小微盘股波动加大量化私募集体优化策略

近日，小微(wēi)盘(pán)股波动加剧，量化私募再度迎来(lái)业绩(jì)大考。Choice数(shù)据显示，截至4月19日，4月以(yǐ)来微盘股下跌超14%，中证2000指(zhǐ)数也明显调整。有渠道(dào)人士向上(shàng)海证券(quàn)报记者透露，尽(jǐn)管此前(qián)多家头部量化私募(mù)的风格敞口已(yǐ)有所收紧，但在近(jìn)期中小市值股票调(diào)整行情(qíng)中业绩依(yī)旧(jiù)承压。

业内人士(shì)认为，对于量化私募来说，未来须(xū)加(jiā)大对基(jī)本面量化的研(yán)究力度，提升(shēng)在指数成(chéng)分股中获取超额收益的能力(lì)。

微盘股再陷调整行情

微(wēi)盘股近期再度陷入调(diào)整行情。Choice数据(jù)显示，上周，东方财富微盘股指(zhǐ)数下跌12.15%。截至4月(yuè)19日(rì)收盘，4月以来该指数跌幅超14%。与此同(tóng)时，中小市值标的明显回撤。截至4月19日收盘，中证1000和(hé)中证2000指数4月以来跌幅分别达3.25%和8.58%。

市场对公(g小微盘股波动加大量化私募集体优化策略ōng)司质地的担忧(yōu)是导致小微盘股近期调整的主要(yào)原因(yīn)。

另外，某私募(mù)人士称，4月市场(chǎng)进入业绩验证期，小微(wēi)盘股本来就面临一定的下跌风险(xiǎn)，叠加政策推动优胜劣汰，资金避险情绪有所升温。

量化私募业绩面临(lín)考验

小微盘股遭遇调整，量(liàng)化私募的业绩难免会受到影响。

“去年微盘股表现强势(shì)，部分量化管理人依靠微盘股的风格(gé)暴露获(huò)取(qǔ)收益。而且(qiě)量化策略持(chí)仓(cāng)分散，换仓也较为灵活，本(běn)身会持有(yǒu)一定比例的小微盘股。因此，小微盘股的下挫会使量化策略(lüè)业绩受损。”某渠道人士直言。

据(jù)悉，在3月小微盘股持续反弹下，量化私募整体业绩显著(zhù)“回血”。

私募排排网数据显示(shì)，3月有(yǒu)业绩记录的4501只(zhǐ)量化多头(tóu)策略私募基金(jīn)平均超额收益为2.35%。具体来看(kàn)，有业(yè)绩记录的566只(zhǐ)中(zhōng)证500指增策略(lüè)私募(mù)基金3月(yuè)平(píng)均超额收益为3.72%，有业(yè)绩记录的325只中(zhōng)证1000指增(zēng)策略私募基金平均超额收(shōu)益为2.79%。

“经(jīng)过2月前后的市场调(diào)整，公司模型已经收紧了风格暴露，将小(xiǎo)微盘(pán)股的持仓挪至中证(zhèng)2000指数成(chéng)分股(gǔ)，但是中证2000指数(shù)近期也因市场情(qíng)绪回落而快速调整，因此业(yè)绩有所承压。”某百亿级私募人士(shì)坦言。

量化策略需要优化

面对近期小(xiǎo)微盘(pán)股的调整，量化机构在策略上(shàng)是(shì)否(fǒu)有所动作？多(duō)位业内人士的回(huí)复是，对于市(shì)场变化短(duǎn)期(qī)内不会做(zuò)过(guò)多的人(rén)为干预，不(bù)过从中长期来看，随(suí)着程(chéng)序化(huà)交易监管的持续细化(huà)，资本市场生态良性循(xún)环，策略端需要加大基本面量化的比例，同时(shí)提升在成分股中(zhōng)挖掘超额收益的能力。

深圳卓(zhuó)德投资(zī)总监(jiān)杨博表示(shì)，在程序化(huà)交易监管针对性和精确性不断提高、资本市场劣(liè)币加速出清的背景下，量化策略的行业与风格敞口未来将更为均衡(héng)，公(gōng)司质量有望成为量化投资选股的重要标(biāo)准。而且从海外(wài)成熟市场的发展历程(chéng)来看，基本(běn)面(miàn)量化发展空间广阔。从(cóng)具体方式(shì)来看，利用人工智(zhì)能对基本面进行(xíng)识别和分(fēn)析或是量化投(tóu)资未(wèi)来(lái)优化策略的方向。

多位业内人士向(xiàng)记者坦言，今年以来，量化机(jī)构进(jìn)一步(bù)优化自身策略(lüè)模型，降低交易频率(lǜ)，提升在成分股中捕捉超(chāo)额收益的(de)能力(lì)。同时(shí)，量化机构(gòu)也(yě)需要补充有财(cái)务(w小微盘股波动加大量化私募集体优化策略ù)、研究方面背景的研究员，增(zēng)加基本面量化的占比。

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