赛克赛斯IPO风波：5亿推广费被查出问题，中介也收罚单

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　　来源(yuán)：尺度商业(yè)

　　拟IPO企业在审期间(jiān)被罚，还是挺罕见。

　　9月4日，深交所下发三份监管函，剑指 赛克赛斯生物科技股份有限公司（简称：赛(sài)克赛斯）IPO过程中的违规问题，并对公司及高(gāo)管团队、海(hǎi)通证券及其保荐人(rén)、会(huì)计所(suǒ)信中及其(qí)签字注册会(huì)计师出具监管函。

　　监(jiān)管函(hán)显示(shì)：赛克赛斯IPO所(suǒ)涉及的5亿推广费存在(zài)问题，如未如实披露业务推广相关内部控制(zhì)薄弱环节、部分 推广活动验收存在瑕疵情形，相关(guān)审核问(wèn)询(xún)回复与(yǔ)实际情况不符，未能保证发行上市申请文件和信息披露(lù)的真(zhēn)实、准确、完整。

　　深交所对赛克(kè)赛斯及(jí)董事长、总经理、财务总 赛克赛斯IPO风波：5亿推广费被查出问题，中介也收罚单监(jiān)采取书面警示的自律监管措施。另外，“看门(mén)人”也难逃责(zé)罚，海(hǎi)通
证券(quàn)及2位项(xiàng)目保荐代表人、信(xìn)永中和及2位签字会计师均被采取书面警示的(de)自律(lǜ)监管措施。

　　5亿推广(guǎng)费被查(chá)出问(wèn)题(tí)

　　赛克赛(sài)斯(sī)是(shì)一家专业从事(shì)植介入生物材料类医疗器(qì)械的研发、生产和销售(shòu)的企(qǐ)业 。公(gōng)司在止血(xuè)及手术防(fáng)粘(zhān)连类、组织封合(hé)及保(bǎo)护类、介入 栓塞类(lèi)和组织工程类等生物材料领域(yù)拥有领(lǐng)先技术。

　　2020年，赛(sài)克赛斯申报(bào)上交所科创板(bǎn)上市，经历(lì)了两轮问询后，于年末撤(chè)回了(le)首(shǒu)发申请。两年后，赛克赛斯(sī)重整旗鼓，决定冲刺深市主板。

　　2023年2月23日，深交(jiāo)所正式受理了赛(sài)克赛斯的IPO申请，当(dāng)年3月，深交所对其发出了首轮(lún)问询，赛克赛斯于2023年底进(jìn)行了首轮问询的回复。这期间，赛克赛斯被抽中现(xiàn)场检查。

　　深交所9月4日监管函(hán)显(xiǎn)示：证监会现场检查发现赛克赛斯存在多项(xiàng)违规行为，包括(kuò)业务推广相关内部控制(zhì)存(cún)在薄弱(ruò)环节，部分推广活动(dòng)验收存在瑕疵等(děng)。

　　招股说明书（申报(bào)稿）显(xiǎn)示(shì)，赛(sài)克赛斯聘请CSO推广服务商开展调研与咨询(xún)、学术推广(guǎng)、展览(lǎn)与宣(xuān)传(chuán)及(jí)会议会务等推(tuī)广活动，2020-2022年(nián)各期业务推广费分别为1.29亿元、2.04亿(yì)元、1.74亿元，占营业收入比例分别为(wèi)44.62%、46.72%、39.95%。

　　深交所称，在审核过程(chéng)中，针对业务(wù)推广费入(rù)账(zhàng)凭证的具体审核标准、流程以及推广(guǎng)费用的真实性
、准(zhǔn)确性(xìng)等情(qíng)况进行了问询，海通(tōng)证券、信永中和核查后(hòu)在审核问询(xún)回复中发表明确意见称“报告期内，发(fā)行人已制定较为完善的CSO体系，针对(duì)推(tuī)广活动的开展、验收、发票管 理等建立了内部控制制度并进行有效执赛克赛斯IPO风波：5亿推广费被查出问题，中介也收罚单(zhí)行”。

