网安厂商大面积亏损季节因素难掩行业下行现状亟需寻找新增量

　　来源：财联社

　　财联社8月31日讯（记者武(wǔ)鑫）A股半年报披露收(shōu)官，网络安全(quán)行(xíng)业上(shàng)半年的(de)整体情况基本(běn)勾勒成形。财联(lián)社记者统计发现，上半年，信息安(ān)全行业营收规模前20位的公司中，仅有3家实(shí)现盈利，前10名全部遭遇亏损；ROE方面，上述20家公司(sī)的中位值已降至-3.49%。

　　针对行业性亏损的原因，多家网安厂(chǎng)商在接受(shòu)记者(zhě)采(cǎi)访时均提(tí)及了项目周期性和回款季节性因素，但行业整体增长承压却是不容忽(hū)视的事实。在下游以G端为主(zhǔ)的客户资金(jīn)压力普遍较大、购买力下降的背景下，网安行业还需拓展更多市场(chǎng)化客(k网安厂商大面积亏损季节因素难掩行业下行现状亟需寻找新增量è)户，作为新的增(zēng)长点。

　　回款集中在H2 盈利或有改(gǎi)善(shàn)

　　财联社记者梳理发现，网(wǎng)安行(xíng)业中，上半年奇安信-U（688561.SH）、深信服（300454.SZ）、三六零（601360.SH）的亏损额分别(bié)达到8.20亿(yì)元、5.92亿和3.41亿元，是营收前20位厂商(shāng)中亏损最多的(de)3家。此外，天融信（002212.SZ）、电科网安（002268.SZ）、绿盟科(kē)技（300369.SZ）的亏损均超过2亿元，信安世纪（688201.SH）、北信源（300352.SZ）、任子行（维权）（300311.SZ）等(děng)的亏损在(zài)3000万元至1亿元之间(jiān)。

　　项目结算的周期性，以及回款的季节性因(yīn)素，被厂(chǎng)商视为(wèi)导致上半(bàn)年亏损(sǔn)的(de)重要原(yuán)因。北信源方面对记者表示，今年上半年公司在手订单和业务量较去(qù)年同期基本持平。中期营收及业绩有季(jì)节性特点，在已披露的同业公司中，基本都是亏(kuī)损。电科网安也在公(gōng)告中称，主要系当前宏观经济环境(jìng)复杂，行业发展形势较为严(yán)峻，受资金方面影响较大的政府等主(zhǔ)要客户需求放(fàng)缓，项目(mù)落地的周期变长，导致(zhì)收入有所下降。

　　财联(lián)社记者(zhě)了解到，网络安全行业下游客户类型丰(fēng)富，包(bāo)括(kuò)政府机关与事业(yè)单(dān)位、国央企、运营商，但G端为主要客户群(qún)体。IDC数(shù)据(jù)显示，从(cóng)终端用户的投资来看，政府是(shì)网络安(ān)全支(zhī)出第一的(de)行业(yè)，2024年支(zhī)出占比为24.9%。

　　仅考虑(lǜ)项目(mù)周期性和(hé)回款因素，行业盈利状况(kuàng)在下半年或(huò)有改善。“这类客户一般在(zài)年底、年初申请全年IT预算包，在年中进行招投标、再实施安装，整个项目周期比较长。从正常的业务节奏来(lái)看(kàn)，上半年(nián)招投标，再实施安装，进行用户培训(xùn)，确认收入一般都(dōu)到(dào)年底(dǐ)了。”启明星辰（002439.SZ）投资者关系部(bù)门人(rén)士向记者表示。

　　北信源副(fù)总裁杨(yáng)华(huá)也对财联社记者表示，下半年是网安(ān)高峰期(qī)，“肯定比上半年强(qiáng)”。

　　艾媒咨询首席分(fēn)析师张毅(yì)则向记者(zhě)分析称，“下半年整体情况(kuàng)可能(néng)会稍微好些，一是企业降本增效的力度可能会加大，另外项目也会完(wán)成(chéng)交付(fù)。但今年(nián)整体情况，我个人认为不是特别乐观。”

