增收不增利 高盛下调目标价！海底捞高薪委任90后霸王茶姬创始人张俊杰为独董，意在何方？

海底(dǐ)捞国际控股有(yǒu)限公司（6862.HK）于2024年8月27日公(gōng)告，霸王茶姬创(chuàng)始人张俊杰被委任为公司独立非执行董事，引(yǐn)发业界和公众的广泛关注。根据公告，29岁的(de)张俊杰将自2024年8月27日起(qǐ)担任海(hǎi)底捞独立非执行(xíng)董(dǒng)事，任期三年(nián)。令人惊讶的是，其年薪竟高达120万元！这一数字(zì)不仅(jǐn)远超(chāo)海(hǎi)底(dǐ)捞此前独董的薪酬水平，更是体现出公司对这位年轻(qīng)企业家(jiā)的高度重视和厚(hòu)望。

事实上，海底捞董事会成员的多(duō)元化(huà)由来已(yǐ)久。过去(qù)三 年，马蔚华、吴宵光等不同领域的精英先后加(jiā)入(rù)，而(ér)此次委任张俊(jùn)杰，更是看(kàn)中其个人热度和对年轻消费群体(tǐ)的(de)把握(wò)能力
。海(hǎi)底捞相关负责人表(biǎo)示，张俊杰(jié)的加入可为公司带来新的智力支(zhī)持，推动(dòng)多元化发展。这无疑彰显了海底捞在创新转型中持续发力的决心。

作为一家(jiā)火锅连锁企业，海底捞(lāo)近年来(lái)在餐饮业务之外不断尝(cháng)试多元化布
局。今年，公司更(gèng)是在全国范(fàn)围内启动了"海底捞茶水铺"项目，意在通过(guò)手作(zuò)饮(yǐn)品(pǐn)提升顾客堂食体验(yàn)和收(shōu)入(rù)。业(yè)内人士分析，张俊杰在茶饮领域的经验和资源，或将为海底捞(lāo)这一新业务的发 展带来更多可能性。

不过，亦有观点指出(chū)，独立董事与(yǔ)公司之间不应有(yǒu)明显商业往来，因此海底捞与霸(bà)王茶姬的合作还需谨 慎(shèn)。陈洪波等(děng)人(rén)士认为，海底捞在人才引进上(shàng)的高投入，更多还是为了完善公司治(zhì)理，实现人才效率(lǜ)最大(dà)化。无论如何，张俊杰的加入都为(wèi)海底捞未来的转型发(fā)展增添了一抹亮色。

增收不增利 高盛下增收不增利 高盛下调目标价！海底捞高薪委任90后霸王茶姬创始人张俊杰为独董，意在何方？调(diào)目标价(jià)凸
显海底捞面(miàn)临的挑战

在公布张俊杰的任命 同时，海底捞还交出了2024年上半年成绩单，公司(sī)实现营收214.91亿元，同比增长13.8%；核心(xīn)经营利润达
27.99亿元，同比增(zēng)长13.0%，归(guī)母净(jìng)利润20.38亿(yì)元，同(tóng)比下降9.74%。值 得一提(tí)的是，张俊杰的加(jiā)盟并非海底捞扭转(zhuǎn)局(jú)面的灵丹妙药，根据近期高盛发表研究报告指(zhǐ)出，海底捞
上半年的门店
扩张速度较预期缓慢，同时受到较高基数和消费市(shì)场疲软的影响，门(mén)店运营效率有所下降。高盛预计，海底捞翻台率回升趋势的(de)可持续性以及(jí)业务增长动力将成为投资(zī)者下半年(nián)关注的焦点。基于以上因(yīn)素，高盛将海底捞2024至(zhì)2026年的盈利预测下调4%至6%，并将目标价从15港元下调至13.7港元，维持"中性"评级。

高盛近期下(xià)调了(le)海底捞的目(mù)标价(jià)，反映出市场对(duì)其(qí)未来发展的(de)担(dān)忧。海底(dǐ)捞当前面临的挑战不仅仅是客单价下(xià)滑，还包括(kuò)食材成本上升(shēng)、人力成本增加等因素带来的利润压力。此外，疫情的反复也给海底捞的经营带来了不确定性。张俊杰虽然在茶饮行
业有所建树(shù)，但面对火锅餐饮行业(yè)的复(fù)杂局面(miàn)，他能否迅速适应并提出有效(xiào)的应对策略，仍(réng)有待观察。

海底捞 选择在当前(qián)时点委任90后创业者张(zhāng)俊杰出任独立非执行董事，是一(yī)次值得关 注的尝试(shì)。一方面，这彰 显了海底捞求变(biàn)创新(xīn)的(de)决心(xīn)；另一方(fāng)面，也反映出其面临的(de)经(jīng)营压力。张俊杰能否凭借其创业经验(yàn)和创(chuàng)新思维(wéi)，为海底捞注入新的(de)活力，帮助其突破(pò)当前的发展困局，我们拭目(mù)以待。但(dàn)可以预见的(de)是，海底捞要实现持续、健康的发展，还需在(zài)优化经(jīng)营
管理(lǐ)、控制成本、提升客户(hù)体验等方面下更大的功夫。

总的来说，海底捞正(zhèng)处于一个(gè)关键的 转(zhuǎn)折期。外部消费环境的不确定
性和内部增长动力的放缓(huǎn)，共同对(duì)公司的发展(zhǎn)前景(jǐng)形成挑战。海底捞需要在(zài)巩固现(xiàn)有市场地位的(de)同时，积极探(tàn)索(suǒ)新的增长机会，优化成(chéng)本(běn)管理，提升门(mén)店运营效率，方能在竞争日益(yì)激烈的餐(cān)饮市场(chǎng)中保持长期(qī)竞争优势。投资者应密切关注海底捞的经营(yíng)策(cè)略调整和业绩表现，以把握其(qí)投资价值。

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