厉害！多只“仙股”变10倍牛股！什么原因？

在(zài)境内IPO政策收紧之际，如今越来(lái)越多企业谋(móu)求赴港上市。

但与此(cǐ)同时，公司在港股上市后成为“仙股”的情况也(yě)屡见不鲜。截至9月3日收盘，有近1000家港股上市公司(sī)股价低于1港元(yuán)，超过(guò)1400家公司股票单(dān)日成交额低于500万港元，超过1100家公司股票(piào)单日成交额低(dī)于100万港元。

证券时报·e公司记者注(zhù)意到，云(yún)集的“仙股”中也跑出不少“超(chāo)级牛”。2020年以来，包括雅迪控股、晋景新能、汇聚科(kē)技在内，股价涨幅超过10倍的港股公(gōng)司共有18家。其中，区间(jiān)最低价小于1港元最(zuì)终实现10倍逆袭的港股公司达到14家(jiā)。

“仙股(gǔ)”逆袭成10倍大牛股

2016年5月19日，雅迪控股在香港(gǎng)联交所成功(gōng)上市，成为中国(guó)电动厉害！多只“仙股”变10倍牛股！什么原因？车行(xíng)业首家上市公司。

但让大家(jiā)没(méi)想(xiǎng)到(dào)的是，雅迪(dí)控股(gǔ)上市后被现实(shí)“打脸”：股价根(gēn)本上不去。事实上，就在上市前(qián)一天，由于(yú)未获足额(é)认购，雅迪发售价确定为(wèi)招股价下限1.72港元/股。上市首日，雅迪股价跌至1.32港元/股，当日跌幅达(dá)到23.3%。

在接下来的3年里，雅迪控股经营业绩厉害！多只“仙股”变10倍牛股！什么原因？“一路高歌”，但股价(jià)和(hé)成交额却持续低迷。2018年(nián)11月份(fèn)，雅迪(dí)控股单日成交额只有几十万港元。这一年，雅迪售出电动两轮车近504万辆，创下历(lì)史新高；收入同比(bǐ)增长约26.3%至99.17亿元。这也是(shì)雅迪连续第(dì)五年创下收入(rù)新纪录(lù)。

由于小(xiǎo)市值公司股票流动性差，机构(gòu)投资者为参与主(zhǔ)体的港股市场对(duì)相关公司关注(zhù)度低，雅迪控股也未能幸免。上市(shì)后第三年最低跌至0.88港元/股，市值一度(dù)跌破30亿(yì)港元。对于上市后在二级市场遇冷，雅迪内部(bù)人士曾(céng)进行复盘(pán)，“股(gǔ)价上不去，还是因为雅迪作为行业第一(yī)家上市(shì)公司，没法(fǎ)儿给估值”。当时甚至有投资机(jī)构人士称，雅迪控股(gǔ)就参考超威动力、天能动力的估值——当时，这两家公司估值(zhí)分别只有3倍至5倍，“这么算的话，雅迪市值只有十几亿(yì)元”。

面对这样的局面，雅迪控股董事长董经贵开始带领公司核心团队成员在香港逐个拜访投资人，“就是一家一家跟人(rén)讲，我们未来想(xiǎng)做什么”。在(zài)雅迪控股核心团队主动“走(zǒu)出去”的同时(shí)，主动到雅迪控股调研的投资人也越来越多，“那(nà)年夏天，我们跟投资人开始(shǐ)互动起来了”。雅(yǎ)迪控股董事、财务总监石锐向证券时报·e公(gōng)司记者表示，不少投资者都为公司发展提出了中肯的建议。

正是在(zài)2019年(nián)，电动两轮车新国(guó)标落地实施，标志着电(diàn)动两轮车换购(gòu)潮正式开启。在(zài)这(zhè)一年，我国电动两轮(lún)车存量超过3亿辆，其中超标(biāo)车超过2.5亿辆。根据不同(tóng)城市政策，这些超标车将在3年至5年内有序退出市(shì)场。新国标实施以后(hòu)，电动两轮车市场重(zhòng)新洗牌，许多小厂家难以(yǐ)为继，作为行业领头羊的雅迪(dí)控股则吃足了“红利”。

2020年，有私募机构开始买(mǎi)入雅迪控股，接着是公(gōng)募开始买入，然后海外(wài)资(zī)金也慕名而(ér)来。

从上(shàng)市以来，雅迪控股经营业绩节节攀升。上(shàng)市首年，雅迪实现营业(yè)收入66.68亿元(yuán)，当(dāng)年净利润为4.3亿元；2019年，公(gōng)司营业收入突破(pò)百亿元大关，达到119.73亿元，当年净利润(rùn)5.16亿(yì)元。2021年，公司净利润首度突破10亿元，达到13.69亿元。

