信达证券：Q2居民资
金离场，但ETF流入

核心结论(lùn)

今年7月的(de)资金流入环比改善。1）2024年7月，A股月度资金净流入占流(liú)通(tōng)市
值的比例(lì)为(wèi)2.06%，较上月的1.55%环比改善。截至2024年7月，过去12个月累计净流入占自由流(liú)通(tōng)市值(zhí)的比例(lì)为1.99%，较上月的1.74%环比走(zǒu)强。2）从分项上来看，今年7月资金净流入的改善(shàn)主要源于7月上(shàng)市公司分(fēn)红金额远超季节性、外资净流出放缓和公司回购持续上升。

7月新增开户数(shù)环比回升。1）新(xīn)增开户数方面，2024年7月上证(zhèng)所新增开户数为115.14万户，较上月环比增加7.54万户。对比历史同期(qī)来看，2024年7月的(de)新增开(kāi)户(hù)数为2016年以来(lái)的最低水平。2）年(nián)初至7月底，上证所(suǒ)累计新增(zēng)开(kāi)户数达到1063.80万户(hù)，低于2016年以来的全部年份。

融资(zī)余额(é)近期持续下降。1）融资余额方面，2024年7月融资余额环比(bǐ)减少356.08亿元，相较(jiào)上月减少389.89亿元有所收敛。7月底至8月15日，融资余额减少108.19亿元(yuán)。2）融资余额占流通市值的比例(lì)出现回(huí)升(shēng)。截至8月15日(rì)，全A融(róng)资余额占流通市值的比例为(wèi)2.32%，处(chù)于2018年以来(lái)的中位值水平。

北上资金连续两月净流出。北(běi)上资 金方面，2024年7月北上资金(jīn)净流出
166.30亿元，已(yǐ)连(lián)续两个月净流出。而7月底至(zhì)8月15日净流出219.52亿元，整体上看，北上资金在今
年(nián)2月-5月持续净流(liú)入后(hòu)在6、7月转向净流出。

上(shàng)市公司回购、减持、分(fēn)红均表现积极。1）2023年底至2024年(nián)8月15日，上市公(gōng)司回(huí)购金额为3087.73亿元，月均(jūn)回购规模为406.28亿元，月均回购规模高于2005年以来的所有年(nián)份。2）从(cóng)月度数据来看(kàn)，上市公(gōng)司2024年7月的增持规
模为54.96亿 元，相较上月的49.93亿元有所扩大；2024年7月底至2024年8月15日的减持规模为2.33亿元。从年度数据来看，2023年底(dǐ)至2024年8月15日，上市公司累计增持规模为111.70亿元，月均增持规(guī)模(mó)为13.73亿元，月均增持规模有所收敛(liǎn)。3）二季(jì)度以(yǐ)来，上市公司分红金额大增且远超季节性。2024年7月上市公司分红金额为(wèi)6471.83亿元，相较(jiào)6月明
显扩大。2023年底至2024年7月上市公司累计分红金(jīn)额达到14922.66亿元。对比历史同期来看， 去年底至7月的累计分红金额创2014年以来新(xīn)高。

7月股权(quán)融资规模出现回升。1）7月的(de)股权融资(zī)规模为240.65亿元，较上月(yuè)的144.67亿元(yuán)环比增加。2）年度 数据方(fāng)面，2023年底至2024年8月15日的股权融资规模为2043.87亿元，月均融资规模低于(yú)2016年以来全部年份。

正 文

总览：Q2居民资(zī)金离场(chǎng)，但ETF流入

1.1年度层面上，资(zī)金面(miàn)转为净流入，公司回购、分红(hóng)持续上升(shēng)

据我们(men)的不完全统计，2024年初至8月15日，A股实(shí)现资(zī)金净流入6494亿元，资金(jīn)净流入额(é)占自由流通市值的(de)比(bǐ)例为2.08%。此外考(kǎo)虑到私募基金、保险、公(gōng)募基金(jīn)等资金流入项可能存在重复计算，我们保守计算剔(tī)除私募基金与保险的资(zī)金净 流入
汇总(zǒng)情况，其占自由流通市值的比例(lì)为3.1%。

