又一次拟入股A股石化巨头！沙特阿美积极“牵手”国内多家石化龙头的背后……

沙特阿拉伯国家石油(yóu)公司仍在加码中国市(shì)场，这一次，它看中了恒力石化。

4月22日晚间，A股(gǔ)上市公司恒(héng)力石化发布公告(gào)，其(qí)控股股东恒(héng)力集团有限公(gōng)司（下称恒力(lì)集团）已与沙特阿美石油公司（下(xià)称沙特阿美）签署《谅解(jiě)备(bèi)忘录(lù)》，沙特阿美拟(nǐ)向恒力集团收购其(qí)所持恒力石化10%加一股的股(gǔ)份。这一签署也意味着沙特阿美(měi)在中国炼化“圈(quān)地”行(xíng)动中(zhōng)又迈进了一步。按照恒力石化当前(qián)的股价估算，沙特阿美(měi)上述(shù)股权(quán)投资接近110亿元。这也是沙特阿美继(jì)去年3月入股(gǔ)荣盛(shèng)石化后再(zài)度耗巨资投资(zī)A股石化企业。

期货日报记者了解到，沙特阿(ā)美始建于1933年，是世界上最(zuì)大的国有石油公司，是全球最大原(yuán)油生产商之一，亦是(shì)沙特原油全球(qiú)唯一供应商，主要从事石油(yóu)勘探、开发、生产、炼制、运输(shū)和(hé)销售等业务(wù)，也(yě)是恒(héng)力石化原油等原料的重要(yào)供应商之一。

恒力石化作为全球单体装(zhuāng)置最大和产能规模最大的PTA制(zhì)造商，拥有2000万吨炼化一(yī)体化项目。2023年，恒力石(shí)化归母净利润同比增近198%，达69亿元；今年第一季度，公司实又一次拟入股A股石化巨头！沙特阿美积极“牵手”国内多家石化龙头的背后……现归母净利润21.39亿元，同比增近110%。

恒力石化公告称，公司收到控股股东恒力集团通知，其(qí)已与沙特阿美签署《谅解备忘录》，双方(fāng)正在讨论两项主要内容：其一是沙特(tè)阿美拟向恒力集团收购(gòu)其所持(chí)有的(de)恒力(lì)石(shí)化已发行股本10%加(jiā)一股的(de)股份；其二是恒力集团将支持促使恒力石化与沙特阿美在原油供应、原料(liào)供应、产品承购、技术许可等方面的战略合作。

若(ruò)双方(fāng)最终就(jiù)前述股份转让及商业合作事宜签署正式(shì)协议并(bìng)顺(shùn)利实施，沙特阿美将成为恒力(lì)石化持股5%以上的股东。

公(gōng)告称，此次备忘录不涉及具体金额，仅为(wèi)双方(fāng)基于合作意愿达(dá)成(chéng)的战略性、框架性约定。所涉及的股份(fèn)转让和业务(wù)合作的相(xiāng)关讨论不具备法律约束力，不构成任何法律责(zé)任和正(zhèng)式承诺。

“沙特阿美(měi)与中(zhōng)国战略合作的关键领域在于减排(pái)、材(cái)料研(yán)发和化工(gōng)行业。此次(cì)合作是继2018年双方签署原油供应长约合约之后的又一次深入合作。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院(yuàn)油品化工组组长谢雯表示，沙特阿美视恒力炼化(huà)为中(zhōng)国最重要的客户，深入合作利于双方战略的达成(chéng)。

