红利指数见底了吗？

本周高股息方向持续回调，叠加(jiā)节(jié)前资金避险情绪严重，股债形(xíng)成明显的跷跷板关系，债市创下新高，但A股依然(rán)在加速下跌当(dāng)中(zhōng)，上证(zhèng)指数2700保卫战再(zài)度打响，现在(zài)的位置(zhì)很难熬(áo)，但是构筑双底的(de)时刻马上也要到(dào)了，我们陪伴大家一起度过这段艰难的时光。

老规(guī)矩(jǔ)，我(wǒ)们从(cóng)每周的答疑中收集了一些具有(yǒu)普适性的问(wèn)题分享给大家(jiā)，包括(kuò)，现在算底部吗，反弹时哪个方向最有潜力？科创100要换成(chéng)半导体(tǐ)吗？有色、红利(lì)低波现在怎么看？A500能买吗？双周定投美股可行(xíng)吗(ma)？债基要换成权益基金吗？

提(tí)问1

老师，目前你认为算是(shì)底部吗？当企(qǐ)稳回升时，你认为哪个板块最有潜力？具体聊聊先后次序呗(bei)

底部还是算的，不管是指数的位置(zhì)还是估值，都是大周期(qī)级(jí)别的底(dǐ)部了，看好的方向(xiàng)赔率很难判(pàn)断，但胜率方(fāng)面，港股还(hái)是可以关注一下的(de)，有些低位方向虽然很低(dī)了，但还在寻低位，但是恒科的底部横盘相对扎实一点，尤其(qí)是恒科(kē)横(héng)盘很久了，低位区间比较明显，像这种类型的在里(lǐ)面找位置进，胜(shèng)率会高很多。

至(zhì)于当(dāng)前(qián)A股其他的低位的方向，比如医药、新(xīn)能源、半导体(tǐ)等等，哪(nǎ)一个(gè)能启动现在还不好说，要等待更明确的信号出(chū)现，由于这些方向靠近前低，所以已经拿(ná)着的(de)，只要不(bù)是你拿太多，也不用这个位(wèi)置离场(chǎng)了。

但如(rú)果有剩余子弹想找方向的，这(zhè)个时候也别盲目进场，也许10个(gè)超跌的方向，最终被资金选中的只有2个，在信号(hào)还不明确的情况下，现(xiàn)在就动手，胜率不高(gāo)，还容易(yì)进一步(bù)被(bèi)埋。

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提问2

买的科创100亏-18，看好科创100吗？继续持有还是换成半导体比较好？

长期(qī)来看(kàn)的话，我(wǒ)对科创100其实有些担(dān)忧，因为长线(xiàn)投(tóu)资首先基本面要过关，而科创板里很多公司业绩本身就不强，尤其科创100还取得是排名在51-150的(de)公司，部(bù)分公司的基本面首先(xiān)存在一些问(wèn)题，而且即使指数已经(jīng)调整了这么久，估值(zhí)还(hái)有100多倍，这么高的估值得需要多少业绩才能消化(huà)掉(diào)，所以性价比实在是不高。

所以相对来说，因为中长期半导体周期(qī)反转+国产替(tì)代的逻辑，我更看好的(de)是科创50和(hé)半导体行业，科创50半导体含量比科(kē)创100更高一些，所以半导体和(hé)科创50中(zhōng)长期(qī)可以关(guān)注下，更纯粹一(yī)点的可以看半导体。

但(dàn)是短期来看，科创50、科创(chuàng)100、包括半导体一定程度上也算(suàn)是难(nán)兄难(nán)弟了，而且下跌的过(guò)程中因(yīn)为半导(dǎo)体属于行业基金，弹性(xìng)更大，所以跌幅也是最(zuì)大的，可以等止跌了之后再换。

提问3<红利指数见底了吗？/p>

大成新锐产业浮亏19%，现在有色风(fēng)险(xiǎn)更大了，需要减仓吗？银行红利下跌也很厉害，中泰玉衡价值，红利低(dī)波，还能加吗(ma)？

有色指数距离今年(nián)2月的低点(diǎn)位(wèi)只有8%的下行空间(jiān)了，如果真的要撤离也(yě)可以考虑(lǜ)等一波反弹。

另外，虽然就目前数据来看有色一时半刻很难有大行情，因为这是(shì)顺周期(qī)行业，要看企业复(fù)工情况，但现在PMI数(shù)据不好。

但是(shì)有色当前位置确实是(shì)在大周期级别的低位区(qū)间，所以(yǐ)现在有两个选择，一个是等反弹离场，一个是长时间的等待周期行情启(qǐ)动，但(dàn)后者可能会有些难熬。

中泰玉衡就看基(jī)金经理调仓能力了，相(xiāng)信基金(jīn)经理的能力也可以(yǐ)加仓的。

不过单论银行目(mù)前还是要小心，出现了(le)平时成交额(é)两三倍的放量资金(jīn)出逃，大概率是主力资(zī)金高切低(dī)去了，最后不(bù)出两三个交(jiāo)易(yì)日银行就跌破了高位震(zhèn)荡的区间，还是小心(xīn)一点吧。

红利低波目前回调(diào)到了箱体震荡的底部位置，如果想要参与这个位置可以定投，但也要(yào)小心跌破箱(xiāng)体的风险，所以定投加仓的速度别太(tài)快。

