赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股

不仅A股基金经理开始超配港股，QDII基金亦将(jiāng)更(gèng)多仓位从美股移回港股。

在公募强(qiáng)劲加仓、政策利好和超跌(diē)反(fǎn)弹(dàn)的多重助推下，香港恒生指数创下四个月以来的新高(gāo)，超1000只(zhǐ)基金(jīn)抱团的腾讯三日(rì)大涨13%，而这超1000只产品中约(yuē)有半数为A股主题基金(jīn)产品。

此(cǐ)外，最新(xīn)的公募一季报还显(xiǎn)示，越来越多的QDII基金开始将美(měi)股仓位撤回港股，这与去年一季度QDII减(jiǎn)配(pèi)港股增仓美股的操作(zuò)完全(quán)相反。

港股做多效应向基金二线股扩散

4月(yuè)24日，恒生(shēng)指数(shù)再次跳空上涨，指数升(shēng)幅超2.2%，收盘约(yuē)17201.27点，创下四个月以来的新高，本周也成为公募基(jī)金做多港股市(shì)场最为显(xiǎn)著(zhù)的一次，恒生指数自周一开始连续三个交易日强劲拉升，公募基(jī)金在(zài)今年一季(jì)度期间集中加(jiā)仓的腾讯控(kòng)股三日大涨13.3%。

值得一(yī)提的是，周三的港股(gǔ)市场正凸显出做多效应，以腾讯为代(dài)表的一线基金重仓(cāng)股向二线甚至三线基金重仓(cāng)股扩散，301只基金重仓的快手再度拉升8.1%，本周三日(rì)涨幅已为基金(jīn)经理贡(gòng)献20%的收益，40只基金持仓的哔哩哔哩周三收盘亦升8.8%，而在去年(nián)底被基金经(jīng)理大幅减仓(cāng)的(de)商汤，在刚刚(gāng)创下新低后被基金经理重新覆盖，这使商汤在周三单日飙升31%。

“我(wǒ)们注意到港股市场已存在许多(duō)扣除现金等价物后，市值不足20亿(yì)甚至10亿港元的好公司，在经历严重的非理性杀跌后，此类公司的基本面变得更好，而股价不仅滞后且呈现反向杀跌，这意味着此类公司基于中长期的布局机会已经出现。”深圳地区的一位基金经理认为，港股的(de)调整较A股提前一年半(bàn)左右，而(ér)当中国经济复苏呈现出加速态势，港股优质资产(chǎn)的(de)复苏也将更快呈现(xiàn)出弹性。

公募在香港(gǎng)市场最爱抱(bào)团的腾讯控股(gǔ)的(de)表(biǎo)现，被(bèi)认为是互联网赛道复苏和港股活跃度拐点的核心指标，当(dāng)越来越(yuè)多的公募基金从此前减配腾讯等港股，变成积极加(jiā)仓腾讯等港股公司，也意味着港(gǎng)股从投资安全、潜在收益空间的(de)角度，正变得越来越具有吸引力(lì)。

根据刚披露完毕的公募(mù)一季(jì)度报告显示，截(jié)至今年3月末已有高达(dá)1041只基金将腾讯列为十大核心股票(piào)池，这1041只基金中有超过一半的基金产品实际上为“A股主题基金”，以明星基(jī)金经理李耀柱管理的(de)广发科技动力基金为例，截至(zhì)今年一季度末，该产品十大重仓股(gǔ)中七只为A股公司，三只为(wèi)港股(gǔ)股(gǔ)票，三只港股中腾讯(xùn)为(wèi)第一大基金重仓股(gǔ)，另一只港股则被列为第二大股票，这显(xiǎn)示出A股基金产品已开始将港股(gǔ)股票，作为其业绩进攻的核心动力。

QDII仓位转(zhuǎn)移(yí)

QDII基金此前(qián)以美股、欧(ōu)股市场作为(wèi)核心卖点(diǎn)吸引投资(zī)者，而(ér)今港(gǎng)股QDII基金开启赚钱效应甚至挤入全部QDII业(yè)绩十强之(zhī)列，也使(shǐ)得此类产品开(kāi)始一扫阴霾。

券商中国记者注(zhù)意到，截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)QDII基(jī)金业绩收益最高(gāo)为14.10%，而港股QDII基金的最佳收益追平这一收益(yì)已近在(zài)眼前，大成基金(jīn)旗下(xià)的大成港股精选QDII年(nián)内收益已达12.17%，排(pái)名今年来全部QDII业绩第三。此外，重仓港股的(de)摩根中国世纪QDII年内收益为11%，也位列(liè)QDII十强。

