大涨次日，你的好友A股撤回了一个高开，但附赠一次“拉尾盘”

专题：中美利差或进一步收窄 A股流动性有望改善

　　每经(jīng)记者肖芮冬每(měi)经(jīng)编辑赵云

　　9月20日，市场全天(tiān)探底回升，三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指涨0.03%，深成指跌0.15%，创业(yè)板指跌0.64%。

　　板块方面(miàn)，智慧(huì)政务、贵金属、房地产、软件开(kāi)发等板块涨幅居前(qián)，创新药、光伏设备(bèi)、电池(chí)、生物制品等板块跌幅居前。

　　总体上个股跌多涨少，全市场近3500只个股下跌。沪深两市今日成交(jiāo)额5747亿，较上个(gè)交易日缩量523亿。

　　昨天A股放量上涨，相信(xìn)不少投资(zī)者又乐(lè)观起来，准(zhǔn)备参与一波反弹行情。

　　哪怕(pà)高(gāo)开低走，也能(néng)赚点钱离场，对(duì)吧？

　　但早(zǎo)上(shàng)9点，一(yī)则消(xiāo)息让A股暂时“撤回”了(le)这次预期中的高开，那就是9月LPR维(wéi)持不变。

　　消息本身不算特别，主要在于(yú)，昨天(tiān)市场的上涨(zhǎng)，本身包含了部分(fēn)对LPR下调的预(yù)期。期待中的事情没有发生，上涨逻辑失(shī)效，市场情绪面受挫(cuò)，于是三大(dà)指数整体低开；开盘情绪不佳，场外资金也不急着入场，于是低开后，市场又(yòu)震荡走低。

　　几乎没有疑问，这是早盘市场走弱的直接原因。

　　此外还有一个不(bù)可(kě)忽略的(de)因素(sù)：宽基(jī)ETF放量的节奏有变化，直到(dào)“拉尾盘”之前，其放量的频率和力度均不如昨天。

　　但尾盘从(cóng)日内新低持续拉升到沪指翻红，还是(shì)颇具(jù)诚(chéng)意。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，14：00后，四只沪深300ETF持续放量并全线翻红。截(jié)至收盘，易方达沪深(shēn)300ETF、华夏沪深300ETF分别成(chéng)交超(chāo)57亿(yì)和37亿元，超(chāo)过昨日(rì)成交金(jīn)额3倍。

　　另(lìng)外华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF成(chéng)交额(é)亦超过(guò)昨日，四只ETF合(hé)计成交超(chāo)208亿元。

　　本月LPR维持(chí)不变，不代表这件事后续就完全没有预期。目前市(shì)场主(zhǔ)流(liú)观点认为，四季度仍(réng)有政策空间。我(wǒ)们(men)具体来看(kàn)。

　　早间央行(xíng)“按兵不动”的消息公布后(hòu)，A50期指很快走低(dī)，预示“高开”被(bèi)撤回。

　　但也要(yào)注意到，人民币后续反而继续走强。

　　有观点称，这(zhè)是因为，即便央行此前提(tí)醒了大家做好“预期管理”，但(dàn)市场对(duì)货币政(zhèng)策(cè)仍(réng)抱有期待。

　　9月5日，央行货币政策(cè)司司长邹澜曾(céng)表(biǎo)示，受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度(dù)等因素影响，存贷款(kuǎn)利率(lǜ)进一步下(xià)行还面临一定的约束。

　　“央行将密(mì)切(qiè)观察政策效果，根据经济恢复情况、目标实现(xiàn)情况和宏观经济运行面(miàn)临的具体问题(tí)，合理把握货币政策调控(kòng)的力度和节奏。”

　　9月19日，国家发改委则表示，当前经(jīng)济运(yùn)行总体(tǐ)平稳，高质量发展扎实(shí)推进。同(tóng)时外部环境变化带来的不利影响增多，新旧动能转(zhuǎn)换存(cún)在阵痛，经济运行还面临不少困难挑战。但经济运行中(zhōng)的积极因素和有利条件也在不断积累，有条件(jiàn)、有能力、有信心实现全年经济社会发展目标任务。

　　据(jù)媒体报道，东方(fāng)金(jīn)诚首席宏观分析(xī)师王青认为(wèi)，当(dāng)前利率(lǜ)下(xià)调存在一定约束。今年一、二(èr)季度银行净息差均为1.54%，较去年四季度收(shōu)窄0.15个百分点，已明显低于1.8%的警戒(jiè)水平。若短期内连续(xù)下调政策利率并引导LPR报价跟(gēn)进下调，加(jiā)之规模庞大的存(cún)量房贷利率(lǜ)也有(yǒu)较大下调空间，下半年银行净息差将面临较(jiào)大幅度下行压力，不利于银行经营的稳健性。

　　其(qí)表示(shì)：“综合考虑当前的经济(jì)运行态势及(jí)物价(jià)走势，四季(jì)度央行有可能(néng)下调主要政策利率，也就是7天期逆回购利率，下调幅度估计为10到20个基点，届(jiè)时将引导LPR报价跟(gēn)进下调。”