从(cóng)各分项数据来看，年(nián)度资金面(miàn)转(zhuǎn)强主要源于(yú)公司分红超季节性、公司(sī)回购持(chí)续上升、股权投资规模较小。

1.2 月度(dù)层面上(shàng)，资金净流入回升，分红(hóng)、回购金额持续上升，外资净流出放缓(huǎn)

2024年7月，A股月度资金净流入占流通市值的比例为2.06%，较上(shàng)月的(de)1.55%环比改善。截至2024年7月，过(guò)去12个月累计净(jìng)流(liú)入占自由流通市(shì)值的(de)比例为1.99%，较上月的1.74%环比走强。

从分(fēn)项上来看，今年7月资金净流入(rù)的(de)改善主要源于7月上市公司分红金额远超季节性、外资净流 出放缓和公司(sī)回购(gòu)持续上升(shēng)。1) 二季 度以来，上(shàng)市公司(sī)分红金额大增且远超季节(jié)性。4月单月上市公司分红金额(é)为519亿元，5月单月(yuè)则为(wèi)2321亿(yì)元，均为过去十年以来同期最高。6月单月上市公司分红 金额为5557亿元，7月(yuè)单月则为6472亿元(yuán)，均仅低(dī)于2023年同期。2）外资净流入方面，7月北上资金净流出166.30亿元(yuán)，相较上月的净流出444亿元流出幅度放缓。3）上市公司2024年7月的回购金额为624.61亿元 ，相较上月的435.03亿(yì)元有所扩大；从年度数据来看(kàn)，2023年底至(zhì)2024年8月15日，上市公司回(huí)购金额为3087.73亿元，月均回(huí)购规模为406.28亿元，月均回购规模高于2005年以来的所(suǒ)有年份。

1.3A股(gǔ)资(zī)金流入及(jí)流出分项的关(guān)键变化汇总

2

7月新增开户数小幅回升，仍为八年来最低水平(píng)

新增开户数(shù)方面，2024年(nián)7月上证所
新(xīn)增(zēng)开户数为115.14万(wàn)户(hù)，较(jiào)上月环比增加7.54万户。对(duì)比历史同期来看，2024年7月的新增开户数为2016年以来 的(de)最(zuì)低水平(píng)。

年初至7月底，上证所累计新增开户(hù)数达到1063.80万户，低于(yú)2016年以来的全部年份(fèn)。

银证转账方面，全国(guó)证券公
司客(kè)户交 易结算资金余额最新(xīn)数(shù)据截至2022年6月。从历史数据来看，宁波证券(quàn)公司客户交易结算资金余额与全国(guó)的变动趋势较为一致。以宁(níng)波证券公司交易结算资金的数据来看，2022年8月以来银(yín)证转(zhuǎn)账 的同比增(zēng)速连续多期呈现负值。2024年6月，宁波证券公司客(kè)户交易结算资金余额同比增速为-15.80%。

3

融资余额连续三月净流出(chū)

融资余额方面，2024年7月融资余额(é)环比减 少(shǎo)356.08亿元，相较上月减少(shǎo)389.89亿元有所(suǒ)收敛。7月底至8月15日(rì)，融资(zī)余额减少108.19亿(yì)元。

年初至8月15日，融资余额相
较去年(nián)底下(xià)降了1763.98亿(yì)元。如按月份折(zhé)算为全年，我们预计(jì)全年融(róng)资余额
或将下降2920.50亿元，超过2016年、2018年、2022年的(de)净流出规模 。

融资余额占流通(tōng)市值的比例出现回升。今年1月(yuè)下旬至春节(jié)前，融资余额的下降速率快于流(liú)通市值，我们认为主要(yào)原因(yīn)可能是伴随着市场(chǎng)的快(kuài)速调整，部
分杠杆资金面临平(píng)仓压力，期间(jiān)融资余额占流通市值的(de)比例也出现快速下降(jiàng)，由2018年以来的(de)最高水平（2.64%）下降至中位值水平（2.3%左右(yòu)）。春(chūn)节后，融资余额与流通(tōng)市值同(tóng)步回升，二者回升幅度接近(jìn)，并于5月(yuè)中旬开始回(huí)落。7月下(xià)旬，融资余额占
流通市值的(de)比例呈(chéng)现小幅回升(shēng)。截至8月15日，全A融资余额占流通市值的比例为2.32%，处于2018年以来(lái)的中位值(zhí)水平。

