8月金融数据持稳后续哪些增量政策可期

　　来源：北京商报

　　8月(yuè)金融数据公布。9月13日，人民银行发布2024年(nián)8月金融统计数据(jù)报告。M2余额305.05万亿元，同比增长6.3%，整体来看，增速较为平稳，金融总量(liàng)合理增(zēng)长；另外信贷结构持续优化(huà)，8月信贷投放季(jì)节性环比改善，分部(bù)门看对公端总体稳定，居民端(duān)边际改善；此外(wài)，利率在低(dī)位水平继续下行。8月份，新(xīn)发放企业贷款加(jiā)权平均利率为3.57%，比(bǐ)上月(yuè)低8个基点，比(bǐ)上(shàng)年同期低28个基点。新发放普(pǔ)惠小微贷款(kuǎn)利率为4.48%，比上月低8个基(jī)点，比上年同期低34个基点，均处于历史(shǐ)低位(wèi)。

　　信贷投放环比改善

　　金(jīn)融统计数据显示，8月末，本外币贷款余额256.24万亿元，同比增长8%。月末人民币贷(dài)款余额252.02万亿元，同比增长8.5%。

　　前8个月人民币贷款增加14.43万(wàn)亿元。分部门(mén)看，住(zhù)户贷款增加1.44万亿元，其中，短期贷款增加1324亿元，中长期贷款增加1.31万亿元；企（事）业单位(wèi)贷款增加11.97万亿元，其中(zhōng)，短期贷款增加2.37万亿元，中长期(qī)贷(dài)款增加(jiā)8.7万亿元，票据融资增加(jiā)7597亿元；非银行(xíng)业金融机构贷款增加4591亿元。

　　具体到8月数据表现上，人民(mín)币贷款增加9000亿(yì)元，同比少增4600亿元，不过环比多增6400亿元。分部门看，8月信贷(dài)中，对公端总体稳定，居民端边际改(gǎi)善，非银贷款大幅减少，票据(jù)仍为重要支撑。

　　整体来说，8月信贷投(tóu)放季节性环(huán)比改(gǎi)善，尽管同比(bǐ)延续少增，但去年同期(qī)高基数及金融供给侧结(jié)构(gòu)变化下，总(zǒng)体(tǐ)保持了平稳增长。

　　正如民(mín)生银行首席经济(jì)学家(jiā)温彬指出，一方面，8月政府债发行提速下基建投资或有改善，科技创新和设备更新改造等政(zhèng)策(cè)对(duì)制造业投资(zī)也有支撑，对信(xìn)贷(dài)需求形成一定拉(lā)动，但以地产、消费(fèi)为代表(biǎo)的(de)内生动能仍待(dài)修复和提振，有效融资需求不足依(yī)然是(shì)制约(yuē)信用扩张的主(zhǔ)要矛盾。

　　另一方面，7月降(jiàng)息组合(hé)拳落(luò)地，政策引导金融机构深入挖掘有效信贷需求，加快(kuài)推动(dòng)储备项目转(zhuǎn)化，维持合理的信贷增长(zhǎng)仍为(wèi)必要，但(dàn)防范资金(jīn)沉淀空转(zhuǎn)、提升运行效率以(yǐ)及经济结构转型下信贷需求(qiú)转变也是重要(yào)方向。在此背景(jǐng)下，信贷(dài)短期有望维持相对稳定，但难有(yǒu8月金融数据持稳后续哪些增量政策可期)明显回升。

　　光大银行金融市场(chǎng)部分析(xī)师周茂华同(tóng)样告诉北京商报记者，新增信贷同比少(shǎo)增，主要是国内有效需求不足、信贷融资需求增长乏(fá)力，以及手工补息规范与资金空转治理影(yǐng)响仍(réng)在。

　　具体看(kàn)，房(fáng)地产市场低迷(mí)，居民耐用消费品支出(chū)谨慎，居民加杠(gāng)杆意愿不强。周茂华认为，部分企业面临市场需求复苏(sū)不够强劲、生产(chǎn)成(chéng)本压力、海外(wài)市场需求前(qián)景不确定性等影(yǐng)响，企业投(tóu)资扩张决策偏(piān)谨8月金融数据持稳后续哪些增量政策可期慎。而(ér)另一方面，近年来，银(yín)行金融机构不断降(jiàng)低贷款利(lì)率，发力票据业务，供给(gěi)偏(piān)强。