顶流基(jī)金经理张坤管理的港股基(jī)金QDII，也重新开启(qǐ)上涨之路，张坤(kūn)管理的易方达亚洲精(jīng)选QDII此前在2021年、2022年、2023年(nián)分别损失(shī)29.25%、7.82%、9.09%，而今该产(chǎn)品在腾讯、阿里(lǐ)巴巴等股票强劲上涨的支撑下(xià)，一举促使产品业绩年内收红(hóng)，今年(nián)该产(chǎn)品已(yǐ)取(qǔ)得超6.11%的正收益。

被基金持有人吐槽最多的互(hù)联网赛道(dào)QDII，此前甚(shèn)至导致买QDII的A股上市业绩(jì)暴亏，而今各种互联网赛(sài)道QDII基金产品均出现强劲(jìn)复苏趋势，重仓(cāng)港(gǎng)股的嘉(jiā)实(shí)全球(qiú)互联网(wǎng)、富国中国中(zhōng)小盘QDII、华安大中华升级QDII等均出现净值的强劲拉升，在很大程度上(shàng)是因为基金(jīn)经理开始将(jiāng)美股仓位移至港股。

与去年同(tóng)期(qī)QDII基金经理减仓港(gǎng)股，将仓位分配给美股(gǔ)市场(chǎng)甚(shèn)至港股仓位几乎全(quán)部(bù)减掉所不同，越来越多的QDII在今年一季度(dù)开始将美股仓位分配给港股。以嘉实全球互联网(wǎng)基金QDII为例，最新一季度报告显示基金经理王鑫晨将美(měi)股仓(cāng)位(wèi)显(xiǎn)著下调，减仓美股的同时大力加仓港(gǎng)股，最新港(gǎng)股仓位已跃升到34%。业内人士判(pàn)断，考虑到港(gǎng)股(gǔ)行情刚刚启动且超跌严(yán)重，后续重仓美(měi)股的QDII基金(jīn)经理(lǐ)仍有充足的仓位向(xiàng)港股移(yí)动。

港股“诚意”满满

A股基金经理、美股QDII均开始抢筹港(gǎng)股，其中的市场逻辑是什么？

“站(zhàn)在一(yī)季度(dù)展望全年(nián)已(yǐ)经感觉到(dào)今年可能(néng)是香港市(shì)场(chǎng)系统性风险得到较好释放的一年。”富国中国中小盘QDII基(jī)金经理(lǐ)张峰认为，国内的经济逐步走稳，会(huì)带来比较(jiào)温和的(de)宏观环境(jìng)。尽管如此，整体(tǐ)宏(hóng)观经济的(de)真正重新走向稳健增长还需要一些时间，但国内(nèi)经济的(de)大环境在逐步改善。QDII一方面还(hái)是继续持有和买入一些深(shēn)度价(jià)值股，另(lìng)一方面精选一些(xiē)成(chéng)长个股。在大环境比较(jiào)稳定(dìng)的基础下，市场活跃度增加。如果挖掘到一些超跌、质地比较优良的深(shēn)度价值(zhí)股和成长性个股，有望给组合带来比较好(hǎo)的收(shōu)益。

国投瑞银(yín)价值发现基金经理刘扬认(rèn)为，经济(jì)环境的确面(miàn)临一定挑战，但(dàn)经(jīng)济韧性仍在，中国仍然拥有(yǒu)一大批(pī)优质的企业正在持续对科(kē)技和研发等领(lǐng)域进行投资，不断获取市场份额，并(bìng)在国际市场上同全球(qiú)知(zhī)名(míng)企业形成竞争(zhēng)，这给基金自下而上择股策略带来(lái)更多潜在机会，港股市场应继续关注具有竞争优势的(de)高质量公司，通过平(píng)衡成长性和估值之间的关系来(lái)把握整体市场的机会。

南方香港优选基金经理熊潇(xiāo)雅认为(wèi)，前期大跌进一步凸显了(le)港股的(de)价值，资金开始布(bù)局基本面(miàn)稳(wěn)健，且分红回购意愿较强的公司。春节期间，核心消费数据比如白酒、旅游酒店、零售(shòu)、餐(cān)饮等表现超出此前偏弱的预期，市场透过消费认为经济基本面正在逐步企稳，目前对港股充满信心。基金在维持行业均衡配(pèi)置的前提下，整体仓位维持(chí)平稳(wěn)，主要通过自下而(ér)上的选股获取(qǔ)超额收益，在行业中精选(xuǎn)盈利改善、估值水平(píng)合理的行业龙头公司。

责编(biān)：战术恒

校对：陶谦‍‍‍‍