产业矛盾仍待化解、宏观预期边际改善，铁矿石价格震荡运行

　　我的钢(gāng)铁网(wǎng)讯：本周铁矿石价格延续涨势。Mysteel62%澳粉远期价格指数100.2美元/干吨，周环比上涨4.35美元/干(gàn)吨，涨幅4.54%；青岛港PB粉价格746元/吨，周环比上涨29元/吨(dūn)，涨幅4.04%。

　　从宏观来看，美国截至8月24日当(dāng)周初请失业金人数23.1万人，预期23.2万人，前值23.2万人；四周均(jūn)值23.15万人，前值23.6万人。8月25日，美联(lián)储主席鲍威尔在(zài)杰克逊霍尔的全球央行年(nián)会发表演讲，传递了(le)重(zhòng)要的政策信(xìn)号。央行8月29日以数量招标方式进行了公开(kāi)市场业务(wù)现券买断(duàn)交易(yì)，从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债。

　　总的来看，本(běn)周铁矿石价(jià)格延续涨势。宏观层面美联储降息预期加强，市场信心有所改善。周四成材端的(de)产销数据来看需求有所(suǒ)好(hǎo)转，叠加宏观层面的利好释放，另外(wài)，钢厂利润(rùn)在近期原料(liào)价(jià)格回调下(xià)有所修复，市场预(yù)计(jì)钢厂(chǎng)阶段性减产告一段落(luò)。

　　本周从基本面来看，铁矿石基本面供(gōng)强(qiáng)需弱。供应方面，受前期发运影响，本周到港船增加明(míng)显，到港量大幅(fú)增加；需求方(fāng)面，周内Mysteel调(diào)研数据显示高炉(lú)检修座数多于复产座数，铁水产量继续减量；库存方面，中国45港铁矿石(shí)库存止降转增，绝对值(zhí)处于近3年同期高位。

　　PART

　　价格：本周(zhōu)铁(tiě)矿石(shí)价格延续涨势

　　本周铁(tiě)矿石价(jià)格延续涨势，截(jié)止目前，铁矿石62%澳粉指数100.2美元/干吨(dūn)，环比(bǐ)涨幅4.54%；上海螺纹钢价格(gé)为3290元/吨，环比涨幅3.13%。铁矿石价(jià)格方(fāng)面(miàn)，新交所掉期主(zhǔ)力合约涨幅大于铁矿石期货主力合(hé)约大于62%澳粉指数大于(yú)青(qīng)岛港PB粉。美联储降息预期升(shēng)温、市场预计钢(gāng)厂阶段(duàn)性减产告一段落，本周宏观(guān)情绪的(de)改(gǎi)善与产业估值修复，黑色系价格延续涨势。

　　进口利润方面，即期进口利润小幅波动，以(yǐ)青岛港PB粉为例，即期(qī)进口利(lì)润为-9元/吨，周环(huán)比(bǐ)走(zǒu)扩1元(yuán)/吨(dūn)；基差方面(miàn)，基于09合约，青岛港PB粉基差为-31，周环比收窄12。钢厂利润方面，钢厂利润环比走扩51元/吨，目前河北螺纹钢(gāng)即期毛利为7元/吨。

　　PART

　　基本面(miàn)回顾和展望

　　2.1 基本面(miàn)：中国进口铁矿石基本面供强需弱港口库存累库(kù)明显

　　本周铁矿石产业矛盾仍待化解、宏观预期边际改善，铁矿石价格震荡运行(shí)基本面点评：本周中(zhōng)国进口铁矿石供需基(jī)本面表现(xiàn)为供强需弱。供应方面，受前期发运影响，本周到港船增加明显，到港量大幅增加。需求方面，周内Mysteel调研数据显示(shì)高炉检修座数多于复产座数，铁水产量继续减量。从(cóng)市场行(xíng)为来看，贸易商积极出货，近期成交量明显增加；钢厂亏损收窄，盈(yíng)利状况边际改(gǎi)善，部分钢厂增加了现货(huò)采购量。本周在铁水继续回落(luò)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，钢厂疏港继续小幅回落，在港船舶环比(bǐ)减量(liàng)明显，港口卸货量(liàng)大于出库量，港口库存累(lèi)库明(míng)显。