　　行业增长承压亟需寻找新空间(jiān)

　　短期(qī)来看，因为集中回(huí)款、结(jié)算，网安行业的盈利情况或会在下(xià)半年得到一定程度的改善(shàn)，但长期而言(yán)，行业增长承压却是(shì)不争的事实。网安厂商大面积亏损季节因素难掩行业下行现状亟需寻找新增量

　　根据记者统计(jì)，长江证券信息安全行业(yè)2021年营收同比增长率的平均值还(hái)能达到22.38%，至2022年仅为(wèi)0.70%，2023年更是低至-2.72%。

　　艾媒咨询的报告也显示，2019年，我国网安(ān)行业市(shì)场规模增速为21.5%，但2020年至2023年的增速呈波动下(xià)降趋(qū)势(shì)，未来几年或(huò)还(hái)将继续放慢增(zēng)长脚步。

　　前述启明星辰人士也对财联社记(jì)者表示，“目前来(lái)看，三季度并没有表现出比二季度更强的市场需求，以及更多的市场支(zhī)出的释放，未来1-2年还会(huì)维持下游需求疲软的(de)现状(zhuàng)。”

　　寻找新的(de)增长点是当务之急。张(zhāng)毅表(biǎo)示，“网安行业(yè)的主要产品都是匹配政(zhèng)府等相(xiāng)关领域，回款周(zhōu)期(qī)慢(màn)，受到政府财政开支收支的影(yǐng)响较大。从长远来看，应该加大产品创新力度，把客户(hù)对象(xiàng)由(yóu)偏政府类的往市场化类的靠一(yī)些，比如智能家居、智能汽车、智能工厂(chǎng)。”

　　基于技术升级迭代在不同行业客户间的复制、深(shēn)耕，以及对G端(duān)以外更为市场化的客户的开拓，被视作网安行业寻找新增长空间(jiān)的重(zhòng)要路径(jìng)。如北信源就在最新披露的一则(zé)调研纪要中表示，公司“将不断调整客户结构(gòu)，更聚焦(jiāo)于2C端的客户，以改善(shàn)回款(kuǎn)状况(kuàng)”。

　　据北信源方(fāng)面(miàn)透露(lù)，上半(bàn)年，针对C端市场(chǎng)，公司推出(chū)了集成AI技术的信源(yuán)密信海(hǎi)外(wài)版——Linkdood新版本，实现了即时同译功能。此(cǐ)外(wài)，还有信源密信（量子版）、信(xìn)源密信“小黑盒”版本，主要用(yòng)于保护(hù)个人隐(yǐn)私和商业秘(mì)密，保障通信安全。

　　北信源近日中标的昆仑数智科技有限(xiàn)责(zé)任公司的《网络安全应急指挥系统项目定制开发子(zi)系统咨询实施服务》项目(mù)，主要基于“信源密(mì)信(xìn)安全(quán)即时通信基(jī)座”开发网络应急指挥处置平台，并用于(yú)保障覆盖多个重(zhòng)点关(guān)键信息基础设施的网络安全应急指挥处置。据悉，“信(xìn)源密信安全即时通信(xìn)基座”此前在军方客户已得到广泛(fàn)应用，与中(zhōng)石油的(de)合作(zuò)模式，或将在(zài)能源客户中(zhōng)得到复制。

　　此外，开拓新的应用场(chǎng)景(jǐng)与企业客户，也是网安厂商布局的重点。如奇安信在今年5月回复投资者咨询时透(tòu)露，近年(nián)来，公司在低空(kōng)飞行器的网络安全方面进行了攻防技术研究，并积累了(le)一定的网络安全建设经验。

　　天融(róng)信方(fāng)面(miàn)则瞄(miáo)向了车路云一体化，公司曾(céng)公开表示，其在车路云一体化安全方面已经形成云(yún)、管、端、边的一体化安全防护体系(xì)，覆盖环境安全、数(shù)据安全等场景(jǐng)，推出智能网联汽车安全解决方案、车路云一体(tǐ)化安(ān)全防御方案，并(bìng)有(yǒu)多个项目落地。

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