泰信基金陈颖：医药板块中长期机会显著

历经(jīng)3年(nián)的深度调整，医药板块的底部是否已经出现，后市的机会又在哪里(lǐ)？对于这个市场较(jiào)为关(guān)注的话题，泰信基金陈颖认为，医药行业的估值正(zhèng)处于历史低位(wèi)，具有很好(hǎo)的中长期投资价值，后续可重点(diǎn)关注创新药
与创新(xīn)器械以(yǐ)及“出海”方(fāng)向。

“在人口老龄化程度不断加(jiā)深的背(bèi)景下，医药
行业在较长(zhǎng)周期里保持强劲需求(qiú)的确定性较强。目前行业整体(tǐ)估值处于(yú)历史低位(wèi)，具有很好的中长期投资 价值。稳健的(de)需求叠加医药科技的进步，一批具有(yǒu)产品迭代创新(xīn)能力的企业将受益于行业高质量发展趋势，具(jù)有显著的投资机会。”陈颖说(shuō)。

资料显示，陈颖拥有北京大(dà)学药学硕士、纽约大(dà)学化学硕士双学位，曾任北京德丰华投资公司研究员、光大证券资产管理有限公司研究员、敦和资产管理有限公司基金经理兼高级分析师(shī)、申港(gǎng)证券投资经理。她于2021年加(jiā)入泰信基金，随后担任泰信医(yī)疗服务(wù)混合型发起(qǐ)式基金的基金经理(lǐ)，专注于捕捉医药领(lǐng)域的机会。

14年的医药领(lǐng)域投研经验(yàn)，令陈(chén)颖形成了“先选好(hǎo)行业，再选好公司”的投(tóu)资方式。鉴于医药板块内部有不同的细(xì)分领域，各自(zì)景气度阶
段不尽相
同，陈颖会先捕捉处于上升期或者(zhě)拐点期的子行业，再在(zài)个股选择 时着重考量景气度高、潜(qián)在市场(chǎng)空间(jiān)大、商业(yè)模式好等(děng)指标，专注于医(yī)药产业周期中的成长股投资。通过集中配置强势子行业，期望将泰信医疗服务混合打造成一只具备较强进(jìn)攻性(xìng)的医药基金。

以泰信医疗服务混合A为例，数据显示，截至今年(nián)7月(yuè)末，陈颖(yǐng)任(rèn)职期间的回报率超过同期业绩(jì)基准10.83个百(bǎi)分点，与(yǔ)同期沪深300的表(biǎo)现相比，也(yě)超过了9.08个百分点，陈颖任职期 间的(de)回报率在2623只同类产品中排名前(qián)10%。

对于生物医药板块的细分机(jī)会，陈颖表示，中长期可重点关(guān)注创新药与创新器械以及“出(chū)海(hǎi)”方向。“这些方向代表着中国医药(yào)行业未来的发展趋势 ，具备(bèi)长期投资价值。”陈颖说。

在陈颖看来，随着政策层面对创新药支持力度的不断加大，医药企业在(zài)抗肿瘤药(yào)物、新型(xíng)治疗手段等领域取得了显著成(chéng)果，部分产品不仅在国内市场获得认可，在国际(jì)市(shì)场上也崭(zhǎn)露头(tóu)角。尤其是类(lèi)似ADC（抗体药物偶联(lián)物(wù)）和双特异性抗
体这样(yàng)的前(qián)沿技术领域，中国药(yào)企展现出强大的研发实力和发展潜力。

“随着美联储9月(yuè)降息预期逐渐明朗(lǎng)，美股生物(wù)医药(yào)板(bǎn)块
走强，这将(jiāng)对A股创新药板块有一定的积极影响。”陈颖认(rèn)为，一方面，美联储降(jiàng)息(xī)后，全球流动(dòng)性转向宽松，创新药融(róng)资环(huán)境得(dé)到改善，研发投入(rù)增加，并购活动增加，投资者风险偏(piān)好提高，这些对创新药和创新药(yào)产业(yè)链都有正向(xiàng)促进作(zuò)用。另一方面，创新药也(yě)是政策重点支持的领域。

在陈颖(yǐng)看(kàn)来，创新药(yào)是A股医药板块(kuài)最重要的投(tóu)资方向之一，上半年创新药子行业的业绩增速远超医(yī)药行业整体水平。国内创新药公司近(jìn)两年(nián)在商业和技术上也实现许多重要(yào)的突破(pò)，具备全球竞(jìng)争力。

医疗器械(xiè)方面，陈颖认为，那(nà)些专注于(yú)创新并(bìng)具有(yǒu)较高技术壁垒的产品，如高端心脑血管耗材、高端骨科耗材等，因其国产(chǎn)化率较低(dī)而拥有巨(jù)大的发展空(kōng)间。

此外，随着中国医药行业整体技术水平的提升(shēng)，“出海”成为(wèi)医药公司(sī)重要的(de)发(fā)展方向之一。陈颖表示，无论是创新药还是医疗器械，越来越多的企业开始布局海外市(shì)场，以寻求更广阔的市场，部(bù)分“出海”龙头企业(yè)的海泰信基金陈颖：医药板块中长期机会显著外收入已成为公司业绩增长的重泰信基金陈颖：医药板块中长期机会显著要驱动力。

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