　　另从信贷结构看，居民信贷需(xū)求偏弱，企业(yè)信贷增长(zhǎng)温和，票据融资偏强。周茂华指(zhǐ)出，这也反映(yìng)出国内实体经济融资需求增长乏力，信贷供给相对较强，信贷资金融资成本仍(réng)存在下行压力，这种环境将推动(dòng)银行金融机(jī)构(gòu)继续挖掘贷(dài)款利率让利空间，同时(shí)积极优(yōu)化信贷结构(gòu)，加大薄(báo)弱环节(jié)、重点新兴领域支持，拓展需求空间；不(bù)断提升经营效率，推动经营转型(xíng)。

　　政府债发行支撑社融增长

　　受信贷需(xū)求影响(xiǎng)，8月新增社(shè)融3.03万(wàn)亿元，同(tóng)比小幅减少981亿元，环比大幅多增2.26万亿元(yuán)。

　　从结构看，政府债发行提(tí)速对社融增长形成主要支撑。8月末，社融(róng)规模存量(liàng)为398.56万亿元(yuán)，同比增长8.1%。

　　温彬认为，上半(bàn)年政府债发行进度总体较慢，为促投资、稳增(zēng)长以及化解存量债务，8月以来大幅(fú)放量。截(jié)至8月底(dǐ)，新增专项债、新增(zēng)一般债发行进度分别达到66%、71%。受此拉动，8月政府债净融(róng)资达1.61万亿元，成为社融的主要支撑力量(liàng)。

　　后续看，强化政府投资引领作用、加快专(zhuān)项债(zhài)券发行仍为财政(zhèng)发力(lì)方(fāng)向(xiàng)，9月政(zhèng)府债会继续保持加速发(fā)行节奏，预(yù)计规(guī)模(mó)仅次于8月和5月，且9月信贷投放一般季节性走高，将共同对社融形成有效拉动。

　　“当前(qián)的重点是通过结构性货币政策(cè)等政策工(gōng)具强(qiáng)化对实体经济的精准滴灌，同时着力引导社会(huì)融(róng)资成本稳中有降，以此作为加大金融对实体(tǐ)经济支持力度的主要发力点。”东方金诚首席宏观分析师王青认为，展望未来，9月信贷、社融等金融总量指标还将低位运行。接下来(lái)要重点关注金融资源对(duì)科技(jì)创新和小微企业的支持力度，这对后期经济增(zēng)速和就业状况有重要(yào)影(yǐng)响。

　　中国人(rén)民(mín)银(yín)行有关部门负责人在答记者问时也提到，8月信贷结构持续优化，信贷资源更多流向(xiàng)重大战略、重点领域(yù)和薄弱环节，有力支持经济结构加快优化。

　　8月末(mò)，制造业中长(zhǎng)期贷(dài)款余额13.69万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.9%，其中，高技术制造业中(zhōng)长期贷款余额(é)同比增长13.4%。科技型中小企业(yè)贷款(kuǎn)余额 3.09万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)21.2%。“专精特新”企(qǐ)业贷款余额4.18万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长14.4%。普(pǔ)惠小微贷款余额(é)32.21万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)16%。以上贷款增速均高于同期各项贷款(kuǎn)增速。

　　另外，利率在低位水平继续下行。8月份，新发放企业贷款加(jiā)权平均利率为3.57%，比上月低8个基点，比上年(nián)同期低28个基点。新发放普惠小微贷款利率为(wèi)4.48%，比上月(yuè)低8个基(jī)点，比上年(nián)同期低34个基点，均处于历史低位。

　　仍(réng)需淡(dàn)化对总(zǒng)量指标的过度关注

　　货币(bì)供应方面(miàn)，金融数据显示，8月末，广义货币（M2）余额305.05万亿元，同比增长6.3%。狭(xiá)义货币（M1）余额63.02万(wàn)亿元，同比下降(jiàng)7.3%。流通中货币(bì)（M0）余额11.95万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.2%。前8个月净(jìng)投放(fàng)现金6028亿元(yuán)。

　　其中，存款结构出现相应变动。M1主要是单位活期(qī)存款，也有(yǒu)观点将M1视为企业流动资金状况的反映。对此，业内专家表示，M1会受到短期特(tè)殊因素的扰(rǎo)动，近期M1增速持(chí)续下降就主要与治理手(shǒu)工补息、存款向理财分流、存款(kuǎn)定期化(huà)等因素有关。从存款整体来看，近期存款总(zǒng)量仍保持增长，但活期存款尤其是企(qǐ)业(yè)活期存款出现一定分流。