4

ETF 基(jī)金资金持续保持净流入

4.17 月偏股(gǔ)型公募(mù)基金份额小幅下降

我们(men)统计普通股票型、偏股混合型、灵活配置型三类主动(dòng)型(xíng)股票基金的(de)份额变动，下(xià)文将这三(sān)类基金统称 为偏股型基(jī)金
。

从月度数据来看，2024年7月，偏股型公募基金份额环比减少了25.15亿份（前 值为增加786.18亿份）。2024年7月末至2024年8月15日，偏股(gǔ)型公募基金份(fèn)额增加了269.09亿份。

从年度数据来看，截至2024年8月15日，偏股型公募基金(jīn)份额较2023年末增加了755.90亿份(fèn)。

月度数据方面，2024年7月股票型ETF基金净流入1725.39亿元(yuán)。2024年7月底至2024年8月(yuè)15日，股票型ETF基金净流入293.00亿元。

年(nián)度数据方(fāng)面，截至2024年8月15日，股票型ETF基金份额相较2023年末净流入6352.72亿元。

4.2北上资金7月净流出有所放缓(huǎn)

从年度数据(jù)来看，2023年底(dǐ)至2024年8月15日北上资金累计净流(liú)出(chū)A股0.04亿元，南下资金(jīn)累计净流入港(gǎng)股4151.87亿元。互联互通渠道整体净(jìng)流出(chū)A股4151.91亿元。

从月度数据(jù)来(lái)看，1）北上资金方面，2024年7月北(běi)上资金净流出166.30亿元，而(ér)7月底至8月15日净流出219.52亿(yì)元，整体上看，北上资(zī)金在而今年2月-5月持续净流入后在6、7月转向净流出(chū)。2）南下资金方面，2024年7月南下资金净流入441.52亿元，而7月底至8月15日净流入308.39亿元。

4.3 私募基金仓(cāng)位7月(yuè)继续回落

管理规模方面 ，截至
2024年6月，私募基金(jīn)管理规模为51993.02亿元，相较上月环(huán)比增加(jiā)121.68亿(yì)元；相较2023年底减少5224.19亿元。

股票仓位方面，截至2024年7月，华润信(xìn)托私募基金管理仓位 为49.38%，相较上月环比下降4.05pct；相较(jiào)2023年底下降(jiàng)6.55pct。

4.4 保险机构2023年12月持有的股(gǔ)票市值(zhí)环(huán)比下降

年度数据(jù)方面，截至2023年12月底，相较2022年末，保险 公司持有的股票市值(zhí)增加了1444.85亿(yì)元，涨幅(fú)为4.54%；而(ér)同期(qī)中证红(hóng)利指(zhǐ)数涨幅为0.89%。我们据此推算，2022年(nián)底至(zhì)2023年12月保险公司资金有1161.76亿元净流(liú)入股(gǔ)市。

月度数据方面，2023年12月，保(bǎo)险
公司资金(jīn)运用余额中投向股票的资金达(dá)到33274.00亿元，相较上月环比减少489.00亿元。

5

产业资本净增持(chí)，回购规模超3000亿

5.1 年初至8月15日上市公司(sī)回(huí)购(gòu)规(guī)模超3000亿

从月度数据来看，上市公司2024年7月的回购金额为624.61亿元，相较(jiào)上月的435.03亿元有所扩大；2024年7月底至2024年8月15日 的回购金额为514.67亿元。

从年度数据来(lái)看，2023年底至(zhì)2024年8月15日，上市公司回购(gòu)金(jīn)额为3087.73亿元(yuán)，月(yuè)均回购规模为406.28亿元，月均回购规(guī)模高于2005年以来(lái)的(de)所有年份。

