华映科技六年亏损100亿，搭上华为“连砍”5板

　　来源：环球老虎财经app

　　一(yī)年之内，华映科技两度因华为新品的(de)问(wèn)世(shì)而暴涨。而与股价(jià)相背离的是，华映科技在六年里亏损100亿。而常年巨(jù)亏的背后，除了公司重资产属性(xìng)外，还与公司前实控(kòng)方中华映管密切相关。

　　华为的三折叠手机，带(dài)火了一众概念股(gǔ)。

　　9月13日，身为华为供应商之一的(de)华映科技再度(dù)涨停，已连续(xù)5个交易(yì)日(rì)涨停，月内涨幅达65%。有(yǒu)意思的是，一年之前，华为Mate60系列“横空(kōng)出世”也(yě)使得华映科(kē)技受到各路(lù)资金“追逐”，公司股价在27个(gè)交易日(rì)内大涨超200%。

　　不(bù)过，华映科技业绩却十分惨淡，最(zuì)近(jìn)六(liù)年多时间里，其归母净利(lì)润亏损已超百亿。深入剖析(xī)发(fā)现，公司重资产属性带来的大量折旧摊销以及“深度绑定”公(gōng)司的前实(shí)控方(fāng)中华映管破产，是造成这一结(jié)果的两大重要原因。

　　值得一提的是，中华映管也(yě)曾对华映科技作(zuò)出业绩(jì)保障承诺，但在失去公司控制(zhì)权后“违约”。目前，华(huá)映科技要求中华映管赔偿30余亿元，而这对于当(dāng)下流动性“吃紧”的公(gōng)司(sī)可(kě)谓是重压。

　　“搭上”华(huá)为<华映科技六年亏损100亿，搭上华为“连砍”5板font cms-style="font-L strong-Bold color210">股价冲天(tiān)

　　中秋假期(qī)前的最(zuì)后(hòu)一个交易(yì)日，华映科技上演“天(tiān)地天板(bǎn)”，全天(tiān)换手(shǒu)高达(dá)24.1%。

　　日内大幅波(bō)动背后(hòu)，离(lí)不(bù)开多路机构资金的助推(tuī)。龙虎(hǔ)榜显(xiǎn)示，9月13日，机构专用席位净买入2130万元，深股通专用(yòng)席位净卖出2011万元，而东财“拉萨天团”的四个席位(wèi)合(hé)计净买入3135万元；同时，国联盐城解放南路、开源西安西大(dà)街两大席位先后净卖出2247万元(yuán)及1826万元。

　　整体来看，前五大买入营业部合计净买入额度为5266万元，前五大卖出营业部合计净卖出额度为5839万(wàn)元，两者差值-1148.45万元。

　　事实上，华映科技的强势已不止一日。纵观(guān)9月至今，该股累计(jì)录得65%涨幅(fú)，最近五个交易日(rì)，也连续收获五个涨停。

　　据(jù)了(le)解，华映科(kē)技(jì)股价如此强势或因其“搭上”了华为概念。

　　近期，华为正式发布三折(zhé)叠(dié)手机——Mate XT非凡大师，售(shòu)价分为19999元、21999元、23999元(yuán)三档。新品上(shàng)线后，迅速受到消费者欢(huān)迎，截至9月(yuè)13日晚间，已有超575万人选择预约。

　　而在此前，华(huá)映(yìng)科技明确表(biǎo)示其已进入华为供应商体系，主要提供 5.5寸至14寸等(děng)全系列手机及平板电脑显示屏。

　　值得(dé)一提的是，2023年(nián)8月底(dǐ)至10月中(zhōng)旬期间，华映科技一度从1.77元暴涨(zhǎng)至5.8元，最高涨幅超过232%。彼时，正值(zhí)华(huá)为Mate60系列(liè)发布，而市场也因此对公司股价进行疯狂炒作(zuò)。

　　资料显示，华(huá)映科技主营包含显示面板、显示模(mó)组的研发、生产及销售。上半年，公司(sī)面板(bǎn)相关业务收入占比为(wèi)56.47%，利润占比(bǐ)高达92.88%，模组相关业(yè)务收入(rù)占比(bǐ)43.26%，但利(lì)润占比仅有7.12%。

　　现如今，华映科技显(xiǎn)示面板业务主体为子公司(sī)华佳(jiā)彩，拥有3万片LCD大板/月(yuè)的产能，生产中小尺寸显示面板；而母公司(sī)主要负责模(mó)组业务，主要产出的是(shì)中小尺寸(cùn)显示模组产品(pǐn)。