天(tiān)时地利人和，雅(yǎ)迪控股这只“仙股”迎来逆袭时(shí)刻。从2020年3月(yuè)到2021年1月，公司市值从50亿元飙升至500多亿元，成为10倍的“大(dà)牛股”。

这些“仙(xiān)股”也(yě)实现超级逆袭

除了雅迪控股(gǔ)以外，还有多只“仙股”也实现逆袭。证券时报(bào)·e公(gōng)司记者统(tǒng)计(jì)发现，从2020年以来(lái)，股价涨幅超(chāo)过10倍的港股公司共有18家。其中，区间最低价小于1港元(yuán)最终实现10倍逆(nì)袭的港股公司达到14家。

跨界至电池回(huí)收领(lǐng)域(yù)的(de)晋景新能，在最近一年(nián)时间内股价涨幅超过14倍。

晋景新能原名“金仑控股有限公司”，2018年上(shàng)市时主要从事建(jiàn)筑业务，此(cǐ)后在2022年获(huò)得了香港首(shǒu)块动(dòng)力电池处置、运输及出口的全套牌照，并通过收购本地领先(xiān)的再生资源企业掌(zhǎng)握动力电池处理与循环利用的核心资源与技(jì)术，打造出了(le)一(yī)个完整的生态闭环。

2023年7月12日，晋景新(xīn)能股价只有0.28港元/股，公司股票成交量也持(chí)续低迷(mí)，甚至(zhì)出(chū)现“零成交”。2023年8月，欧洲《新电池法》生效后，我国电池企业出口欧洲必须要满足欧(ōu)盟对电(diàn)池材料回收处置与再生利用的要求(qiú)，该法案(àn)还对动力电池使用再(zài)生材料要求达到一定比例。随着一系列新(xīn)政策的(de)推(tuī)动，晋景新能开启从“仙股”向牛股的(de)“冲锋”。

今(jīn)年2月19日，晋景新(xīn)能宣布(bù)与国轩(xuān)高科全资(zī)子公司(sī)合肥国轩达成合作(zuò)，双方将共同布局海(hǎi)外动(dòng)力电池市场，计划搭建电芯回收与循环利用的全球服务体系。

今年8月13日，MSCI公布8月份(fèn)指数审议结果，晋景新能被纳入全球小型股指数，这也显示资市(shì)场对公司(sī)表现(xiàn)及价值的认可，预期(qī)将提升公司的声誉及增加股票流动性(xìng)。

今年8月27日，晋(jìn)景新能股价再创新高，收盘价(jià)达到(dào)5.86港元/股。短短(duǎn)一年时间，公司股价涨幅达到1483%。在(zài)过(guò)去4年内，公司(sī)股价(jià)涨幅更是达到3173.74%。

作为定制电线(xiàn)互连方案供货商，汇聚科技(jì)也是(shì)从“仙(xiān)股(gǔ)”逆(nì)袭的典型代表。

2018年(nián)上市首(shǒu)年，汇(huì)聚科技实现营业收入12.38亿港元，归母净(jìng)利润1.32亿港(gǎng)元。在接下来的几年里(lǐ)，公司营业收入规模逐年提(tí)升，但股价(jià)却长期低迷。2020年4月1日，汇聚(jù)科技最低股(gǔ)价更是一度跌至(zhì)0.25港元/股(gǔ)。2021年10月(yuè)20日，公司股票收盘价0.425港元/股，当日成交额仅(jǐn)51.64万港元。

汇聚科技股价腾飞，主要得益于其成为立讯精密旗下成员。

2022年3月16日晚间，立讯精密通过境外(wài)全资(zī)子公司以0.80港元/股收购汇(huì)聚科技合计13.8亿股股份(fèn)（占比约74.67%），收购总对价为11.04亿港元，成为汇聚科技的(de)控股股东。当时立讯精密表示，汇聚科技(jì)拥有逾20年行业经验，与立讯精密在细分(fēn)产品、服务客(kè)户等方面具(jù)有较强的互补性。

汇聚科技(jì)在2022年年报中表示，立讯精密(mì)与公司(sī)之间的战略(lüè)合作，可以使公司通过整合客户(hù)与市(shì)场资源，以及立讯精密集团(tuán)的技术与研发能(néng)力，在产品、客户及市场营销方面进一步受惠于消费电(diàn)子、通讯(xùn)、医疗(liáo)保健、汽车行业的发展及协(xié)同效应。

