超 90家企业排队上市港股IPO市场回暖

港股IPO回暖(nuǎn)之风渐起。

随(suí)着A股新股活动(dòng)放缓和上市门槛提高(gāo)，部分内地企(qǐ)业陆续转(zhuǎn)战港股。21世纪经(jīng)济(jì)报道记者据Wind统计，截至2024年4月26日，已有94家企业排队申请香港上(shàng)市。其中包括不少(shǎo)明星企业，比如蜜雪冰城、地平线、讯飞医疗等超90家企业排队上市港股IPO市场回暖。

多位(wèi)投资机构人士接受采访时认为，伴随着预期未来美(měi)国降息，资金有望流向香港市场(chǎng)，港(gǎng)股新股市场反弹在即。

超90家企业排队(duì)

2024年以来，港(gǎng)股IPO市场(chǎng)并不乐观。

Wind数据显示，截至4月29日(rì)，年内(nèi)有15只新股(gǔ)在香港上市，融资仅(jǐn)78.28亿港(gǎng)元。

其中，前五大新股融资(zī)金额分(fēn)别为：茶百道(dào)25.86亿港元、速腾聚创10.59亿(yì)港元、米高集团(tuán)9.54亿港元、连连数字6.57亿港元、美中(zhōng)嘉和5.63亿(yì)港元。

在(zài)上(shàng)市新股中，备受市场关(guān)注(zhù)的是新经济行业的(de)企业。数据显示，今年港股IPO的新经济(jì)新股（包(bāo)括医药、科技、传媒、电信行业）数量及融资金额分别为6只、30亿港元，融资占总金额近四成。

但由于今年的新经济新股中没有出现大(dà)型(xíng)上(shàng)市公司，所以总融(róng)资额偏低。

事实上，一季度港股IPO仍处于(yú)“低谷”。根据德勤的统计，今年(nián)一季度，12只新股在香(xiāng)港上市，融资47亿港元，创下2009年同期(qī)以(yǐ)来的新低位，融资额最(zuì)大的前五大新股全部为(wèi)小型新股(gǔ)（注：2亿美元以下）。同时(shí)，一季(jì)度有一半的新(xīn)股以发售价范围下(xià)限上市，另有四分之一的新股以固定发售价(jià)上市。

不过(guò)，尽管2024年首季香港新股市场持续放缓，但从3月份开始，已开始回暖(nuǎn)。其预计此后香港新(xīn)股市场将进一步回暖。

4月份融资(zī)金(jīn)额显示，港(gǎng)股(gǔ)IPO热度有所反弹。4月份港股市(shì)场上市3只新(xīn)股，分别(bié)为(wèi)茶百道、天津建发、出(chū)门问问，融资30.42亿(yì)港元，其中，茶百道融资25.86亿港元，是年内新股最大融资额。

而港(gǎng)股IPO的后备力量也较充足。港股递表、聆讯有6个月有效期，21世纪经济报道记者据 Wind统计，截至2024年4月(yuè)26日，目前有94家企业排队申请香港上(shàng)市。其中，92家(jiā)申请港股主板上市，2家(jiā)申请创业板上(shàng)市；申请状态方面，89家(jiā)为递表“处理中”，5家为“通过聆讯”。其中(zhōng)有(yǒu)不少明星企业，如蜜雪冰城、地平(píng)线、讯飞医疗、毛戈(gē)平等。

蜜雪冰城是著名全国连锁冰淇淋与茶饮(yǐn)的品牌，讯飞医疗是医疗行业“独角(jiǎo)兽”，毛戈平是(shì)“国货彩妆第一股(gǔ)”，而地平线是智能驾驶科技企业，估值高达87亿美元（约合人民币630亿(yì)元），市场预计其有望成为今年(nián)港股最大IPO。

内地企业转战(zhàn)港股

港股IPO市场的回(huí)暖，在一定程度上(shàng)和A股IPO节奏收紧有关(guān)。

“A股新股活动放缓和(hé)提高上市门槛，可能促使部分内地企业，特别(bié)是那些(xiē)未盈利但具有成长潜(qián)力的企业，考虑转战(zhàn)港股市场进(jìn)行IPO。港股市场(chǎng)可以为企业提(tí)供更为灵活和包容(róng)的上市环(huán)境。不过(guò)，这也取决于公司实(shí)控人和投资人的需求。”同威投资董事长李(lǐ)驰表示。

