千钧一刻，美联储却模棱两可，怎么回事？

专题(tí)：美联储(chǔ)近年最重要决(jué)议将来袭 “降息50个基点”预期(qī)重燃(rán)

　　转自：金十(shí)数据(jù)

　　上周，美联(lián)储9月会(huì)议降息50个基点的(de)几率从(cóng)周(zhōu)中的不到20%飙升至晚些时候的近(jìn)50%，最初原因是媒体报道援引前美联储官员的话说，他们支持更大幅度的降息。

　　Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall表示：“美联(lián)储不遗余力(lì)地将降息50个基点的选项重新摆上(shàng)桌面。”

　　Bannockburn Global Forex首席市场策略(lüè)师Mark Chandler指出，在美联储会议前很少(shǎo)出现(xiàn)这样旗鼓相当的押注。

　　BMO Capital Markets首席美国经济学家Scott Anderson表示：“市场已经积极准(zhǔn)备迎接本周美(měi)联储主席鲍威尔和联邦(bāng)公开市(shì)场（FOMC）的(de)鸽派信息。在我看来，这增加了鹰(yīng)派意(yì)外(wài)的风险，至(zhì)少(shǎo)可能暂时搅动市(shì)场。”

　　许多华尔街经济(jì)学家坚持他们的呼吁，即美联储将在(zài)本周的会议上(shàng)温和降息25个基点，但实际上他们都(dōu)表示，现在看来这是一个千钧一发的时刻。有(yǒu)的投行(xíng)已将降息幅度预期扩大至50个基点。一些(xiē)人表示，周二疲软的(de)8月零售(shòu)销售报告可能会使美联储朝着降(jiàng)息50个基点的方向发展。

　　为什么市场会有这么多的困惑呢？

　　美国银行证券前全球经济研究主管(guǎn)Ethan Harris表示，经济学家面临的挑战是，美联储对(duì)经(jīng)济的反应(yīng)已(yǐ)经(jīng)变得难以预测。

　　Harris表示，大多数经济学家认为美联储希望逐步采取行动，但在最近的加息周期中，美联储放弃了这种做法。相(xiāng)反，它并没有在第一次出现通胀(zhàng)迹象时加息，而是随后大举加息。

　　在新冠(guān)疫情之(zhī)前，渐进主义是美联储(chǔ)剧本的重要组成部分。Harris通过电子邮(yóu)件告诉MarketWatch，这(zhè)是因(yīn)为前景总是不(bù)确定(dìng)的，美联储一(yī)直在试图避免反复无常。

　　为什么美联储不挑明自己的意图？

　　丰业银行的Holt表示，美(měi)联储(chǔ)官员可能不知道该怎么做，并希望(wàng)开会讨论这个问(wèn)题。“这很正常(cháng)，”他说。

　　“另(lìng)一方面，政策制定者之间也可能存在重(zhòng)大分歧，以至于没(méi)有明确的支持(chí)来反映统一的立(lì)场。亦或(huò)是，可能是美联储认为没有必要在(zài)市场下跌(diē)时出手干预(yù)。”Holt补(bǔ)充道。

　　降息50个基点的理由

　　Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall表示，人们对美(měi)联储降息50个基点的长期担(dān)忧是，这样做可(kě)能会适得其反，并加剧人们对美(měi)联储即将面临经济困境的担忧。但上周投资者(zhě)似乎将这视为对市场更友好的美联(lián千钧一刻，美联储却模棱两可，怎么回事？)储。

　　他补充说，最近的(de)调查(chá)显示，企业(yè)对(duì)降息已经急不可耐了。

　　波士顿(dùn)学院（Boston College）经济学家教授布Brian Bethune表示(shì)，美国(guó)制造(zào)商开(kāi)始被美元的强势“打败”。

　　降(jiàng)息25个基点的理由

　　Holt表示，没有迫切需要扩大降息规模。金融(róng)市场运作良好，美国(guó)经济具有弹性。

　　他表示，美联储可能更有可能通过较小的降息(xī)举措来管理(lǐ)市(shì)场。“现在降(jiàng)息50个基点(diǎn)可能(néng)会让市场迎来一个‘陷阱时刻’（gotcha moment），并将其视(shì)为先例。他们可能会为(wèi)未来的重大(dà)举措定价，这可能(néng)会(huì)促使美(měi)联储调整利率的速度超过其希望的速度。”

　　美银证(zhèng)券（Bank of America 千钧一刻，美联储却模棱两可，怎么回事？Securities）首席全球经济学家Antonio Gabriel表示，他将坚持降息25个基点的观点。“会议传(chuán)递的主要信息应该(gāi)是尽(jǐn)管存在下行风险，但仍保持谨慎乐千钧一刻，美联储却模棱两可，怎么回事？观的(de)态度，”他(tā)说。

责任编辑：刘明(míng)亮

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