流动性又亮红灯？美联储隔夜逆回购用量三年来首度跌破2500亿

　　来(lái)源：华尔街见闻

　　最近美联 储(chǔ)开始
宽松周(zhōu)期的预(yù)期升(shēng)温，尽管近期美债(zhài)供应有所减(jiǎn)少，存放 在美联储隔夜逆(nì)回购(gòu)工具RRP的资(zī)金仍下降，体现(xiàn)货币基金希(xī)望锁定更(gèng)高的利率。

　　衡量美(měi)国金融系统内流动性过剩的标志——美联储流动性又亮红灯？美联储隔夜逆回购用量三年来首度跌破2500亿(chǔ)的隔夜逆(nì)回购
协议（RRP）工具用量又创新低(dī)。

　　纽约联储数(shù)据显示，9月16日本周一，包括银行、货币市(shì)场共同基金、政(zhèng)府支持的(de)企业在内，共有44家对手方在美联储的RRP工具存入合计2394亿美元，这是自(zì)2021年来首次RRP的单日用量跌(diē)破2500亿(yì)美元。本次使用RRP的对手方数量创2021年(nián)6月以来新低。

　　截(jié)至本周一，RRP的用量已较2022年12月30日所创的单(dān)日最高纪录2.554万亿美元缩(suō)水将近91%，相比(bǐ)不到三(sān)个月(yuè)前的高位也锐减近64%。今年6月28日二季度末，RRP的(de)用量曾升至6646亿美元(yuán)，创1月10日(rì)以来新高，此后货币市场(chǎng)基金(jīn)等机构存
放在RRP的资金流就呈逐步下降态势。

　　华尔街见闻曾提到，RRP的使用规模暴跌表明市场流动性再度亮起(qǐ)红灯，接 下(xià)来流动性又亮红灯？美联储隔夜逆回购用量三年来首度跌破2500亿爆发(fā)流动性危机的风险越来越(yuè)大。此前一些华尔街人(rén)士警告，政策工具(jù)RRP的(de)消耗表明，金融系统中的过剩流动性已被抽走，银行准备金余额(é)并不像政策制定者认为(wèi)的 那么(me)充裕。

　　从去年6月美国政府暂停债务(wù)上限的限制到今年4月(yuè)，由于美(měi)债供应量急增至(zhì)，市场(chǎng)对RRP的需求下降约1.8万亿美元。4月华尔街策(cè)略师(shī)曾预计RRP将在今年上半年完全耗尽。而随(suí)着美国国债发行量下降，以及美(měi)联储(chǔ)降息时(shí)机(jī)的不确(què)定流动性又亮红灯？美联储隔夜逆回购用量三年来首度跌破2500亿性影响，RRP的用量开始企稳。

　　最近市(shì)场(chǎng)对美联储(chǔ)开始降息的宽松(sōng)周期预期日益升温(wēn)，尽管近期(qī)美债供应有所减少，RRP内的(de)资金
又开始呈下行趋势。评论(lùn)认为，这(zhè)源于货币基金希望锁定(dìng)更高的利率，以及它们(men)可(kě)以投资的其他(tā)资产增加。

　　巴克莱本月稍早重申，预计(jì)到今年年底，RRP的资金余额会降(jiàng)至不(bù)足1500亿美元，并仍预计(jì)美联(lián)储的资产负债(zhài)表缩减（缩表）、即所(suǒ)谓量(liàng)化紧缩（QT）将于(yú)今年12月结束。

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责任编辑(jí)：王许宁(níng)

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