提问(wèn)4

老师A500可(kě)以配置吗？这个时间点出(chū)了一个A500是不是为了给市场注入流(liú)动性呢？

中证A500指数和沪(hù)深300不同，不是在A股中挑选市值最大的500只个股。而是挑选各细(xì)分行业(yè)中市值最大的股票。所以A500行业覆盖会更加广泛，而且从行业配置情况看，A500偏(piān)重信息技术(shù)、工业、通信服(fú)务、医药卫生，相关行业(yè)权重超50%。金融、房地产这些传统行业(yè)，覆盖较低。

费率方面(miàn)首批的A500ETF也有优惠，管理费+托管费一共(gòng)只(zhǐ)有0.2%，这也是目前大 A权(quán)益ETF最低费率(lǜ)水平(píng)。而且这些基金(jīn)普遍有分红设定，或按(àn)月评估或按季度评估(gū)，对基金取得超额收益进行分红(hóng)。

不过如果现在大家自己的组(zǔ)合里，沪深300持(chí)仓已经比较重的，没必要再多买这(zhè)个了，况且(qiě)成(chéng)长风格也(yě)不知道什(shén)么时(shí)候(hòu)会起来，美联(lián)储降息利好成长方(fāng)向那也要(yào)我们经济基本面(miàn)的配合。在大盘宽基指数配置(zhì)本来就不多的朋(péng)友(yǒu)可以考虑。

这次(cì)A500获批速(sù)度(dù)确实非常(cháng)快，指数还没出来，ETF就要(yào)发了。的确是有给市场注入流动性(xìng)的考(kǎo)虑在里面，最近A股市场(chǎng)，基民(mín)、股民、机构都在赎回，外资也(yě)不断调降A股评级，只有国家队(duì)的护盘资金在支撑，这(zhè)个新发指数肯定是希望大家，尤其是机构资金(jīn)能够入场抄(chāo)底的。

提问5

老师您好(hǎo)，我想问(wèn)一下不看点位双周定投纳指100和标普500是否(fǒu)可行？年化目标再10-15%左右，占总(zǒng)仓位(wèi)70-80%。

纳指我建议当前阶段按照回撤(chè)加仓法去买(mǎi)吧，高位定投还挺危(wēi)险的，很容易把较多的(de)筹码集中到高位区间，参考21年定投医药新能源，所以回撤加仓法可能比较适(shì)合(hé)你。

美国市场(chǎng)由(yóu)于当前的不确定(dìng)性较大，国家政策、科技股经营(yíng)状况、美联储降息(xī)幅度、经(jīng)济情(qíng)况、大选等(děng)等多方面叠加在一(yī)起，所以(yǐ)当前市场的博弈是比较大幅(fú)度的，越是高位越是对风险敏感(gǎn)，这几(jǐ)个月纳指震(zhèn)荡也很剧烈。

回撤加仓法参考纳指以(yǐ)及纳指100这几年(nián)的波动回撤(chè)数据，按照(zhào)纳指100回(huí)撤10%、20%、30%（此数(shù)据(jù)为(wèi)2022年最大回撤）的情况(kuàng)设定(dìng)加仓(cāng)份数(shù)，跌的越多份数越高。

并且预留准备(bèi)投美股的一半资(zī)金应对(duì)极端情况，极端行情参考(kǎo)两千年的美股科技泡(pào)沫(mò)，纳指(zhǐ)回撤接(jiē)近80%（也是(shì)一样(yàng)中间要设定一(yī)些回调上车(chē)的加仓位，可以每10个百分点设置一次上(shàng)车时机），当(dāng)然这(zhè)是非常极端的情况(kuàng)了，算是尾部风险(xiǎn)管理，如果(guǒ)真的出(chū)现(xiàn)，那真的是要大举加仓(cāng)。

标普500就按照40%的最大回撤设置分批加投的位置吧(ba)。

两者的定投(tóu)总时长都建(jiàn)议3年(nián)左右，总仓位超过(guò)70%有点高了，最(zuì)高30%吧。

提(tí)问6

老师当前位置(zhì)我债基持有(yǒu)较多，要不要把(bǎ)债(zhài)基份额转出一部分，加到宽(kuān)基(jī)指数里面(miàn)？

这要先看你的(de)风险偏好，如果你的风险偏好低，那确实是(shì)应该(gāi)以债(zhài)基为主的。不能说，你是(shì)一个只能承受8%以(yǐ)内回撤(chè)的人，去50%以上的高波动权(quán)益基金吧。

但是在基本符(fú)合你的风险偏好基础上，可以在股票非常便宜(yí)的时候，适当多(duō)配一点(diǎn)，抓一抓股票的投资机会，贵了再(zài)卖掉。比如(rú)说，正常来说你应该配70%的债+30%的股，但在股(gǔ)市低点，可(kě)以配成60%的债+40%的股。

那现在(zài)这(zhè)个位置，我(wǒ)认为是可(kě)以适当卖出一些债基慢慢换成股基的(de)，市场是有周期的，现(xiàn)在这个位置已经是近10年中(zhōng)都非常便宜的时候(hòu)了(le)，布局股基的胜(shèng)率是比较高的，当然布局权益基金的话你的资金也要相(xiāng)对拿的久一点(diǎn)，因为中长期看这里是底部区域(yù)，但也不(bù)排(pái)除短(duǎn)期还会再探一下底的可能。

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