基本面不佳黑色系商品期货弱势恐难改

　　● 本报记者马(mǎ)爽

　　钢铁行业“金九”旺季已至。然而，9月以(yǐ)来，反映国内黑(hēi)色系商品期(qī)货走势的“黑链指(zhǐ)数”累计跌幅已超6%。业内人士表示，成材(cái)需求下行以及(jí)原料(liào)成本下移态势延续，仍(réng)对(duì)黑(hēi)色系(xì)商品期货走(zǒu)势构成压制，短期内弱势行情(qíng)恐难改变。

　　旺季开局表现不佳

　　9月以来，黑色系(xì)商品期(qī)货价格持(chí)续下跌。文华财经数据显示，截(jié)至9月11日收盘，黑(hēi)链指数本月以来累(lèi)计下跌6.07%。

　　分品种来(lái)看，近期黑(hēi)色系商品从成材(cái)到原料价格均创出阶段新低。以主力合约走势为(wèi)例(lì)，9月9日，螺纹钢期货(huò)一度创下逾7年来新低的2988元/吨；同日(rì)，铁矿石期货最低触(chù)及662元/吨，创下2023年6月1日以来新低；9月11日，焦煤期货(huò)一度跌至1182.5元/吨，亦创下逾15个月来新低。

　　华(huá)闻(wén)期货分析师(shī)胡(hú)万斌表(biǎo)示，近期，黑色系商品期货价格整体维持跌势主要(yào)是受两方面因素(sù)影响：一(yī)方面(miàn)，钢铁行(xíng)业需求持续不佳，加之近期宏观政策预期(qī)转弱，导致市场对黑色系(xì)商品(pǐn)的(de)需求(qiú)担忧持续加深；另一方面(miàn)，原料供(gōng)应持续增加，价(jià)格不断下调，导致整个黑色(sè)产业链的(de)成本持续下移(yí)，成本坍塌(tā)预期随之持续增强(qiáng)。

　　迈科期货投资研(yán)究部分析师黄健云表示，进入9月，钢材市场需求再度走(zǒu)弱，不仅建材端需求下滑，就连需求长期保持韧性的板材成(chéng)交也出现了回落(luò)，导致近期钢材价格再度下跌。

　　弱势(shì)行(xíng)情有望(wàng)延续

　　从基本面来看，成材方面，上海(hǎi)钢(gāng)联调研数据显示，上周(zhōu)，五大品种钢材(cái)表观(guān)需求仍未明显改(gǎi)善，同(tóng)比减少88万吨。其中，螺(luó)纹钢表(biǎo)观需求219万吨，同比减少63万吨；热卷表观(guān)需求309万吨，同比减少3万吨。“从数据(jù)表现来看，黑色系(xì)商品市场‘旺季不旺’的概率正进一步加(jiā)大，市(shì)场对钢(gāng)材需求改(gǎi)善的预期(qī)逐步减弱。”胡万(wàn)斌(bīn)表示。

　　原(yuán)料方(fāng)面，供应端(duān)压力依然不减。铁矿石方(fāng)面，胡万斌表示，今(jīn)年以来，随着海外矿山产能持续释放，铁矿石发运量持续回升。8月底以(yǐ)来，海外发运量回升加快，目(mù)前发运(yùn)量已经(jīng)回升至历史高位(wèi)水平，铁矿石市场供应压力持续加(jiā)大。未(wèi)来几年，随着巴西和非洲矿山产能(néng)持续释(shì)放，预计海外市场铁矿石供应增长势头将更加显著。长期而言，铁(tiě)矿石供(gōng)应(yīng)增长趋势已经形成。

　　煤炭方面，胡万(wàn)斌表示，今年一季(jì)度，受山西省煤矿安全检查力度加强影响，国内焦煤产量同比降幅超过10%。不过，二季度以来，随着煤矿(kuàng)产能持续恢复和释放，焦煤产量持续回升。目前，国内焦煤产量(liàng)已经从(cóng)上半年同比下降的状态转为同比增(zēng)长的状态，市基本面不佳黑色系商品期货弱势恐难改场供应压力不断加大。

　　基于上(shàng)述分(fēn)析，胡万(wàn)斌(bīn)认为(wèi)，从近期影响黑色系商品走势的两大(dà)因素来(lái)看，需求(qiú)下行和(hé)成本下移态势短(duǎn)期恐难改变，因此短(duǎn)期价格大概(gài)率延续下跌走(zǒu)势。

　　黄健云则(zé)认为，虽(suī)然(rán)黑色(sè)系商品旺季开局表现不佳，但考虑到旺季刚起(qǐ)步以及8月地方政府加快发债速度，后续可能会对基建项目形成一定的推动作用。因此，后续需求有恢复(fù)的可能，而这关键在于接下来一段时间的钢材成交情(qíng)况以及建材需求水平变化，若此二者表现较(jiào)差，黑色系商品(pǐn)期货大概率会持续走弱；但(dàn)若后续(xù)情况有所好转，价格或会迎来一定的反(fǎn)弹。

