新天药业：加强现代中药研发体系建设，同步推动外延增长动能

4月26日盘后，新天药业(yè)（002873.SZ）披露2024年一季度报(bào)告。公司单季度(dù)实现营业收入1.77亿元，较上年同期减少约3143万元；归母净(jìng)利润1557.20万元，较上(shàng)年同期减少约952万元。当期一季报业绩同比呈小幅下滑，但结合2023年四季度数据看，各项指标(biāo)呈现季度环比增长趋势，当期经营性现(xiàn)金流(liú)稳健向好。

“高临床(chuáng)价值”研发导向，产品竞(jìng)争力凸显

查阅新天药业2023年报，从企业基本面看，公司经营规模虽不大(dà)，但(dàn)稳健、持续、长期走专业化发(fā)展路(lù)线(xiàn)，在(zài)妇科及泌尿系统等细分市场具有绝对的优势地位。特别是妇科临床市场，妇科主打(dǎ)品种坤泰(tài)胶(jiāo)囊、苦参凝胶等上市以来市场表现良好，推动(dòng)公司(sī)主营(yíng)业务持(chí)续6年增(zēng)长，平均年增长率达10%以上。据米内网数据(jù)，公(gōng)司在(zài)中国医院端妇科用中成药2023上半年TOP10中已位居第一。

值得注(zhù)意的是，公司历年(nián)一季度营(yíng)收占比均不高，约占20%左右，若详(xiáng)细关注一季报数据不难发现，主营业务指标当期(qī)回落幅度并不大。从公告的年(nián)报与季报数据看，单季营(yíng)收数据与2023年四季度(dù)数据基本持平，今(jīn)年(ni新天药业：加强现代中药研发体系建设，同步推动外延增长动能án)一季度营收占比较低，展望全年后三个季度公司营收，或有望进一步(bù)提升，规模效(xiào)应也待进一步放大，同步实现公司整体运营(yíng)固定费用率及成本率的降(jiàng)低，支撑盈利能力的提升。

体系建设与人才队伍建设，是企(qǐ)业长期发展的护城河(hé)。致力(lì)于企业的长期稳定健康(kāng)发展，公司在研发创(chuàng)新及人才队伍建设方面坚持高投入，多年积累下已培育出一(yī)批高质量的(de)人才，建立起一个稳定且持续可再生的研发团队。

创新研发方面，公司现代中(zhōng)药(yào)创(chuàng)新研(yán)发体系包含了从药物溯源、基础理论(lùn)研究、技术壁垒攻克、质量控制(zhì)、临床医学(xué)及上市(shì)后再研究(jiū)等全(quán)产业链闭环的研发系统与管(guǎn)理系统，经过(guò)多(duō)年的沉(chén)淀已(yǐ)十(shí)分成(chéng)熟。时至今(jīn)日，专(zhuān)注(zhù)于以“高临床价值”药(yào)品的(de)现(xiàn)代(dài)中药研(yán)发基础(chǔ)的研发体系基本建(jiàn)成（“高临(lín)床价值”指现行现代医学认可的高临床疗效(xiào)的中药研发），已(yǐ)形成独特的(de)竞争优(yōu)势。

以研发促创新、以创新促发展，面(miàn)向未来生(shēng)命科学(xué)的不断精进，公司(sī)也指出，持续加大研发资源投入，拥有并不(bù)断(duàn)叠加中药创新成果，是实现(xiàn)公司长期、健康、稳定、可持续发展的根本保证。

技术创新是企业第一生(shēng)产力，持续加大研发，是医(yī)药行(xíng)业持续(xù)发展(zhǎn)的生命(mìng)线。国家目前(qián)推动的“新质生产力”发展理念，对医药企业来说，就是要坚持(chí)创新能力的“长期主义”制(zhì)药(yào)逻辑(jí)。没有研发投入就没有创新，就没(méi)有未来。根据公司制定的“现代中药”创新研发战(zhàn)略部署，公(gōng)司一直在(zài)集结资源，持续提升研发投入，强化(huà)公司“研产销(xiāo)”体系改革等长期发展(zhǎn)战略布局措施，为长期稳健发展打造(zào)“护城河”，追求医药企业的长期主义发展(zhǎn)。

