光伏“见底”？

来源：中(zhōng)国企业(yè)家杂志(zhì)

产业链上的一些(xiē)变化，让(ràng)参与者憧憬着拐点要来了。

文｜《中国企业家》记者潘俊田

编辑｜张昊

图片来源｜视觉中国

在经(jīng)历了持续一年(nián)的价格(gé)磨底后，光伏产业链上的一些环节开始(shǐ)“松动”。

上周，业内传闻由光伏玻璃龙头信义(yì)光能和福莱特两家牵头，前十大厂商(shāng)联(lián)手停产冷修（放水(shuǐ)停(tíng)产休整，玻璃厂一般5~7年冷修一次），每家均下调(diào)30%的产能，以遏制价格下跌。

福莱特官方称自(zì)己(jǐ)并未参加此次(cì)停(tíng)产检修，也未调降30%产能(néng)。但(dàn)汇总市场上多方信息(xī)，各家企(qǐ)业都一定程度上做了减产，“具体减(jiǎn)多少(shǎo)不是强制性的(de)，还是要(yào)看企(qǐ)业自(zì)主意愿。”有光伏辅材行业分析师告诉《中国(guó)企业家》。

福(fú)莱特也的确因此在(zài)砍掉(diào)一些高风险订单。刚结束(shù)不久的一场沟通会上，福莱特方面提到因为下游回款风险较大，针(zhēn)对非上(shàng)市公司类型的客(kè)户已经收紧(jǐn)了(le)授信额(é)度，现在九成的订单都给到了(le)上市(shì)公司。截至发稿前，福(fú)莱特对上述(shù)信息不予置评。

光伏玻璃是光伏辅材的一种(zhǒng)，处在硅料、硅(guī)片(piàn)、电池、组件(jiàn)这四大光伏主材中的组件环节，又(yòu)跟光(guāng)伏胶膜、焊带、银(yín)浆(jiāng)、铝边框和背板合称为(wèi)“六(liù)大(dà)辅(fǔ)材”。就在龙头企业联手(shǒu)停产之前，光伏玻璃价格(gé)持(chí)续下跌(diē)许久，没有企稳迹(jì)象。

之所(suǒ)以能实现联手停产，是因为(wèi)光(guāng)伏(fú)辅材市场的集中度(dù)很(hěn)高，热钱涌入并不多，龙头公司有着较强的话语权(quán)。信义光能和福莱特均从2006年开始上马业(yè)务，两者市占率合计超(chāo)过50%。而且该市(shì)场(chǎng)规模不大(dà)，信义光能去年营(yíng)收266亿元，不及光伏行业(yè)第一阵营公(gōng)司营收的一半。

此时(shí)传出联手减产的消息，也是因为(wèi)光伏玻璃进入了每年的成本上升期(qī)。

“马上进入(rù)冬季，光伏玻璃产业将进入新(xīn)一轮原材料谈价周期，上游天然气大概率要涨价。如果产品价(jià)格再不上(shàng)涨，毛利率会受到很大影响。此(cǐ)外(wài)，之前投建的光伏玻璃产能逐(zhú)渐达产和(hé)满产，尽管停产冷修的越来越多(duō)，但供给还是不少。”上述光伏辅(fǔ)材分(fēn)析师告诉记者。

主材价格都在跌，光伏(fú)厂商(shāng)无意给辅材(cái)供应商涨价(jià)，甚至还有继续压价和延长账期的意愿，光(guāng)伏玻璃行业只能停止降(jiàng)价(jià)，减产“自救”。

另一个辅材行业——光伏(fú)胶膜行业也类似，从8月开始，随着部分二线厂商的产能出(chū)清，“胶(jiāo)膜价格已经横(héng)盘快一个月了。”上述辅材分析师告诉记者。

该行业的市(shì)场盘子更小，集中度更高。排名第一的(de)福斯(sī)特市占率长期(qī)在60%左(zuǒ)右，去年(nián)营收(shōu)约226亿元，整个行业的规模都比不上(shàng)一(yī)家主流光伏厂商(shāng)。

小周现在(zài)在(zài)嘉兴的一家(jiā)光伏(fú)组件厂当胶膜工程师，因为工作(zuò)原因，他需要经常跟分(fēn)散在全国分部(bù)的(de)胶膜工程(chéng)师打交(jiāo)道(dào)。

他告诉(sù)记者，光伏胶膜只能卖给(gěi)组件(jiàn)厂，很多(duō)胶膜厂都是跟随光伏组(zǔ)件厂一起建(jiàn)设(shè)的。一旦组件厂(chǎng)减产或压价，胶(jiāo)膜厂的利润马上受影响。比如华中一些(xiē)省份规划了挺多组件厂，因为各(gè)种(zhǒng)原因(yīn)没(méi)开起来，配套的胶膜(mó)厂只能不开产线。

在跟(gēn)组件厂商的“博弈(yì)”中，胶(jiāo)膜企业(yè)很被动(dòng)，价格涨不(bù)上去。但不同的是，随着市(shì)场出清，它们也不愿(yuàn)意降价了。