　　● 本报记者马爽

　　钢铁(tiě)行业(yè)“金九”旺季已至。然而，9月以来，反(fǎn)映(yìng)国内黑色系商品期基本面不佳黑色系商品期货弱势恐难改货走势的“黑(hēi)链指数”累计跌幅已(yǐ)超6%。业内人士表示，成材需求下行以及原料成本下移态势(shì)延续，仍(réng)对黑色(sè)系商品期货(huò)走势构成(chéng)压制，短期内弱势行情恐难改变(biàn)。

　　旺季开局表现不佳

　　9月以来，黑色系商品期货价格持续下(xià)跌。文(wén)华财(cái)经数据显示，截至9月11日收盘，黑链指(zhǐ)数本月以来(lái)累(lèi)计下跌6.07%。

　　分品种(zhǒng)来看，近期黑色系商品从成材到原料价格均(jūn)创出阶段新低(dī)。以主力合约走势(shì)为例(lì)，9月9日，螺纹(wén)钢期货一度创下逾7年来新低的2988元/吨；同日，铁矿石期货最低触及662元/吨，创下2023年6月1日以来新低；9月11日，焦(jiāo)煤期(qī)货一度跌至1182.5元/吨，亦创下(xià)逾15个月来新低。

　　华闻(wén)期货(huò)分析师胡万斌(bīn)表示，近期，黑色系商品期货价格整体维持跌势主要是受两方面因素影响：一方(fāng)面，钢铁行业(yè)需求持续不佳，加之近(jìn)期宏观政策预(yù)期转弱，导(dǎo)致(zhì)市(shì)场对黑色系商品的需求担忧持(chí)续加深；另一方面，原料(liào)供(gōng)应持续增加，价格不(bù)断下调，导致整个黑色(sè)产业链的成(chéng)本持续下移(yí)，成本坍塌预期随之持续增强。

　　迈(mài)科期货投资研究部分析师黄健(jiàn)云表示，进入9月，钢材市场需求再度(dù)走弱，不仅建材端需求下滑，就连需求长期保持韧性的板材成交也出现了回落，导致近期钢材价格再度(dù)下(xià)跌。

　　弱势行情有望延续

　　从基本面来看，成材方面，上海钢联调研(yán)数据显示，上周，五大品种钢材表观需求仍未明显改(gǎi)善，同比(bǐ)减少88万吨(dūn)。其中，螺纹钢表观需求219万吨，同比减少63万吨(dūn)；热卷表观需求309万吨，同比减少3万吨。“从数据(jù)表现(xiàn)来看，黑色系商品市场(chǎng)‘旺(wàng)季不旺’的概率正进一(yī)步加大，市(shì)场对钢材需求改善的预期逐步减弱。”胡万斌表示(shì)。

　　原料方面，供应端压(yā)力依然不减。铁(tiě)矿石(shí)方面，胡万斌表示，今年以来，随着(zhe)海外矿山产能持续释放，铁矿(kuàng)石发运量持(chí)续(xù)回升。8月(yuè)底以来，海外发(fā)运(yùn)量回升加快，目前发运量已经回升至历史高位水平(píng)，铁矿(kuàng)石(shí)市场供应压(yā)力持续加大。未来几(jǐ)年，随(suí)着巴西和非洲矿(kuàng)山(shān)产能持(chí)续释放(fàng)，预计海外市场铁矿石供(gōng)应增长势头将更加显(xiǎn)著。长(zhǎng)期而言(yán)，铁矿石供应增长趋势已经形成。

　　煤炭(tàn)方面，胡万斌表示，今年一季度，受山西省煤矿安全检查力度加强影(yǐng)响(xiǎng)，国内焦煤产量同比降幅超过10%。不过，二季度以(yǐ)来，随着煤矿产能持续恢复和(hé)释放，焦煤产量(liàng)持(chí)续回升。目前，国内焦煤产量已经从上半年同比下降的状(zhuàng)态(tài)转为同比增(zēng)长的状(zhuàng)态，市场(chǎng)供应压力不断加大。

　　基于上述分析，胡万(wàn)斌认为，从(cóng)近期影响(xiǎng)黑色(sè)系商品(pǐn)走势的两大因素来(lái)看，需求(qiú)下行和成本下移态势短期恐难改变，因此短期价格大概率延续下跌走势。

　　黄(huáng)健云则(zé)认为，虽然黑色系商品旺季开局表现不佳，但考虑到旺季刚起步以(yǐ)及8月地方政府加快发债速度，后续可能会对基建项目形(xíng)成一定(dìng)的推动作用。因此，后续需(xū)求有(yǒu)恢复的(de)可能，而这关键在于接下来一段时(shí)间的(de)钢材成交情况以(yǐ)及建材需求水平变化，若此二者(zhě)表现较差，黑(hēi)色系商品期货大概率会持(chí)续走弱；但若后续情况(kuàng)有所好转，价格或会迎来一定的反弹。

责任编(biān)辑：李铁民

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道基本面不佳黑色系商品期货弱势恐难改