加力稳投资今年新增专项债发行逾2.5万亿元

机构数(shù)据(jù)显示，今年(nián)1-8月，各地合计(jì)发行新(xīn)增地方政府专项债25714.28亿元，其中8月份发(fā)行7964.89亿元，创下年内单月发行规模(mó)新高。专家认为，新增专项债(zhài)发行使用加快，将支(zhī)撑基建(jiàn)投资较快增长，同时，建议优化调整投向领域和(hé)用作(zuò)项目资本金范围，提升(shēng)资金(jīn)使用效益。

8月专项债发行明显放量

今年上半年，地方债发(fā)行进度相对(duì)较慢，为不影响债(zhài)券资金在年内的使用进度，近段时间以来，政(zhèng)策层面多次强调“加快专项债发行使用进度”。

企(qǐ)业预(yù)警通数据显示，上半年，各地(dì)发行新增专项债14934.68亿元(yuán)。进入下半年(nián)，新增专项债发行明(míng)显(xiǎn)提速，7-8月合计发行超万亿元，其中(zhōng)8月(yuè)发行7964.89亿元，放量明(míng)显，为(wèi)今年以来单月发(fā)行规模(mó)新高。

今年1-8月，各地合计发(fā)行新增专项债25714.28亿元(yuán)，按此计算，今年剩余时间还(hái)有(yǒu)超1.3万亿元新增(zēng)专(zhuān)项债待发。

平(píng)安证券首席经济学家钟正生表示，三季度广义(yì)财政(zhèng)支出有望持续提(tí)速，对稳增长形成有效(xiào)支撑(chēng)，新增专(zhuān)项债将继续加速发行(xíng)，对于政府性基金支出的支撑仍将延续。

财政部日前发布的《2024年上半年(nián)中国财政政策执行(xíng)情况报(bào)告》提出，加快地方政府(fǔ)专项(xiàng)债(zhài)发(fā)行使用，形成更多实物工作(zuò)量。民(mín)生银行(xíng)首席经济(jì)学家(jiā)温彬预计，新增地(dì)方债剩余额度将(ji加力稳投资今年新增专项债发行逾2.5万亿元āng)在10月底前基本发完，并在年底前(qián)使用完毕。

对基建投资形成支撑

专家认为，新增(zēng)专项债加快发行使用，有力保障了重点领域资金需求，将支撑基建投资(zī)较快增(zēng)长(zhǎng)。

从投(tóu)向来看，财政部数据显示(shì)，1-7月各地发行(xíng)新增地方政府专项债17749亿元，主要用于市政建设和产业园区基础设施、社会事(shì)业(yè)、交通基(jī)础设施、保障性安居工程等党中央、国务院确(què)定的重(zhòng)点领域建设，发挥(huī)了专项(xiàng)债资金强基础、补短板(bǎn)、惠民生、扩投(tóu)资等积极作用，为经(jīng)济社(shè)会高质量(liàng)发展提供有力支撑。

“8月新增专项(xiàng)债发行(xíng)规模(mó)显著超预期，这(zhè)一边际变化大概(gài)率将带动广义(yì)支出增速进一步回升，并对基建投资增速形成支撑(chēng)。”广发证(zhèng)券资深宏观分析师吴棋滢认为。

据温彬测算，1-8月，新增(zēng)专(zhuān)项(xiàng)债用作项目资本金比重从1-7月的9.6%进一步提高至10.2%，主要是财政(zhèng)部扩大(dà)了专(zhuān)项债用作项目资本金的(de)范围，从而更好发(fā)挥专项(xiàng)债“四两拨千斤”的作用，撬动(dòng)更广泛(fàn)的社会投资。

提升专项债资金使用效益

在加(jiā)快发行使用(yòng)进度的同时，提高专项债资金使(shǐ)用效益(yì)也尤为重(zhòng)要。

中诚信国际研究院执行院长袁海霞表示，据不完全统计，2023年有超3000亿元专项债用作重大项目的资本金、占用于项目建(jiàn)设的新增专项债比重超9%，专(zhuān)项债(zhài)用作资(zī)本金(jīn)的规模及比例(lì)均进一步增加，投资撬动能力逐步提升。但专项债(zhài)用作项目资本金比例(lì)与政策(cè)允许的上限（25%）相比仍有较大提升空间(jiān)，对社会资(zī)本的撬动(dòng)效应仍待提升。

袁海霞建议，合理加力稳投资今年新增专项债发行逾2.5万亿元探索放(fàng)宽资本金限制的可行(xíng)性，并继续(xù)强化专项债全流程风险防控，提升政府债(zhài)券整(zhěng)体效益。浙(zhè)商证券首席经(jīng)济学家(jiā)李超同样认为，专项债(zhài)资金投向领域和用(yòng)作项目(mù)资本金范围(wéi)会不断优化调整，将更多新能源、新(xīn)基建、新产业纳入专项债投向领(lǐng)域。

此外，还需做好项(xiàng)目储(chǔ)备和前期工作。李超建议，有关部门指导地方加力稳投资今年新增专项债发行逾2.5万亿元围绕党中央、国(guó)务院确定(dìng)的重点投向领域做好专项债项目(mù)储(chǔ)备工作，严格落实专项债禁止类项目清单，从项目成熟度、融(róng)资收益平(píng)衡、资金使用(yòng)合规性等方面(miàn)对项(xiàng)目加强审核把关，提高项目储备质量。

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