这是“底”吗？每家企业都在问自己这个问题。尤其是上月(yuè)底，光伏偏上(shàng)游的硅片环节两大巨头踩了“刹车”——隆基绿(lǜ)能和TCL中环相继主动上调(diào)价格。

至少不(bù)能(néng)再亏了。隆基(jī)绿能董事长钟宝申称，即使硅片提价，也没有动力去(qù)提高硅(guī)片(piàn)的供给。硅片的涨价，一定程度上传导到下一个环(huán)节——电(diàn)池(chí)片，但最下游的(de)组(zǔ)件环节，杀价依然没有停下来的迹(jì)象(xiàng)。

离公(gōng)认的行业价(jià)格拐点(diǎn)——2025年，只(zhǐ)有一个季度了。停止降价之后会不会迎来涨价，谁会被“出清(qīng)”，谁又是得(dé)益者，每家企业都在(zài)焦虑和期盼着。

辅材见底(dǐ)

“决定价格的永远是产业链的(de)供需关系，只要产能不过度扩张，价格一(yī)定会回升，企业利润率也会(huì)得到改善。”信义光能管理层在今年夏天的一场沟通会上表(biǎo)示。

事(shì)后看来，这似乎就是(shì)在为当下(xià)的减产做铺垫。

信义光能定的长期毛(máo)利率是26%左右，这被认为可以(yǐ)使行业保证一个合理的盈利水(shuǐ)平，“一方面防止毛利(lì)过高，可以防止更多外来资本进入(rù)，另一方面二线企业即(jí)便毛利率低十(shí)几个点(diǎn)，也能活下去(qù)。”

今年上半年，即使在原(yuán)材料和天然气(qì)等能(néng)源(yuán)都处于低价的情况下，信义光能的毛利率依然低于公(gōng)司(sī)预(yù)期，约为21.5%。

这跟2021年是“天壤之别”。当时光伏组件(jiàn)需求激增，光伏玻璃供不应求，信义光能的(de)毛(máo)利(lì)率甚至超(chāo)过50%。这是个特别(bié)优质的细分领域，资产轻，技术门槛不高，毛(máo)利也高。

而(ér)且(光伏“见底”？qiě)，2015年4月，工信部发布《部分产能严重过剩行业产(chǎn)能置换实施办法》，平(píng)板玻(bō)璃(lí)被纳入产能严重过剩(shèng)行业，想要(yào)新建产能必须淘(táo)汰老旧产能，此后一直维(wéi)持严控状态。

因为光伏组件(jiàn)给玻璃开辟了新市(shì)场，2021~2022年，工信部(bù)适度(dù)批准了(le)一些光伏玻璃产能。也是这两年(nián)整个行业的规模性投产改(gǎi)变了稳态(tài)，有(yǒu)的企业产(chǎn)能一年直(zhí)接增(zēng)长数倍。

工信部发布的2022年光伏玻(bō)璃运行情况显示，全年累计产量1606.2万吨，同比(bǐ)增加53.6%，信义(yì)光能和福莱特两家市占率已经很高的巨头公司(sī)，也分别增长了(le)44.4%和70%。

信(xìn)义(yì)光能在扩产(chǎn)上已(yǐ)经是足够保守了。“经常有人问(wèn)我们的产(chǎn)能怎(zěn)么增加那么慢，因为(wèi)我们(men)坚信投产速(sù)度应该和行业增长(zhǎng)的速度成(chéng)正比。我们也可以按(àn)照翻倍的速度去扩建产能，结(jié)果就会是大家都别玩了。”信义光能(néng)管理层称。

但依然无法阻挡行(xíng)业(yè)的(de)价格战(zhàn)，厮杀一年之(zhī)后，为了自保，大家(jiā)选择“停火和解”。

光伏胶膜行业(yè)的价格“着陆(lù)”则要平缓得多。

胶(jiāo)膜跟光伏组件的“依附”关系要远比光伏玻璃深，胶膜厂和光伏组件厂都是长期合作。“我们的产品(pǐn)基本是福斯特的，玻璃是信义光能(néng)和(hé)福莱(lái)特两家的。”小周说。如今，光伏组件出货量前十(shí)名的企(qǐ)业均(jūn)是(shì)福斯特的(de)大客户。

胶膜行(xíng)业同样(yàng)在2021~2022年光(guāng)伏市场激增(zēng)的阶段，开启了大规模的产能扩张，但这些增量产能大(dà)部分(fēn)来自于行业(yè)内的(de)二三(sān)线企业，比如斯威克、鹿山新材光伏“见底”？an>等，且幅度有限(xiàn)。

福斯特已经算(suàn)是“独霸”行业，据(jù)董(dǒng)秘(mì)章樱说，仍然在规划产能的逆势扩张，不过(guò)重点会放在海(hǎi)外。

“福斯特(tè)向来是(shì)用低毛利策略提升份额，抑制二三线企业扩产。2014年、2016年、2021年，至今三次主动降(jiàng)低10%~15%的价格，以维(wéi)持(chí)市场份额的(de)稳定(dìng)。”上述辅(fǔ)材分析师称。

