PCE数据波澜不惊，经济学家热评，美联储降息路在何方？

美国商务部周五（8月30日(rì)）表示，上个月个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数上涨了0.2%，与6月未修正的0.1%的增幅一致，符合经济(jì)学家的预(yù)期。

这些数据看起来不(bù)太可能(néng)让美联储改变其(qí)政策路径，尽管(guǎn)美联(lián)储PCE数据波澜不惊，经济学家热评，美联储降息路在何方？(chǔ)将PCE物价指标作为(wèi)货币政策的通胀衡量标准，但预计其仍将在9月份(fèn)至少降息25个基点。

在截至7月的12个月中，PCE物(wù)价指数上涨了(le)2.5%，与6月的增(zēng)幅一致，高于路(lù)透社调查(chá)的经济学家预期的2.6%的增幅。剔除波动(dòng)较大的食(shí)品和能源成分，PCE物价指数上个月上涨(zhǎng)了0.2%，与6月的增幅一致。

市场反应

股票市场：美(měi)国股指期货上涨了0.35%，在窄幅波动中运(yùn)行(xíng)，预计华尔街开盘平稳。

债(zhài)券市场：美国10年期国债收益(yì)率小幅上升至4.877%，两年期收(shōu)益率上涨至4.927%。

外汇市(shì)场：美元指数上涨了(le)0.15%，而欧元下跌了0.09%。

经济学家评论

OLU SONOLA，美国(guó)经济研(yán)究主管(guǎn)，FITCH评级

“这是关于通胀和经济增长的双重好(hǎo)消息。通胀数据正逐渐变得(dé)无聊(liáo)，因为这份报告延续(xù)了近期温和的核心和整体通胀数据。消费(fèi)者支出继续意外地超过所有预期，明显表明经济继续保持良好状态，增长(zhǎng)超(chāo)出(chū)趋势。”

“现在的问题是，随着劳动(dòng)市场继续降温，我们将(jiāng)在剩(shèng)余的(de)月份看到多大的消费(fèi)者支出放缓？9月份降息25个基点几乎已成定局，但美联储仍希望下周的(de)就业报告(gào)不会增加对50个基点(diǎn)降(jiàng)息(xī)的压力。”

BRIAN JACOBSEN，首席经济学家，ANNEX财富管理

“收入和支出稍微好于预(yù)期(qī)，而(ér)通胀与预期一致。这可以强化美(měi)联储已经稳定着陆的观点。然而(ér)，正如Yogi Berra所说(shuō)，‘一切未结束，之前(qián)一切都未结束。’这是7月的(de)数据，而美(měi)联储尚未降息。我们可(kě)能会看到一些对增(zēng)长的下行压(yā)力(lì)，因(yīn)为储户失去了一些利息收入，而借款者可(kě)能会等一(yī)段时间再(zài)进行再融资，直到降息变得更有意义。为什么在降息25个基点后再融资，而不(bù)是等待六个月(yuè)后有一个完(wán)整的百分点的降息(xī)？增长在降息后通常会先(xiān)放缓，然后再加速。”

SAM STOVALL，首(shǒu)席投资策(cè)略师，CFRA研究

“报告基本符合(hé)分析师(shī)的预期。股票和固定收益市场没有回应。这(zhè)份报告并没有引发大的市场反应。它确(què)认了美联储主席鲍威尔(ěr)所说(shuō)的，未来的重点可能会放(fàng)在就业趋势上，因为普遍认为通胀趋势可能(néng)会继续向2%的目标靠拢。”

“通胀并不是美联储担心(xīn)的事情。然而，美联储将继续关注(zhù)就业(yè)情况。”

CAMERON DAWSON，首席投资(zī)官，NEWEDGE财富管(guǎn)理

“投资(zī)者看到另(lìng)一个软着陆的迹象——即(jí)通胀放缓或至少(shǎo)没有加速，但个人收入仍然有韧性，保持健康的增长速度，而且这并没有(yǒu)以牺牲(shēng)增长为代(dài)价。”

“如果你看到增长(zhǎng)保持韧性，这(zhè)表明美联储不需要急于采取行(xíng)动，但你也有这种精炼的情况，暗示美(měi)联储还有调(diào)整利率的空间。这(zhè)是另一种(zhǒng)‘黄金锁’式(shì)的报告(gào)，真正精准地在中(zhōng)央位置。市场得到了它真正(zhèng)想要(yào)的。”

PETER CARDILLO，首席市场经济(jì)学家，SPARTAN资本证(zhèng)券(quàn)

“这些数字很好，当然它们表明通胀已经见(jiàn)顶并继续走低。”

“个人收入(rù)（增长）并不是特别强劲，消费继续上(shàng)涨，这表明2025年上半年衰退的可能性微乎其微。”

“显(xiǎn)然，我们将迎来一次(cì)降息，我认为，无论是25个基点还是50个(gè)基点仍然有待讨论，这将取决于下周的就业数据。如果数据远(yuǎn)低于预期，比如（就业人数）增长低于10万(wàn)人，这将(jiāng)提高50个基点降息的可能性，尤其是通胀(zhàng)朝着正确方向发展。”

“我(wǒ)预见三(sān)次(cì)降息，根据就业数据，9月份(fèn)可能降息半(bàn)个百分点。如果没有，那么9月份降息25个基点，然后12月份降息50个基点。”

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责任编辑：张俊 SF065

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