ETF飞跃式发展 券商圈地多面开花

证券时(shí)报记者 王蕊

　　首批10只中证A500ETF近日(rì)集中发售，让市场再度(dù)见证了ETF（交易型开放式指数基金）鲜花(huā)着锦的发展势头。

　　Wind数据显示，截(jié)至9月19日，市场上共有987只ETF，相比去年9月的853只，一年时间内(nèi)大幅增长134只。与此同时，证券公司正在凭借全业(yè)务优势，积(jī)极抢占这一快速增长(zhǎng)的(de)市(shì)场。

　　“ETF现在是‘兵家必争之地’，哪怕(pà)销售费率不及场内基金(jīn)，但只要能先把资(zī)金引(yǐn)进(jìn)来，总有办法可以(yǐ)从中发(fā)掘(jué)到业务机会。”华南一家券商相关业务(wù)负责人告诉证券时报记者，对于券商来说，ETF不仅承(chéng)载了客户的资(zī)产配置需求，而(ér)且能在交易、托管(guǎn)、研(yán)究、做市等多(duō)项业务上形成全方位联动。

　　ETF持续(xù)升温

　　今年以来，境内指数化投资蓬勃发展，ETF市场总规模突破2万亿元(yuán)大关。9月13日，上交所发(fā)布的《ETF投资交易白皮书》显示，今(jīn)年上半(bàn)年，ETF市场持续净流入(rù)，资金(jīn)规模(mó)达4617亿元、总成(chéng)交额达14.7万亿元。

　　另据沪深交易所数据，截至今年上半年，沪市ETF持有人共658万户（未(wèi)穿透联接基金），较2020年底增长61%，而深市ETF持有人数量已达334万户（未穿透联接基金），是(shì)2020年(nián)底的2.29倍。

　　“ETF近(jìn)几年(nián)越发受到追捧，与(yǔ)主动(dòng)管理型权益ETF飞跃式发展 券商圈地多面开花基金表现不佳有(yǒu)一定的关系(xì)。”有券商人士坦言，本来投资者选择主动管理型权益基金，是(shì)希望(wàng)获得超越指数的超额收益，但随着市场环境变化(huà)，不仅超额收益难以实现，投资回报(bào)甚至比(bǐ)不上市场平均收益。如此经过几番市场验(yàn)证，选择(zé)权(quán)益(yì)指数基金（主(zhǔ)要是ETF）就此成为不少投资者新的选择。

　　相(xiāng)比于场外(wài)基金需要申(shēn)购，ETF可以直接(jiē)从二级市场支(zhī)付佣金购买(mǎi)，管理费较低，能实(shí)现T+1甚至(zhì)T+0交易。而相比于股票，ETF没有印(yìn)花(huā)税，且能(néng)一举购买(mǎi)一篮子股票(piào)，分散(sàn)投资风险
，这些优点委(wěi)实戳进(jìn)了不(bù)少投资(zī)者的心
窝里。前述白皮书指出，近年来指数化投资理念愈发受到投资者认可，ETF产(chǎn)品凭借透明、低费率(lǜ)、交易便捷等(děng)优势，成为(wèi)居(jū)民资产配(pèi)置的重要工具，普惠金融属(shǔ)性进(jìn)一步发(fā)挥。

　　Wind数据显示，截至9月19日，目(mù)前全市场987只ETF总份额为2.38万亿份，资产净值约2.69万亿元。

　　证券公司近水楼台

　　上周，中基协首次在公募
基(jī)金销售(shòu)百强榜中(zhōng)，单(dān)独(dú)公布股票型指数基金的保有(yǒu)规模。今年上半年，ETF飞跃式发展 券商圈地多面开花前100名基金(jīn)销售机构(gòu)合计保有股票型指数基金1.36万亿元，占权益(yì)基金保有规模的28.77%。

　　其中(zhōng)，股票型指数(shù)基金保有规(guī)模前十(shí)机构中券(quàn)商占据7席，在前100强(qiáng)中市(shì)场份额达56.82%，显著高于银行及第三方(fāng)渠(qú)道。对(duì)此，兴业(yè)证券非银行业首席分析师(shī)徐一洲（金麒麟分析师）称，券商受益于场(chǎng)内(nèi)ETF独特优(yōu)势，维持领(lǐng)先地位。

　　有
分析师认为，券商能顺利抓住(zhù)股票型指数基金的先机，主要是得益于近年来财富管理转型步伐加快(kuài)。但证券时报记者(zhě)也从业内了解到，券商在销售ETF产 品方面有着得天独厚的(de)基因优势。

　　从客户画像角度来看，ETF具有场内二级市场交易(yì)属性，券商的股票(piào)交易客户(hù)正在转向交 易ETF。从(cóng)业务牌照角度来看，投资者交易(yì)ETF需要拥有(yǒu)场内账户，而券(quàn)商作为(wèi)交易所会员单位
，能够为(wèi)客户提供此类服务。

　　全(quán)业务优势(shì)一鱼多吃

　　如上(shàng)所述，ETF在费率上不比场外基(jī)金高(gāo)，因此券商布局此类业务，时常会陷入“增收不增利”的讨论。对此，券商普遍认(rèn)为，不管当下能看到多少利润，率先把资(zī)源抢(qiǎng)到(dào)手(shǒu)里，才能谋求下一步发展。

　　“ETF对于券商来说本来就是一个增量业务，特别很多客户是从(cóng)股民(mín)转过来的，你(nǐ)不(bù)做(zuò)就有别人做。”有券商人士告诉证券(quàn)时报(bào)记者，不管(guǎn)客(kè)户是交易股票还是交易ETF，券商收取佣金的逻辑(jí)是不变的，争抢客户
的逻辑同(tóng)样如此。

　　事实上，作为资本市场业(yè)务(wù)最为全面的(de)金融(róng)机(jī)构，券商有很多种方式可(kě)以借由ETF这(zhè)种(zhǒng)产品挖(wā)掘业务机会。比如银行能做的托管、结算等业(yè)务，券商也能操作；其(qí)他金融机构无法操作的做市业务，券商能做；其他机构可提供的研究服务，券(quàn)商研究(jiū)所也驾轻就(jiù)熟。

　　以近期10只中证A500ETF集中发售为例，有9只都选择了券(quàn)商结算模式。对券商而言，他们不仅仅提供了ETF产品供客户(hù)配(pèi)置，更在交易、两(liǎng)融、托管等多项业务上，形成了全方位的业务联动，展示出券商的一(yī)揽子金融服(fú)务能力。

　　华南(nán)一(yī)家券(quàn)商表示，允许券结(jié)基金转移(yí)支付研究费用，符(fú)合ETF的产业链生态，符合基金业(yè)务逻(luó)辑(jí)，或(huò)将(jiāng)成为行业发展趋(qū)势。本(běn)质上看，能(néng)够提(tí)高行业效率、提(tí)升行业质量的业务模式和板(bǎn)块，必将获得更(gèng)多的市场份(fèn)额，拥有更大(dà)的发展空间。

责任编(biān)辑：王旭

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