　　2.2 供给(gěi)：本期铁矿石供应远端、近端环比双增

　　近期全球铁矿石发运量(liàng)远端供应延续增(zēng)势，处于近三年中(zhōng)等水平。根据Mysteel全球铁矿石(shí)发运量数(shù)据显示，本期值为3221.1万吨(dūn)，周环比增加55万吨(dūn)；8月全球发运量周均值为3105万吨，环比7月增加174万吨，同比去年8月增加21万吨。其中8月澳洲周均发运量1769万吨，环比增加100万吨，同比减少61万吨；巴西8月周均值为774万吨，环比减少(shǎo)24万吨，同比(bǐ)减少54万吨(dūn)。从今年累计发运情况看，全球铁矿石发(fā)运累计同比增量3365万吨，其中巴西累计同比增量为1308万(wàn)吨，非主流(liú)累计同比增量为2407万(wàn)吨，澳洲累计同(tóng)比(bǐ)减少350万吨。结合季节(jié)性规律及卫星监测预计，下期全球铁矿石发运(yùn)量环比继(jì)续回升。

　　近期中国45港铁矿石(shí)近端供应止降转增，处于近3年同期偏高(gāo)水平。根据Mysteel45港铁矿石到港量数据显示，本期值为(wèi)2567万吨，周环比增加219.1万吨，较上(shàng)月周均(jūn)值(zhí)高104万吨；8月到港量周均值(zhí)为2470万吨(dūn)，环比7月增加7.3万吨，同(tóng)比(bǐ)去年8月增加27万吨。今年以来，45港铁矿石到港量累计同比增加5119.2万吨，其中澳洲(zhōu)累(lèi)计同比增加110万吨，巴西累计同比增加(jiā)2648万(wàn)吨，非主流累计同(tóng)比增加2361万吨。根据模型测(cè)算及(jí)近期天气(qì)预测，预计下期到(dào)港量有所回落。

　　2.3 需(xū)求：铁水产量继续回落钢厂进(jìn)口(kǒu)矿库存维持低位

　　本周247样本钢厂日均铁水产(chǎn)量继续回落。截止周五，247样本钢(gāng)厂铁水日均(jūn)产量为220.89万吨/天(tiān)，周环比减少3.57万(wàn)吨/天，较年初增加2.72万吨/天，同比减(jiǎn)少26.03万吨/天。

　　本期新增11座高炉检(jiǎn)修，5座高炉(lú)复产，高炉检(jiǎn)修主要发生在华北、华东地区非建材为主的钢厂，主要因亏损和销售问题而停炉检修，部分高炉复产计划延期，使得铁水继续回落。

　　根据钢(gāng)厂高炉停复产计划，下(xià)期(qī)复产高炉增加，铁水产量将小(xiǎo)幅增加。

　　市场方面，贸易商积极出货，近期成交量明显增加；钢厂亏损(sǔn)收窄，盈利状况(kuàng)边际改善，部分钢厂增加了现货采购(gòu)量。

　　2.4 库存：本期45港(gǎng)铁矿石库存重回累库(kù)通道

　　中国45港(gǎng)铁矿(kuàng)石库存止降转增(zēng)，绝对值(zhí)处于近(jìn)3年(nián)同期高位。截止8月29日(rì)，45港铁矿石库存总(zǒng)量15372.4万吨，环(huán)比累库339.9万吨，较年初累库3127.6万吨，比去(qù)年同期(qī)库存高3245.6万吨。本期港口库存表现为累(lèi)库的主(zhǔ)要原因是(shì)，到港量(liàng)增加，疏(shū)港量下降，周期内港(gǎng)口卸货入库总量高于(yú)出库总量。下周从卸货端考(kǎo)虑，到(dào)港量预计环比减少；从需求(qiú)端考虑(lǜ)，疏港预计阶段性回升；整体出库量(liàng)高于卸货入库量。综合预测(cè)，45港港口库存或将小幅去库。

　　月度平衡(héng)表(biǎo)：Mysteel铁矿石分析团队8月30日预计，9月份中(zhōng)国45港铁矿石库存(cún)延续累(lèi)库趋(qū)势(shì)。

　　PART

　　展望

　　展望下周(zhōu)，结合季(jì)节(jié)性规律及卫星(xīng)监测预计，下(xià)期全球(qiú)铁矿石发运量环比继续回升；需求方面，预计下周日均铁水产量止降转增；库存方面，整体出(chū)库量高于卸(xiè)货入库量(liàng)，45港港口库存或将小幅去库。价格(gé)走(zǒu)势来看，市(shì)场(chǎng)预计进入9月份随着极端天气影响逐渐减弱(ruò)，终端需求(qiú)或将有(yǒu)所改善，不过也需要关注如若需求恢(huī)复不及预期对铁(tiě)水(shuǐ)复产的抑制。综上所述，短期铁(tiě)矿石价格震荡运行。

责任编(biān)辑：陈平

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道产业矛盾仍待化解、宏观预期边际改善，铁矿石价格震荡运行