从基金公 司的规模变化说开去

对于(yú)基金公司来说，管理(lǐ)费是其最重要的收入来源(yuán)，而管理费又(yòu)是
与规(guī)模挂 钩的(de)。因(yīn)此，其规模增减(jiǎn)往往被视为观察基金公司经营情况好坏(huài)的一个重要指标。

随着基(jī)金一季报(bào)的披(pī)露完毕(bì)，基金公司的(de)规模数据浮出(chū)水面。透过(guò)各家基金公司规模变(biàn)动情况，可(kě)以发现当前公(gōng)募行业呈现三个(gè)特征。

一是马太效(xiào)应日益显著。天相投顾的统计数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，公募基金(jīn)管(guǎn)理 规模（不含货币基金）合计16.56万亿元，比去年底增加3400亿元。但在行业整体规(guī)模增(zēng)加的同时，基金公司之间出(chū)现了很大分化，头部(bù)公司的优势进 一步扩(kuò)大。

以易方达基
金为例，截至(zhì)今年一季度末，该公司非货规模为11383亿元(yuán)，位居行业第一，比去年底(dǐ)增加1200多亿(yì)元；华夏基金非(fēi)货规模为9750亿元，比去年底增加近千亿元；嘉实基金非货规模为6332亿元，比去年底增加(jiā)近700亿元。

与上述规模逆势增加的大型基金(jīn)公司相比，部分中小型基(jī)金公司的规模在下降。信达澳亚基金 公(gōng)司(sī)2023年底非(fēi)货(huò)规模为(wèi)813亿元，今年(nián)一季度末(mò)降(jiàng)至681亿(yì)元；光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)公司2023年 底非(fēi)货规模为640亿元，今年一季度末降至556亿元；泰信基金(jīn)公司2023年(nián)底非货规(guī)模为(wèi)259亿(yì)元，今年一季度末降至(zhì)188亿元。

二是指数型(xíng)产品影响巨大。今年一季度，在权益市场震荡下行过程中，ETF被大量申购，这对多家基金公(gōng)司的规(guī)模变化带来(lái)重大影响(xiǎng)。

以华泰柏瑞基金公司为(wèi)例，截至今年一季度(dù)末，该基金非货规(guī)模为3571亿元，比去年底大(dà)增658亿元(yuán)，这(zhè)缘(yuán)于该公司旗下的华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF规模的大(dà)幅增加。截至今年一(yī)季度末，华泰柏瑞沪深300ETF规模为1952亿元，比去(qù)年(nián)底劲增640多亿(yì)元。可以说，仅仅依靠这只产品，该基金公司的规模就实现了跃迁。

事实上，易方达基金公司管理规模的增加(jiā)，同(tóng)样(yàng)缘于ETF规模的劲增。今年一季度末(mò)，易(yì)方(fāng)达沪深300ETF规模为1360亿(yì)元，比去年底增加800多亿元；今年一季度末，易方 达创业板ETF规模为550亿元，比去年(nián)底增加140多亿元。

三是(shì)公司策略(lüè)决(jué)定规模大小。对于大型(xíng)基(jī)金(jīn)公司来说，均衡发展至关重要，各类产品线要(yào)齐头并进，这样(yàng)才能更好地应对(duì)市场各种情况。对于小型基金公(gōng)司来(lái)从基金公司的规模变化说开去说，则要聚焦重点，集
中(zhōng)突破，“一(yī)招鲜(xiān)可以吃(chī)遍天”。

以中欧基金为
例，截至(zhì)今年一季度末，公司非货 规模为2646亿元，比
2023年底减少185亿(yì)元。同(tóng)样的还有，中庚基金今年一季度末非货规模为250亿元，比去年底(dǐ)减(jiǎn)少50多亿元。究其原(yuán)因，主(zhǔ)要是这些公司旗下产品多是主动权益型(xíng)产品，被(bèi)动型 产品和债券型产品数量不多。

事实(shí)上，规模是基金公司(sī)综合能力的
体现。在当前竞(jìng)争日(rì)趋激烈的(de)情况下，基金公司需要在投研、营销服(fú)务、科技创新等多方面一(yī)起发力，这样才能稳步地向前发(fā)展。当然，除了(le)上述重要因素(sù)，还需要市场走势的配合，这当(dāng)然有一定的运气成分。

比如，今年一(yī)季度，中央汇金(jīn)豪掷数千亿元买入ETF。对于相关公司来说，可谓“泼天的(de)富(fù)贵从基金公司的规模变化说开去”。但(dàn)运气(qì)背后，还应看到他们提前入局的前 瞻准备。可见，有时候运气也(yě)会青睐有准(zhǔn)备的人。

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