2022年(nián)度(dù)和2023年度，公司分别实现营业收入35.9亿元、57.65亿元；归母(mǔ)净利润1.68亿元、2.15亿元。尤其是2023年度营业收入同比增幅达60.6%。汇聚(jù)科技在2023年年报中提到，公司对5G 相关及数据(jù)中心(xīn)业务仍然充满信心，并(bìng)已计划于墨西哥设立新厂房，以(yǐ)增加在中国及亚洲(zhōu)以(yǐ)外市场的市场份额。

背靠(kào)立(lì)讯(xùn)精(jīng)密这棵“大树(shù)”，受益于(yú)对5G相关及数据中心、汽车行业等业务的布局，汇聚科技(jì)股价迎来“腾(téng)飞”。从2022年以来，汇(huì)聚科技股(gǔ)价累计涨幅达到(dào)423.6%。如果从2020年算起，公司股价涨幅超过(guò)10倍(bèi)。

如何摆脱“仙股(gǔ)”？

上市后成为“仙股”，成(chéng)为(wèi)不少港股公司正在遭遇的尴尬(gà)。

截至9月3日收盘，有近1000家港股上市公司股(gǔ)价(jià)低于1港元，超过1400家公司股票单日成交额低于500万港元，超过1100家公司股票单日成交额低于(yú)100万港元(yuán)。

与(yǔ)之(zhī)形成鲜明对比的(de)是，2020年以来，包括国雅迪控股在内，股价涨幅超过10倍的(de)港股公司达到18家(jiā)。其中，由(yóu)“仙股”最终实现10倍逆袭的港(gǎng)股公司达到(dào)14家(jiā)。

从时间维度来看，这14家公司中，上市时间超过20年的有4家，其(qí)中(zhōng)胜狮货柜从1993年上市至今已经有31年(nián)；上市时间超过10年的有8家。包括晋景新能、汇聚科技在内，上市(shì)时间最短的(de)5家公司均为(wèi)2018年上市，至今6年时(shí)间。

从所属行业(yè)来说，这13家(jiā)公司包括电气设备、专营零售、通信设备、医疗保健服务、制药、机械制造等诸多行业，涉及动力电池(chí)回收、数据中心、特斯拉等(děng)热门概念。从经营业绩来看，大部分公司的营收总体呈上涨趋势。

“港股(gǔ)市场是一(yī)个非(fēi)常公平的市场。”雅迪(dí)相关人士向(xiàng)记者表示，在港股要做好这样(yàng)的心(xīn)理准备。

第(dì)一点，到(dào)港股上市之后靠的(de)就是业绩，要力求业绩的持(chí)续(xù)兑现，不能冲两年(nián)业绩就为上市(shì)高光那一刻(kè)，“如(rú)果公司后劲不足，上市后业绩开始下滑，在(zài)港股接(jiē)下来就会很(hěn)被动。所以理论上讲，你应该在上升期去港股上市，保证每年的业绩平稳增长”。

第二点，要找到有优质资(zī)源的战略合作伙伴(bàn)，做基石投资者，参与上市发行(xíng)，这样在融资过程(chéng)中难(nán)度(dù)会小一点，也有利于后(hòu)续股(gǔ)东结构的稳定性。

第三点，虽然港股估值给的不是特别高，但(dàn)是不(bù)用灰心，因为安全上市是第一目标，对估值暂时不(bù)要有太高要求。在港股，很多时候要通过市场的一段时期验证才能给出(chū)合理的估值。“就跟(gēn)我们一样，上市(shì)时八九倍估值人家都(dōu)觉得高，高峰时候给到我们二十倍以上(shàng)的估值。”

“上市后这几(jǐ)年，是(shì)雅迪成(chéng)长最快的时间。最核心的一点，就是要抓住业务这条主(zhǔ)线，”雅迪人士认为(wèi)，公司估值和市值上升的核心原因，就(jiù)是年营业收(shōu)入从几十亿元(yuán)增加到如今逾300亿元(yuán)，“如果有(yǒu)后劲，上(shàng)市之后就(jiù)会(huì)有广阔的空间。有波峰就会有波谷，股价不可能一直涨，我们(men)唯一(yī)能做的(de)，就是(shì)把公司(sī)做好，把业绩做好。”而业绩中长期持续增长的动力，要靠以研(yán)发(fā)和创新来不断提升龙头企业的核心竞争力。此外，从一般意义(yì)上的上(shàng)市公司治理水平到ESG的全面提升也是机构投资者非(fēi)常看重的方(fāng)面。

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