　　然(rán)而，证(zhèng)监会现场(chǎng)检查发现，赛克赛斯业务推广相关(guān)内部控(kòng)制(zhì)存(cún)在 薄弱环节，包括(kuò)未(wèi)对CSO服务商是否符合规定的准(zhǔn)入条件进行实质审查、对CSO服
务商推广活(huó)动监督(dū)抽检比例(lì)较(jiào)低等。

　　现场检 查还发现，公司部分推广活动验收存在瑕疵，包括(kuò)部分项目验(yàn)收单显示的材料清单与(yǔ)后附材料不一致，部分项目验收单显示在未收 到发(fā)票的情况(kuàng)下(xià)通过验收；学(xué)术推广项目的验收材料(liào)没有打卡记录、现场走访等证明材料；验收材料普遍存在未记录会议或展览举办(bàn)具(jù)体地点等异常情(qíng)形。

　　深交所(suǒ)认为，赛(sài)克赛斯作为信息披露(lù)第一责任人，未能保证发行上市申请文(wén)件和信(xìn)息披露的真实、准确、完整。海通证券(quàn)和信永中和(hé)对企业(yè)推广活动核查程序的有(yǒu)效性、充分性不足，核查工(gōng)作(zuò)不到(dào)位，发表的核查意见不(bù)审慎，相关(guān)审核问(wèn)询回复与实际情况(kuàng)不符(fú)。

　　在资金流(liú)水核查(chá)方面，海(hǎi)通证券和信永中和也存在违规(guī)行为。

　　申报文件显示，中介机构对发行人实际控制人及(jí)其配(pèi)偶、董事、监(jiān)事、高级管理人员及关键岗位工作人员(yuán)报告期内单笔5万(wàn)元及以上的收付款、1万元及以上的现金支取往来进行逐笔确认，并获(huò)取(qǔ)有关支持性凭证及《银(yín)行流水(shuǐ)承诺函》。

　　但证监会现场检查发现，中介机构的资(zī)金流水核查取(qǔ)证不充(chōng)分，包括(kuò)对实际控制人配偶报(bào)告期内单笔超过5万元的信用卡还款支出仅取(qǔ)证(zhèng)信用卡的还款记录，未进一步核
查(chá)具体消费情(qíng)况；对实际控制人配偶部分单笔超过5万元(yuán)的资金
流水仅简单备(bèi)注用途，底稿(gǎo)中未见进一 步取(qǔ)证材料等。

　　现(xiàn)场检查还发现，中介机构对终端客户走访、视(shì)频访(fǎng)谈程(chéng)序不到位(wèi)，包括部分实地走访底稿未留存访谈
人员身份信(xìn)息(xī)等证明材料、视频访谈底(dǐ)稿均无被访谈人员签字 以及部(bù)分(fēn)访谈无身份信息截图等。

　　对此，深交(jiāo)所要求两家中(zhōng)介机(jī)构引以为戒。此外，对海通证券(quàn)提出整(zhěng)改要求，对照相(xiāng)关问题进行内部追责，并(bìng)提交(jiāo)经(jīng)保(bǎo)荐业务负责人、质控(kòng)负责人、内核负责人签字(zì)并加盖公司公章的书面整改报(bào)告。同时，对赛克赛斯及董事长(zhǎng)、总经理、财(cái)务总监采(cǎi)取书(shū)面警示(shì)的自(zì)律监管措施。

　　毛利率高达90%

　　赛克赛斯的主要产品为手术防粘连液、复合微孔多聚糖止血粉、可吸收硬脑膜封合医用胶及可(kě)吸(xī)收血管封合医用(yòng)胶 。其中，手术防粘连液和复合微孔多聚糖止
血粉(fěn)均已经过 10 年以上的临床(chuáng)应用。

　　根据最新的IPO申报稿，业绩方面，2021年2023年，赛克(kè)赛斯营业收入分别(bié)为4.37亿元、4.36亿元、3.79亿元，同(tóng)期净利润(rùn)分别为1.27亿(yì)元、1.37亿元(yuán)、1.50亿元，营收呈(chéng)现下(xià)跌走(zǒu)势，净利润增速较慢。

　　赛克赛(sài)斯的毛利率较高(gāo)，报告期内，公司主营业务毛利率分别为 90.52%、88.28%和 87.45%。

　　费用方面，占比最大的是销售费用，2021年至2023年(nián)，销售费用分别(bié)为2.14亿、1.84亿、1.21亿(yì)，其中业(yè)务推广费分(fēn)别为2.04亿、1.74亿、1.09亿。