5.2 产业(yè)资本在 2 月、4 月、6 月、7 月均为净(jìng)增持

从月度数据来看，上市公司2024年7月的增(zēng)持规(guī)模为54.96亿元，相较上月(yuè)的(de)49.93亿元(yuán)有所扩大；2024年7月底至2024年8月(yuè)15日的减持规模为2.33亿元 。

从年(nián)度数据来看，2023年底至2024年8月15日(rì)，上市公(gōng)司累计增(zēng)持规模为111.70亿(yì)元，月(yuè)均增持规(guī)模为13.73亿元，月均增持规(guī)模有(yǒu)所收敛。

5.3 上市公司分红率维持在(zài)历史较高水平

2024年7月上市公(gōng)司分红金额为6471.83亿元 。年度数据方面(miàn)，2024年1-7月(yuè)上市公司累计分红金额达(dá)到14922.66亿元。对比历史同期来看，去年底(dǐ)至7月的累计(jì)分红金额创2014年 以来新高。

由于上市公(gōng)司分(fēn)红金额存在明显的季节性，一(yī)般集中在第(dì)二(èr)、第三季度，我们更关注分(fēn)红率指标。全A分红率（过去12个月分红金(jīn)额(é)/净利润）在2024年7月达到30.54%。

6

年初以来股(gǔ)权融资月均规模不足去年的半成

月度数据方(fāng)面，2024年7月的股权融资规(guī)模为240.65亿
元(yuán)，较上月的144.67亿元环比增加。

年度数(shù)据方面，2023年底至2024年8月的股权(quán)融资规模为2043.87亿元，月均融资(zī)规模低(dī)于2016年以来全部年份。

年初至2024年(nián)7月底，我们以(yǐ)成交额估算的交易佣金达(dá)到433.33亿(yì)元。2023年底
至2024年5月，证券(quàn)交(jiāo)易印花税费用累计达到433亿元。年初至8月(yuè)15日(rì)的月均交(jiāo)易费用(yòng)为61.90亿元，低于2014年-2023年全年的水平。

风(fēng)险因素：部(bù)分数据的公布存在(zài)时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。

核(hé)心结论

今(jīn)年7月的(de)资金流入环比改善。1）2024年7月，A股月度资金净流入占流通市(shì)值的比例为(wèi)2.06%，较上月的1.55%环比改善。截至2024年7月，过去12个月累计净流入占(zhàn)自由流通市值的比例为1.99%，较上月(yuè)的1.74%环比走强。2）从分(fēn)项上来看，今年(nián)7月资金净流入的改善主要
源于7月上市公司分红金额远超季(jì)节性、外资净(jìng)流(liú)出放缓和公司回(huí)购持(chí)续上升。

7月新(xīn)增开户数环比回升。1）新增开户数方面，2024年7月上证所新增开户数为115.14万户，较上(shàng)月环比增(zēng)加7.54万户。对比历史同期来看(kàn)，2024年7月的新增开户数为2016年以来的最低水平。2）年初至7月底，上证所累计新增开户数(shù)达到1063.80万户，低于2016年以来(lái)的全部年份。

融(róng)资余额近期持续下降。1）融资余额方面(miàn)，2024年(nián)7月融资余额(é)环比减少356.08亿元，相较上月减少(shǎo)389.89亿元有所收敛。7月底至8月15日，融资余额(é)减少108.19亿元。2）融资余额占流通市(shì)值的(de)比例(lì)出现(xiàn)回升。截至8月15日，全A融资(zī)余额占流通市值的比例(lì)为(wèi)2.32%，处 于2018年以来的中位值水平。

北上资金连续两月净流出。北上资金(jīn)方(fāng)面，2024年7月北上资金净流出166.30亿元，已连续两个月净流 出。而7月底至8月15日净流出219.52亿元，整(zhěng)体(tǐ)上看，北上资金在今年2月-5月持续(xù)净 流(liú)入后在6、7月转向净流出。

