刚刚，爆了！

中国基金报 泰勒

单季赚超(chāo)10亿元，大牛股中际旭创的(de)最新(xīn)财报，刚刚刷屏了。

21日晚间(jiān)，光模(mó)块板块龙头中际旭创 公布2023年年报跟2024年一(yī)季度业绩。

其中(zhōng)，2023年实现(xiàn)营业收入107.18亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.16%；净利润21.74亿元，同比增长77.58%；基本每股收益2.8元。公司拟每10股转增(zēng)4股并派发现金红利4.5元(yuán)（含税 ）。

更让(ràng)投资者惊喜的是(shì)，公刚刚，爆了！司(sī)同日披露一(yī)季 报，2024年第一 季度，公司实现营(yíng)业收入约(yuē)48.4亿元，同比增长163.59%；归(guī)属于上市公司股东的净利润约10.09亿元，同比增长303.84%；基本每股收益1.3元。

资料显示，公司主营业务为高端光通信收发模块以及光器件的研发、生产及销售，产品服务于云计算数据中心、数据通信、5G无线网络、电信传输(shū)和固网接入等领域的(de)国内外客户。公司注重技(jì)术研(yán)发，并推动产品向高速率、小(xiǎo)型(xíng)化(huà)、低(dī)功耗、低成本方向发展，为云数据中(zhōng)心客户提供100G、200G、400G、800G和1.6T的高速光模块，为电信设备商客户提供5G前传(chuán)、中传和回传光模块，应(yīng)用(yòng)于(yú)城域网、骨干网(wǎng)和(hé)核心网传输光模块以及应用于固网FTTX光(guāng)纤接入的光器件等高端整体解决方案，在行(xíng)业内保持了出货量和市场份额的领(lǐng)先优势。

值得注意的是，2023年以来，公司股价上涨超5倍，最新收盘价为170.7元/股，市(shì)值1370.42亿元。

这个业绩出来之后，中(zhōng)际旭创就迅速登上各大投资(zī)论坛的热搜第(dì)一。

广发通信(xìn)点评(píng)称：

一季(jì)度(dù)还原回经营性利润10.6亿元，环(huán)比2023年刚刚，爆了！(nián)四季(jì)度还原回经(jīng)营(yíng)性利(lì)润约8.3亿(yì)增长27%，符合预期。在春节影响下仍环比大幅(fú)增长(zhǎng)显示出AI对公司业绩的拉动(dòng)。

一季度毛利率环比(bǐ)下降不止因为价(jià)格(gé)年降，也因为400G放量等结(jié)构性因素，还原回去800G毛利率降幅(fú)不大。因(yīn)800G占比会在24年持续提升，我
们对后面几个季度刚刚，爆了！的毛利率持乐(lè)观态度。

公司公告一季度归母净利润(rùn)10.1亿元(yuán)，环比+15%。考虑到一季度(dù)股份支付费用约0.5亿，还原回经营性利润约10.6亿；2023年四季度还原回 经营(yíng)性利润约8.3亿（需考虑(lǜ)投资收益/资产减值/股份支付费用等大项影响），同(tóng)比+27%，符合我们的预期。

一季度毛利率32.76%，我们认为
毛利率环比下降，除了价格(gé)年降(jiàng)因素外，也由于400G放量对毛利率(lǜ)形成拖累。AWS对400G的需求从(cóng)2023年四季度开始起量，一(yī)季度估计亦又不小增长。所(suǒ)以单(dān)独800G的毛利率降幅有限。考虑到400G出货年初已到高点，后续(xù)持(chí)平(píng)或下降；而(ér)800G后续季度继续起量，以
及原材料降价(jià)的预期，我们对后续几(jǐ)个季(jì)度的毛利(lì)率持乐(lè)观态度。

费用率开始下降(jiàng)，2024年净利率有(yǒu)望持(chí)续(xù)提升。由于(yú)公司2024年费用增长幅度预(yù)计低于(yú)收入增长幅度，全年费用率预(yù)计降低。结合毛利率变化不大，全年净利率有望(wàng)继续提升。

不过(guò)需要注意的(de)是，本次财报数据披露前，就有市场消息称中际旭创(chuàng)今年一(yī)季(jì)度净利润约在10亿元-11亿元之间(jiān)，而(ér)此次公布的业绩开(kāi)在了下限。另(lìng)外周五的(de)时候，美股科技(jì)股集体(tǐ)暴跌(diē)，英(yīng)伟达跌了10%，这个事情对周一A股 科(kē)技股的开盘情绪会(huì)是(shì)利空，因此(cǐ)也有不少投 资者(zhě)认为要(yào)小心利好兑现！

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