“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块，下一个“国海证券”在哪里？

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　　来源(yuán)：华夏时报

　　当国泰君安并(bìng)购海通证券，券商的并购(gòu)迎来了高潮。日前(qián)，该(gāi)两大券(quàn)商纷纷公告将继续停牌，而持续一周的发酵，不仅成就了“国海证券”的出圈，有并购题材(cái)和预期的券(quàn)商们更(gèng)是获得了主力资金的青睐，甚至在连(lián)续召开的多场中报业绩说明会和网上互动平台(tái)上，“是否并(bìng)购”成为网红提问。

　　据同花顺iFinD统(tǒng)计显(xiǎn)示，9月6日至9月13日，天风证券股(gǔ)价上涨24.3%，位(wèi)居第一；国海证券上涨4.8%，位居(jū)第二；长城证券上(shàng)涨3.5%，位居第三，长江证券上涨3.08%，位居第四。在跌(diē)幅榜上，首创证(zhèng)券下跌9.14%，位居第一，国联证券下跌2.76%，位居第二，光大证券(quàn)（维权）下(xià)跌(diē)2.68%，位居第三。

　　9月12日(rì)，中国证监会主席吴清在辽宁调研时指出，要(yào)落实新“国九条”部署(shǔ)，全面深化资(zī)本市场改革，多措并举活跃并购(gòu)重组市(shì)场(chǎng)；13日，A股4.2亿主力资金流入证券板块，位居第二，仅次(cì)于通信设备。

　　华泰证券的报告指出，国泰(tài)君安与(yǔ)海通证券的合并或将推动(dòng)行业供给(gěi)侧改革提速，有望迎来新一轮并购重(zhòng)组浪潮，优胜劣汰的(de)趋势愈发显著(zhù)。具有优(yōu)质股东资源、强大综合实力、优秀管理团队(duì)和创新突(tū)破能力的中大型券商有(yǒu)望逐渐脱颖而出，通过外(wài)延扩张实现规(guī)模效应(yīng)和协同效应。整体(tǐ)而言，此次整合(hé)或将有效对短期市场情绪及未来板块并(bìng)购整合预(yù)期形(xíng)成催化。

　　打造一流投行

　　2024年9月5日晚间，国泰君安与海通证券纷(fēn)纷发布(bù)公告(gào)，称正在筹划重组事宜。根据上(shàng)海证券(quàn)交易所的相关规定，两家公司A股股票自2024年9月6日（星期五）开市起停牌。本次重组涉及到A股和H股，涉及事项较多、涉及流程较为复杂，同时，本次重组有(yǒu)利于打造一(yī)流投(tóu)资银行(xíng)、促进行业高质量发展，根据上海证券交易所的相关规定，预计(jì)停牌时间不超过25个交易日。

　　12日下午，两家公(gōng)司发布最新公告称：鉴于本次重组的相关(guān)事项存在重大不确定性，为(wèi)保证公平信息披露(lù)，维护投资者利(lì)益，避免造成公(gōng)司股价异常波动，根据(jù)上海证券交易所相关规定，公司(sī)股票(piào)将(jiāng)继续停“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块，下一个“国海证券”在哪里？牌。停牌(pái)期间，公司将积极(jí)推进各项工作，并根据本次重组进展情况，严格按照有关法律(lǜ)法规的规定和要求(qiú)履行信息披露(lù)义(yì)务，待相(xiāng)关(guān)事项(xiàng)确定后(hòu)，公司将及时发布相关公告并申(shēn)请公司股(gǔ)票复牌(pái)。

　　值得注意的(de)是，沪(hù)上两大(dà)券商持续停牌(pái)，A股其他有并购(gòu)预期的券商(shāng)股价表(biǎo)现(xiàn)抢眼，湖北(běi)省两大券商——天风证券、长江证券一(yī)周涨幅位居板块(kuài)前列。9月6日和(hé)9月9日，天风证券连续2个交(jiāo)易日涨停，并发布了股票交易异常波动公告，称不存在应披(pī)露而未披露的重大事(shì)项。

　　据同花顺iFinD统计显示，9月(yuè)6日至(zhì)9月13日，天风证券累计上涨24.3%，长江证券上涨3%；13日当日，天风证券累计主力资(zī)金净流入5.9亿元，长江证(zhèng)券流入828.34万(wàn)元。

　　9月(yuè)12日，中国证监会主席吴(wú)清在(zài)辽宁调研时表示，要落实新“国九条”部署，进一步全面深(shēn)化资本(běn)市场改革(gé)，不断提(tí)高(gāo)上市公司质量和投资价值，充分发挥多层(céng)次资本市场(chǎng)体系功能，支持企(qǐ)业通过股债融(róng)资、期货风险管理等渠道发(fā)展壮(zhuàng)大，多(duō)措并举(jǔ)活跃并(bìng)购重组市场，不断提高服务科技创新和新质生产力的质量和水平。

　　国(guó)金证券的报(bào)告指出，目前(qián)正(zhèng)在(zài)推进中的各组券商(shāng)并购(gòu)事件（国(guó)联+民生，国信+万和，浙商+国都，西(xī)部+国融，华创(chuàng)+太平洋，方正+平安）主要涉及上市券商和非上市券(quàn)商之(zhī)间，且均为中小券商，推进相对容(róng)易，国泰君安(ān)和海(hǎi)通(tōng)证券的合并在头部券商、上市券商并购两个维度实现突破，相比之(zhī)下(xià)合并难度更大，在涉及(jí)A/H估值差异、换股比(bǐ)例(lì)、国资(zī)破净股交易(yì)、公(gōng)募基金一参一控、组织(zhī)架构调整等安排(pái)上有望为行业做出示范，并加速推动行业并购进程，特别是其他头部上市(shì)券商之间的合并。投资者可(kě)关注尚(shàng)未完全(quán)落地的并购标的组(zǔ)合和相同股东背景的(de)券(quàn)商(shāng)组合。