上市公司回购、减持、分(fēn)红(hóng)均(jūn)表现(xiàn)积极。1）2023年底至2024年8月15日，上市公司回(huí)购金额为3087.73亿元，月均回购规模为406.28亿元，月均回购规模高于2005年以来的所有年份。2）从月度数据来看，上市公司2024年7月的增(zēng)持规模为54.96亿元，相较
上月的49.93亿元有所扩大；2024年7月底至2024年8月15日的减持规模(mó)为2.33亿元 。从年度(dù)数据来看，2023年底至2024年8月(yuè)15日，上市公司累计增持规模(mó)为111.70亿元，月均增(zēng)持规(guī)模为13.73亿元(yuán)，月均增持规模有所收敛。3）二季度以(yǐ)来，上市公司分红金额大(dà)增且远超季节性。2024年7月上(shàng)市公司分红金额(é)为6471.83亿元，相较6月明显扩大。2023年底至2024年7月上市公司累计分红金额达到14922.66亿(yì)元。对比历史同期来(lái)看， 去年底至7月的累计分红金额创2014年以来新(xīn)高。

7月股权融资规模出现回升。1）7月(yuè)的股(gǔ)权融资规模为240.65亿元，较上月(yuè)的144.67亿元环比增(zēng)加。2）年度数据方(fāng)面，2023年底至2024年8月15日的股权融资规模为2043.87亿元，月均融资规(guī)模低于2016年以来全部年份。

正 文

总览：Q2居民资金离场，但ETF流入

1.1年度层面上，资金面转为净流入，公司回购、分红持续上升

据我们的不完全统计，2024年初至8月 15日，A股实现资金净流入6494亿元，资金净流入额 占自由流通市值的比例为(wèi)2.08%。此外 考虑(lǜ)到私募基金、保险、公募基金等资金流(liú)入项可能存在重复计算，我们保守计算剔除私(sī)募(mù)基(jī)金(jīn)与保险的资金净流入汇总情况，其占自由流通市值的比例(lì)为3.1%。

从各分项数据来看，年度资金面转强主要源于公司(sī)分(fēn)红超季(jì)节性(xìng)、公司回购持(chí)续上升、股权投资规模较(jiào)小。

1.2 月度层面上，资金净流入回升，分红、回购金额持续上升，外资净流出(chū)放缓

2024年7月，A股(gǔ)月度资金净流入占流通市值的比例为2.06%，较(jiào)上月的1.55%环比改善。截至2024年7月，过去12个月累计净流入占自由流通(tōng)市值的比例为1.99%，较(jiào)上(shàng)月(yuè)的1.74%环(huán)比走(zǒu)强(qiáng)。

从(cóng)分
项上来看，今(jīn)年7月资金净流入
的改善主要 源于7月上市公司分红金额远超(chāo)季(jì)节性、外资(zī)净流出放缓和公司回购持续上升。1) 二季度以来，上市公司分红金额大增且(qiě)远超(chāo)季节性。4月单月上市公司分红金额(é)为519亿元，5月单月则为2321亿(yì)元，均为过去十(shí)年以来同期最高。6月(yuè)单月上市公司分
红金(jīn)额为5557亿元，7月单月则为6472亿元，均仅低于2023年同期。2）外资净流入方面，7月北上资金(jīn)净流出(chū)166.30亿(yì)元，相较上月的净流出444亿元流出幅度放(fàng)缓。3）上(shàng)市公司2024年7月(yuè)的回购金(jīn)额为624.61亿元，相(xiāng)较上月的(de)435.03亿元有所扩大；从年度(dù)数据来看 ，2023年底至2024年8月15日(rì)，上市(shì)公司回(huí)购(gòu)金额为3087.73亿元(yuán)，月均回购规模为406.28亿元，月(yuè)均回购规模(mó)高(gāo)于(yú)2005年以来的(de)所有年(nián)份。

1.3A股资金流入及流(liú)出分项的关键变化汇总

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7月新增开户(hù)数小幅回升，仍为八年来最低水平

新增开户数方面，2024年7月上证所(suǒ)新增开户数为115.14万户，较上月环比增加7.54万户。对比历史同
期来看，2024年7月的新增开户数为2016年以来的最低水(shuǐ)平。

