迷你基金或去或留市场成为指挥棒

迷(mí)你基金生态近期出现新变化。基金公司可(kě)自主承担迷你产品各类费(fèi)用，若选择不承担则需在规定(dìng)期限内改变产品的迷你状态或清盘(pán)。迷你基金的(de)去留成为(wèi)市场关(guān)注的热点(diǎn)问题。

中(zhōng)国证券报记者调研(yán)了解到，未来当产品进入迷你状态时，基金(jīn)公司或不再用力“保壳”，而是分类决定产品(pǐn)去(qù)留。对于(yú)“壳”资(zī)源(yuán)稀(xī)缺或判断未来仍有市场(chǎng)生命力的产品，会(huì)选择阶段性(xìng)付出成本保驾护航；而对于没有太多(duō)需求(qiú)或市场风口已过的产品，基金公(gōng)司会直接选择(zé)清盘。

在业内人士看来，将迷(mí)你基金的去留迷你基金或去或留市场成为指挥棒问题(tí)交给市场(chǎng)解决，有助于提升基金持有人的(de)获得感，推动基金行业高质量发展。

迷你基金处置市场化

中(zhōng)国迷你基金或去或留市场成为指挥棒(guó)证券报(bào)记者(zhě)从业内获(huò)悉，迷你基金(jīn)近期(qī)迎来新的监管要求(qiú)，鼓励(lì)基金公司自(zì)主承担迷你基金的(de)各类固定费用，不(bù)再从基金资产中列支。若(ruò)基金公司选择不承担迷你基金固定费用，需要给出解决(jué)方案，并于2024年年底前改(gǎi)变产品的迷你状(zhuàng)态或清盘(pán)。同时严禁借助“帮忙资金”等形式规避支付迷你基金固定(dìng)费用等违规情形。

根(gēn)据相关(guān)规定(dìng)，所谓迷你基金一般是指开放式基金合同生效后的存续期(qī)内，连续60日基金资产(chǎn)净(jìng)值低于5000万(wàn)元或基金(jīn)份额持有人数量(liàng)未达到200人的基金产品。

事实上，在此之前，迷你基金的处置一直受到各家(jiā)基金公司的重视。一位资(zī)深业内人士介绍，因为迷你基金的多少直(zhí)接关系到公(gōng)司后续产品的申报和获批，因此，公司每周都会召集产品、市场、投研等条线召开例会，梳理目前有哪些基金(jīn)处于迷你(nǐ)状态(tài)并讨论如何保(bǎo)住基金(jīn)产(chǎn)品。

“随着市场环境的(de)变化，‘保’住迷你基金(jīn)的成本已经很高，此次对(duì)迷你基金的新规定就是希望基金公(gōng)司从业(yè)务发展的角度，通过市场化的方式进行决策和处理。”上述资深业内人士说。

基(jī)金年(nián)报显示，基金的固定费(fèi)用(yòng)包括审计费用、银行费用、账(zhàng)户维(wéi)护(hù)费(fèi)用等，通常这些费用都从基(jī)金资产中列支(zhī)。“但对于迷(mí)你基金来说，由于规模小(xiǎo)，持有人数(shù)少，而这些费(fèi)用相对固(gù)定，不仅增(zēng)加持有人的成本，甚至已经开始影(yǐng)响到基金净值(zhí)。”一位基金经(jīng)理(lǐ)表示：“此次(cì)对迷你基金的新要求旨在基金行业高质量发(fā)展，减轻了迷你(nǐ)基金(jīn)持有人的负担(dān)，有助于(yú)提升基金持有(yǒu)人的获得感(gǎn)。”

分类决定去留

一位基金业内人士介绍，此前基金公司对(duì)迷你(nǐ)产品的(de)处置一般采用“保壳”的方式。公司会先分析是什么原因造(zào)成产品规模下滑，对于业绩较差(chà)的产品，一(yī)般会(huì)责成投研条(tiáo)线或变更投资策略，或更换(huàn)基金经理；对于业绩较(jiào)好，但规(guī)模难以做大的产品，则会用公司固有资金或请外部资金(jīn)帮忙，增加产品规模。