沙特阿美加速对中国石化企业的投资布局

在全球(qiú)推进能源转型(xíng)的(de)大(dà)背景(jǐng)下，沙特阿美不(bù)遗(yí)余力地投资石油(yóu)化工(gōng)业务，

从沙特阿(ā)美的实际行(xíng)动上来看，近(jìn)两年(nián)在中国炼化(huà)市场中(zhōng)展开了多个布局，坚(jiān)定投资中国市场。

期货日报记者了解到，从去年开始至今，沙特阿美在1年多的时间里与国(guó)内多家炼厂进(jìn)行接触(chù)合作。近年来，沙特阿美加速对中国石化企业的(de)投资布局。通过梳理(lǐ)可以发现，沙特阿美聚(jù)焦(jiāo)中国大型炼化巨头，这些企业普遍炼油(yóu)产能(néng)较大(dà)、拥(yōng)有一体化项目、覆盖下游(yóu)化工品(pǐn)种广，多个品种产能位于全球前列，并且(qiě)自身营收表现亮眼，业(yè)务发展前景较好。

例如(rú)，恒力石化拥有全球标杆级(jí)的2000万吨/年炼化一体化项目(mù)、500万(wàn)吨/年现代(dài)煤化工装(zhuāng)置、全(quán)球单(dān)体最大的150万吨/年乙烯项(xiàng)目和7套(tào)行业单体最大合计1660万吨/年的PTA装(zhuāng)置四大产能集(jí)群；东(dōng)方盛(shèng)虹(hóng)拥有1600万吨/年炼化一体化(huà)装置、240万吨/年的甲醇制烯烃（MTO）及70万吨/年(nián)的丙烷脱氢（PDH）装置，实现了“油头”“煤头”与“气头”三种烯烃制取工(gōng)艺路线的全覆盖；荣盛石化已布局(jú)从炼化、芳烃、烯烃到下游的PTA、MEG及聚酯、涤纶丝完整产业链，是全球最大的PTA生产商(shāng)之(zhī)一。

去年3月，沙特阿美宣布以246亿元买入荣盛石(shí)化10%的股份(fèn)，并在今年1月就部分事(shì)项(xiàng)签署合作框架(jià)协议；去(qù)年9月，沙特(tè)阿美宣布与东方盛虹签署合作框架协议，拟收购(gòu)江苏盛虹石化(huà)集团10%战略股权；同年10月(yuè)，沙特阿美宣布拟收购山东裕龙石化(huà)10%股权。

2024年1月2日，荣盛石化与沙特阿美签署《谅解备(bèi)忘录》称，双方正在讨论荣(róng)盛(shèng)石(shí)化拟(nǐ)收购沙特阿美全资子公司朱拜勒炼化公司（下称SASREF）的50%股(gǔ)权；沙特阿美拟(nǐ)收购(gòu)荣盛石化全资子公司宁波(bō)中金石化有(yǒu)限公司不超(chāo)过50%股权，并(bìng)联(lián)合开发中(zhōng)金石化现有装置升级扩建、开发新建下游(yóu)荣盛新材料（舟山(shān)）项目。

4月22日，荣盛(shèng)石化发布最新进展公告。公告称(chēng)，目前已就上述部分事项取(qǔ)得一致意见(jiàn)并(bìng)签(qiān)署合作框架协议，双方拟分(fēn)别出售和购买荣盛(shèng)石(shí)化全资子公司中金石化(huà)和(hé)沙特阿美全资子公司SASREF各50%的股权，以及(jí)按股权比例分别联合开发中金石化和SASREF的扩建(jiàn)工程。双方就备(bèi)忘录中其他事项及合作框架(jià)协议(yì)中的具体(tǐ)条款正展开进一(yī)步磋商。

对于沙特阿美的这一行动，光大期货分析师杜冰沁认为，作为全球最大的石油公司，沙特加速对中国能(néng)源行(xíng)业(yè)的投资，展(zhǎn)现了(le)其(qí)希望能够通过投资锁定长期稳定的原油出(chū)口渠道和推进下游(yóu)化工品全(quán)球布局的战略(lüè)意图。

锁定原油供应(yīng)，捕捉中国大炼化的投资(zī)机会(huì)

2024年3月，沙特阿美CEO阿(ā)明·纳(nà)赛(sài)尔(ěr)在财报电话会议上表(biǎo)示，中国的石油需求强劲且在不断增长，公司正寻找进一步投资中国市场(chǎng)的(de)机会。

