结构，增加了高端、次高端白酒的配置比例。截(jié)至一季度末(mò)，易方达消(xiāo)费行业的前十大重(zhòng)仓股分别是：古井贡酒、五粮(liáng)液、贵(guì)州茅台(tái)、山(shān)西汾酒、美的集(jí)团、福耀玻璃、泸(lú)州老(lǎo)窖、海(hǎi)尔智家、青岛啤酒、长 城(chéng)汽车。与2023年四季度末相比，前十大重仓股没(méi)有变化，只是持股数量有所变动。

林英睿管理的(de)广发睿毅领先一季度持(chí)仓(cāng)结构比较稳定，截至一季度末(mò)的前十大重仓股分别是：春秋航空、贵研铂业、中国国航、南方航空、中国东航、吉祥航空、王府井、华夏航空
、瑞普生物、同庆(qìng)楼。与2023年四季度末相比(bǐ)，同庆(qìng)楼新进入(rù)前十大重仓股
，锋尚(shàng)文化退出前十大重仓股。

绩优基金重仓资源股

在已经(jīng)发布一季报的基金(jīn)中，一些重仓资源股的基金(jīn)表现较好。万家双引(yǐn)擎灵活(huó)配置混合A一季(jì)度的净值增长率达20.94%，该基金(jīn)以工(gōng)业金属、贵金(jīn)属、原油、油运、煤(méi)炭等行(xíng)业为主要(yào)配置，前十大重仓股分(fēn)别是紫金矿业、中远海能、洛阳钼业、中国(guó)石油、中国黄金、山东黄金、招商(shāng)轮船、铜陵有色、山(shān)西焦(jiāo)煤、西(xī)部 矿业。

基金经理孙迪基于(yú)对宏观经济预期和(hé)市场(chǎng)风格的判断，对于市场整体较为谨慎(shèn)，在投资范围内，较好(hǎo)地把握了红利类(lèi)资(zī)产和海外经济(jì)复(fù)苏、供需格局偏紧带(dài)动的全球定价 资源品的投资机会(huì)。他管理的广发资源优选对于煤炭、黄金、铜、原(yuán)油等大宗资源品龙(lóng)头做了集中配置，阶段性表现突(tū)出。该(gāi)基金(jīn)的前十大重仓股包括山东黄金、紫金矿业、中国黄金、中国海油、陕西煤
业、银泰黄金、新集能源、赤峰黄金 、中国神(shén)华、西部矿业。广发资源优选A今年一季度净值增长率为18.88%。

另一只表现较好的基金大摩数字经济混合则聚焦数字化、智能化为代表的数(shù)字经(jīng)济板块，配置的TMT方向尤其是 人(rén)工智能（AI公募一季报陆续披露 知名基金经理按兵不动）算力领(lǐng)域仓(cāng)位较高。该基(jī)金(jīn)前十(shí)大重仓股分别为沪电股份、工业(yè)富联、中际旭创、新易盛、浪潮信息、海光信息、寒(hán)武纪、天(tiān)孚通公募一季报陆续披露 知名基金经理按兵不动(tōng)信、网(wǎng)宿科技、英维克(kè)。大摩数字
经济混合A一(yī)季度(dù)净值增长率达19.56%。

青睐长期高质(zhì)量增长标的

张坤认为，从长期国债和类债资产表现(xiàn)来看，整体市场风险偏 好已经降至较低(dī)水平，具体表现为在定价时给予(yǔ)静态的股息率水平很高的权重，对成长(zhǎng)性特别是企业的长期成长(zhǎng)性持不确定(dìng)态度。从(cóng)估值角度来看，过去三 年，由于市场对长期成长性预期的不断修正，从各个估值维度(dù)（市盈率、市值/自
由现金流）的绝对(duì)和相对水平来看，现(xiàn)阶段的市(shì)场(chǎng)定价使得长期高质量增(zēng)长的公(gōng)司性价(jià)比凸显。

林英睿表示(shì)，2024年春天，A股市场就像一片刚刚解冻的土地，虽然还有些寒意，但已(yǐ)经能感受到春(chūn)天的气息。市 场在剧烈的情绪波动中可能已经探寻到了比较重要的拐(guǎi)点。一季度，宏观基本面数据和部分高频数据(jù)超出市场预(yù)期，与(yǔ)中微(wēi)观的直观感受存在着差异。从历史(shǐ)上看，这种差异在(zài)经济周期(qī)变化的(de)拐(guǎi)点附近(jìn)比较(jiào)常 见。应(yīng)该接受经济结(jié)构变化的现实，对下行的方向(xiàng)进(jìn)行低相关甚至负相关的下注，同时对上行的潜在(zài)方向进行更深入的思考。过去两年的时(shí)间(jiān)里(lǐ)，前者的超(chāo)额(é)收 益显著，未来的两(liǎng)年，后者给持 有(yǒu)人(rén)带来丰(fēng)厚的(de)回报的几率(lǜ)更高。

孙迪(dí)认(rèn)为，展(zhǎn)望二季度，全(quán)球制造业有望重回扩张区间，美联储降(jiàng)息预期渐行渐近，叠加过去数年资本开支严重不足，库存普遍偏低(dī)，全球定价(jià)资源品的价格有望继续走(zǒu)高或在高位企(qǐ)稳，持续看好贵
金属、工业金属、原(yuán)油、动力煤等品种的投资机(jī)会，并(bìng)从中选(xuǎn)择(zé)竞
争优势突出、资源(yuán)储量(liàng)大、具有良好成长性或(huò)现金流稳定、股息率高的(de)优秀公司进行重点配置。

大摩数字(zì)经济(jì)混合基金的基(jī)金经理雷(léi)志(zhì)勇认为(wèi)，从产业跟踪来看，全球AI产(chǎn)业巨头处于大规模投入(rù)初期，算力为代表的IT基础设施受益于(yú)AI需求拉动，景气度(dù)仍在上行。看(kàn)好AI算(suàn)力设施在(zài)未来(lái)的投 资机会，二季度将在上述(shù)方向选择质地(dì)和估值匹配(pèi)的公司(sī)进(jìn)行配置。