“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕坐不住了

　　来源：@中国企业“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕坐不住了家杂志微博

　　曾经(jīng)光环加身的华熙生物，告别了增长神话。

　　近日，“玻尿酸第一股”华熙生物披露了2024年半年度报告(gào)，公司上半年实(shí)现营收28.11亿元，同比减少8.61%；实现净利(lì)润3.41亿元，同比下降19.51%；扣非净利润3.16亿元，同比下(xià)降12.38%。

　　而(ér)2023年(nián)已经被称为“最差(chà)成(chéng)绩单”了。业(yè)绩持续下滑，引发(fā)了股价的震荡下跌。至8月30日收盘，华熙(xī)生物股(gǔ)价为50.3元/股，总市值为242.28亿，迎来(lái)了历(lì)史低(dī)点。

　　巅峰(fēng)时期，华熙生物曾以全球玻尿酸（又称透明质酸）领域龙头企业(yè)的状态(tài)，在科创板完(wán)成(chéng)上(shàng)市，并乘着“颜值经济”的东风，市值一度突破千亿元。尤其是2021年的高光时刻，创(chuàng)始人赵燕还以565亿元身家跻身胡(hú)润女企业家榜单(dān)前十，被外(wài)界称为“玻尿酸女王”。

　　但(dàn)随着玻尿酸的赚钱势头减弱(ruò)，华熙生物迎来了增长(zhǎng)困境。曾经的“增长引(yǐn)擎”像是按(àn)下了暂停键，第二增(zēng)长(zhǎng)曲线又还在探索中，变革(gé)由此在“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕坐不住了内部轰轰烈烈展开。

　　但变革的效果(guǒ)还不(bù)明显，“阵痛”却(què)先出(chū)现。今年上半年，华熙(xī)生(shēng)物已经屡次出现人(rén)事变动：财务总监变更、数名核心技术人员先后离职、公(gōng)司副总经理刘爱华也不再直接负责研发工作。

　　今(jīn)年6月，夸迪(dí)品牌前创始团队成员枝繁繁在社交媒体(tǐ)还发文(wén)称，自(zì)己被前公司职场霸凌。对此，华熙生物(wù)回应是“离职员工通(tōng)过恶意炒作离职事件(jiàn)并公开发布同业竞争(zhēng)品牌”。

　　华熙(xī)生物在内部将2024年视(shì)为“变革元年”，不过(guò)对于这位“玻(bō)尿酸女王”而言，挑战或许才刚开始(shǐ)。

　　走下神坛

　　中长发(fā)、低双马(mǎ)尾，是赵燕的标志性(xìng)发(fā)型。作为全球第一大玻尿酸供应(yīng)商，华熙生物的故事离不开创始人赵(zhào)燕。

　　1966年出(chū)生的她，毕业于华东师范(fàn)大学生物专业，曾在(zài)母校任助教一职(zhí)。1989年，赵燕和同事辞(cí)职(zhí)下海经商，在海南赚到人生(shēng)第一桶金(jīn)后，成立华熙实业公司(sī)，先后从事过服装、房(fáng)地产投资生意。

　　2000年，赵燕了解到生产玻(bō)尿酸山东福瑞达(dá)生物化工有限公司，也就是华熙生物的前身，由于经营不(bù)善(shàn)公司持续亏损。“1个(gè)透明质酸分子，能锁1000个(gè)水分子(zi)”，在(zài)彼时大家(jiā)还看(kàn)不懂玻尿酸市场的时候(hòu)，她(tā)受到研究人员的启发，“皮肤的问题很(hěn)多不都是水油(yóu)不平衡吗，如果今后(hòu)我能把这个产品扩大到化妆品领域，用在(zài)皮肤上，那市场(chǎng)就(jiù)大了”。

　　她斥资1200万(wàn)元投资福瑞达生物(wù)化工50%股权，成为最大股东(dōng)。在赵燕的带领，这家(jiā)曾经亏损的企业快速翻身，在2007年已成为(wèi)全球最大(dà)的玻尿酸原(yuán)料生产(chǎn)企业。