阶段性的经(jīng)营业绩数据，并不能代表(biǎo)企业产(chǎn)品(pǐn)竞争力的下降(jiàng)，中国医(yī)药产业发(fā)展已经达到了一个新的发展周(zhōu)期。在“现代(dài)医药”或者“现代中(zhōng)药”制药(yào)逻辑下(xià)，只有具备创新思维、现代企业治理及市场化逻辑的企业，才能实现可持续(xù)发展，而短期业绩(jì)承压并不会改变(biàn)公司作为“现(xiàn)代(dài)中药”专业化创(chuàng)新药(yào)企的长(zhǎng)期价(jià)值。目前历经一年多(duō)的研(yán)产销专业化体(tǐ)系改革已基本完成(chéng)，并取得(dé)阶段性成效(xiào)。从目前基本面(miàn)看，此项体系改革有望助推公司2024年及后续主营业务(wù)的持续发展，带动公司进入新的发力周期。

内生外延并重，坚定(dìng)研(yán)发创新理(lǐ)念

专(zhuān)注于“现代医药认可的高临床价值”药品，近年来公司研发(fā)投入也在持续增长。2023年，公司研发总投入超过5600万元，同(tóng)比增长达64%，至(zhì)2024年一(yī)季报，研发费用支出同比(bǐ)进一步增长31.17%，充分显示出公司对研发创(chuàng)新的高度重(zhòng)视。

纵观新天药业产品管线，公(gōng)司(sī)四款核心产品坤泰胶(jiāo)囊、苦参凝胶、宁泌泰胶囊、夏枯草口服液均为国(guó)内独家品种，公司所拥有的药品生产批件31个中(zhōng)，独家品种达到12个(gè)。在研管线方(fāng)面，主要(yào)在研项目包括(kuò)中药创新(xīn)药(yào)、配方颗粒、古代经典名方等，涵盖妇科、儿科、呼吸科及慢性病等领域，有望在今年实现新的突破。

值得一提的是，据3月7日公告，新天药业正推动对汇伦医药的收购项目。据了解，汇伦医药与新天药业均为董事长董大伦先生创立，在研发理念上，“高临床价值(zhí)”是两家(jiā)企新天药业：加强现代中药研发体系建设，同步推动外延增长动能业共同的(de)追求。与新天药业(yè)聚焦中药不(bù)同，汇伦医药以小分子化(huà)药为主(zhǔ)业，以改良型新药和高端仿制药为根基，以创新药为(wèi)方向，通过“以仿促创(chuàng)”“仿(fǎng)创结(jié)合”的战略实现(xiàn)高速持续发展(zhǎn)。

据了解，从2019年首(shǒu)个产(chǎn)品获批至(zhì)今，汇伦医(yī)药已有12个改良型新药(yào)及高(gāo)端仿制(zhì)药品种上市，多条(tiáo)1类创新药(yào)、改良型新(xīn)药及(jí)高端仿(fǎng)制药研发管线均已处于临床(chuáng)试验阶段。该公司药品商业化能力较新天药业：加强现代中药研发体系建设，同步推动外延增长动能强(qiáng)，短短几年时间，汇伦医药(yào)已成(chéng)功跨(kuà)过(guò)盈亏平衡点，于2023年实现盈利，并在“第九届医学家年会（2024）”上(shàng)荣膺2023年度“推(tuī)动行业(yè)前行的力量”之(zhī)“十大医药创新企业”。

据公司披露信息，若重组顺利完成，上市公司将形成“中药-化药”双品(pǐn)类的产业(yè)格局，丰富产品(pǐn)结构，并实现创新管(guǎn)线(xiàn)的升级(jí)，有助于提(tí)升上市公司产品研发能力、市场竞争能力、可持续发展能力及(jí)抗风(fēng)险(xiǎn)能力(lì)等，加速(sù)打(dǎ)造领(lǐng)先(xiān)的综合性(xìng)医药企业。（郑渝川）

校对：彭其华(huá)

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