年(nián)初至(zhì)7月底，上证所累计新增(zēng)开户数(shù)达到1063.80万户，低于(yú)2016年以来的全部年份。

银证转账方面，全国证券公(gōng)司客户交易(yì)结算资金(jīn)余(yú)额最新数据截至2022年6月。从历史数据来看(kàn)，宁波证(zhèng)券公司客户交易结算资(zī)金余额与全国的变动趋势较为(wèi)一致。以宁波证券公
司交(jiāo)易结算资金的数据来(lái)看，2022年8月以来银证转(zhuǎn)账的同比增速连(lián)续(xù)多期呈现(xiàn)负值(zhí)。2024年6月，宁波证券公 司(sī)客户交易结算资金(jīn)余额同比增速为-15.80%。

3

融资余额连续三月(yuè)净(jìng)流出

融 资余额方面，2024年7月融资余(yú)额(é)环比减少(shǎo)356.08亿元，相较上月减少389.89亿(yì)元(yuán)有所收敛(liǎn)。7月底至8月15日，融资余额减少108.19亿元。

年初至8月15日，融资余额相较去年底下降了1763.98亿元。如按(àn)月(yuè)份(fèn)折算为全年，我们预计全年融(róng)资(zī)余额(é)或将下降2920.50亿(yì)元，超过2016年、2018年、2022年的(de)净流出规模。

融(róng)资余额占流通市值的比例(lì)出现回升。今年1月下(xià)旬至春节前，融资余额的(de)下降速率(lǜ)快于流通市值，我们认为(wèi)主要原 因可能是伴随(suí)着市场的快速调整(zhěng)，部分杠(gāng)杆(gān)资金面临平(píng)仓压力，期间融资余额(é)占流通市值的比例(lì)也出现快速下降(jiàng)，由2018年以来的最高水平（2.64%）下降至中位(wèi)值水平（2.3%左右）。春节后，融资余额与流通市值同步回升，二者回升幅度接近，并(bìng)于5月中(zhōng)旬开始回落。7月下 旬，融资(zī)余额(é)占流通市值(zhí)的比例(lì)呈现小幅回升。截(jié)至(zhì)8月15日(rì)，全A融资余额(é)占流通市值的(de)比例为2.32%，处于2018年以来的中位值水平。

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ETF 基金资金持续保持净流入

4.17 月偏股型公募基(jī)金份额小幅(fú)下降

我(wǒ)们统计普通股票型、偏股(gǔ)混合型、灵活
配置型三类主动(dòng)型股票基金(jīn)的份额变动(dòng)，下文将这三类基金(jīn)统称为偏股(gǔ)型基金。

从月度数据来看，2024年(nián)7月(yuè)，偏股型公募基金份额 环比减少了25.15亿份（前(qián)值为增加786.18亿份）。2024年7月(yuè)末(mò)至2024年8月15日，偏股型公募基金份额增加了269.09亿份(fèn)。

从(cóng)年度数据来看，截至2024年8月15日(rì)，偏股型公募基金份额较2023年末增(zēng)加了755.90亿份。

月度数据方面，2024年7月股票型ETF基金净流入1725.39亿元。2024年7月底至2024年8月15日，股票(piào)型ETF基(jī)金净(jìng)流入293.00亿元。

年度数(shù)据方面，截至2024年8月15日，股票型(xíng)ETF基(jī)金份(fèn)额相较2023年末净(jìng)流入6352.72亿元。

4.2北(běi)上资(zī)金7月净流出有所放缓(hu信达证券：Q2居民资金离场，但ETF流入ǎn)

从年(nián)度数据来看，2023年底至2024年8月15日北(běi)上资金累计净流出A股(gǔ)0.04亿(yì)元，南(nán)下资金累计净(jìng)流入港股4151.87亿元。互联互通渠道整体净流(liú)出A股4151.91亿元。

从月度数据来看，1）北(běi)上资金方面，2024年7月北上资金(jīn)净(jìng)流出166.30亿元(yuán)，而7月(yuè)底至8月15日净流出(chū)219.52亿(yì)元，整体上(shàng)看，北上资金在而今
年2月-5月持续净流入(rù)后在6、7月转向净流出。2）南下资金方面，2024年7月南下资金净流入441.52亿元，而7月底至(zhì)8月(yuè)15日(rì)净流入308.39亿元。信达证券：Q2居民资金离场，但ETF流入

