国都证券股权再度被挂牌：第三大股 东拟全部脱手，4.485亿股底价超10亿元

4月24日，《每(měi)日经济(jì)新闻》记者从上海联合产权交易(yì)所(suǒ)官网看(kàn)到，国都证券4.485亿股股(gǔ)份被挂牌(pái)转让，占(zhàn)公司总股本的比(bǐ)例7.69%，转让方为国都证券第三大股东国华能源(yuán)投资有限公司。

此前市(shì)场曾(céng)预期(qī)，浙商证券(quàn)有(yǒu)可能
会进一步受让同方创投挂牌(pái)转让(ràng)的(de)国都证券股权，不(bù)过截至目前(qián)公(gōng)司(sī)方面还(hái)未(wèi)有相关公告(gào)。

国 都证券第三大股东挂(guà)牌转让手中全部股权(quán)

据上(shàng)海联合产(chǎn)权交易所官网披露，国都(dōu)证券4.485亿股股份日前已被挂牌转让，占公(gōng)司总(zǒng)股本的比例为7.69%，此次转让(ràng)底价超10亿元。

截图自：上(shàng)海联合产权交易所(suǒ)官网

值(zhí)得注意的(de)是，此次国都证(zhèng)券股份的转让方国华能源投资(zī)有限公司为国都证券第三大股东。记者查询(xún)发现，国华能源投资有限公司(sī)是央企国家能源投资集(jí)团的全(quán)资子(zi)公(gōng)司。

这已不是近(jìn)期首(shǒu)次有央企转让券商股权。今年3月末，长江证券
发布公告称，湖北国资旗下长江产业集团与三峡集团(tuán)旗下的湖北能源(yuán)、三峡资本(běn)签署《股份转让协议》，长江产业集团拟通过协议转让方式以8.2元/股的价格分别受(shòu)让湖北能源、三(sān)峡资本
持有的上市公(gōng)司约5.3亿股和(hé)约3.33亿股股(gǔ)份，占长江证券股(gǔ)份总数的比例分(fēn)别为9.58%和6.02%；

这也不是近(jìn)阶段(duàn)国都证券的(de)股份首次在产权交易所进(jìn)行挂牌转让
。去年12月(yuè)8日(rì)晚，同方股份发(fā)布公告(gào)称，公司董(dǒng)事会审议(yì)通过(guò)了公司全资子公司同方创投公开转让国都证券5.9517%股权的议案，对应评估价值为8.93亿元，即2.6元/股。

据北京产权交易所(suǒ)披露，去年(nián)12月20日(rì)国都(dōu)证(zhèng)券第四大股(gǔ)东(dōng)同方(fāng)创投已将股份挂
牌转让，比此前评(píng)估价8.93亿元高出 约1800万元，即同方创(chuàng)投以9.11亿元(yuán)的转让底价转(zhuǎn)出，对应转让价为2.63元/股。

此外，去年(nián)12月20日，国都证(zhèng)券股东嘉融(róng)国都证券股权再度被挂牌：第三大股东拟全部脱手，4.485亿股底价超10亿元投资有限公司(sī)也(yě)在北京产权交(jiāo)易(yì)所(suǒ)以2.24亿元的底国都证券股权再度被挂牌：第三大股东拟全部脱手，4.485亿股底价超10亿元价挂牌转(zhuǎn)让国都证券股份，占总(zǒng)股(gǔ)本的比例为1.4642%，此次转让底价折合每股价格(gé)为2.62元/股(gǔ)。

值得一提的是，国华能源投资有限公司此次转(zhuǎn)让底价折合(hé)每股价格(gé)为2.25元/股，较上述转让价格都要低出不(bù)少。

业内(nèi)：浙商证券或有进一步收购(gòu)意愿

近期，浙商证券收购国都(dōu)证(zhèng)券股权事项受到业内(nèi)的广(guǎng)泛关(guān)注。3月29日晚间，浙商证券发布公告，拟通过(guò)协议转让方式，受让(ràng)重(zhòng)庆信托等5家转让方合计(jì)持有的11.16亿(yì)股股份国都证券股份，占国都证券股份总(zǒng)数的(de)19.1454%。本次受让成功后，浙商证
券将成为国都(dōu)证券的第一大股东。

此前市场曾预期，浙商证券(quàn)有可能
会继续受让同方创投(tóu)挂牌转让的国都证券股(gǔ)权，以(yǐ)扩大对国(guó)都证券的持股比例。不过截至目前(qián)，浙商证 券方面还未有相关的(de)公告发布。

某券商行业研究人士向记(jì)者表(biǎo)示，浙(zhè)商证券应该具备进一步收购国都证券(quàn)股权的意(yì)愿，“因为20%的股(gǔ)权还是比
较少，所以我感觉（继续收购）意愿还是(shì)蛮强的。”不过他也坦言，后续的收(shōu)购动(dòng)作何时落地(dì)，目前(qián)还不太好判断(duàn)。

就浙商证券拟收购国都证券19%股
权，中信证券近(jìn)日发(fā)布研报指出(chū)，国都证券现(xiàn)持有中欧(ōu)基(jī)金20%股权，是中欧基金第(dì)二大
股东。浙(zhè)商(shāng)证券对国都证券的并购在拓展浙商证券(quàn)京津 冀地区布局的同(tóng)时，对于优化浙商(shāng)证券的资管能力具有重要作(zuò)用(yòng)。

中信证(zhèng)券认为，目前其他资管业务收入排(pái)名行业位列(liè)中上游、持有大型(xíng)公募基金(jīn)股权且净资产相(xiāng)对较小的证券公司同样 因其资管业(yè)务优势而具备(bèi)被并购价值。

中信证券判断，由于监管鼓励与市场化(huà)并购(gòu)因(yīn)素并存，证券行业并购活动有望趋于活跃。相(xiāng)比头部券商，一(yī)方面，中小(xiǎo)型机构可以通过收购具备(bèi)相同特色且存在一定互补性的同类型机构强化自身优势，构筑专业壁垒；另(lìng)一方
面，中(zhōng)小型机构可对与优势业务存在协同效应的(de)其他(tā)细(xì)分业务进行并购，在完善业务链条(tiáo)的同时，还(hái)能进一(yī)步提升优势产业竞争力。

国内证券行业(yè)诞生至今已36年有余，期间经历了四轮(lún)并购浪(làng)潮，第一轮是1995年-2001年的“分业经营”并购潮，第二轮是2004-2006年的“综合治理”并购潮，第三轮是(shì)2008-2010年的“一参一控”并购潮，第四轮是2012年至今的(de)“市场化扩(kuò)张”并购潮。而前(qián)三轮并(bìng)购浪潮主要由监(jiān)管政策或行业风险出清驱动(dòng)，以 市场化并购为辅，第四轮浪潮则主要由市场(chǎng)化扩张需求驱动。

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