　　光大银行金(jīn)融市场部宏观研究员周茂华表示，国内常(cháng)规政策空间充足，并且(qiě)随着(zhe)国(guó)内宏观政策效果释(shì)放，消费和内需稳步复苏，经济内(nèi)循环畅通，市场情绪逐步回暖，银行整(zhěng)体经营状况(kuàng)逐步(bù)改善。LPR仍具(jù)调降空间。

　　站在(zài)炒股的角度，也有投资大V认(rèn)为：“只要开始降息周期，对我们（A股）一定是利好。至于利好(hǎo)什么时候反馈到A股——这个只会迟到，不会不(bù)到。”

　　值得注意(yì)的是，今天港股再度大涨。截至A股收盘时，恒生指数日(rì)线(xiàn)8连(lián)阳，恒生科技指数也走(zǒu)出(chū)5连涨。

　　为(wèi)何同样是在降息周期伊始，港股这两天走得比A股更强呢？

　　中金公司分析(xī)指出，港股市场由(yóu)于其对外部流动性变化(huà)的高度敏感性，以及香港的(de)联系汇率(lǜ)制度，导(dǎo)致其对美联储的降息操作反应更为敏感，因此相(xiāng)比A股，港股的弹性更大。

　　此外(wài)，港股的盈利(lì)情况相对较好，估值和投资者仓位也更为(wèi)合理，这些因素共(gòng)同支撑了港股的相对表现。在这种行情中，高分红股(gǔ)票和科(kē大涨次日，你的好友A股撤回了一个高开，但附赠一次“拉尾盘”)技成长股可能会成为市场的主(zhǔ)线。

　　另有观点(diǎn)认为，港(gǎng)股底部夯实，技术(shù)形态来看，多个指数走出了三重(zhòng)或者四重底结构。这不仅(jǐn)更利于(yú)反弹，也对A股有引导意义。

　　东吴证券陈(chén)李陈李团队表示，港股(gǔ)一般同步或领先于A股见底(dǐ)回升。

　　从恒生指数和沪深300指数历史(shǐ)走势来看，两者基本一致(zhì)，恒生(shēng)指数反弹拐点通常早于或同步沪深(shēn)300指数(shù)出现，最长不(bù)超过两个月。

　　例如，2024年1月下旬港股触底(dǐ)，A股则是2月初触(chù)底回升；类似的是，2022年(nián)3月港股先触(chù)底，A股4月末触底(dǐ)；此外，2016年(nián)2月(yuè)和2020年3月，两者基本同步(bù)触(chù)底(dǐ)。

　　最后来看看板(bǎn)块。大涨次日，你的好友A股撤回了一个高开，但附赠一次“拉尾盘”

　　1）信创

　　截至收盘，电(diàn)子身份证、华为产业链、网络安全等方向(xiàng)均(jūn)有表(biǎo)现。

　　消息面上，近日，福建省发展和改革委员会同(tóng)意福(fú)建省监狱管理(lǐ)局信(xìn)创(chuàng)改(gǎi)造项目可行性研究报告暨初步设计方案。

　　深圳市地方金融管理局就《深圳市(shì)关于支持数字金融高质量发展的(de)实(shí)施意见（征求意见稿）》公开征求意见。其(qí)中提出(chū)，推进深(shēn)圳市金融信创攻关基(jī)地建设，完成银行、证券、保险等金融机构及(jí)合作伙伴信创攻(gōng)关课题。

　　首创证券表(biǎo)示，我国信创市场启动较(jiào)早并从2020年开始进入第一个(gè)建设(shè)高峰期，其中不同领域建设节奏有所不同，市级以上党政信创主要在(zài)2020至(zhì)2022年展开建(jiàn)设(shè)，县区(qū)级党政信创从2023年陆(lù)续展开，2021年(nián)开(kāi)始，党政信创市场开(kāi)始(shǐ)向运营商、金融等行业信创市(shì)场拓展。随着新一轮财政支持及(jí)行业信创政策催化的到来，信创建设有望进入新(xīn)一轮加速期。

　　2）地产

　　消息(xī)面(miàn)上，中共北京市委(wěi)贯彻《中(zhōng)共中央关于进一(yī)步全(quán)面深化改革、推(tuī)进中国式现代化的决定》的实施意见。其中提到，完善租购并举的住房制度。加快建立符合首都特点的房地产发展新模式，加大保障性住房建设和供给(gěi)，满(mǎn)足工薪群体刚性住房需求。

　　3）食品安(ān)全

　　尾盘，该(gāi)板块突然拉升翻红。实朴(pǔ)检测(cè)大涨次日，你的好友A股撤回了一个高开，但附赠一次“拉尾盘”pan>、华盛昌、捷强(qiáng)装备、科华(huá)生物等个股均出现异动。

　　类似走势也出现在核污染防治板块。

　　消息面上(shàng)，据外交部官网，中日(rì)双方就福岛第一核电站核(hé)污染水排海问题达成共识。

责任编辑：王若云

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