　　2008年之前，华(huá)熙生物(wù)的主营业务是(shì)to B的原料业(yè)务。不(bù)过(guò)，尽管这是华熙生(shēng)物起家的业务(wù)，也是根基，但赵燕(yàn)并不想只做(zuò)一(yī)个原料供应商，“相(xiāng)比B端，C端即(jí)消费者端的市场潜力(lì)要大很多。”

　　2008年，华熙生物(wù)在香港上市后，将募集的资(zī)金全部用于C端产品(pǐn)的研发、立(lì)项、临床试(shì)验、审(shěn)批，同时还布局(jú)了眼科、骨科和皮肤科。

　　北京，华熙生物大厦。

　　到了2012年，华熙生物推出终(zhōng)端(duān)产品“润百颜(yán)注射用修饰透明质酸钠凝(níng)胶”。作(zuò)为国内第一个拿到合法批文的交联透明质酸软组织(zhī)填充剂(jì)，它为华熙生物(wù)从玻尿酸原料制造商，向(xiàng)以玻尿酸(suān)为核心的全(quán)产业(yè)链企业转型，打(dǎ)响(xiǎng)了第一枪。此后的2013年和2014年，华熙生物在眼科(kē)和骨科领域的医疗终端产品，也相继拿到了上市(shì)批文。

　　华熙生物因此(cǐ)迎来(lái)了第一(yī)个增长，2013~2015年，它的营收逐年攀升。

　　不单做原料供应商，还有一个未提及的原因是，玻尿酸原料逐渐产能过剩导致采购(gòu)单价的下滑，华熙生物的(de)原料业务营业收入也面临着增长颓势。

　　2017年前后(hòu)，华熙生物持续迈进(jìn)C端消费(fèi)市场(chǎng)，拓展(zhǎn)了(le)玻尿酸的应(yīng)用领域，包括功能性(xìng)护肤、功能性食品等。得益于淘宝(bǎo)直播、小红书等电商(shāng)和社交媒体的崛起，华熙生物在品牌端(duān)的营销推(tuī)广让公司功能性护肤品发(fā)展(zhǎn)迅速，形成了润(rùn)百颜(yán)、夸迪、米蓓尔、BM肌活这几大主(zhǔ)力护肤品牌，其中，润百颜、夸迪的营收规模已(yǐ)经闯入十亿元(yuán)规模。

　　这一业务也很快支撑起了公司营收(shōu)的半壁江山(shān)。在2022年时，功能性护肤品曾卖(mài)出46.07亿元，一度占据营收的(de)72.45%。

　　2019年，华熙(xī)生物在上交(jiāo)所上市，上市当天股价大涨(zhǎng)。乘着玻尿酸的风口，它在2021年7月最高(gāo)涨至314.99元/股，市值超1400亿元。

　　但此后，也正是由于(yú)昔日创收和增长的主力业务功能性护肤品(pǐn)的下滑，华熙(xī)生物巅峰不再(zài)。财报(bào)显示，今年上(shàng)半年，华熙生物(wù)功(gōng)能性“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕坐不住了护肤品实现收入13.81亿(yì)元(yuán)，收入下降 29.74%，占营(yíng)收比重下(xià)降到49.29%。

　　对此，华熙(xī)生(shēng)物解释称，该业务仍处于管理变革深水区，主要精力放在(zài)了调(diào)整团队、梳理内部、检讨策略、纠正动(dòng)作(zuò)等方面。经营措施有所收紧，市场拓展未能完全(quán)展开，经营成(chéng)果短期不可(kě)避免受(shòu)到影响。

　　大背景在于，随着(zhe)医疗美容行业的快速发展，越来越多的企业涌入(rù)市(shì)场，其中(zhōng)不乏各类新成分、新(xīn)方式和(hé)新势力企业的崛起，不断推动着市场竞争的(de)加剧，由此导致过去传统的“医美巨头”护城河不再。

　　面向C端的功能性(xìng)护肤(fū)品，往往需要花费大量的资金宣传，为了留住客户，近几年华(huá)熙生物的销售费用也居高不下。2019年至2022年，华(huá)熙生物的销(xiāo)售费用从5.21亿元(yuán)扩张至30.49亿元。2023年略降至28.42亿元，直到2024年上半年，华熙(xī)生(shēng)物销售费用才得到一定(dìng)控制，同(tóng)比下(xià)降17.02%，但依(yī)然高达11.79亿元。

