绝味鸭脖上半年关闭了约1000家门店与加盟商共渡难关

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　　8月31日(rì)，绝味食(shí)品(pǐn)（维权）发布了2024年年中报告。报(bào)告期内，绝味实(shí)现营业收入33.40亿元人民币，同比下降(jiàng)9.73%；净利(lì)润为2.96亿元人民币，同比(bǐ)增(zēng)长22.20%。

　　财(cái)报显示，绝味食品(pǐn)上半年营收下降主要(yào)因产品销量下(xià)降。不过，它开(kāi)始收缩的门店规模无疑(yí)也对营收(shōu)造成影响。

　　卤味行(xíng)业的收入大部分来自于线下门店，但(dàn)在今年上半年(nián)，绝味(wèi)食品的门(mén)店数(shù)量减少(shǎo)了近1000家(jiā)。财报显示(shì)，截至报告期末，绝味在中国大陆地区门店总数为14969家，而在2023年底，其(qí)门店数量为15950家。

　　过去几年里绝味食品的营收增长，一个关键(jiàn)因素在于(yú)门店规(guī)模的持续扩大。

　　绝(jué)味食品(pǐn)在 2019年突破(pò)万店规模，年底(dǐ)达到10954家店（不含港澳(ào)台(tái)），此后3年(nián)每年绝味鸭脖上半年关闭了约1000家门店与加盟商共渡难关门(mén)店净增长千店以(yǐ)上(shàng)，2022年其中国大陆地区门店总数突(tū)破1.5万家（不含港澳台及海(hǎi)外(wài)市场）。与此同时，其公司营收(shōu)从2019年的51.72亿(yì)元逐步增长至2023年的72.61亿元。

　　但在2023年，绝味扩张速度出现放缓。财(cái)报显示(shì)，2023年年中，门店(diàn)总(zǒng)数16162家；2023年末，其门店总数为15950家，全年仅净(jìng)增长874家。

　　一方面，过去的野蛮扩张并没有令绝味食品获得更高的回报。2019-2023年，绝味的归母净利润分别为8.01亿元、7.01亿元、9.81亿元、2.35亿(yì)元、3.44亿元，2023年数据尚未恢复至疫情前水平。

　　此外，消费需求下降导致卤味行(xíng)业整体承(chéng)压。

　　在2023年(nián)报中绝味(wèi)曾表示，连锁经营行业展现出阶段性(xìng)、地区性以及(jí)结构性(xìng)发展不(bù)均衡的特(tè)点，居民消费(fèi)习惯更趋理性，行业加速洗牌。

　　Frost & Sullivan 和(hé)红餐产业(yè)研究院的数据显示，卤制品(pǐn)行业增速明显放缓，2024 年上半年，虽然原材料价格同比有所下降(jiàng)，但行业(yè)整体面临严峻的经营压力，龙(lóng)头企业也同样经受生存考验。

　　因而绝味也调整了自身的战略。财报(bào)显(xiǎn)示，今年上(shàng)半(bàn)年，公司坚持“深耕鸭脖主业”的经营(yíng)战略，着(zhe)重调整门店和加盟商结构。将提升单(dān)店营收和(hé)保(bǎo)障加盟商生存作为首(shǒu)要任务，与加盟(méng)商共渡难关(guān)。

　　虽然(rán)绝味食品的整(zhěng)体营收下降，但成本端下(xià)降还是(shì)让它在上半年获(huò)得喘息的(de)机(jī)会。财报显示，公司(sī)营业成本同比下降17.95%，这主(zhǔ)要系原(yuán)材料(liào)价格同比下(xià)降。

　　从绝味食品的营收构成(chéng)上来看，绝(jué)大部分还是(shì)鲜货类贡献。

　　报告期内，绝味鲜货类产品（包括禽类制品、畜类制品、蔬菜产品及其他）的营收占比达(dá)到79.88%。包装产品(pǐn)带来的营(yíng)收(shōu)占比为6.01%，加盟商管理带来的营收占比为(wèi)1.04%。其他业务的营收为(wèi)0.17%。

　　以鸭副(fù)产品为主(zhǔ)要(yào)原料的卤味企业的(de)盈利能力，大多要依赖原料价格涨跌的“脸(liǎn)色”行事(shì)。光大(dà)证券(quàn)（维权）研(yán)报显示，绝味、周黑鸭、煌上煌等卤味企业的成(chéng)本构成中，原材料普(pǔ)遍占比70-80%。这意味着在层层传导的产业链条中，原材料价格的微小波动(dòng)，都将牵(qiān)一(yī)发而(ér)动(dòng)全身——在鸭副产品价格高涨时，净利润就走(zǒu)低；反(fǎn)之才能实现利润增加。

　　2023年二季度以(yǐ)来，中国市场鸭副产品等主要原材料(liào)价格出现下行。绝味食品在2023年三季度(dù)业绩(jì)交流(liú)会上披露，目前行业（鸭）投苗量为1000-1050万只，鸭脖采购价(jià)在10元左右，公司鸭脖(bó)库存(cún)成本(běn)为14-15元，主业毛利率(lǜ)逐(zhú)步提升到34%左右。

　　相较于其(qí)他几位卤味上市公司，绝味食品的业(yè)绩表现其实还算不错。

　　煌(huáng)上煌披露(lù)的2024年(nián)半(bàn)年报显(xiǎn)示，2024年上半年，煌上煌实现营业收入10.60亿元，同比下降7.53%；实现净(jìng)利润6061.52万元(yuán)，同比下降26.59%；门(mén)店(diàn)总数为 4052家，同比减少445家(jiā)。其原因在于门店拓展不达预期，肉制品(pǐn)业老店单店收入(rù)同比下降(jiàng)，业绩达(dá)成不理想。

　　周黑鸭在2024上半年实现营收12.6亿元人民币，同比减少11%，母公司拥有人应占溢利3291万元人民币，同比减(jiǎn)少67.7%；门店总(zǒng)数为3456家，同比减少250家。

　　周黑鸭也表示，根据当前市场趋(qū)势及消费者需求，在门店、产品、用户等(děng)战略方向上做出绝味鸭脖上半年关闭了约1000家门店与加盟商共渡难关适当调(diào)整。门店拓(tuò)展不(bù)盲目追求数量增(zēng)长，将提(tí)升质量(liàng)作为核心目标，针对性拟定整改帮扶计划或(huò)进行闭店止损处理，对选址和管理要求进(jìn)行迭代更新。

　　不过目前令绝味更(gèng)加头痛(tòng)的问题还不是公司业绩。8月15日晚(wǎn)间，绝味食品公告，于2024年(nián)8月15日收到中国证监会下发的《立案告知书(shū)》，因公司涉嫌信息披露违(wéi)法违规，根据相关法律法规(guī)，2024年(nián)6月7日，中国证监会决定对公司立案。

　　对此市场高(gāo)度关注的热点有二：一(yī)是具体何(hé)原(yuán)因(yīn)涉信披(pī)违规被立案调查，二是为何6月的立案信息时隔两月(yuè)后公告。

　　受此消息影响，次日绝味食品的股价开盘便跌停(tíng)，股价报13.22元/股，总市值为81亿元左右。截至9月2日收盘(pán)，绝味(wèi)食品股价为12.52元/股，市值进一步(bù)缩水至77.61亿元，相较于最巅峰时期的635亿元，已跌去近(jìn)9成(chéng)。

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