公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成

降费如何(hé)影响公募经营数据的？

在公募费(fèi)率改革的大背景下，叠(dié)加市场(chǎng)行情震荡及(jí)投资者赎回影响，公募(mù)基金行业在规模创下新高的(de)基(jī)础上，管理费却(què)再降(jiàng)一个台阶。Wind数据显示，公募基金今年上半年合计收取管理费为(wèi)614.48亿元，同比减少13.53%。

这是公募基金行业在中报(bào)维度下，管理费连续(xù)两年出现“缩水”的情况(kuàng)，且幅(fú)度扩大。拉长至(zhì)近五六年的中报数据来(lái)看，这一数据(jù)比(bǐ)2021年上半年还低。数据显示，2021年上半年的基金管理费为668.98亿元，彼(bǐ)时的基金行业总(zǒng)规模(mó)为22.8万亿元。

此外(wài)，基金(jīn)费率改革对基金管理(lǐ)人(rén)净利润的影(yǐng)响已经显(xiǎn)现出来。据第一财经统计(jì)，66家基金(jīn)公司上半年净利润合计(jì)为164.01亿元，同比下滑13.34%。与去年同(tóng)期相比，有超过六(liù)成的公司出现净利润缩水的情(qíng)况。

公募(mù)管(guǎn)理费连续两年下滑

今年上半年(nián)，公募基(jī)金行业总规模达到30.7万亿元，创下历史新高，较去年同(tóng)期增(zēng)加了一成(chéng)以(yǐ)上。但在基金降费及市场行(xíng)情震荡等因素影响(xiǎng)下，基金公司的经营情况迎来挑战，上半(bàn)年管理费继去年同期再度出现下滑，且幅度(dù)进一步扩大。

Wind数据显示，公募基金今(jīn)年上半年合计收取管理费为614.48亿元，比去年同期减少96.18亿元(yuán)，下(xià)滑比(bǐ)例(lì)达13.53%；较之2022年721.5亿元的高点，减少逾107亿(yì)元。其中(zhōng)，混合(hé)型(xíng)基金产品(pǐn)占(zhàn)比最(zuì)高，193.41亿元的(de)管理费(fèi)占比近31.47%。这也是(shì)上半年管理费(fèi)收入下滑最(zuì)为明显的产品类型，较去年同期减少了125亿元，下滑39.26%。此外，股票型基金和FOF基金管理(lǐ)费也有一(yī)定减(jiǎn)少，较去年同期下滑9.29%、26.64%。

另(lìng)一方面，货币市场型基金、债券型基金的管理费增长明显，这两类产品上半(bàn)年均收取了超过100亿元(yuán)的管理费，分(fēn)别为168.39亿元、141.01亿元，均(jūn)创下近六年的新高。

从基金管理(lǐ)人角度来看，在有(yǒu)数据的199家公(gōng)司中，今年上半年管(guǎn)理费收入超过10亿元的(de)公司有20家，比去年少一家。建信基金的管理费从11.9亿元降至(zhì)9.91亿元，规模下滑16.68%。

其(qí)中，易方达(dá)基金以40.85亿元的管理费收入位居第一，较去年同期减少近(jìn)9亿元，同比下滑17.94%；此外，华夏基金、广发(fā)基金分别为31.07亿元、28.69亿(yì)元紧随其后。而(ér)“前十强”门槛已连下(xià)两(liǎng)个台阶，从前年的22.07亿元降至19.52亿元，再(zài)落至(zhì)今年(nián)的17.65亿元。

整体而(ér)言(yán)，有超过(guò)半数公(gōng)司的管理费出现不同程度的下滑，29家公司的管(guǎn)理费收(shōu)入减少超过1亿元(yuán)。其中，中庚(gēng)基金的管理费为1.45亿元，较去(qù)年同期(qī)2.99亿元已经“腰斩”；此外，泓(hóng)德基金、前海开源基金的管理费同比下滑39%以上。

值得注意的是，在上述公司中(zhōng)，有超过七(qī)成公(gōng)司的管理规模出现同比增长。如信达澳亚基金的基金(jīn)规模同(tóng)比(bǐ)增加18.67%，管理费却减少了37.06%。可以看到，持续推进的费率改革，已对基金公司的营收形成明显影响。