　　从金(jīn)融数据可(kě)以看出，“挤水分”效应与新旧动(dòng)能转换(huàn)阵痛叠加作用下，信贷、社融和货币供应量(liàng)较(jiào)前期总体降速。但当前金融总量增长(zhǎng)的(de)变(biàn)化，实际上是我国(guó)经济结构及与此关联的金融供给侧结构变化的反映。

　　温彬指出，在房地产(chǎn)市场供求关(guān)系发生重大变化、防范化(huà)解地方政府债务风险深入推进的(de)背景下，8月金融数据在高基数上仍保持了平稳增长(zhǎng)，显示出金融对实体经济的支持力(lì)度不减以及(jí)对(duì)新动能领域(yù)的有效助力。

　　业内一致认为，未来仍(réng)需淡化对总(zǒng)量指标的过(guò)度关注。市场专家表示，简单观察金融总量(liàng)增速(sù)，已(yǐ)经不能(néng)全面(miàn)、真实地反映金融支持(chí)实体(tǐ)经济的成效(xiào)。当前，我国经济正在经历转型升(shēng)级并向高(gāo)质量发展阶段迈进，实(shí)体经济需(xū)要的货币信贷增长由供(gōng)给约束(shù)转(zhuǎn)为(wèi)需求约(yuē)束，一味追求金融总量(liàng)增长难度较大，还可(kě)能产生资金空转等“副作用”。

　　相较而言，“淡(dàn)化总量，重视质效”对于金融支持实体经济意义更大，盘活已有资(zī)金存(cún)量，健(jiàn)全市(shì)场化利率调(diào)控机制(zhì)，提高货币政策传导(dǎo)效率，才能更好(hǎo)支(zhī)持实体经济高质量发展。

　　着(zhe)手推出一些增量政策举措

　　针对(duì)后(hòu)续货币(bì)政策，人民银行也进行了表态：将坚持支持性的货币政策立场，为经济回升向好营造良(liáng)好的货币金融环境。

　　货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资(zī)和居民信(xìn)贷成本，保持流(liú)动性合理充(chōng)裕。把维护价格稳定(dìng)、推动价(jià)格温和回升作为把(bǎ)握货币政策的(de)重要(yào)考量，更有针(zhēn)对性地满足合理消(xiāo)费融资需(xū)求。

　　持(chí)续增强宏观政策(cè)协调配(pèi)合，支持积极的财政政策更(gèng)好发力见效，着力(lì)扩(kuò)大国内需求，促进消(xiāo)费与投资并重，并更加注重(zhòng)消费，淘汰落后产(chǎn)能，促进产业升级，支持总供给和(hé)总需求在更高水平上实现动态平衡。

　　市场人士分析，结(jié)合实体经(jīng)济有效融资需求偏弱和金融数据(jù)“挤水分(fēn)”的背景看，当前金(jīn)融总量(liàng)数据是(shì)很不错的，体现出货币(bì)政策逆周期调节力度加大。货币政(zhèng)策要继续把握(wò)好短期与长(zhǎng)期、稳增(zēng)长与防(fáng)风险、内部与外部的关系，加快已(yǐ)出台政策措施落地见效。

　　未来还需要转变宏观调控思路，把经济(jì)政策着力点由扩投(tóu)资转向消费与投资并重，并更加(jiā)注(zhù)重消费，发挥政策合力推动国民经济实现良性循环，也有利于增强金融服务的着力点。

　　王青则预计，综合考虑(lǜ)未来一(yī)段时间的经济(jì)和物价走势，以及宏观政策取向，四季度人民银行降息0.1—0.2个百(bǎi)分点的可能性比较大(dà)。另外，接下来政策面将(jiāng)进一(yī)步加大对房地产行(xíng)业(yè)支持力度，预计第(dì)二轮存(cún)量房贷利率下调将会(huì)启动，新发放居民房贷利率还有较大下行空间，这是扭转楼市预期的关键。

　　“降准方面，目前银行体系流动性还(hái)比较充裕，降准的迫切(qiè)性不高。”王青称，9月至(zhì)年底MLF到期量很大8月金融数据持稳后续哪些增量政策可期，估计人民银行会实施大规(guī)模续作。另外，接(jiē)下来有可能出(chū)台加发国债等(děng)增(zēng)量财政政策(cè)，人民银行(xíng)四季(jì)度有可能降准，以支(zhī)持(chí)政府债券发行。

　　北京商报记(jì)者刘四红

责任编辑：李桐

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 8月金融数据持稳后续哪些增量政策可期