　　“国泰君安和海(hǎi)通证券两(liǎng)大券(quàn)商宣布整合，确实引发了资(zī)本(běn)市场的热(rè)议甚至憧憬。”一位上市(shì)券商(shāng)非银行业(yè)首席分析师在接受《华夏时报》记者采访时直言：市场的发展有其内在的逻(luó)辑，券商上(shàng)市家数的变化以及业内竞争格局的加剧(jù)和对券商(shāng)业务风险控制的理解决定了各个公司的发展未来。券商中的马太（金麒麟分析师）效(xiào)应可(kě)能会更加明显，存量竞争的(de)进一(yī)步加剧或许是券商估值约束的重要原因。

　　并购成高频词(cí)

　　随(suí)着券(quàn)商并(bìng)购(gòu)的高潮(cháo)迭起，在近期召开(kāi)的上市券商(shāng)中报业(yè)绩(jì)说明会上，“是否(fǒu)并购”成为最(zuì)火“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块，下一个“国海证券”在哪里？的问题。

　　在长江证(zhèng)券的业(yè)绩说(shuō)明会上，“作为同(tóng)属湖北国资旗下(xià)的(de)两(liǎng)家券商，长江证券(quàn)目(mù)前有(yǒu)和天风证券合(hé)并(bìng)的计划吗”成为投(tóu)资者(zhě)最为关注的话(huà)题。对此，公司副总裁、董事会秘书周纯表示，公司目前无应披露而未披露的重大事项。

　　同(tóng)时，在财通证券业绩发布会上，有投资者提问：在当下监管层鼓励行(xíng)业进行并(bìng)购重组，公司(sī)是否有相应的并购重组计划？公司董事会秘书官勇华回答，公司聚焦主责主业，不断提(tí)升自身业务竞(jìng)争力，增强服务实体经济能力(lì)。同时(shí)，公司加强市场信息收集研(yán)判，及时跟进市场动态和行业并购趋势，持续关注行业外延式发展情况，把握机遇做强做大，推动公司高质量可(kě)持续发展。如公司涉及并购(gòu)重组(zǔ)事项将严格履行信息披露义务，请(qǐng)关注公司公告。

　　不仅如此，日前，在交易所互动易平台上，华(huá)西证券和国元证券也被(bèi)频频提问是否有并购长城证券和华安证券的计划？两(liǎng)家公(gōng)司给出的回复分(fēn)别是(shì)是没有获得相关消息和无应披露的信息(xī)。

　　光大证券分析(xī)师王一峰指出，在监管政策引(yǐn)导“培育一流(liú)投资银行和投资机构”和行业盈利(lì)分化加大的背景下(xià)，证券行业并购整合有望进入加速期。展(zhǎn)望后(hòu)续，以新“国(guó)九条”主导的(de)资本市场全面深化改(gǎi)革落地，将持续重塑证(zhèng)券业长远竞争格局。短期看，行业(yè)仍处于前期(qī)调整的“阵痛(tòng)期”。考虑到2024年上半年券商业绩相对承压，建议关注综合(hé)实力(lì)以及(jí)业务(wù)优势显著的头部券商，以(yǐ)及并购重组政策催化的券商(shāng)。

　　国海证券被重仓

　　就在国泰君(jūn)安(ān)发布并(bìng)购海通证券的第一时间，投资者们就开始讨论着未来新券商的名字(zì)，国海证券迎来(lái)了(le)这波泼天的富贵。9月6日，国海证券(quàn)（000750.SZ）开盘即涨停，截至9月13日，6个(gè)交易日(rì)其股价累(lèi)计涨幅4.82%，位居(jū)行业第二。

　　《华(huá)夏时报》记(jì)者注意到，此轮的国海证券并不仅(jǐn)是文字游戏中的主人(rén)公。在国海证券的(de)半年报中(zhōng)，前十大流通股东中出现了国泰君安的身影(yǐng)，累计持有9061.97万股，位列第7；国泰中(zhōng)证全指(zhǐ)证券公司交易型开放式指数证券(quàn)投资基金和华宝中证全指(zhǐ)证券公司交易型开放式指数证券投资基金分(fēn)别持(chí)有(yǒu)8642.5万股和5609.3万(wàn)股。

　　国海(hǎi)证券(quàn)半年报显示(shì)，上半年营业收入(rù)和归母净利润(rùn)分别为19.25亿元和1.43亿(yì)元，分别同比下滑7.33%和(hé)63.45%。

　　“国海证券与国泰君安并购，与海通证券(quàn)没有直接关系，仅是个股配置的巧合，不建议过多关注。”上海一家上市券商(shāng)非银行业首席分析师在接受《华夏时报》记者采(cǎi)访时如是(shì)说。

　　在中(zhōng)银证券非银金融行业分析师张天愉看来，监(jiān)管推动头部券商(shāng)通过并购(gòu)等途(tú)径做优做强，券(quàn)业并购持续推进，预计行业集中度将进一步提升(shēng)。券商并购仍是今年券商板块最主(zhǔ)要的投资(zī)主线，可持续关注已经发(fā)布并购计(jì)划(huà)的券商(shāng)并购进(jìn)展。

　　同时，在三季度后，券商业绩(jì)有望随着基数压力的减轻和业务转(zhuǎn)型逐步边际修复。若市场需求侧出现拐(guǎi)点将有助于加速修复。板块估(gū)值触达历史(shǐ)底部，或已较为充分反映市场担忧，向上修复空间较大，当前估值低(dī)位(wèi)提供较好的左侧布局机会。

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责任编辑：韦子蓉

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