据了解，《2023年国内外(wài)油气行业发展报告》数据显示，去年国内石(shí)油消费量为7又一次拟入股A股石化巨头！沙特阿美积极“牵手”国内多家石化龙头的背后…….56亿(yì)吨，同比增长11.5%，创历史纪录；炼(liàn)油能力增(zēng)至9.36亿吨/年，位居全球第一；全年原油加工量7.38亿吨，创历(lì)史新高。

该报告认为，随着疫情后快速恢复期结束，加之新能(néng)源汽车对交(jiāo)通用油加速替代，预计国内石(shí)油需求进入(rù)低(dī)速增(zēng)长阶段，今年中国的(de)石油需求表观(guān)消费量将达7.64亿吨，同(tóng)比增长1%。

记者了解到(dào)，沙特政府此前提出“2030愿景”，拟通过国有资产私(sī)有化实现政府收入多(duō)样化，提出将沙特阿美的所有权转(zhuǎn)移给公共投资(zī)基金，使之成(chéng)为世界规模最大的财富基(jī)金。“2030愿景”提到的希望借助经济和社会改革“双(shuāng)轮驱动”，逐步摆脱石油经济，实现经济结构转型，打造完成产业(yè)链(liàn)、供应链、价值链是沙(shā)特阿美频繁布(bù)局国内炼化企业的深层原因。

“在此(cǐ)目标之下，沙特希(xī)望投资包括石油行(xíng)业在内的战略性产业(yè)，以发展新兴经济产(chǎn)业，并且提出在贸易方面(miàn)与邻国(guó)和友好国家发(fā)展长期合作伙伴关系。”杜冰沁表示，沙特积极寻求在中国市场(chǎng)的投资机(jī)会。

“中国大炼化在上中游端具有完(wán)成布局(jú)，在单体(tǐ)能耗(hào)、物流成本等方面均有(yǒu)优势，且在供(gōng)应链(liàn)完备的状况(kuàng)下，即使某个环节出现亏损，也不影响整体供(gōng)应链盈利(lì)，抗风险能力较强。因此，在成本可(kě)控的情况下，中国大炼化具(jù)有可观的盈(yíng)利空间(jiān)。”谢雯如是说。

谢雯表示，沙特阿美与国内炼化企业合作，可以(yǐ)锁定长期原油供应。此外，参股中国炼(liàn)化一(yī)体化企业，可帮助沙特阿美实现利润来源(yuán)多点开花，在油价(jià)下行时，仍有其(qí)他利润增(zēng)长点。

“沙(shā)特是重(zhòng)要的原油(yóu)出口国，而中(zhōng)国是(shì)重要的原油进口国。沙特与中国炼厂的合作(zuò)，可以长线锁定原油销(xiāo)售渠道，同时可以通过其自身在国际化工品市场(chǎng)上的渠道，帮助终端化工品(pǐn)走向国际市(shì)场，缓解国(guó)内市场供应压力(lì)。”国投安信期货化工首席分析师庞春艳表示，炼化企(qǐ)业如果可(kě)以通过(guò)合(hé)作降低原油采购成本，同时(shí)增加(jiā)产成(chéng)品销售渠(qú)道，或有利润改(gǎi)善的空间。

“对于国内大炼化企(qǐ)业而(ér)言，加强与沙特阿美等大型海(hǎi)外上游能源企业的合作，能够有效实现产业链互补，有利(lì)于保障公司(sī)原料供应的稳定性，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)下游品种的海外销售渠(qú)道，同时加快推动减油增化项(xiàng)目的实施落地，持续增强公司运营能力，助力公司实现全球化产能(néng)布局和高质量转型升(shēng)级。”杜冰沁称。

同样，在庞春艳看来(lái)，国内大炼化(huà)企业与沙特阿美签约合作，可以保障相对稳定的原油供应来源，拓展下游产成品的(de)出口销路(lù)，理论上可以实现(xiàn)双赢，但(dàn)实际上还需要(yào)看市(shì)场(chǎng)情况及合(hé)作的(de)具体模式。

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