玄甲(jiǎ)金融CEO林佳义则表(biǎo)示，“内地企(qǐ)业是否转到港(gǎng)股上市，还(hái)要看货币周期(qī)、融(róng)资环(huán)境、赚(zhuàn)钱效应等的限制。”

对于港股市场(chǎng)的回暖，黑崎资本首席投资执行官(guān)陈兴文(wén)则比较乐观。

“考虑到全球地缘(yuán)环境的动荡，美元加息的内在压力已到了历史阈值，以及日元走弱，国际资本可能会寻(xún)找更为稳定和成熟(shú)的(de)市场进行(xíng)投资，而香港作为一个国际化的金融中心(xīn)，可能会成为资本回流的目的地之一，从而带动IPO市场的反(fǎn)弹。”

格上理财研究员(yuán)毕梦姌(rǎn)则更乐观。

尽管(guǎn)在2023年(nián)度创下近10年IPO募资金(jīn)额新低，但今年以来，港股IPO市场已显示出(chū)积极的变化。

其认为(wèi)，随着A股新股活动放缓和提高上市盈利门槛，部分未盈利企业有可能转战港股IPO市场。原因是港(gǎng)股市场具有更加灵活和包容的上市(shì)制度，能够接纳不同类型的企业(yè)，并且具(jù)备较高的(de)国际化和市场(chǎng)化程度，能够为企业提供更多(duō)的融(róng)资机会和全球投资者的关(guān)注。

“往后看，随(suí)着港股市场的回暖和上市制度的优化，预计将有更多优质企业(yè)选择在港上市，为投资者提供更多的投资机会和选择。”毕梦姌说(shuō)。

其表示，未来(lái)三(sān)季(jì)度美国(guó)如果降息，可能引导资金流向香港市场，这对于香港IPO市场的反(fǎn)弹将起到利好作用。不过，其也表示，市场的反弹还取决于(yú)多种(zhǒng)因素，包括全(quán)球经济环境、市场(chǎng)情绪、企业质量以及监管政(zhèng)策等，因此具体的情况仍需进一步观察和分(fēn)析。

打新仍(réng)低迷

尽管港股(gǔ)IPO回暖迹象显(xiǎn)现，但(dàn)机构对港股打新仍持较为(wèi)谨(jǐn)慎的态(tài)度。

“我们(men)目前不参与港股打新。因为收益相对不确定，亏钱效应比(bǐ)较高(gāo)，超90家企业排队上市港股IPO市场回暖所(suǒ)以暂时维持观望(wàng)。”林佳义说。

北京格雷资产总经理张可兴也(yě)表示暂不参与(yǔ)港股打新，“近期(qī)港股表现(xiàn)不太好，即使是相对(duì)质地好的一些公司上市也(yě)可能(néng)会破发”。不过，张(zhāng)可兴认为(wèi)，如果未来港股市场(chǎng)转暖，打新收(shōu)益可能会转好(hǎo)。

陈兴文(wén)也表示，港(gǎng)股IPO给的估值普遍较低，平均市盈率目前只(zhǐ)有8倍左右。港股市场(chǎng)对(duì)风险溢价要求更高，同时受到(dào)金融地产(chǎn)等传统行(xíng)业高权重的影响，导致整体远期(qī)未来现金流相对趋弱。“考虑到市场整体的不确定性(xìng)和流动(dòng)性问题，我短期内对港股打新的前景持谨慎态度。”

李驰则建议，在参(cān)与港股打新时，投资者需要充分了解市场动态和个股(gǔ)情况，制定合(hé)理的投资策略。

一是关注热门行业和优质企业；二是谨慎选择，不要(yào)盲目(mù)追求高(gāo)收益，而是(shì)要(yào)根(gēn)据(jù)自己的风险承受能力和投资目标来(lái)选择新(xīn)股；三是分散投资。

李驰强调(diào)，“港股打新是一个充满机遇和挑战的领(lǐng)域。投资者在参与打新时，需要充分了解市场情况和个股情况，制定合理的投资(zī)策略，并保持谨慎和理性的态度。”

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