　　六年亏(kuī)损100亿

　　股价如此坚挺的华映科技，经营状况却(què)乏善可陈。

　　Wind统(tǒng)计显示(shì)，2018年(nián)至(zhì)2023年(nián)，华映(yìng)科技归母净利(lì)润先后取得-49.66亿(yì)元、-25.87亿元、6.114亿元、-2.238亿元、-12.23亿元、-16.04亿元，也就(jiù)是(shì)说公司在六年的时间内亏(kuī)损近(jìn)100亿。

　　而如果从扣非净利(lì)润来看(kàn)，公(gōng)司已经连续6年亏损，并且亏损金额达128亿。为何会在短时间内出现如此巨额(é)的(de)亏损呢？

　　据了解(jiě)，身处面板产业链中游的华映科技之所以年年亏损(sǔn)，重要原因(yīn)之一为其特有的重资产属性(xìng)。

　　具体(tǐ)来看，华映(yìng)科技固定资产占总资产(chǎn)比例(lì)高达7成(chéng)左(zuǒ)右，致使(shǐ)固定成本居高(gāo)不下，从而(ér)“拖累”业绩。以最新一(yī)期的(de)半年报为例，公司期内实现营(yíng)收8.65亿(yì)元，但固(gù)定资产折旧、油气资产折耗、生产性(xìng)生物资产折旧达3.97亿元，同时使用权资产折旧、无形资(zī)产摊销、长期(qī)待摊(tān)费用(yòng)摊销相加超1300万(wàn)元。

　　此(cǐ)外，叠加面板行业竞争环境激烈，华映科技不得不长期维持高强度支出。纵观公司“巨亏”的六个(gè)年度，其研发费用占营收之比分别(bié)高达6.37%、24.1%、13.2%、9.35%、9.7%、12.5%。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，华映科(kē)技此前曾非常依赖一家中国台湾(wān)企业——中华映管，而该公(gōng)司也正是(shì)导致其巨额亏损的(de)重要角色。

　　资料显示，中(zhōng)华映管在当地曾拥有过“面板五(wǔ)虎”之称(chēng)，其显(xiǎn)示器产量一度为全(quán)球(qiú)前(qián)三。

　　2010年(nián)3月11日，华映科(kē)技前身(shēn)闽闽东宣布，公司分别向中华映管麾下华映百慕(mù)大(dà)、华映纳闽发行5亿股、3004万股，并购买华映百慕大持有的福建华(huá)显75%股权(quán)、深圳华显75%股权、华冠光电(diàn)75%股权、华映视讯67.19%股权以及华(huá)映纳闽持有的华映视讯(xùn)7.81%股权。

　　交易完成(chéng)后，闽闽(mǐn)东新获液晶模组(zǔ)加(jiā)工业务，华(huá)映百(bǎi)慕大(dà)、华映纳(nà)闽分(fēn)别(bié)持有彼时公司71.42%、4.29%股权。

　　至(zhì)此(cǐ)，中华映管替(tì)代福建国资(zī)旗下福(fú)建电子信(xìn)息集(jí)团成为闽闽东新实控(kòng)人，而(ér)公司也开始成(chéng)为(wèi)中华映管代工厂，并将自身“命运”完全交至其手中。

　　易主之后约一年，闽闽(mǐn)东正式更名为华映科技，后与中华(huá)映管之间开始(shǐ)产生(shēng)大量业务往来。

　　据同花顺统(tǒng)计显示，2010年至2017年间，华映科技对中华映管(guǎn)系各公司产生的销(xiāo)售额普遍占据其总营收五成至九成(chéng)不等(děng)。

　　不过，因面板市场份额持续遭到侵蚀，中华映管自身经营状况很快江河日下，并最(zuì)终于2018年资不抵债，向法(fǎ)院(yuàn)提起重整。

　　而中(zhōng)华映管(guǎn)陷入“困局”也直接导致华映科技大量业(yè)务停摆(bǎi)且产生大量坏账。据公司(sī)2018年12月14日公告所(suǒ)述，截至当年11月底，其应收中华映管款(kuǎn)项余(yú)额为(wèi)4.54亿美元，折合人民币31.50亿(yì)元；其中，逾期款项金额为2.54亿美元，折合人民(mín)币17.61亿元。