据财报统计，2021年(nián)一季度时，福斯特的毛利率还为29%，另外(wài)两家上市胶(jiāo)膜企业也在20%。随后它把自(zì)己的毛利率打到了6%，其他厂商开始亏损(sǔn)。

隶属于上(shàng)市公司深圳燃(rán)气的斯威克是第二大光伏胶膜企业，深圳燃气董办副主任(rèn)何卫称：“今年(nián)我们市占率策略(lüè)性地有所下滑，因为经过评估，想要更高的利润基本不(bù)可能(néng)，重要的是回款，我们(men)不会给一些账期非常长的(de)，甚至收不回(huí)来账(zhàng)的组件厂(chǎng)商(shāng)供货。”截至发稿(gǎo)，深(shēn)圳燃气(qì)对(duì)此不予置(zhì)评。

现在福斯特的产能约30亿平米(mǐ)，比排在身(shēn)后的7家公(gōng)司产能之和还要多。“2023年度和今年一季度，福斯特的市占率在稳步提升(shēng)，意味着有些(xiē)产能已经被(bèi)出清了。”福斯特董(dǒng)事长林建华说。

“提防”下的破局

整个链条都在(zài)盯着光伏组件这块最(zuì)核心的战场，这决(jué)定了每个(gè)环节(jié)能否涨价。但光伏组件价格已经击穿成本(běn)线，竞争看上去却还没有停止。

刚刚公布的中国华能集团15GW（吉瓦，功率单位）光伏组件集采招标信息中，有企业(yè)报出了0.655元/W的最低(dī)价，平均报(bào)价在0.709元(yuán)/W，跟上月底相(xiāng)比又低(dī)了0.3元/W。按(àn)最终采购(gòu)数量的(de)13.5GW计算(suàn)，中标(biāo)企业在这个项目上少赚了40亿元。而上半(bàn)年盈利最多的晶科能源，净利润才只有12亿元。

各家龙头企业依然在相互“提防”，“A企业今天降价，B企业(yè)第二天上午(wǔ)就会降(jiàng)得更低，C企业第二(èr)天下午会比B企(qǐ)业还低(dī)，D企业等所有(yǒu)人都降完了，它(tā)还(hái)会再往下降，最后形成(chéng)恶性循环。”某公司光伏组件销售人员告诉《中国企业家》。

每家公司都会为了避免客户毁约，“自(zì)动”降价，从而实现出货(huò)，以保证自己的生(shēng)产排产。

光伏(fú)生(shēng)产线

而且(qiě)三季度是组件出货的高峰期，约占全年(nián)总出货量的(de)三(sān)分之一(yī)。在上半年(nián)各家(jiā)出货均(jūn)和年度指标有较大差距(jù)的情(qíng)况下，企业也只能硬着头皮跟进(jìn)价格战。

行业共识是，能打破这个困(kùn)境的变量只能是客户(hù)，即(jí)行业里号称“五大六小(xiǎo)”的11家发电集团。

8月底，中国(guó)光伏行业协会召开“光(guāng)伏电站建设招投标价格机制座谈会”，光伏组件企业和发电企(qǐ)业一(yī)同坐下来讨论导致组件价格持续下跌的“最低价(jià)中标”问题。

“大家都不希(xī)望‘最低价中标’，既(jì)伤害中标的制造企业，又会让(ràng)一些企业铤而走险，甚至供(gōng)劣质(zhì)货。发电集团当然希望能在(zài)25年的长周期内实现更高(gāo)的(de)发电收益，但是也要通盘考虑行业的整体(tǐ)发(fā)展。”有参与座(zuò)谈会的专家告诉(sù)记者。

现在发电集团的招标中，已经逐步提高了非价格招标条件的占比。比如前述华能集团的(de)招标中，将(jiāng)几条技(jì)术路线的(de)组件产品分开进行招投标，这(zhè)一定程(chéng)度上鼓励企业(yè)多在(zài)新(xīn)技术研发上投(tóu)入资金。

国(guó)家能源集团(tuán)的招标中(zhōng)，采(cǎi)取先(xiān)对“技术+商务”部分进行评(píng)分，再(zài)公开价格(gé)得分的两步制方法(fǎ)，相(xiāng)对合理地控制招投(tóu)标价格(gé)。

分布式光伏业主在(zài)经历了“野蛮式”增长之后，也逐渐(jiàn)倾向于前(qián)期(qī)投资成本更高，但发(fā)电收(shōu)益(yì)更好的产品。“之前的开发商不负(fù)责运营，干一票就(jiù)跑了，当然什么(me)价格(gé)低(dī)选择什么(me)。负责运营之后就会偏好全(quán)生命周(zhōu)期发电更优的(de)产(chǎn)品。”上述(shù)专家称。

9月2日，在隆(lóng)基绿能2024半年度业绩说明会上，钟宝申(shēn)被问到光伏行业价格何时出现拐点，他(tā)略显“模(mó)糊”地回答道：“目前各环节都处(chù)于低(dī)位，未来在(zài)价格方向(xiàng)应该是向上的，但是什么时点(diǎn)不好说，因为要看整体的供需关系，也要看企业的竞争关系(xì)。”

谁都在(zài)等，但连行(xíng)业大佬都不(bù)知道还要等多久。

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