“但(dàn)基金公司的固有资金有限，外部帮忙资(zī)金则(zé)需要一(yī)定的对价，有些甚至要求保本，且(qiě)帮忙资金不会长期留在迷你产品中，一旦(dàn)帮(bāng)忙资(zī)金撤走，产品又会变(biàn)成迷你类型。”某大型基(jī)金公司市场人(rén)士(shì)李华（化名）介(jiè)绍，“在基金公司降本增效的大背景下，‘保壳’这种(zhǒng)方式的成本越来越高，基金公司的负担也越来越(yuè)重。”

“在新要求(qiú)下，公司内部对于(yú)迷你产品的讨论首先会从各个维(wéi)度考虑(lǜ)要不要‘保’，比(bǐ)如(rú)，产品(pǐn)市场需(xū)求是不是大，接下来的产品业绩(jì)是否(fǒu)会(huì)好转等，不需要‘保’的(de)直接清盘，对于那些需要‘保’的产品，才会去讨论如何处(chù)置。”李华(huá)直(zhí)言，迷你基金生态将发生很大变(biàn)化。

对于哪些产品需要“保”，一位中型基(jī)金公司的基金经理表示，对于那些“壳”有价值的产品，公司才会去“保”。比如灵活配置型基金这类不(bù)会再批的产品，公司会选择“保(bǎo)”；或(huò)者公司认为某(mǒu)个品种未来会(huì)有生命(mìng)力，可以发展起来，公司愿意阶段性付出成本去‘养’这只产品，而对于那些没有太多市场需求，或者是已经(jīng)过了风口的产品，则会选择清盘。

清盘进(jìn)入快车道

中国证券报记者调研了(le)解到，不少基金(jīn)公司内(nèi)部已经召集产品、投(tóu)研、营销条线开会讨论，对迷你产品的“去留”做出(chū)判断。

Wind数据(jù)显示，截至今年3月底，全市场共有超过1400只迷(mí)你(nǐ)基金(jīn)。其中，权益类迷你基金的(de)数量超过1000只，占比超75%。

一些基金公司(sī)已经开始行动，召开持(chí)有人大会(huì)决(jué)定产(chǎn)品去留。4月(yuè)19日，新(xīn)华基金(jīn)发布了新(xīn)华精选成长主题3个月持有期混合(hé)型(xíng)基金中基金(jīn)（FOF）以通讯方式召开基金(jīn)份额持有人大会的第二次提示性(xìng)公告，审议事(shì)项包括关于终止基金合同的(de)议案。

该FOF成(chéng)立于2020年4月，截至3月31日的规模为(wèi)3500万元。该FOF近3年回报(bào)为-15.41%，在全市场62只同类产品中排名59名。

4月19日，国金基金也发布关于(yú)以通讯方式召开国金鑫瑞灵活配置混合型证券(quàn)投资基金(jīn)基金份额持有人(rén)大会的(de)公告，审议事项同样为终(zhōng)止基金合同有关事项。公开资料显(xiǎn)示，该(gāi)基金(jīn)成立于2017年9月，是(shì)一只灵活配(pèi)置型迷你基金或去或留市场成为指挥棒基金，但连(lián)续多(duō)年业(yè)绩不佳，近(jìn)三年回报(bào)为-39.14%，截至3月31日，规(guī)模仅有不到105万(wàn)元。

不过，也(yě)有基金公司通过召开(kāi)持有人(rén)大会，对旗下迷你产品进行“保壳”运作。4月(yuè)20日(rì)，浦银安盛基(jī)金(jīn)发布了关(guān)于浦银安盛景气(qì)优选混合型证券投资基金以通讯方式召开基金(jīn)份额(é)持有人大会的第二次(cì)提示性公告，公告显示，拟召开持有(yǒu)人大会，表决关于持续运作该基金的(de)议案，议(yì)案显示，该基金于2023年6月14日成立，已(yǐ)连(lián)续60个工作日出现基(jī)金资产净值低于5000万元的情(qíng)形。

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