高档啤酒成盈利
“主力军” 多数头部厂商今年上半年增利不增收

酷暑渐消 时(shí)，各大啤酒巨头(tóu)们也交出了今年上半年的“答卷”。

从已(yǐ)披
露2024年(nián)半年度业绩的华润啤酒（00291.HK）、百(bǎi)威(wēi)亚太（01876.HK）、青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）、重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）、珠江啤酒(jiǔ)（002461.SZ）、惠泉
啤酒（600573.SH）7家具有代表性的啤酒企业来(lái)看，今年上半年各啤酒企业整体业绩平平。其中，华润(rùn)啤酒、百威亚太、青
岛啤酒的销量、营收均出(chū)现下滑；燕京啤酒、重庆(qìng)啤酒等4家厂(chǎng)商则实现营收、净利润双增长(zhǎng)。

“今年啤(pí)酒行业(yè)呈现(xiàn)出新(xīn)特点(diǎn)：首先，新品牌增长明显，巨头厂商(shāng)‘降速’；其次，精酿啤酒(jiǔ)增长迅速，未来仍有大的增长空
间，相比(bǐ)之下，传统啤酒受餐饮市场变化等(děng)因(yīn)素影(yǐng)响出现萎(wēi)缩，市场下滑较大；此外(wài)，餐饮市场不再是唯一的
主要(yào)渠(qú)道，整个啤酒市场渠道线上化趋势进一步凸显。”资深零售(shòu)行业专(zhuān)家(jiā)鲍跃忠告诉《每日(rì)经济新闻》记者。

啤酒迈(mài)入存量 竞争时代，高端化已然成(chéng)为各大啤酒(jiǔ)厂
商拉动(dòng)业绩增长(zhǎng)的(de)新引擎。不过(guò)，随(suí)着高端(duān)化的“贴身肉搏”，如何长久(jiǔ)抓住高端化的(de)红(hóng)利(lì)并谋求新的增
量，成为啤酒厂商新的思考(kǎo)题。

图片来(lái)源：每经记(jì)者 张(zhāng)建 摄（资料图）

行业“降(jiàng)速”业绩分化 多数头(tóu)部厂(chǎng)商增利不增收

今年上半年，啤酒的销量(liàng)和收入似乎(hū)涨(zhǎng)不快了。

从整个大盘来看，国内啤酒市场(chǎng)已迈入“缓增(zēng)长”时代。在《每日经济新闻》记
者统计的7家啤酒企(qǐ)业中，头部厂商华(huá)润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威亚太(tài)3家企业贡献了超七(qī)成销量(liàng)。不过，虽然这3家公司撑起了啤酒大盘的半壁江山，但(dàn)在(zài)上半年它们(men)的销量均出现下滑，同比下滑幅度分别为3.4%、7.8%、6.2%。

相比之下，燕京啤酒、重庆啤酒等4家啤酒企业的今年上(shàng)半年(nián)的销(xiāo)量则保持(chí)同比增(zēng)长。同(tóng)比(bǐ)增幅最(zuì)大的为重庆啤酒，同(tóng)比增长3.3%，珠江啤酒的增幅则(zé)为1.4%，另外两(liǎng)家的增幅则低于1%。

面对销(xiāo)量的“降速”，啤酒巨头们的营收增速也明(míng)显放缓。今年上半年，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太的营收均超200亿(yì)元，但3家厂商的营收相比上年同期却均下滑，分别同比下滑0.5%、7.06%、4.3%。而处于营收第二梯队的另外4家啤酒厂商，则均保持着(zhe)个(gè)位数(shù)的营收增长(zhǎng)，其中，燕(yàn)京(jīng)啤酒和珠江啤酒今年上半(bàn)年的营收同比增速(sù)均超5%。

销量和营收虽然(rán)分化高档啤酒成盈利“主力军” 多数头部厂商今年上半年增利不增收明显，但今年上半年，除百威亚太外，6家啤酒厂(chǎng)商均实现净(jìng)利润的(de)同(tóng)比增(zēng)长。

数据显示，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤(pí)酒、百威亚太今年上半年的(de)归母净利润分别为47.05亿元、36.42亿元、5.14亿美元(yuán)，同比增(zēng)速分别为1.2%、6.31%、-6%。燕京啤酒、珠江啤(pí)酒(jiǔ)、惠(huì)泉啤
酒的净利润体量虽远不
如上述三家，但净利润同比(bǐ)增速却超35%。

对于上半年的业绩变动的原因，多家啤酒厂商称是受(shòu)到消费复(fù)苏乏力、极端天气的影响。据报道，华润啤酒总裁赵春武曾在业绩 发布会上称，7月 至8月(yuè)国内雨带在发生变化，对各(gè)啤酒企(qǐ)业的影(yǐng)响也有所不同，但整体环境在转好，预计下半年啤酒市场的情况会有所好转。

毛利率持续增长(zhǎng) 高档啤酒成盈利“主力军”

存量竞争之下，各(gè)大啤酒厂商加速“卷”高(gāo)端化，高端啤酒产品也成为各家业绩的“主力军(jūn)”。

财报显示，今(jīn)年(nián)上半年，华润(rùn)啤酒中档(dàng)及以上啤酒销量占比首次于上半年超50%。其(qí)中，高档及以上啤酒销量较去年同期增长超10%，喜力、老雪等产品(pǐn)销(xiāo)量同比(bǐ)增长20%；次高档及以上啤酒销量则(zé)同比实现个位(wèi)数增长。