　　对于整体(tǐ)经营表现承压，华熙(xī)生物坦(tǎn)言，“从更长时间维度(dù)来看，这次管(guǎn)理变革是(shì)公司长期持续增长后战略性的(de)主动调整，是高速增长向高(gāo)质量增长转型升级的必(bì)经之路”。

　　创新探索

　　最近几年，华熙生物的发展主题，变成了“合成生(shēng)物”。

　　在财报(bào)中，华熙生物的定(dìng)位(wèi)是(shì)以合(hé)成生物科技创新驱动的生物科技公司、生物材料全产业链平台公司，其中建设的六大研发平(píng)台之一就有合成生(shēng)物学研发平台(tái)。并表示，建立了生物活性材料从原料(liào)到医疗终端产(chǎn)品、功能性护肤品、功能性食品的全产业链(liàn)业务体系，服务(wù)于全(quán)球(qiú)的医药、化妆品、食品等(děng)领(lǐng)域的制造企业、医疗机构及终端用户。

　　合成生物技术被认为有“造(zào)万物”的能力，业内人士称，可以实(shí)现从头设计和优化生物过程，创造出(chū)具有特定功能的生物系统(tǒng)和生物体。显然，华熙生物也(yě)想借此风口，拓展更多的原(yuán)料成分版图。

　　据公司(sī)的说法，华熙生物(wù)自2018年(nián)开始布局合成生物赛道，2022年(nián)华(huá)熙生(shēng)物“合成生物技术国际创新产业基地”落户北京大兴并投入使用，2023年上市了重组人源胶原蛋白等多款生物活性物质原料。

　　事实上，这不是华熙生物第一(yī)次对其业(yè)务进(jìn)行新的尝试和探索。

　　2015年(nián)，华熙生物开始布局布局(jú)肉(ròu)毒素，与韩国肉(ròu)毒素(sù)企业Medytox签(qiān)署了合资(zī)协议，进行该产品在中国内地的独家开发、拓展及销售工作(zuò)。然而，随着Medytox因材料造假等违法行为暴雷，华熙(xī)生物直至2023年彻底宣布终(zhōng)止合作。耗时(shí)8年，它的肉毒素生意(yì)梦(mèng)碎(suì)。

　　之后，“胶原蛋白(bái)”又成为华熙生(shēng)物对外发(fā)声的高频词(cí)汇。2022年4月，华熙生物以2.33亿元收购(gòu)北京(jīng)益而康51%股权，成为其(qí)控股股(gǔ)东，正式进军胶原蛋白产业领域。2022年8月(yuè)，华熙生物(wù)发(fā)布了胶原蛋白(bái)产品，主要包括动物源胶原蛋白、重(zhòng)组人源胶原(yuán)蛋白、水解胶原蛋白（肽）三款产(chǎn)品，能够针对性满足(zú)医疗、食品、再(zài)生(shēng)医学等不同领域需求。

　　2022年有一段时间，华熙生物丝毫不掩饰其在胶原(yuán)蛋白上的“野心”，强调要将该产品视(shì)为继透明质酸之后的第二大战略性生物(wù)活性物。不过，赵燕却(què)又在2023年的一次媒体沟通会上(shàng)，称对胶(jiāo)原(yuán)蛋白持保留谨慎态度，在护肤品上只是一个“补充”，“胶原蛋白分子量比较大，吃进去就变成肽(tài)和氨基酸，为了(le)保(bǎo)证胶(jiāo)原(yuán)蛋白真正的作用，应该在医疗器械方面应用。”

　　彼时有人猜测，华熙生物对胶(jiāo)原蛋白态(tài)度(dù)的转变(biàn)，或许是因为该(gāi)业务发展(zhǎn)不顺畅。

　　此外，2021年，华熙生物还曾推出国(guó)内首款玻尿酸饮用水“水肌泉”，并推出类似新品类。但对于市场(chǎng)上对玻尿酸直接饮用的功效一(yī)直没(méi)有定论(lùn)，众(zhòng)说纷(fēn)纭。

　　于(yú)是，市场至今还在等待着它在玻尿酸外的下一个爆款(kuǎn)成分。

责任(rèn)编辑：何俊熹

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