9月资本市场开门黑，A股、商品期货、外汇一片绿色，究竟是为何？三大原因找到了

金融界9月2日消息9月第一个交易日资(zī)本市场迎来开门黑，A股、商品期货、外汇一片绿色。

截至收盘，沪指跌1.1%，报2811.04点，再创调整新低，深成指跌2.11%，报8172.21点，创业板指跌2.75%，报1536.95点，科创50指数(shù)跌3.48%，报670.01点，全市场超4400只个股下跌(diē)。除银行(xíng)、保险股等少(shǎo)数板块之外(wài)，市(shì)场热点匮乏。

商品期货市场(chǎng)也出现大(dà)面积收跌，集运欧(ōu)线(xiàn)跌(diē)超11%，玻璃跌超6%，纯碱、PTA跌超5%，工业(yè)硅、对二甲苯、燃料油、铁矿石跌超4%，碳酸锂、沪银、焦煤、焦(jiāo)炭、硅铁、瓶片(piàn)、原油跌超3%。只有鸡蛋、豆粕等少数品种上(shàng)涨。

此前(qián)，涨势不(bù)错的(de)外汇市场也遭到牵连，离岸人民币涨势暂歇，日内跌逾150点，现跌破7.10关口，报7.1075。在岸(àn)人(rén)民币也跌破7.10关口。

整体上看，与上周五红红火(huǒ)火的情况相比，今天(tiān)成了反面教材。

至(zhì)于今天为何迎来(lái)开门黑，或与三点原因有关：

1、存量(liàng)按揭利率调整利好暂(zàn)时落空

据格隆汇援引彭博报道，有关部门正(zhèng)在考虑进一步下(xià)调存(cún)量房(fáng)贷利率，允许存量房贷转按揭，以期可以降(jiàng)低居民债务负担、提振消费。根据市场上流(liú)传的(de)消息，知情人士指出，存量按(àn)揭客户可以与银(yín)行重(zhòng)新协商房(fáng)贷利率(lǜ)，而不(bù)用等到1月份，即LPR下调后房(fáng)贷利率转化日。另(lìng)据知情人士，存量房贷业主可以将现有的按揭(jiē)贷款直接转入其他银行9月资本市场开门黑，A股、商品期货、外汇一片绿色，究竟是为何？三大原因找到了，并按照最新的利率签订合同。

当前，房(fáng)贷(dài)利率呈现下降的趋(qū)势，这使得新增(zēng)房贷利率明显低(dī)于(yú)存量房贷(dài)利率。然而，新增房贷利率一降再降(jiàng)，存量房贷利(lì)率尽管可以跟随LPR的趋势下调(diào)，但降(jiàng)幅也明显低于新增房(fáng)贷利率。这使得市场上关于下调(diào)存(cún)量房贷利率的(de)呼声越来越高。

不过，在今日(rì)招行中报业绩会上，招商银行行长王良表示，目前尚未接(jiē)到可开展转按揭业务(wù)相关通知和(hé)征求意(yì)见稿。王良认为，宏观管(guǎn)理部门应(yīng)该会做好充(chōng)分的论证和(hé)研究，来推出政策(cè)。这是上周五市场传闻监管部门放开(kāi)转按揭业务消息以来，首(shǒu)次有银(yín)行高管正式回应这一(yī)消(xiāo)息。

周末，中信证券研报测算指出，按存量按(àn)揭调整比例75%、定价调整幅度55bps假设，商业(yè)银行全年(nián)净息差负向影响(xiǎng)约在4.5bps左右，其中(zhōng)按(àn)揭占比高的全国型银行受(shòu)影响较大；若存款挂牌利(lì)率再(zài)次下调，将(jiāng)有效对冲负向影(yǐng)响。如允许存量(liàng)房贷转按揭属(shǔ)实(shí)，从转按揭承接格局来看，利好负债(zhài)成本优势银(yín)行。

2、央(yāng)行(xíng)利率(lǜ)曲线“向上倾斜”的诉求较强

8月(yuè)30日，人民(mín)银行官网“公开市场国(guó)债买卖(mài)业务公告”栏目最新(xīn)公(gōng)告，为(wèi)贯彻落实中央金融工作会议(yì)相(xiāng)关要求，2024年8月人民银行开展了公开市场国债(zhài)买卖操作，向(xiàng)部分公(gōng)开市场业务一级(jí)交易商买入(rù)短期限国债并卖出长(zhǎng)期限国债(zhài)，全月净买入债券面值为(wèi)1000亿元(yuán)。

中邮证券固定收益(yì)首席分析师梁伟超(chāo)分析(xī)称“买短卖长”的操作模式，意味着央行(xíng)对于利率曲线“向上倾斜”的(de)诉(sù)求较强，也通过买卖同时操作的模式，减少了对(duì)流动性的(de)扰动(dòng)。

3、PMI数据下行需求(qiú)端未显著改善

周末8月制造业PMI公布，2024年(nián)8月制造(zào)业PMI为49.1%，前值49.4%；非制造业PMI为50.3%，前值(zhí)50.2%。今日早9月资本市场开门黑，A股、商品期货、外汇一片绿色，究竟是为何？三大原因找到了上，据财新(xīn)中国通用制造(zào)业(yè)PMI报告，2024年8月，在需求增加、生产小幅加速的带动下，中国制造业景气微升，重(zhòng)回扩张区间。9月2日公布(bù)的8月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.4%，高于7月0.6个百分点(diǎn)，但仍为2023年11月以来次低。不(bù)过，当月出口订单疲软，并且(qiě)在今年以来首次出现轻微收缩，企业反映外部环境恶化。

中金在研报中指出，8月制造业PMI继续下跌、连续第4个月处于收缩(suō)区间，有加速下行(xíng)迹象(xiàng)；出口之外的多数分项均回落(luò)，需求不(bù)足对供给端的(de)拖累持续显(xiǎn)现，经济压力仍大。往后看，全年“保5%”的压力加(jiā)大，建议关注政策端的变化。

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