经营数据背后百(bǎi)态

管理(lǐ)费是公募基金的主要收入来源，是影响(xiǎng)基(jī)金公司经营的重(zhòng)要原因。去年下半年开始的(de)费率改(gǎi)革，是从权(quán)益类产品开始，因此对这类产品占比较高的头部基(jī)金公司影响较大，收入(rù)减少明显(xiǎn)。

从(cóng)目前披(pī)露的数据(jù)来看(kàn)，头部基(jī)金公(gōng)司的经营(yíng)业绩仍然(rán)领先(xiān)，但净利水平已有一定减少(shǎo)。如行业头(tóu)公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成把交椅易方达基金，已经出现营收、净利双降的情况。数据显示，该公司今(jīn)年上半年实现营业收入53.74亿元，净利润15.16亿(yì)元，分别较去(qù)年同期下滑13.11%和6.25%。

此外，工银瑞信基(jī)金、华夏基金、南(nán)方基金等公司上半年的(de)净利润(rùn)公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成也在10亿元以上。而去年还在(zài)“10亿元俱(jù)乐部(bù)”的广(guǎng)发基金、富国基金，今年则淡出这一行列。数据(jù)显示，二者(zhě)的净利润分别降至8.22亿元、7.74亿元，同比减少32.26%、27.35%。

据第一财经不完全统计，截至目前，已有66家基金公司披露数据，上半年净利润合计(jì)为164.01亿元(yuán)，同比下滑13.34%。其中58家公司上半年处(chù)于盈利状态，占比近(jìn)88%。与去年同期(qī)相比，有超过六成的(de)公司出现净(jìng)利润缩水的情况。

从多份相关上市公司(sī)的定期报告可以看到，公募基金公司上半年净利润出现下(xià)滑是多(duō)方面因素所(suǒ)致。除了费率改(gǎi)革外，产品的管(guǎn)理规模的大幅(fú)变化也是原因之一。以光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)为例，今年二季度末，该公司的基金资产规模(mó)同比减少176.14亿元，降幅(fú)达19.75%。今年上半年(nián)，该公司的(de)净利润仅为0.24亿元，较(jiào)去年同期(qī)减少56.73%。

而管理规模较去年同(tóng)期增加超过800亿元的鑫元基金，今年上(shàng)半年的净(jìng)利(lì)润为(wèi)0.9亿元，同比增加89.28%。通过(guò)观察，其(qí)管理规模的贡献主要(yào)来自于债券基金，从800亿元增至1242亿元(yuán)，同比增(zēng)加55.21%。

此外，也有部分基金(jīn)公司(sī)通过指数类产品受到市场认可，产品(pǐn)规(guī)模大(dà)幅增加的同时，实现经(jīng)营数据的提升。数据显示，截至今年(nián)二(èr)季度末，华(huá)泰柏瑞基金旗下(xià)指数型(xíng)产品(pǐn)的基金规模(mó)为2800.49亿元，较去年同期的1316.76亿元(yuán)已(yǐ)经实现翻倍。

目前，还有8家基金公司出现经营亏损的(de)情况，从营业(yè)收入指标来看(kàn)，这8家基金公司上半年的营业收入(rù)均(jūn)不及(jí)7000万元，瑞(ruì)达基金(jīn)甚至入不敷出，营收为-66.54万元(yuán)，净(jìng)利润亏损近700万元(yuán)。

富(fù)安达基金则是(shì)亏损最多的基(jī)金公(gōng)司，今(jīn)年上(shàng)半年的净利润亏损了(le)2681万元；东吴基金和东海基金均是由盈转亏(kuī)。前者营收为6881万元，同比下滑6.24%，净利润亏损(sǔn)177.36万元；后(hòu)者营收(shōu)虽(suī)有两成增长，但净利润却(què)亏了544.78万元(yuán)。

从股(gǔ)东(dōng)背景来看，这些亏损(sǔn)的基金公(gōng)司“出身”并不差(chà)，但背后隐藏着产品少(shǎo)、投(tóu)资业绩不佳、规模迷(mí)你等问题，因此只能在行业中越来越边缘化。

以富安达基金为例，该基金是一(yī)家成立(lì)于2011年的券商系公募，至今已有超过13年的历史。数(shù)据显示，南京证券是其第一大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例达49%。拉长时间来看(kàn)，富安达基金已经(jīng)连续三年(nián)中(zhōng)期净利润亏损(sǔn)。目(mù)前，该公司旗下一共有27只产品(pǐn)，规模(mó)合计不到(dào)140亿元(yuán)。其中有19只(zhǐ)产品的规模不足1亿元，占比超过七成。

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