　　招股书显示
：赛克(kè)赛斯的业务推广费主要用于(yú)聘请CSO推广服务商开展调研与咨询、学(xué)术推广、展览与宣传及会议会务等(děng)推广活动(dòng)。

　　深交所检查的主(zhǔ)要是(shì)2020年至2022年度的学术推广费，2023年其推(tuī)广费用显著下降。

　　对此，赛克赛斯在最新版(bǎn)招(zhāo)股书解释，2023年度，随着新产品销售推(tuī)广成效逐步(bù)显现，新产品销售费用不(bù)断下(xià)降；此(cǐ)外，公司2023年度进行销售策略调整，更多业务推广职责(zé)由经销商共同承担，公司
主
动控制自身业务推广投入，整体推广(guǎng)费有所下降(jiàng)。

　　赛克赛斯(sī)的销售模式(shì)，是以经销商模(mó)式、配送商模式与直销模式
相结合的销售模式。其中，经销(xiāo)商模式为主要销(xiāo)售模式(shì)，2023年的收入为2.17亿元，占比近六成。前五大客户(hù)中(zhōng)，三个客(kè)户(hù)为经销商，其他为配送商和终端医(yī)院，合计占比达到27.8%。

　　值得注意的是，赛(sài)克赛(sài)斯多家核心经销商的实际控制(zhì)人曾为公(gōng)司前(qián)员工，招(zhāo)股书列出的(de)这类(lèi)核心经销商共有17家，2021年至2023年，前员工相关经销商(shāng)贡献的 销售收入分(fēn)别为7789万元、8710万元、6657万元。

　　监管在问询(xún)中要求(qiú)公司(sī)说明核心(xīn)经销商为实控(kòng)人及其亲(qīn)属(shǔ)、员工或前(qián)员工的(de)合理性，是否存在利益输(shū)送等问题。赛克赛斯(sī)表示，公司于2013年起鼓励
部分员工成立区域(yù)销售(shòu)公司，主要(yào)系为激发员工销售积极(jí)性(xìng)，同时通过(guò)增加核心经销商资本金的方式，丰 富前期运营资(zī)金。

　　实控(kòng)人分红(hóng)股转套现3亿

　　赛(sài)克赛斯(sī)成立(lì)于2003年(nián)6月，由(yóu)邹方明、陈莹莹各自出资2000万元(yuán)、666万元共同设立。IPO前，赛星控股持有(yǒu)公司68.62%的股份，为公司(sī)控股(gǔ)股东。实际控制人邹方明则通过山(shān)东赛尔和上海赛(sài)星控制牢牢控 制赛星控股，邹方明合计控制公司90.94%股份(fèn)。

　　招股书显示：邹方明，1977 年出生，中国国籍，拥有美国境外永久居(jū)留权(quán)。

　　IPO申报前，赛克赛斯发(fā)生了几次股权变动。其中，最近一次是在2021年(nián)9月15日，上海(hǎi)赛星将其持有(yǒu)700.16万股股权以6000万元转(zhuǎn)让给厦门国贸产发投资，将其持有(yǒu)的140.03万(wàn)股股权以1200万元转让(ràng)给济南产(chǎn)业(yè)发展，将其持有的175.04万股股权以1500万元转让给宁波九一，将其持有
的151.70万股股(gǔ)权以1300万元转(zhuǎn)让给青岛望盈，转让价(jià)格8.57元/股，此次股(gǔ)权转让后，赛克赛斯的(de)估值(zhí)增至30亿元。

　　通过此次股权转让，公司(sī)实控(kòng)人邹方明套现1亿。

　　除了(le)股权转让套现，邹方明还获(huò)得分(fēn)红。2020年至2023年，赛(sài)克赛斯(sī)分红分(fēn)别为5860.97万元、6778.06万元、5703.56万元、6143.17万(wàn)元，合计分红2.45亿，大部(bù)分落入实控
人的口(kǒu)袋。

　　一次股权转让、再(zài)加(jiā)上现(xiàn)金(jīn)分红，邹方明累计套现3.2亿。

责任编(biān)辑：杨红卜

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