青岛啤酒(jiǔ)主品牌则在今(jīn)年上半年共实现产品销(xiāo)量261万千升，其中中高端(duān)以(yǐ)上产品实现销量189.6万千(qiān)升，占比超七成。珠江啤酒在接待投资者调研时称，2024年上半年，公司高档啤酒(jiǔ)产品销量同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)14.30%，并围绕“啤(pí)酒+”推进品(pǐn)牌高端化、年轻化。

在营(yíng)收(shōu)数据上，今年上半年各大啤(pí)酒厂商中高档产品的营收也(yě)持续增(zēng)长。数(shù)据显示，今年上(shàng)半年，燕京啤
酒(jiǔ)中高档产品营收超(chāo)50亿(yì)元(yuán)，占主营业务收入的比例相比上年(nián)同期提(tí)升至68.54%；重庆啤酒高档产品收入为(wèi)52.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长2.82%；珠江
啤酒高
档产品营收超20亿元，同比增长 17.19%，毛利(lì)率也相比上年同期有所增长。

在中高端 产品的“助攻”下，啤酒厂商的高(gāo)毛利率(lǜ)也持续保持。从披露(lù)毛利率数(shù)据的4家厂商来看(kàn)，华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、珠江(jiāng)啤酒的毛(máo)利(lì)率均保持在40%，并且(qiě)相比上(shàng)年同期(qī)均有不同幅度的增长。

在鲍跃忠看来，啤酒市场的高端化仍可维(wéi)持一段时间的增(zēng)长，但(dàn)这种增长不会无限扩大。“中国啤酒市场仍是一个分(fēn)层化市场，未来(lái)高端化肯(kěn)定会摸到它的天花板，在高端化达(dá)到一定的量级后，高端化(huà)与大众化等(děng)产品将会(huì)形成一种平(píng)衡。”他说道。

高(gāo)端化赛(sài)道愈发拥挤 精酿(niàng)啤酒会是下(xià)个战(zhàn)场吗？

近两年来 ，面对(duì)消费需(xū)求的不断迭代(dài)以及
人们消费观(guān)念(niàn)的变化，国内(nèi)啤酒市场正迈入“缓增长”时(shí)代。

据报道，2023年，中国啤酒行业规(guī)模以上企业完成啤酒总产量3555.5万(wàn)千升，同比增长0.3%。今年上(shàng)半(bàn)年，啤酒行业(yè)规模以上企(qǐ)业共实现产量1908.8万千升，同比增(zēng)长0.1%。

“下半(bàn)年(nián)啤酒市场或许依旧会有压力，未来一些企业也将面临淘汰(tài)，市场会(huì)有大(dà)的结(jié)构变化，会产
生新的业态、新的模式、新的产品及企业，但基本不会
像（今年）二季度这样下滑
如此严重，三季(jì)度应该会逐步趋于平稳。”鲍跃忠对(duì)今年下半年整体保持谨慎乐观态度。

竞争(zhēng)不断加剧之下，高端化赛道愈发拥挤，传统(tǒng)啤酒市场渴求彻(chè)底创新，否则很(hěn)难有新(xīn)增量。啤酒产业(yè)专家方刚(gāng)在(zài)接受《每日经济新闻》记者采访时坦言，随着啤酒厂商高端化的加速，未来不 排除行业的竞争(zhēng)格(gé)局或将发生变化，头部(bù)Top5的啤酒厂商的市占率可能有所下降。

而另一方面，高端化之外(wài)，面对迅速崛起的(de)精酿啤酒市场(chǎng)，各大啤酒(jiǔ)厂(chǎng)商也(yě)纷纷下场，试图谋求新增(zēng)量。

图(tú)片(piàn)来(lái)源：每(měi)经记者 张建 摄（资料图）

中研普华产业研究院发布(bù)的《2022—2026年中国(guó)精酿啤酒行业竞争格局及发展(zhǎn)趋势预测报告》显示，近5年来，我(wǒ)国精酿啤酒相关企(qǐ)业新(xīn)增注册数量持续 猛增，年平均增(zēng)速高(gāo)达(dá)95%。工商统计数据显示，2013—2020年，精酿啤酒实现(xiàn)了复合年增长(zhǎng)率36%的逆势增长。

据报道，2023年，重庆啤酒控股子公司嘉士伯重庆啤酒有限公司(sī)收购北京首酿金麦贸易有限公司等资产后，获得“京
A”系列57个商标所有权；今年初，燕京啤酒在业绩说明会上(shàng)称，将布局新的精酿生产基地(dì)公司，并推出了狮王精酿专属品牌。

“精酿啤酒是各大啤酒厂商加码的新增量之一，它在中国市场仍有很(hěn)大的(de)增长空间(jiān)，因(yīn)此无论是头部品牌还是新(xīn)品牌，都在精酿领(lǐng)域提前(qián)布(bù)局，但未来精酿啤酒在整个(gè)市场中的占(zhàn)比并不(bù)会非常高。”鲍跃忠表示。

在鲍跃忠看来，无论是当下(xià)啤酒厂商重金加(jiā)码的高端化(huà)，还是(shì)快速崛(jué)起的精(jīng)酿啤酒市场(chǎng)，这些调整方向背后，都是啤酒市场竞争关键的转变。“啤酒厂商原来主要是争夺餐(cān)饮店，但(dàn)现在，争(zhēng)夺有(yǒu)价值的(de)增量顾(gù)客成为主要方(fāng)向。根据消费者购买方式的变化，去抓住顾客、经营(yíng)顾客是(shì)当下啤酒市场(chǎng)营销转型的方向。”

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