　　此后，华映科技不可避免地进(jìn)行大额计提(tí)，并在2018年及(jí)2019年产生约76亿(yì)元的(de)归(guī)母(mǔ)净利润亏损。

　　2019年(nián)2月12日，无力回天的(de)中华映管认定(dìng)其对(duì)华映科技已(yǐ)丧失控制力(lì)，撇清双方母子公司关系(xì)。紧接着，因(yīn)债务到(dào)期无法清偿，华映百慕大所持有的2.826亿股公司股票被法院裁定以股抵债，而福建电子(zi)信息集团通过渤(bó)海信托(tuō)计划拥有此部分权益，并借此于2020年 11月12日第二次成为公司控股股东。

　　就在福建国资(zī)时隔十载回归的(de)同时，华映科(kē)技也依靠出售全华映科技六年亏损100亿，搭上华为“连砍”5板资子公司华映光电以及(jí)莆田(tián)人民政府补贴，在2020年取得17.62亿元非经常性损益，实现了难得的归母净利润转正。不过，透视此份报(bào)表发现，华映科技其实并未“真正赚钱”，面对(duì)耗金(jīn)无数(shù)的面板生(shēng)意，公司当年扣(kòu)非净利润依然亏损11.99亿元。

　　30亿诉(sù)讼金额悬而未决

　　虽(suī)然中华(huá)映管与华映科技的(de)关(guān)联程度(dù)已大幅降低，但前(qián)者对公司的阴影依然挥之不去。

　　2021年(nián)12月，华映科(kē)技本想向福建电子信息集团等(děng)对象发起定增，以募集28亿元(yuán)资金用于生(shēng)产(chǎn)线扩产、量(liàng)产，不过并没有获得证监会(huì)批准。此后，公司只(zhǐ)得采(cǎi)用自有资金继续进行扩产。

　　而在决议被否前(qián)，证监会三度就该(gāi)定增方案进(jìn)行多达27个问题的“深度质疑”，其中重点均围绕中华映管展开。

　　值得一提的是，在(zài)“接手”华映科技之(zhī)时，作为实控人兼重要客户的中华映管声称：收购完成后至一个会计年度(dù)内关联交(jiāo)易金额占(zhàn)比降至30%以下（不(bù)含30%）前，确保公司每年净(jìng)资产收(shōu)益率不(bù)低于(yú)10%，若(ruò)后续一个会计年度(dù)关联交(jiāo)易金额占比恢复至30%以上（含30%），则仍确保(bǎo)公司该(gāi)年净(jìng)资产收益率不低于10%；不足部分由华映百慕大(dà)于当(dāng)年以现金方式(shì)补足。

　　然而(ér)，伴(bàn)随(suí)着(zhe)中华映管自身难保(bǎo)并主动放弃华映科技实控权，这项诺言也最终没有被完全遵守。

　　据华映科(kē)技描述，中华映管2018年度的承诺尚未履行。此外，公司补充说明称(chēng)，虽然控股股(gǔ)东已经变(biàn)更，但中华映管仍然应该对承诺(nuò)有效期内发生(shēng)的事项担责，未切实履(lǚ)行承(chéng)诺事(shì)项还需承(chéng)担连带赔偿和支付责任。

　　基于此情形，华映科技向福建法院上诉(sù)，要求中华(huá)映管(guǎn)补(bǔ)齐业绩补偿款19.14亿元(yuán)，并在(zài)后续追加诉请金额至30.29亿元。

　　2023年6月，案件一审落地，中华映管被判需支(zhī)付30.29亿元。然而，中华映(yìng)管(guǎn)对此并不服气，不久后便向最高人民法院提起上诉。目前，双方官司的二审仍在受理阶段，最终判决尚未有定论。

　　需(xū)要注意(yì)的是，截至上半年，华映科(kē)技资(zī)产负债率高达(dá)72.34%，仅(jǐn)有8.75亿元货币(bì)资金在手，但长、短期负债以及一年(nián)期非流(liú)动(dòng)负债之和则近32亿(yì)元。流动比率及速动(dòng)比率仅有0.36倍、0.3倍，位列申万三级面板行业倒数第二，远远低于行业1.16倍、0.94倍的均值。

　　无论是(shì)从业绩还是公司负债情况来看，华映科技(jì)当(dāng)前的处境并不乐(lè)观。

　　责(zé)任编辑 | 陈斌

责任编辑：石秀珍 SF183

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