4.3 私募基金仓位7月继续(xù)回落

管(guǎn)理规模(mó)方面，截至2024年6月，私募基金管理规模为51993.02亿元，相较上月环比增加121.68亿元；相(xiāng)较2023年底减少5224.19亿元(yuán)。

股(gǔ)票仓位方面，截至2024年7月，华润(rùn)信托私募(mù)基金管理仓位为49.38%，相较上月环比下降4.05pct；相较(jiào)2023年底下(xià)降6.55pct。

4.4 保险机构2023年12月持有的股(gǔ)票市值环比下(xià)降

年度(dù)数据方面，截至2023年12月底，相较2022年末
，保险公司持有的股(gǔ)票市值增加
了1444.85亿元(yuán)，涨幅为4.54%；而(ér)同期中证红利 指(zhǐ)数涨幅为0.89%。我们(men)据此推算，2022年底至2023年12月保(bǎo)险公司 资(zī)金有1161.76亿元净流入
股市。

月度数据方面，2023年12月，保(bǎo)险公司资金运用余额中投向股票的资金达到33274.00亿(yì)元，相较上月环比减少489.00亿元。

5

产
业(yè)资本净增持，回购规模超3000亿(yì)

5.1 年初至8月15日上(shàng)市(shì)公司回购(gòu)规模(mó)超3000亿

从(cóng)月度 数据(jù)来(lái)看，上市公司2024年7月的回购金额为624.61亿元，相较上月的(de)435.03亿元有所扩大；2024年(nián)7月底至2024年8月15日的(de)回购金额为514.67亿元。

从年度数据来看，2023年底至2024年8月15日，上市(shì)公司回购金额为3087.73亿元，月均回购规模为406.28亿元，月均(jūn)回购规(guī)模高于2005年以来的所有年份。

5.2 产业资(zī)本在 2 月、4 月、6 月、7 月均为净增持

从月度数据来看(kàn)，上市(shì)公司2024年7月的增持规模为54.96亿元，相较上月(yuè)的49.93亿元有所扩大；2024年7月底至2024年(nián)8月15日的减持规(guī)模为2.33亿元。

从年度(dù)数(shù)据来看，2023年底至2024年8月15日(rì)，上市公司累计(jì)增持(chí)规模为111.70亿元，月均(jūn)增(zēng)持(chí)规模为13.73亿(yì)元(yuán)，月均增(zēng)持规模有所收敛。

5.3 上市公司分红率维持在历史较高水平

2024年7月上市(shì)公司分红(hóng)金额为6471.83亿(yì)元。年度数据(jù)方面(miàn)，2024年 1-7月上市公司累计分红金额达到14922.66亿元(yuán)。对比历(lì)史同期(qī)来看，去年底至7月的累计分(fēn)红金额
创2014年以来新高。

由于上市公司分红金额存在明显的季节(jié)性，一般集中在(zài)第二、第三(sān)季度，我(wǒ)们 更关注分(fēn)红率指标。全A分红率（过去12个月(yuè)分红金额/净利润(rùn)）在2024年7月(yuè)达到30.54%。

6

年初以来股权融(róng)资(zī)月均规模不足去(qù)年的半成

月(yuè)度数(shù)据方面(miàn)，2024年7月的股权融资规模为240.65亿元，较上月的144.67亿(yì)元环比(bǐ)增加。

年度数据方(fāng)面，2023年(nián)底至2024年8月的股权融资规(guī)模为2043.87亿元，月均融(róng)资规模(mó)低于(yú)2016年以来全部年份。

年(nián)初至2024年7月底，我们以成交额估算的交易佣金达到433.33亿
元(yuán)。2023年底至2024年(nián)5月，证券交易印花税费用(yòng)累计达(dá)到433亿元。年初至8月15日的月均交易费
用为61.90亿元，低于
2014年-2023年全年的(de)水平。

风险因素：部分数据的公布存在时(shí)滞；部分项(xiàng)目的估计与实(shí)际情况有偏差。

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