“基金买手”，调仓曝光

　　在市场资(zī)金(jīn)的存量博弈中，基金投(tóu)顾作为(wèi)“专业买手(shǒu)”如何调仓？

　　从近期基金投顾的权益调仓变化来看，股票类、指数类投顾组合的底层资产中，红(hóng)利类资产明显增加，海外市(shì)场(chǎng)基金被一些投(tóu)顾组合增配。业内人(rén)士认(rèn)为，后续建议对权益类投资“保持在场”，并(bìng)加大多元配置以(yǐ)降低基(jī)金组合的波动。

　　基金投顾波动中小幅调仓“基金买手”，调仓曝光p>

　　近日，开源证(zhèng)券盘点基(jī)金投顾(gù)产品8月调仓发现，权益类基金投顾(gù)产品（股债混合类(lèi)和股票(piào)类基金投顾产品）加仓了红利(lì)类基金(jīn)，且多元配置思(sī)路也受(shòu)到业内重视。

　　其中，港股、红(hóng)利类指(zhǐ)数基金获基金投顾产品增配较多，调仓的(de)投(tóu)顾产品对红利类指(zhǐ)数基金配置比例增加了2.8个百分(fēn)点；在股票类投顾产品的底层资产中，红“基金买手”，调仓曝光利类资产也明显增加。

　　从权益类基金投顾产品的行业配置变(biàn)化看，8月投顾产品整(zhěng)体仍在增加价值类行业，减少成长类行业。其中增配比例最高的(de)三大行业为公用事业、银行和石油(yóu)石化。

　　多元配置思路也受到基金投顾产品的关注。不少“基金大V”管理的(de)投顾产品，8月转向了全球多元化(huà)资产配置；宏观驱动和QDII型基金投顾产品，8月也增配了投资美股的(de)基金。

　　以华宝证券旗下(xià)基(jī)金投顾组合“星际穿越(yuè)”为例，该组合近期加(jiā)仓摩根标普500指(zhǐ)数（QDII）人(rén)民币A、国富全球科(kē)技互联混合（QDII）人民(mín)币A、广发全(quán)球医疗保健指数人民币（QDII）A等基金，降低了招商招祥纯债A的
配(pèi)比。

　　在权益市场波动中“保持(chí)在场”

　　对(duì)于后市的基金配置，基金投顾(gù)机构(gòu)怎么看(kàn)？

　　交银施罗德(dé)基(jī)金表示，建议当前权益仓(cāng)位较高(gāo)的(de)投资(zī)者“保持在场”。基本面及流动性的(de)下行或使得市场延(yán)续较长的“磨底期”。不过，随着(zhe)美国(guó)经(jīng)济(jì)衰退担忧的逐步消退和国内新一轮政策预期的酝酿，国(guó)内生产和消 费逐步进入旺季，大宗(zōng)商品的需求有望实现(xiàn)一(yī)定修(xiū)复，部分之前(qián)调整较(jiào)深的品种或存在震荡修复的机会。

　　基金投
顾机构盈米基金旗下且慢团队(duì)也(yě)认为，9月国内市场或迎来一些(xiē)积极因素。一是美(měi)联储降息预期有望在9月得到兑现，且半年报业(yè)绩披露已结束。二(èr)是上市公司盈利下行(xíng)对(duì)股价 负面影响(xiǎng)阶(jiē)段性缓(huǎn)解。三是，国内稳增长政策有望进一步加码。后续，市(shì)场(chǎng)短期有望实现触底，但在(zài)基本面回暖(nuǎn)的预期扭转以及确 认前，仍将(jiāng)更多(duō)以阶段性反弹和(hé)震荡为(wèi)主(zhǔ)，预计(jì)市场会维持存量博弈格局。

　　在资产选择方面，华宝证券基金投(tóu)顾团队认为，在红利资产方面，在(zài)市场调整带动下(xià)，近期红利资产估(gū)值(zhí)水平下调至合理空间，持有的“胜率”有(yǒu)所恢复。而且，资金在红利资产上的配置程度距离历史(shǐ)较高水平还有一定差距(jù)，未来有进一(yī)步配置的空间(jiān)。

　　同时，该团队认为，9月美联储(chǔ)即将开启降息周期，黄金可能有增持机会。若此次降息(xī)25个基点，可能会对黄(huáng)金和美债价格造成一定的波动，但降息周期开启之后，黄金价格将(jiān“基金买手”，调仓曝光g)会得到
较强的支撑，回调即是买(mǎi)入的机会。

　　基金配置上，多家(jiā)投顾机构提及当下(xià)要坚持多元配置思(sī)路。上述且慢团队表
示，从长期资产配置(zhì)的角度来说，核心配置是国内股债资产，9月份可以维持中等偏高(gāo)的A股仓
位、债券可维持中性配置；卫星资产方面 ，需注意美股(gǔ)波动的风险，关注美元(yuán)债(zhài)市(shì)场和黄金的配置价值。

责
任编辑：杨红卜

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